Финансовые инструменты

Финансовые инструменты (активы) – одно из новых экономических понятий, пришедших в Россию с Запада в период формирования основ рыночной экономики. Существуют различные трактовки понятия "финансовый инструмент". При самом упрощенном подходе выделяют три вида финансовых инструментов:

1) денежные средства в кассе, на расчетных и валютных счетах корпорации;

2) кредитные инструменты (облигации, кредиты, депозиты);

3) способы участия в уставном каптале корпорации (акции, паи).

По мере развития рынка капитала появились новые виды финансовых инструментов (форвардные, фьючерсные и опционные контракты, СВОПы и т.д.) В современных условиях наиболее развернутое определение понятию "финансовые инструменты" дано в международных стандартах бухгалтерского учета "Финансовые инструменты: раскрытие и представление информации", введенных в действие с 01.01.1996 (IAS 32). Под финансовым инструментом понимают любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одной корпорации и финансового обязательства (долевого или долгового характера) другой корпорации.

Таким образом, к финансовым инструментам относят:

• денежные средства;

• контрактное право получить от другой корпорации денежные средства или иной вид финансовых активов;

• контрактное право обмена финансовыми инструментами с другой корпорацией на потенциально выгодных условиях.

К финансовым обязательствам относят следующие контрактные обязательства:

• выплатить другой корпорации денежные средства или предоставить иной финансовый актив;

• обменяться финансовым инструментом с другой корпорацией на потенциально невыгодных условиях (например, продажа дебиторской задолженности с дисконтом).

Квалифицировать операцию как финансовый инструмент позволяют следующие видовые характеристики: в основу операции положены финансовые активы и обязательства; операция имеет форму договора (контракта).

Финансовые инструменты подразделяются:

• на первичные (кредиты, акции, облигации и другие ценные бумаги, дебиторская и кредиторская задолженность по текущим хозяйственным операциям). Первичные финансовые инструменты имеют определенность, предусматривающую акт купли-продажи или акт поставки-получения некоторого финансового актива, в результате чего возникают взаимные финансовые требования (например, договор банковского вклада, кредитный договор, договор банковского счета, договор поручительства, договор банковской гарантии и т.п.);

• вторичные – производные (деривативы) форвардные и фьючерсные контракты, процентные и валютные СВОПы и пр. Они предусматривают возможность купли-продажи права на приобретение-поставку базового актива или получение-выплату дохода, связанного с изменением некоторой характеристики этого актива (например, цены).

Опционный контракт – соглашение, дающее его обладателю право, но не обязанность купить-продать какой-либо актив (включая финансовый) по определенной цене в оговоренный срок. Опцион бывает двух видов: пут (put) – опцион на право продажи и колл (koll) – опцион на право покупки. У владельца пута имеется право, но не обязанность продать актив, а у владельца колла имеется право, но не обязанность купить активы по фиксированной цене, которая называется ценой исполнения опциона на определенное время. Американские опционы могут быть исполнены в любое время до даты окончания опционного контракта включительно. Европейские опционы могут быть использованы только в день окончания контракта. Большинство опционов – американские.

Форвардный контракт – официально закрепленное соглашение двух сторон о купле-продаже актива в будущем по цене, установленной договором на настоящий момент времени. По условиям контракта одна сторона должна поставить актив в установленный срок в расчетный день. Другая сторона контракта должна заплатить предварительно оговоренную сумму (цену) по контракту и забирать актив. Форвардные контракты можно покупать и продавать. Цена форвардного контракта является фиксированной.

Фьючерсный контракт представляет собой форвардный контракт, обладающий той особенностью, что выгоды и потери определяются ежедневно, а не в расчетный день. Если покупают фьючерсный контракт и цены на актив сегодня повышаются, то покупатель имеет прибыль, а продавец контракта – убыток. Продавец платит по полной цене. На следующий день торговля начинается заново, и ни одна сторона не должна другой стороне. Такое свойство контракта ежедневно осуществлять расчеты заново называют "переоценкой в соответствии с рыночной ценой". При ежедневной схеме расчетов риск невыплаты значительно снижается.

Обменный контракт, или СВОП, – это соглашение двух сторон об обмене денежными потоками в определенные периоды времени. На практике большинство обменных контрактов подпадают под три основных категории: валютные СВОПы, СВОПы процентной ставки и товарные СВОПы. Товарный СВОП – это соглашение об обмене определенного количества товаров в определенный срок в будущем.

В отдельных сегментах финансового рынка обращаются следующие виды финансовых инструментов:

• на фондовом рынке – акции и корпоративные облигации, облигации федерального и субфедеральных займов;

• на кредитном рынке – денежные активы (рублевые и валютные), чеки, аккредитивы, векселя, депозитные сертификаты, коносаменты, которые представляют собой товарораспорядительные документы;

• на валютном рынке – валютные активы, документарные валютные аккредитивы, валютные банковские чеки, валютные банковские векселя, валютные опционные и фьючерсные контракты, валютные СВОПы;

• на страховом рынке – контракты на страховые услуги по видам (страховой полис), договоры перестрахования, аварийная подписка (финансовое обязательство);

• на рынке золота и драгоценных металлов – золото как финансовый авуар, система различных деривативов, используемых при осуществлении сделок на бирже.

Информационным обеспечением использования финансовых инструментов на рынке являются следующие виды информации:

• нормативная – законодательные и нормативные акты, регулирующие выпуск и обращение ценных бумаг;

• бухгалтерская – Отчет о финансовых результатах (базовая прибыль (убыток) в расчете на одну акцию, разводненная прибыль (убыток) в расчете на одну акцию), Отчет об изменениях капитала (дивиденды, увеличение уставного капитала за счет дополнительной эмиссии акций и др.);

• статистическая – объем долгосрочных, краткосрочных и прочих финансовых вложений;

• аналитическая – аналитические обзоры и оценки финансовых аналитиков, сведения, официально публикуемые Банком России и другими органами.

Для оценки финансовых инструментов используют следующие показатели:

• дивиденды;

• объем сделок на фондовой бирже;

• характеристика сделок;

• срочность;

• курсы ценных бумаг и т.д.