Финансовое обеспечение воспроизводства основного капитала
Финансовое обеспечение простого и расширенного воспроизводства основных средств охватывает все функции финансового менеджмента в сфере управления основным капиталом, вопреки распространенному в литературе и практике ограничению данной категории рамками подбора и мобилизации денежных источников соответствующих затрат.
В самом деле, процесс управления начинается с финансового анализа состояния основных средств, обеспеченности ими действующего производства и оценки эффективности их использования. Эта оценка затрагивает не только действующие, но и планируемые к внедрению основные средства, т.е. эффективность инвестиционных проектов, обосновывающую их выбор. Сами же показатели эффективности, как мы видели, затрагивают соотношение затрат и доходов, а вернее – меры финансового воздействия в первую очередь на оптимизацию затрат, а лишь затем – источников их покрытия. Естественная финансовая закономерность соответствия доходов и расходов (вспомним принципы их балансирования) диктует необходимость первоочередной "инвентаризации" затрат, или объема финансирования простого и расширенного воспроизводства основных средств, а уже долей – мобилизации надежных источников: чем экономичнее расходы, меньше финансовых ресурсов придется отвлекать в процесс финансирования воспроизводства основных средств.
В свою очередь оптимизация затрат и источников их финансирования опирается на меры финансового воздействия, или на стимулирование эффективности названных процессов, что и составляет сферу функционирования финансового менеджмента.
Существуют различные формы простого и расширенного воспроизводства основных средств. Формы простого воспроизводства – замена устаревшего средства, труда и капитальный ремонт. Предприятия имеют право создавать, аналогично и наряду с амортизационным, ремонтный фонд. Годовая сумма отчислений в него определяется предприятием по самостоятельно утвержденным нормативам и охватывает все виды ремонта. Подобно амортизационному, ремонтный фонд включается в себестоимость.
Скажем, создание амортизационного и ремонтного фонда ныне, в отличие от прежних времен, отнюдь не регламентировано финансовым законодательством: можно и не создавать его, а финансировать, к примеру, текущий ремонт из текущих поступлений выручки от реализации, а капитальный ремонт – при нехватке собственных средств – за счет кредита или, положим, разовых поступлений от выбытия основных средств. В этом случае действует весьма популярная на западе концепция "денежного потока".
Тем не менее целесообразность образования ремонтного фонда и, следовательно, надежность финансового обеспечения бесперебойной работы парка оборудования основывается на привычности и эффективности бригадного подряда. Это означает на практике передачу средств ремонтного фонда службе главного механика предприятия, что стимулирует экономное расходование данного фонда, так как сэкономленными средствами премируется бригада. В случае перерасхода неумение "по одежке протягивать ножки" штрафуется из того же бригадного источника.
В то же время наступившая в России финансовая свобода требует от финансового менеджера при любой концепции более строгого и постоянного контроля как за полнотой и своевременностью поступления финансовых ресурсов, так и за направлением их вложений, либо авансирования, включая, разумеется, и расходы на страхование риска потерь, и доходы от эффективного вложения (к примеру, в векселя или иные депозиты) временно свободных, накапливаемых благодаря фондированию денежных средств.
К формам расширенного воспроизводства основных средств относится новое строительство, расширение действующих предприятий, их реконструкция и техническое перевооружение, модернизация оборудования, внедрение других мер ПТП, что в целом именуется прямыми (реальными, физическими) инвестициями, или капитальными вложениями.
Каждая из этих форм решает конкретные задачи. За счет современного строительства вводятся в действие новые предприятия, на которых все элементы основных фондов соответствуют современным требованиям технического прогресса, решается проблема правильного размещения производственных сил. Однако финансовое предпочтение отдается реконструкции и техническому перевооружению действующих предприятий, особенно в период, когда происходит спад производства и многие предприятия прекращают свою деятельность из-за недостатка средств.
Фонд заработной платы (ФЗП) руководящего, административно-хозяйственного и учебно-вспомогательного состава:
– текущий год: 65 000 руб.;
– проект на следующий год: 76 105 руб.
Итого тарифный ФЗП:
– текущий год: 366 361,68 + 65 000 = 431 361,68 руб.;
– проект на следующий год: 349 908,84 + 76 105 = 426 013,84 руб.
Дополнительный ФЗП (надтарифный):
– текущий год: 431 361,68 • 0,2 = 86 272,34 руб.;
– проект на следующий год: 426 013,84 • 0,2 = 85 202,77 руб.
Общий ФЗП по школе (табл. 4.1):
– текущий год: 431 361,68 + 86 272,34 = 517 634,02 руб.;
– проект на следующий год: 426 013,84 + 85 202,77 = 511 216,61 руб.
Таблица 4.1
Расчет хозяйственных, командировочных, учебных и прочих расходов по общеобразовательным школам
|
Показатель, единица измерения |
Принято в текущем году |
Проект на следующий год |
|
|
1. Хозяйственные и командировочные расходы: |
|||
|
среднегодовое количество классов |
40,3 |
44,4 |
|
|
расходы на 1 -й класс, руб. |
260 |
250 |
|
|
Итого хозяйственных и командировочных расходов на все классы, руб. |
10 075,0 |
11 100,0 |
|
|
2. Учебные и прочие расходы: |
|||
|
среднегодовое количество 1–4-х классов |
16,0 |
16,9 |
|
|
норма расходов на 1-й класс, руб. |
150 |
150 |
|
|
сумма расходов на 1–4-й классы, руб. |
2400,0 |
2535,00 |
|
|
среднегодовое количество 5–9-х классов |
18,7 |
19,7 |
|
|
норма расходов на 1-й класс, руб. |
300 |
300 |
|
|
сумма расходов на 5–9-х классы, руб. |
5610,0 |
5910,0 |
|
|
среднегодовое количество 10–11-х классов |
5,7 |
7,8 |
|
|
норма расходов на 1-й класс, руб. |
250 |
250 |
|
|
сумма расходов на 10–11-й классы, руб. |
1425,0 |
1950,0 |
|
|
Итого учебных и прочих расходов на все классы, руб. |
9435,0 |
10 395,0 |
|
Сумма хозяйственных и командировочных расходов на все классы:
– текущий год: 40,3 – 250 = 10 075 руб.;
– проект на следующий год: 44,4 • 250 = 11 100 руб.
Разумеется, выбор кредитного источника зависит от условий договора с кредитором, в особенности от их "дороговизны", т.е. меры роста затрат от процента, аренды и пр.
Весомый и необходимый компонент затрат на прямые инвестиции – стоимость строительной товарной продукции, или строймоптажных работ (СМР). Они могут осуществляться подрядным либо хозяйственным способом, т.е. силами самого заказчика, если такие силы, или финансовые, материальные и трудовые ресурсы есть у службы капитального строительства и ремонта. Что же сюда входит?
Согласно логике и правилам учета, все затраты делятся на прямые и накладные (примерно 80 и 20%). Названная пропорция, естественно, колеблется в зависимости от условий "привязки" проекта – региональных и общих. Прямые затраты распадаются на покупку материалов, оплату труда с отчислениями в социальные фонды и расходы по содержанию и эксплуатации оборудования.
Ни один кирпич не ляжет в фундамент здания без подробно разработанной и утвержденной заказчиком проектносметной документации.
Работа финансового менеджера особо ответственна и активна на этом этапе. Брак в производстве устраним уже в следующем цикле, брак в проекте, не замеченный финансовым менеджером, надолго, практически – навсегда становится каналом утечки доходов. Финансовый вывод из сказанного – в необходимости высокопрофессиональной независимой архитектурно-строительной и финансово-экономической экспертизы. Затраты на нее можно включить и в данный пункт, и в следующий.
Подготовительные расходы – на вскрышные, буровые, изыскательские, землеустроительные и прочие работы, а также демонтаж строений, переселение организации и жителей с места застройки, строительство подъездных путей и прочих объектов инфраструктуры. Перечень можно продолжать вплоть до Содержания дирекции строящегося объекта. Разумеется, этот пункт возникает при создании нового объекта или крупной реконструкции и расширении действующего производства. Однако в любом случае необходимость обособления и, следовательно, содержания специальной службы, в частности службы финансового менеджера, представляется непреложной.
Прочие. Данный пункт мы всегда рекомендуем присоединять к любому перечню затрат – своеобразный страховой гарантийный запас.
Напомним, что перечисленные затраты традиционно включаются в понятие "объем капитальных вложений", которое охватывает весь период осуществления инвестиционного проекта, обычно превышающего финансовый год или тем паче – более краткий период.
Между тем планирование денежных источников имеет головую, квартальную и ежемесячную разбивку. Это означает:
I – оценку инвестиционных проектов в неизменных ценах или условных единицах, роль которых, как правило, выполняют доллары;
II – возникновение удорожающих (очень редко удешевляющих) факторов, связанных с инфляцией или превышающих индекс инфляции и требующих специального расчета;
III – другого, нс менее важного специального расчета требует мобилизация (высвобождение из оборота) либо иммобилизация (дополнительная загрузка) оборотных средств, зависящая от многих, меняющихся за период осуществления и "обкатки" проекта моментов.
Скажем, на начальной стадии возведения объекта потребность в оборотных средствах очень значительна: завоз (и оплата) материалов, блоков, конструкций, оборудования и т.д. К завершающей стадии намечается высвобождение оборотных активов, увеличивающих финансовые ресурсы. А вот источником дополнительного финансирования, согласно контракту с подрядчиком и методу строительства (хозяйственный или подрядный) могут быть и кредиты, и собственные средства заказчика, и собственный оборотный капитал подрядчика. Соответственно, баланс затрат и источников ежегодно (и более часто) корректируется.
Анализ и контроль всех вышеназванных затрат – первейшая задача финансового менеджера и на стадии выбора проекта, и на стадии "привязки" проекта к конкретному "месту и времени", наличия природных, трудовых, материальных, и, естественно, финансовых ресурсов, – стадии реализации проекта непосредственно в данном финансовом периоде. Однако интерес к тщательной инвентаризации затрат с целью их уменьшения или оптимизации резко снижен ныне влиянием конкуренции и возможности топ-менеджерам и заказчика, и подрядчика, а также и властным структурам получать свои черные, якобы посреднические деньги: заказчик – за выбор именно данного подрядчика, а затем за приобретение у данного поставщика по его ценам и тарифам необходимых компонентов строительного производства, а подрядчик или поставщик – соответственно за повышенные цены и тарифы, прикрываемые часто лучшим качеством товаров и услуг. Власть же – за право действовать в данной сфере и таким образом укрывать доходы от налогов. Подобные явления – естественное негативное следствие рыночной финансовой свободы. Оно характерно для любого бизнеса, когда предложение превышает спрос. Но в строительном производстве они более масштабны и типичны в силу более мощных и долговременных затрат, к тому же имеющих индивидуальный и как бы разовый характер, соответственно – непрозрачных для контроля. В частности, трудпопроверяемым источником "черных денег", как правило, служат накладные расходы, имеющие, в частности, в строительстве разнообразный, нестандартный и очень большой перечень. Увы, вышеизложенное не освещается ни в одном учебнике по отраслевым финансам или финансовому менеджменту. Возможно, это справедливо с точки зрения цели обучения.
Тем не менее мы полагаем, что финансовый менеджер должен быть вооружен знанием реальной практической ситуации и мотивов се поддержания, тем паче, что она типична.
Финансирование обновления основных производственных фондов в целом сводится к двум вариантам. Первый из них базируется на том, что весь объем обновления основных фондов финансируется за счет собственного капитала. Второй – на смешанном финансировании обновления основных производственных фондов за счет собственного и долгосрочного заемного капитала. Выбор соответствующего варианта финансирования обновления основных производственных фондов по предприятию в целом осуществляется с учетом следующих основных факторов:
• достаточности собственных финансовых ресурсов для обеспечения экономического развития предприятия в предшествующем периоде;
• стоимости долгосрочного финансового кредита в сравнении с уровнем прибыли, генерируемой обновляемыми видами основных производственных фондов;
• достигнутого соотношения использования собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой устойчивости предприятия;
• доступности долгосрочного финансового кредита для предприятия.
В процессе финансирования обновления отдельных видов основных производственных фондов одной из наиболее сложных задач финансового менеджмента остается выбор альтернативного варианта – приобретение основных фондов в собственность или их аренда. В любом случае критерием решения финансового менеджера служит показатель рентабельности основных фондов или внеоборотных активов, точнее любая модификация этого показателя, скорректированная на средневзвешенную стоимость капитала (ССК) либо на эффект финансового рычага (ЭФР).