Параметры

сопоставления

Инвестиционное

кредитование

Проектное

финансирование

Венчурное

финансирование

Вид финансирования

Долговое финансирование

Долговое

финансирование

Акционерное

финансирование

Преимущественная форма финансирования

Предоставление стандартного кредита, как правило, без отсрочки по платежам

Предоставление кредита с отсрочкой по выплатам, участие в лизинговых сделках, долевое участие в уставном капитале

Преимущественно долевое участие в капитале предприятия

Область инновационных проектов

Традиционные инновационные проекты, связанные с модернизацией, расширением производства на базе существующего предприятия

Инновационные проекты, реализуемые на базе новых предприятий, но при этом с относительно распространенной технологией

Инновационные проекты, отличающиеся высокой технологической новизной, проекты класса "hi-tech"

Спектр и вид регресса финансовых обязательств на результаты

Полный регресс

Частичный регресс на текущую деятельность и проект

Отсутствует

текущей финансово-хозяйственной и (или) проектной деятельности предприятия

Объект финансирования

Закупка нового оборудования, расширение производства, оборотный капитал

Вложение во все составляющие проекта, за исключением НИОКР и апробации технологии

Все стадии проекта, в том числе связанные с НИОКР и апробацией технологии

Уровень совокупного риска инновационных проектов

Предсказуемый, реально оцениваемый, исходя из статистики и анализа текущей деятельности предприятия

Относительно предсказуемый, как правило, нуждающийся в минимизации

Высокий уровень риска, продуцируемый фундаментальными рисками инновационной идеи

Уровень кредитного риска

Относительно

невысокий

Достаточно

высокий

Высокий

Количество участников по разделу рисков проекта

Весь риск на заемщике

Кредитор, заемщик и третьи лица

Венчурная компания и инициатор проекта

Степень риска

финансового

участника

Стандартная

Достаточно

высокая

Высокая, иногда выше, чем у инициатора проекта

Спектр рисков, принимаемых финансовым участником на себя

Кредитный риск финансового института в рамках финансово-хозяйственной деятельности заемщика

Преимущественно проектный риск, сниженный за счет привлечения сторонних лиц

Вся совокупность рисков проекта и предприятия

Роль финансового партнера в минимизации рисков

Пассивная, на уровне оценки

Активная на стадии проработки проекта и выработки схем финансового участия в проекте

Активная, как на стадии проработки проекта, так и на стадии его реализации

Подход при оценке проекта, выборе условий финансового участия

Стандартные схемы оценки и условия предоставления финансирования

Индивидуальный подход при выборе условий финансирования; оценка проекта по стандартной методике, ио с индивидуальными выводами

Индивидуальная оценка компании-инициатора проекта, его перспектив и условий участия

Сущность вознаграждения за финансовое участие

Процент по кредиту

Более высокий процент по кредиту, оплата услуг по экспертизе проекта

Часть добавленной стоимости компании, сформированной в результате инновационной деятельности

Основной источник оплаты услуг финансового участника

Результаты текущей финансово-хозяйственной деятельности инициатора проекта

Результаты

реализации

инновационного

проекта

Результаты текущей деятельности и добавленная стоимость компании

Критические факторы оценки, обеспечивающие возврат вложенных средств

Параметры финансово-хозяйственной деятельности (ФХД) компании, наличие кредитной истории

Параметры и результаты инновационного проекта

Совокупность параметров текущей и проектной деятельности

Требования к контролю результатов реализации проекта

Относительно стандартные, в рамках анализа ФХД текущей деятельности

Жесткий внешний контроль, связанный с предоставлением регулярной отчетности в рамках утвержденных показателей

Контроль посредством участия в деятельности компании, наложения вето на принятие определенного решения

Требования к степени финансового участия инициатора проекта в проекте

Отсутствуют или не превышают 15%

Вклад инициатора проекта, как правило, не менее 30%

Степень участия предопределяет долю в акционерном капитале

Размер предоставляемого объема финансирования

Ограничен размером риска на одного клиента (как правило, до 3 млн долл. США)

Определяется индивидуально, а также лимитом риска банка на один проект

Не ограничен

Требования к рентабельности инновационного проекта

Не является определяющим, в большей степени важны показатели текущей деятельности предприятия

Не менее 20%

Требования к соотношения первоначальной стоимости проекта и его потенциалу

Критические области знаний при оценке уровня кредитного риска

Методика оценки кредитоспособности и финансовой устойчивости предприятия

Макроэкономический анализ, методика проектного и прогнозного анализа, риск-менеджмент

Управление инновационными проектами, знания отраслевого рынка

Условия привлечения

Опыт успешной ФХД, наличие базы по возврату и обслуживанию полученных средств

Доля участия инициатора проекта, наличие проработанной документации, принадлежность к приоритетной сфере экономики

Стадия возврата средств

Инвестиционная стадия реализации проекта

Эксплуатационная стадия реализации проекта

Оговоренный срок как срок продажи доли акций венчурного акционера

Представленность

Достаточная

Ограниченная

Крайне ограниченная