Договоры с инвестиционными фондами
Согласно Федеральному закону от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" под инвестиционным фондом понимается находящийся в собственности АО либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого АО или учредителей доверительного управления.
Согласно действующему законодательству РФ существует два вида инвестиционных фондов: паевый инвестиционный фонд и акционерный инвестиционный фонд.
На основании данного разделения и определяют два вида договора с инвестиционными фондами: договор доверительного управления паевым инвестиционным фондом и договор с акционерным инвестиционным фондом. Однако по причине наибольшей распространенности рассмотрим особенности правового регулирования договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом.
Согласно п. 1 ст. 10 Закона под паевым инвестиционным фондом (ПИФ) понимается обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителями доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на который удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией ПИФ.
Договор доверительного управления паевым инвестиционным фондом представляется собой инструмент, посредством которого учредители паевого инвестиционного фонда передают свое имущество в доверительное управление управляющей компании.
Согласно п. 1 ст. 1012 ГК РФ по договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя). Передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему.
Несмотря на то что к договору доверительного управления ПИФ применяются общие правила ГК РФ, Федеральный закон "Об инвестиционных фондах" предусматривает специальные приоритетные перед ГК РФ положения для данного вида договора.
Так, согласно ГК РФ заключение договора доверительного управления имуществом требует соблюдения простой письменной формы, п. 1 ст. 11 Федерального закона "Об инвестиционных фондах" предусматривает специальную форму договора доверительного управления ПИФ. Данный договор должен соответствовать типовым правилам доверительного управления ПИФ, утвержденным Правительством РФ. Изменения и дополнения в правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом вступают в силу при условии их регистрации Банком России (ст. 19 Федерального закона "Об инвестиционных фондах").
По общему правилу договор доверительного управления ПИФ является публичным договором, и управляющая компания обязана заключать договор с каждым, кто обратится к ней. Обязанность заключения договора по специальной правилам предполагает, что условия и цена (вознаграждение) должны быть одинаковыми для всех инвесторов, обратившихся к управляющей компании для заключения договора доверительного управления ПИФ.
Однако ст. 21 Федерального закона "Об инвестиционных фондах" предусматривает исключения из данного правила, и управляющая компания вправе отказать в выдаче инвестиционных паев в случаях:
– несоблюдения порядка и сроков подачи заявок, которые предусмотрены правилами доверительного управления ПИФ;
– отсутствия надлежаще оформленных документов, необходимых для открытия в реестре владельцев инвестиционных паев лицевого счета, на который должны быть зачислены приобретаемые инвестиционные паи, если такой счет не открыт;
– приобретения инвестиционного пая лицом, которое не может быть владельцем инвестиционных паев либо не может приобретать инвестиционные паи при их выдаче;
– несоблюдения установленных правилами доверительного управления ПИФ правил приобретения инвестиционных паев;
– приостановления выдачи инвестиционных паев и др.
Договор доверительного управления ПИФ является договором присоединения, поскольку он заключается путем приобретения инвестиционных паев, которые выдаются управляющей компанией.
Под предметом договора доверительного управления ПИФ понимается совершение управляющей компанией каких-либо действий в отношении паевого инвестиционного фонда.
Отличительной особенностью договора доверительного управления ПИФ является то, что имущество ПИФ принадлежит владельцам инвестиционных паев на праве общей долевой собственности.
Исходя из норм гражданского законодательства РФ существенными условиями договора доверительного управления имуществом являются:
– состав имущества, передаваемого в доверительное управление;
– наименование лица, в интересах которого осуществляется доверительное управление (учредителя управления или выгодоприобретателя);
– размер и форма вознаграждения управляющему, если договор является возмездным;
– срок действия договора (п. 1 ст. 1016 ГК РФ).
Однако правила доверительного управления ПИФ должны содержать следующие сведения (и. 1 ст. 17 Федерального закона "Об инвестиционных фондах"):
1) полное и краткое название ПИФ;
2) тип и категорию ПИФ;
3) полное фирменное наименование управляющей компании;
4) полное фирменное наименование специализированного депозитария;
5) полное фирменное наименование лица, осуществляющего ведение реестра владельцев инвестиционных паев;
6) полное фирменное наименование аудиторской организации;
7) инвестиционную декларацию;
8) порядок и срок формирования ПИФ, в том числе стоимость имущества, передаваемого в оплату инвестиционных паев, необходимую для завершения (окончания) формирования этого фонда;
9) права владельцев инвестиционных паев;
10) права и обязанности управляющей компании;
11) срок действия договора доверительного управления;
12) порядок подачи заявок на приобретение, заявок на погашение и заявок на обмен инвестиционных паев;
13) порядок и сроки передачи имущества в оплату инвестиционных паев, а также его возврата, если инвестиционные паи не могут быть выданы в соответствии с законом;
14) порядок и сроки включения имущества в состав ПИФ;
15) порядок и сроки выплаты денежной компенсации в связи с погашением инвестиционных паев;
16) порядок определения расчетной стоимости инвестиционного пая, суммы, на которую выдается инвестиционный пай, а также суммы денежной компенсации, подлежащей выплате в связи с погашением инвестиционного пая;
17) порядок и сроки внесения в реестр владельцев инвестиционных паев записей о приобретении, об обмене и о погашении инвестиционных паев;
18) размер вознаграждения управляющей компании и общий размер вознаграждения специализированного депозитария, лица, осуществляющего ведение реестра владельцев инвестиционных паев, аудиторской организации, а также оценщика, если инвестиционная декларация паевого инвестиционного фонда предусматривает возможность инвестирования в имущество, оценка которого осуществляется оценщиком;
19) размер вознаграждения лица, осуществляющего прекращение ПИФ;
20) перечень расходов, подлежащих оплате за счет имущества, составляющего ПИФ;
21) основные сведения о порядке налогообложения доходов инвесторов;
22) порядок раскрытия и (или) предоставления информации о ПИФ;
23) иные условия и (или) сведения в соответствии с законом.
Несмотря на установленные правила, управляющая компания вправе заявлять условия договора, относительно которых должно быть достигнуто соглашением, например, возможность продления срока действия договора доверительного управления ПИФом (ст. 12 Федерального закона "Об инвестиционных фондах"); право управляющей компании приостанавливать выдачу, погашение и обмен инвестиционных паев (п. 1 ст. 29 Закона); возможность специализированного депозитария привлекать к исполнению его обязанностей другой специализированный депозитарий (п. 4 ст. 42 Закона) и т.д.
На основании вышеизложенного, можно сделать вывод, что Федеральный закон "Об инвестиционных фондах" предусматривает более жесткие требованиям к форме и существенным условиям договора доверительного управления ПИФ по сравнению с договором управления, установленным ГК РФ.
Договор доверительного управления ПИФ является рисковым, поскольку физическое или юридическое лицо, приобретая ценную бумагу (инвестиционный пай) осуществляет инвестиционную деятельность. А инвестиционная деятельность так или иначе сопровождена риском неполучения ожидаемого результата, например, будущий доход может быть меньше ожидаемого, доход не будет получен, возможна потеря части вложенного капитала, возможна потеря всего капитала, возможна потеря и дохода, и вложенного капитала.
Более того, на результаты инвестирования в ценные бумаги влияют следующие факторы: мировые финансовые кризисы; дефолт государства по своим обязательствам; банкротство эмитентов, общемировое падение цен на фондовых рынках, изменение законодательства РФ, изменение политической ситуации, влияние изменения мировых цен на отдельные товары, сырье, наступление форс-мажорных обстоятельств и т.п.
Передаваемое имущество в ПИФ зависит от вида фонда: открытий, интервальный или закрытый (ст. 13 Федерального закона "Об инвестиционных фондах"), В доверительное управление открытым и интервальным ПИФ могут быть переданы только денежные средства. В доверительное управление закрытым ПИФ, помимо денежных средств, может быть передано иное имущество, перечень которого предусмотрен инвестиционной декларацией, содержащейся в правилах доверительного управления этим ПИФ.
Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) – открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные Федеральным законом "Об инвестиционных фондах", и фирменное наименование которого содержит слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд".
Выделяют два вида имущества АИФ:
– имущество, предназначенное для инвестирования;
– имущество, предназначенное доя обеспечения деятельности его органов управления и иных органов акционерного инвестиционного фонда.
Первый вид имущества, предназначенное для инвестирования передаются акционерным инвестиционным фондом в доверительное управление управляющей компании. Таким образом, между АИФ) и управляющее компанией заключается договор доверительного управления. В данном случае управляющая компания должна иметь лицензию для осуществления данной деятельности.