Анализ финансовой устойчивости по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности
Следующим этапом анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности является расчет показателей финансовой устойчивости. Их рассчитывают для того, чтобы определить состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отображают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства. Данную группу показателей еще называют показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств.
Цели данного этапа анализа:
o оценка зависимости предприятия от заемных источников финансирования;
o оценка интенсивности использования заемных средств;
o оценка уровня долгосрочной устойчивости предприятия.
Источники информации: форма № 1 "Бухгалтерский баланс", данные синтетического и аналитического учета.
На данном этапе следует проанализировать:
o соотношение собственных и заемных источников финансирования;
o обеспечение внеоборотных активов собственным капиталом;
o обеспечение предприятия собственными оборотными средствами.
Основные показатели, входящие в эту группу:
1) коэффициент автономии;
2) коэффициент заемного капитала;
3) коэффициент финансовой зависимости;
4) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
5) коэффициент маневренности.
По данным отчетности ОАО "Сталь" вышеуказанные коэффициенты рассчитываются следующим образом.
1. Коэффициент автономии - один из важнейших показателей, характеризующий финансовую устойчивость предприятия. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала, и определяют, в какой степени используемые активы сформированы за счет собственного капитала.
Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с трудностями экономики, и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие. Поэтому всегда необходимо стремиться к наращиванию из года в год абсолютной суммы собственного капитала.
Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия:
Коэффициент автономии на нашем предприятии составляет:
на начало года: (44 437 + 1)/55 969 = 0,79;
на конец года: (52 819 + 2)/74 212 = 0,71.
2. Коэффициент заемного капитала - величина обратная коэффициенту автономии, т.е. отношение всего привлеченного капитала к собственному:
Коэффициент заемного капитала на нашем предприятии составляет:
на начало года: (4793 + 6739 - 1 )/55 969 = 0,21;
на конец года: (12 260 + 9133 - 2)/74 212 = 0,29.
Таким образом, на конец отчетного периода около 71% активов предприятия сформированы за счет собственного капитала и соответственно 29% - за счет заемного капитала.
3. Коэффициент финансовой зависимости. С помощью этого коэффициента аналитики определяют, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. собственного капитала. Показывает также меру способности предприятия, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность:
Коэффициент финансовой зависимости на нашем предприятии составляет:
на начало года: (4793 + 6739 - 1)/(44 437 + 1) = 0,26;
на конец года: (12 260 + 9133 - 2)/(52 819 + 2) = 0,40.
Это означает, что на 1 руб. собственного капитала предприятие на конец отчетного года привлекло 40 коп. заемного капитала, то есть собственники в 2,5 раза больше вкладывают в финансирование предприятия.
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Этот коэффициент определяет наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия, а также определяет, какая часть оборотных средств была сформирована за счет собственного капитала:
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами па нашем предприятии составляет:
на начало года: (33 363 - 6739)/33 363 = 0,80;
на конец года: (44 364 - 9133)/44 364 = 0,80.
Нормальное ограничение Косос > 0,1. В исследуемой организации Кос1к. = 0,8. Это означает, что 80% актива оборотных средств сформировано за счет собственного капитала.
5. Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение 0,5:
По данным ОАО "Сталь" коэффициент маневренности предприятия равен:
на начало года: (33 363 - 6739)/(44 437 + 1) = 0,60;
на конец года: (44 364 - 9133)/(52 819 + 2) = 0,67.
Это означает, что 67% собственного капитала на конец отчетного периода находится в мобильной форме, позволяющей свободно им маневрировать.
В табл. 3.5 сведены все коэффициенты финансовой устойчивости предприятия ОАО "Сталь".
Таблица 3.5. Показатели финансовой устойчивости ОАО "Сталь"
|
Коэффициенты |
Значение показателя |
Изменения |
|
|
на начало года |
на конец года |
||
|
Коэффициент автономии |
0.79 |
0.71 |
0.08 |
|
Коэффициент заемного капитала |
0,21 |
0,29 |
+0,08 |
|
Коэффициент финансовой зависимости |
0.26 |
0,40 |
+0,14 |
|
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
0.80 |
0,80 |
|
|
Коэффициент маневренности |
0.60 |
0,67 |
+0,07 |
Как видно из табл. 3.5, значения показателей финансовой устойчивости ОАО "Сталь" положительно характеризуют ее финансовое положение. Анализ финансовой устойчивости свидетельствует о достаточности собственного капитала. Однако за прошедший период произошло увеличение привлеченных заемных средств, как краткосрочных, так и долгосрочных кредитов банка и займов. Об этом свидетельствует также коэффициент финансовой зависимости, который показывает, что на 1 руб. собственного капитала за отчетный период предприятие привлекло на 14 коп. больше заемного капитала, чем в предыдущем.
Рекомендации: ОАО "Сталь" необходимо усилить контроль над своевременностью погашения краткосрочных и долгосрочных кредитов 11 займов, сократить их получение за счет роста собственного капитала.
В соответствии с Законом об АО для оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов.
Данный показатель рассчитывается по данным Бухгалтерского баланса следующим образом:
Чистые активы = Активы, принимаемые к расчету -- Обязательства, принимаемые к расчету.
Активы, принимаемые к расчету = Итог раздела I + Итог раздела II - Задолженность участников по взносам в уставный капитал - Оценочные резервы по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались.
Обязательства, принимаемые к расчету = Итог раздела IV + + Итог раздела V - Доходы будущих периодов.
Рассчитанные чистые активы ОАО "Сталь" на начало года составляют 44 438 млн руб., а на конец - 52 821 млн руб.
Размер чистых активов для акционерных обществ совпадает с показателем реального собственного капитала, который применим и для юридических лиц иных организационно-правовых форм.
Согласно п. 4 ст. 35 Закона об АО, если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов. Поэтому разница реального собственного капитала и уставного капитала является необходимым показателем устойчивости финансового состояния организации. Она рассчитывается следующим образом:
Разница реального собственного и уставного капитала = Реальный собственный капитал - Уставный капитал
Разница реального собственного и уставного капитала = Уставный капитал + Добавочный капитал + Резервный капитал + Нераспределенная прибыль + Доходы будущих периодов - Убытки - Собственные акции, выкупленные у акционеров - Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
Положительные слагаемые приведенного выражения можно условно назвать приростом собственного капитала после образования предприятия, отрицательные слагаемые - отвлечением собственного капитала.
Если рост собственного капитала превышает его отвлечение или равен ему, то разница реального собственного капитала и уставного капитала положительна, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости предприятия. Если же прирост собственного капитала меньше его отвлечения, то разница реального собственного капитала и уставного капитала отрицательна и поэтому финансовое состояние организации следует признать неустойчивым.
Анализ разности реального собственного капитала и уставного капитала представлен в табл. 3.6.
Таблица 3.6. Анализ разности реального собственного и уставного капитала ОАО "Сталь", млн руб.
|
Показатели |
На начало года |
На конец года |
Изменения |
|
1. Добавочный капитал |
14 926 |
14 951 |
+25 |
|
2. Резервный капитал |
- |
- |
- |
|
3. Нераспределенная прибыль |
29 506 |
37 863 |
+8357 |
|
4. Доходы будущих периодов |
1 |
2 |
+ 1 |
|
5. Итого прирост собственного капитана после образования предприятия |
44 433 |
52 816 |
+8383 |
|
6. Убытки |
- |
- |
- |
|
7. Собственные акции, выкупленные у акционерок |
- |
- |
- |
|
8. Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал |
|||
|
9. Итого отвлечение собственного капитала |
- |
- |
- |
|
10. Разница реального собственного капитала и уставного капитала |
44 433 |
52 816 |
+8383 |
Из данных табл. 3.6 следует, что в ходе анализа установили достаточность величины реального собственного капитала.
Следующей задачей анализа наличия и достаточности реального капитала является анализ наличия и достаточности источников формирования запасов.
Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности организации.
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
o излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств равен разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов;
o излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов равен разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов;
o излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов равен разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов.
Расчет показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости:
1) абсолютная устойчивость финансового состояния, которая определяется следующими условиями:
o собственные оборотные средства больше или равны запасам;
2) нормальная устойчивость финансового состояния определяется условиями, гарантирующими его платежеспособность:
o недостаток собственных оборотных средств;
o долгосрочные источники формирования запасов больше или равны запасам;
3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:
o недостаток собственных оборотных средств;
o недостаток долгосрочных источников формирования запасов;
o основные источники формирования больше или равны запасам;
4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства:
o недостаток собственных оборотных средств;
o недостаток долгосрочных источников формирования запасов;
o недостаток основных источников формирования запасов.
Для анализа обеспеченности запасов источниками составлена табл. 3.7.
Таблица 3.7. Анализ обеспеченности запасов ОАО "Сталь" источниками формирования, млн руб.
|
Показатели |
На начало года |
На конец года |
Изменения |
|
1. Реальный собственный капитал |
44 438 |
52 821 |
+8384 |
|
2. Внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженность |
22 606 |
29 848 |
+7242 |
|
3. Наличие собственных оборотных средств |
21 832 |
22 974 |
+1142 |
|
4. Долгосрочные пассивы |
4793 |
12 260 |
+7467 |
|
5. Наличие долгосрочных источников формирования запасов |
26 625 |
35 233 |
+8609 |
|
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства |
6739 |
9133 |
+2394 |
|
7. Общая величина основных источников формирования запасов |
33 364 |
44 366 |
+ 11 002 |
|
8. Общая величина запасов (включая несписанный НДС по приобретенным ценностям) |
7837 |
10 286 |
+2449 |
|
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств |
+ 13 994 |
+ 12 688 |
1306 |
|
10. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов |
+ 18 788 |
+24 948 |
+6160 |
|
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов |
+25 527 |
+34 081 |
+8554 |
|
12. Номер типа финансовой ситуации согласно вышеприведенной классификации |
1) |
1) |
Из табл. 3.7 видно, что ОАО "Сталь" имеет на конец отчетного периода устойчивое финансовое состояние.