Анализ эффективности управления краткосрочными финансовыми вложениями и денежными средствами

Финансовые инвестиции — это вложения капитала в различные финансовые инструменты с целью извлечения дохода. Финансовыми инструментами могут выступать договоры кредита и займа, участия в уставных капиталах других организаций, а также ценные бумаги в форме облигаций и акций.

По продолжительности инвестирования финансовые вложения могут быть краткосрочными и долгосрочными. Краткосрочные инвестиции представляют собой вложения капитала на период до одного года, долгосрочные — свыше одного года. Например, если предприятие приобрело акции других предприятий с целью их перепродажи за период до одного года, то это краткосрочные финансовые вложения. При приобретении акций других предприятий в целях долгосрочного получения дивидендов финансовые инвестиции относятся к долгосрочным финансовым вложениям. К оборотным активам относятся краткосрочные финансовые вложения.

Краткосрочные финансовые вложения организации, срок обращения (погашения) которых не превышает 12 месяцев, включают:

• государственные и муниципальные ценные бумаги;

• ценные бумаги других организаций, в том числе долговые ценные бумаги, в которых дата и стоимость погашения определена (облигации, векселя);

• предоставленные другим организациям займы;

• депозитные вклады в кредитных организациях;

• дебиторскую задолженность, приобретенную на основании уступки права требования, и пр.

Следует отметить, что в ныне действующей финансовой отчетности наиболее ликвидные финансовые вложения, которые могут быть легко обращены в заранее известную сумму денежных средств и подвержены незначительному риску изменения стоимости (депозиты до востребования, быстро реализуемые ценные бумаги и т.п.), относятся к статье "денежные средства и денежные эквиваленты".

Пример

Информация о краткосрочных финансовых вложениях ОАО "Чермет" в анализируемом периоде представлена в табл. 8.9.

Таблица 8.9. Краткосрочные финансовые вложения

Финансовые вложения	На начало отчетного года	На конец отчетного периода	Изменение, тыс. руб.
Ценные бумаги других организаций — всего	—	11708	11708
В том числе долговые ценные бумаги (облигации, векселя)	—	10 008	10 008
Предоставленные займы	6479	6479	0
Итого	6479	18 187	11708

Как видим, краткосрочные финансовые вложения в анализируемом периоде осуществлялись в виде приобретения долговых цепных бумаг и предоставления займов. Все это подтверждает наличие у компании временно свободных денежных средств. Более глубокий анализ предполагает оценку доходности таких инвестиций.

Финансовые вложения принимаются к бухгалтерскому учету по первоначальной стоимости. Первоначальная стоимость финансовых вложений, по которой они приняты к бухгалтерскому учету, может изменяться.

Для целей последующей оценки финансовые вложения подразделяются на две группы:

1) финансовые вложения, по которым можно определить текущую рыночную стоимость;

2) финансовые вложения, по которым их текущая рыночная стоимость не определяется.

Финансовые вложения, по которым можно определить в установленном порядке текущую рыночную стоимость, отражаются в бухгалтерской отчетности на конец отчетного года по текущей рыночной стоимости путем корректировки их оценки на предыдущую отчетную дату. Указанную корректировку организация может производить ежемесячно или ежеквартально.

Разница между оценкой финансовых вложений по текущей рыночной стоимости на отчетную дату и предыдущей оценкой финансовых вложений относится на финансовые результаты у коммерческой организации (в составе прочих доходов или расходов).

Финансовые вложения, по которым не определяется текущая рыночная стоимость, подлежат отражению в бухгалтерском учете и в бухгалтерской отчетности на отчетную дату по первоначальной стоимости.

По долговым ценным бумагам, по которым не определяется текущая рыночная стоимость, организации разрешается разницу между первоначальной стоимостью и номинальной стоимостью в течение срока их обращения равномерно, по мере причитающегося но ним в соответствии с условиями выпуска дохода, относить на финансовые результаты коммерческой организации (в составе прочих доходов или расходов).

В процессе анализа изучают доходность финансовых вложений в целом и в разрезе их отдельных элементов.

Общая оценка эффективности финансовых вложений производится сопоставлением суммы полученного дохода от финансовых инвестиций со средней за период величиной инвестиций.

Дальнейший анализ предполагает оценку доходности отдельных финансовых вложений.

Примером такого анализа может быть оценка эффективности инвестирования в акции компаний, обращающиеся на рынке. В практике инвестиционного анализа используют показатели полной и текущей доходности акций. Доходность акций показывает доход в виде прибыли или дивиденда, выраженный в процентах от текущего курса (цепы) акции. Оба показателя являются важными для инвесторов.

Полная доходность инвестиций в акции показывает зависимость между величиной прибыли на акцию и рыночной ценой акции. Для ее расчета используется формула

В то время как полная доходность характеризует весь доход акционеров от инвестиций в акции, коэффициент текущей доходности инвестиций в акции более важен для инвесторов, которые заинтересованы в первую очередь в получении регулярных дивидендов. Его расчет выполняется следующим образом:

Информация о прибыли на акцию, дивиденде на акцию, а также стоимости акций может быть получена на сайтах компаний, — эмитентов акций. В частности, российские компании ОАО "Лукойл", ОАО "Роснефть" и др., представляют такую информацию на своих сайтах в свободном доступе.