Комитет по управлению активами и пассивами (КУАП, ALCO) стал распространенной в банковской сфере структурой риск-менеджмента, которая сейчас часто выполняет функции головного комитета по рискам.

БЛОК 8-2

КРИЗИС ЛИКВИДНОСТИ В КОНТИНЕНТАЛ ИЛЛИНОЙС

Континентал Иллинойс был крупнейшим банком Чикаго и одним из самых крупных в США до того, как в мае 1984 г. ему потребовалась помощь для преодоления глубокого кризиса ликвидности.

Банк придерживался стратегии роста с конца 1970-х гг. и в предшествующие пять лет до 1981 г., его коммерческие и промышленные займы подскочили примерно с 5 млрд до более чем 14 млрд долл. США (суммарные активы выросли с 21,5 млрд до 45 млрд долл. США).

Первым признаком того, что банк "Континентал Иллинойс" столкнулся с проблемами, стало закрытие банка "Пенн Сквайр Банк" (Penn Square Bank) в Оклахоме. Этот менее крупный банк кредитовал нефтеперерабатывающие и газовые компании в Оклахоме во время бума спроса на нефть и газ в конце 1970-х гг. Он выдал большие кредиты, которые не смог обслуживать безучастия крупных учреждений, таких, как Континентал Иллинойс. Но после падения в 1981 г. цен на нефть и газ некоторые из компаний этой отрасли объявили о дефолте по своим долгам, и 8 1982 г. регулирующие органы США приняли решение о закрытии банка Пенн Сквайр.

Континентал Иллинойс был крупнейшим участником нефтегазовых кредитов Пенн Сквайр (более 1 млрд долл. США) и потерпел в связи с этим существенные убытки в дополнение к убыткам по собственным кредитным портфелям. Многие другие банки в этот период также понесли кредитные потери, но Континентал Иллинойс выделялся тем, что у него было мало розничных клиентов и относительно мало привлеченных депозитов. Он полагался в первую очередь на федеральные фонды и на эмиссию крупных депозитных сертификатов для финансирования кредитов.

Когда Пенн Сквайр обанкротился, Континентал Иллинойс обнаружил, что он в значительной степени неспособен финансировать операции на рынках США и попытался увеличить объем средств на иностранных оптовых рынках краткосрочного капитала, в частности в Японии, по значительно более высоким ставкам.

Но когда слухи о постоянно ухудшающемся финансовом состоянии Континентал Иллинойс достигли международных рынков в мае 1984 г., иностранные инвесторы банка быстро начали изымать капитал (6 млрд долл. США за 10 дней). Фактически, в течение нескольких дней Континентал Иллинойс столкнулся с полномасштабным кризисом ликвидности, вынудив регулирующие органы США вмешаться во избежание "эффекта домино", который, как они опасались больше всего, мог вызвать крах банковской системы.

ALCO обычно возглавляется исполнительным директором и включает ключевых топ-менеджеров, риск-менеджеров и представителей группы казначейства. Члены этого ключевого комитета корпоративного руководства могут встречаться раз в неделю и рассматривать позиции банка по рискам, обсуждать связанные с рисками вопросы и подтверждать политические решения, предложенные старшим руководством по риск-менеджменту, такие, как лимиты на торговые операции и кредитование. (См. гл. 4, где более подробно обсуждается структура комитета по управлению риском.)

В некоторых организациях ALCO не играет такой ведущей роли и выступает в качестве подкомитета головного комитета по рискам. В таком случае в ALCO сопредседательствуют ведущий специалист по рискам и казначей, что обеспечивает принятие стратегических решений в области набора продуктов, ценообразования и профиля риска.

Каждое подразделение в банке оценивает основные процентные риски, появляющиеся вследствие деловой активности, и осуществляет передачу управления такими рисками казначейству или передает риски на отдельный баланс, управляемый местным ALCO. Эти риски могут управляться посредством:

■ балансовых бизнес-стратегий, которые включают в себя изменение набора продуктов и определение стоимости кредитов, депозитов и других займов. Это ключевые бизнес-решения;

■ балансовых стратегий инвестирования или фондирования, которые включают в себя изменения набора сроков погашения и процентных ставок по инвестициям в ценные бумаги и фондированию. Это отдельные бизнес-решения;

■ внебалансовых стратегий, которые для управления балансовым риском используют внебалансовые инструменты, такие, как производные финансовые инструменты.

В качестве примера предположим, что баланс банка состоит из депозитов с плавающей процентной ставкой и кредитов с фиксированной ставкой. Таким образом, банк подвержен процентному риску, а именно при повышении ставок он для привлечения клиентов должен осуществлять большие выплаты по депозитам, что приводит к уменьшению прибыли.

Чтобы определить правильный набор продуктов, учреждению, возможно, потребуется реструктуризация активов и (или) обязательств. Возможно, потребуется изменение цен на розничные продукты для того, чтобы сделать их более или менее привлекательными для клиентов.

■ Реструктуризация активов предполагает уменьшение части активов с фиксированной ставкой и увеличение части активов с плавающей ставкой. Это может быть достигнуто путем увеличения процентной ставки банка для активов с фиксированной ставкой и уменьшения ставки банка для активов с плавающей ставкой.

■ Реструктуризация обязательств включает в себя увеличение обязательств с фиксированной ставкой и уменьшение части обязательств с плавающей ставкой. Это может быть достигнуто путем предложения более высокой ставки для обязательств с фиксированной ставкой и ее уменьшения для обязательств с плавающей ставкой.

■ Банк может также заключать процентные свопы, выплаты по которым осуществляются по фиксированной ставке, а поступления – по плавающей; этот своп фактически преобразует часть банковской задолженности с плавающей ставкой в фиксированную для уменьшения потенциального влияния увеличения процентных ставок.

Проще применить стратегию хеджирования, чем изменить стратегию деятельности фирмы, но на решение о том, как управлять процентным риском, влияет ряд факторов.

Использование операций с производными финансовыми инструментами, такими, как опционы, свопы или фьючерсы, достаточно простое и быстрое. Однако оно требует правильной инфраструктуры бэк- и фронт-офисов для отслеживания таких операций и оценки их рисков.

Более того, ряд фирм проводит политику ограничения использования производных финансовых инструментов или работает в странах, где рынки производных не развиты. Эти фирмы должны управлять процентным риском путем изменения набора продуктов или стратегии ценообразования в соответствии с требованиями клиентов.

Как мы можем увидеть из наших рассуждений, управление активами и пассивами предполагает ответ на три важных вопроса, связанных с риском.

■ Какой уровень риска вы готовы принять? Ответ на это вопрос зависит от степени риск-аппетита компании.

■ Какой уровень риска мы имеем сейчас? Ответ на это вопрос предполагает использование средств измерения риска активов и пассивов компании.

■ Как мы можем прийти из точки, где мы находимся, в точку, где мы хо- тим быть? Ответ на это вопрос предполагает выполнение эффективной стратегии управления рисками, например одной из тех, что мы описали ранее.

В следующих разделах мы рассмотрим ряд инструментов, которые используются финансовыми институтами для измерения чувствительности баланса к процентному риску. Первые инструменты, которые мы рассмотрим, – это простые подходы; они обеспечивают частичные, но полезные ответы на сложные вопросы.