Виды денежных инструментов

Современная денежная экономика предлагает большое число финансовых инструментов, выполняющих кредитную роль, и их количество неуклонно растет с каждым годом. Основными характеристиками любого финансового продукта являются следующие:

– ликвидность – простота и скорость обращения финансового инструмента в наличные деньги;

– риск – вероятность дефолта, вероятность того, что контрагент не выполнит свои обязательства, деньги будут потеряны, либо возмещены не полностью;

– номинальная доходность – доход, который указан в номинале (по номиналу) финансового инструмента;

– ожидаемая доходность – доход, который индивид ожидает в среднем от купли-продажи данного продукта;

– стоимостная изменчивость – изменчивость реальной стоимости финансового инструмента под действием инфляции;

– срок погашения – срок возврата ссуды, погашения ценной бумаги;

– делимость – степень, в которой финансовый инструмент может быть разделен, подразделен на составляющие компоненты;

– валютная форма – валюта, в которой номинирован (выпущен, эмитирован) данный финансовый инструмент.

К главным видам кредитных инструментов относятся: 1) простая ссуда;

2) ссуда с фиксированным платежом; 3) купонная облигация; 4) дисконтная облигация. Все многообразие современных ценных бумаг формируется на основе этих четырех базовых вариантов.

Простая ссуда. Простая ссуда представляет собой наиболее простой вид долгового обязательства. Ее компоненты – это основная сумма долга (первоначальные деньги, выданные заемщику), дата погашения (срок возврата ссуды) и процентный платеж. Отношение процентного платежа к основной сумме долга составляет простую процентную ставку:

Например, если заемщик получил 100 тыс. руб. кредита с возвратом через год, при процентном платеже в 10 тыс. руб., то простая ставка процента будет равна

Ссуда с фиксированными платежами. Ссуда с фиксированными платежами, или полностью амортизированная ссуда, предусматривает возврат денег в виде регулярных выплат равномерными долями. Сумма регулярного платежа фиксируется в самом начале и включает не только основную сумму долга, но и проценты за определенное количество лет. Как правило, платеж происходит ежемесячно, в некоторых случаях ежеквартально или ежегодно. К таким ссудам относится долгосрочное кредитование, в частности ипотека.

Купонная облигация. Эмитентом купонной облигации выступает частная компания или государство. Купонная облигация подразделяется на две части. Владелец такой облигации получает постоянный процентный доход в виде купонного платежа, ежегодно до срока погашения. На дату погашения выплачивается еще и конечная сумма – номинальная стоимость облигации. Процентное отношение ежегодного купонного платежа к номинальной стоимости характеризует купонную ставку – ключевой элемент купонной облигации.

Дисконтная облигация. Это облигация с нулевым купоном. Такая облигация покупается по пене ниже номинала, со скидкой. Купонный платеж не предоставляется, но в момент погашения владельцу облигации выплачивается номинальная стоимость. Многие казначейские векселя, сберегательные облигации, коммерческие векселя существуют в виде дисконтной облигации.

Задача, иллюстрирующая концепцию

Индивид приобрел по рыночной цене 1000 руб. вексель номиналом 2000 руб., сроком погашения через два года. По какой цене он сможет при необходимости продать этот вексель через год?

Решение

Найдем действующую ставку банковского процента.

По правилам начисления процента, цена векселя на рынке равна

Тогда рассчитаем рыночные цены первого и второго периодов:

Отсюда вычислим ставку процента:

и рыночную цену через год: