Сущность и порядок проведения финансового анализа

Финансовый менеджер в своей деятельности сталкивается с необходимостью принятия решений, основанных на анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Под финансовым анализом (financial analysis) понимается процесс идентификации, систематизации и аналитической обработки доступных сведений финансового характера, результатом которого является предоставление потенциальному пользователю аналитической информации, которая может служить основой для принятия управленческих решений в отношении объекта анализа.

В качестве объекта анализа могут выступать как социально-экономические системы, так и их отдельные элементы, такие как страны, регионы, рынки, отрасли, фирмы в целом, а также их отдельные структурные подразделения, функциональные области и направления деятельности.

Информационной основой для проведения аналитических процедур является как информация финансового характера, так и иная информация, в том числе конфиденциальная, относительно деятельности объекта анализа.

Выделяют два вида финансового анализа: внутренний и внешний.

Внешний финансовый анализ ориентирован на открытую финансовую информацию предприятия и предполагает использование типовых (стандартизированных) методик. При этом, как правило, используется ограниченное количество базовых показателей. При выполнении анализа основной акцент делается на сравнительные методы, так как пользователи внешнего финансового анализа чаще всего находятся в состоянии выбора – с каким из исследуемых предприятий устанавливать или продолжать взаимоотношения, в какой форме и на каких условиях это наиболее целесообразно делать. В процессе анализа наибольший акцент делается на понимание причин происходящих изменений финансового состояния предприятия и поиск решений, направленных на улучшение этого состояния. При этом совершенно нс важно, достигается ли поставленная цель путем использования стандартных или же оригинальных методик.

Внутренний финансовый анализ отличается большей требовательностью к исходной информации. В большинстве случаев для него недостаточно информации, содержащейся в стандартных бухгалтерских отчетах, и возникает необходимость использовать данные внутреннего управленческого учета. В отличие от внешнего, внутренний анализ не ограничивается рассмотрением предприятия в целом, а практически всегда спускается до анализа отдельных подразделений и направлений деятельности предприятия, а также видов продукции.

Особенности внутреннего и внешнего финансового анализа приведены в табл. 2.2.

При проведении финансового анализа для более точной интерпретации исходных данных дополнительно может потребоваться Вперед информация:

• сведения об учетной политике предприятия;

• сумма начисленной амортизации основных средств и нематериальных активов;

Таблица 2.2

Основные особенности внутреннего и внешнего финансового анализа

Признак классификации	Вид анализа
	внешний	внутренний
Назначение	Общая оценка финансового и имущественного состояния	Поиск резервов увеличения прибыли и эффективности деятельности
Исполнители и пользователи	Собственники, участники рынка ценных бумаг, налоговые службы, кредиторы, инвесторы и др.	Управленческий персонал предприятия (руководители и специалисты)
Базовое информационное обеспечение	Бухгалтерская отчетность	Регламентированные и нерегламентированные источники информации
Характер предоставляемой информации	Общедоступная аналитическая информация	Детализированная аналитическая информация конфиденциального характера
Степень унификации методики анализа	Стандартная методика	Индивидуальные разработки, соответствующие решению поставленных задач
Временной аспект анализа	Ретроспективный и перспективный	Оперативный
Объект анализа	Предприятие в целом	Предприятие в целом, его структурные подразделения, направления деятельности, виды продукции и т.д.

• среднесписочная численность персонала и фонд заработной платы предприятия;

• доля просроченной дебиторской и кредиторской задолженности;

• доля бартерных (товарных) расчетов в выручке от реализации.

Для корректной интерпретации результатов финансового анализа необходимо учитывать порядок отражения информации о возникающих фактах хозяйственной деятельности предприятия, закрепленной в учетной политике организации. Данная информация может существенным образом повлиять на процесс формирования финансового результата и оценку финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

В учетной политике организации закрепляются способы начисления амортизации основных средств, нематериальных активов, способы оценки производственных запасов, товаров, незавершенного производства и готовой продукции, способы списания производственных запасов на издержки производства, варианты формирования страховых фондов и т.п. (табл. 2.3).

Таблица 2.3

Элементы финансовой отчетности, оказывающие наибольшее влияние на формирование показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Элементы учетной политики	Альтернативные варианты
Способ амортизации основных средств	Линейный способ. Способ уменьшаемого остатка. Способ списания стоимости но сумме чисел лет срока полезного использования. Способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ)
Способ амортизации нематериальных активов	Линейный способ. Способ уменьшаемого остатка. Способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ)
Способ оценки материально-производственных запасов (МПЗ) при отпуске в производство и при ином выбытии (кроме товаров, учитываемых по продажной стоимости)	По себестоимости каждой единицы. По средней себестоимости. По себестоимости первых по времени приобретения МПЗ (способ ФИФО (FIFO, англ. first in – first out))
Порядок учета затрат на производство и калькулирование себестоимости продукции (работ, услуг)	Выбор способа учета общепроизводственных, общехозяйственных расходов, затрат на ремонт основных средств, незавершенного производства осуществляется в рамках действующих отраслевых инструкций (указаний) с учетом требований национальных стандартов финансовой отчетности
Способ оценки финансовых вложений при их выбытии	По первоначальной стоимости каждой единицы. По средней первоначальной стоимости. По первоначальной стоимости первых по времени приобретения финансовых вложений (способ ФИФО)
Порядок оценки финансовых вложений, по которым можно определить текущую рыночную стоимость	Ежеквартальная корректировка стоимости. Ежемесячная корректировка стоимости

Таким образом, изменения учетной политики могут оказать существенное влияние на оценку финансового положения, движения денежных средств или финансовых результатов деятельности организации. Целесообразно просчитать варианты тех или иных положений учетной политики, поскольку от принятых в этой области решений напрямую зависят структура баланса, значения ряда ключевых финансово-экономических показателей.

С точки зрения масштабов проведения и состава аналитических процедур финансовый анализ зависит от конкретно поставленной цели и исследуемой области. Определение целей анализа является его начальным этапом, от которого во многом зависят состав и полнота аналитических процедур, а также рассчитываемые показатели. Целью финансового анализа может быть как комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия в целом, так и анализ отдельных его элементов (рентабельности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и имущественного состояния) с точки зрения обеспечения потребностей в аналитической информации ее пользователей.

При использовании бухгалтерской (финансовой) отчетности в качестве информационной основы для финансового анализа необходимо учитывать принципы ее составления. Так, бухгалтерский баланс, в котором отражается имущественное и финансовое состояние предприятия, составляется на отчетную дату, а отчет о финансовых результатах, отражающий финансовые результаты деятельности предприятия, составляется по результатам отчетного периода. Поэтому при расчете финансовых показателей необходимо приводить сведения, содержащиеся в финансовой отчетности, к единой временной базе. Для этого определяются средние значения остатков но счетам бухгалтерского баланса:

Для интерпретации показателей финансовой отчетности используют общепринятые приемы:

• чтение отчетности;

• вертикальный анализ;

• горизонтальный анализ;

• трендовый анализ;

• расчет финансовых показателей.

Чтение отчетности – информационное ознакомление с финансовым положением субъекта анализа по данным баланса, приложений к нему и отчета о финансовых результатах. Чтение отчетности является начальным этапом, в ходе которого пользователь предварительно знакомится с предприятием. По данным бухгалтерской отчетности пользователь судит об имущественном положении предприятия, характере его деятельности, соотношении средств по их видам в составе активов, величине собственных и заемных средств и т.п.

Для проведения анализа на основании бухгалтерской (финансовой) отчетности с помощью других приемов составляются специальные аналитические таблицы. В эти таблицы заносятся данные, исчисленные по исходной отчетности (с укрупненными или преобразованными показателями) и представленные в виде процентов или коэффициентов. При определенной взаимосвязи между двумя показателями по относительным величинам этих показателей проводится сравнительный анализ. Дескриптивные модели являются основными при оценке финансового состояния предприятия. Это модели описательного характера, базирующиеся на данных бухгалтерской отчетности. Такие модели включают вертикальный, горизонтальный и трендовый анализы.

Вертикальный анализ – представление финансового отчета в виде относительных показателей. Вертикальный анализ баланса заключается в определении удельного веса каждой статьи баланса в его общем итоге. Вертикальный анализ отчета о финансовых показателях заключается в соотношении статей, связанных с основной деятельностью предприятия (себестоимость проданных товаров, валовая прибыль, коммерческие расходы, управленческие расходы, прибыль от продаж), с величиной выручки от продаж, что позволяет определить, какие показатели растут быстрее выручки предприятия.

Горизонтальный анализ – это оценка темпов роста (снижения показателей) бухгалтерской отчетности за рассматриваемый период. Он помогает оценить темпы роста или снижения каждой из групп операций за рассматриваемый период.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимно дополняют друг друга. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей (структурно-динамический анализ).

Трендовый анализ позволяет произвести расчет относительных отклонений какой-либо статьи отчетности за ряд лет от уровня базового года, для которого значения всех статей принимаются за 100%.

Предикативные модели – это модели-прогнозы финансового состояния предприятия и результатов его деятельности, построенные на данных динамического анализа (жестко детерминированные факторные и регрессионные модели) или исходя из экспертных прогнозных оценок будущего финансового развития предприятия (используются, например, при разработке финансовой стратегии предприятия).

Анализ с помощью расчета финансовых показателей позволяет изучить взаимосвязи между различными элементами отчетности (активы, обязательства, собственный капитал, доходы и расходы). Представляя собой относительные величины, финансовые коэффициенты позволяют оценить показатели в динамике и сопоставить результаты деятельности предприятия с отраслевыми и результатами предприятий- конкурентов, а также сравнить их со стандартами. Использование коэффициентов дает возможность достаточно быстро оценить финансовое состояние предприятия.

Однако интерпретация финансовых коэффициентов должна быть основана на системном подходе и рассмотрении факторов, обусловивших полученные результаты. При формировании комплексного мнения относительно отдельных областей оценки необходимо принимать во внимание показатели смежных областей.

Завершающим этапом финансового анализа является интерпретация полученных данных и показателей, которая послужит базой для принятия тех или иных управленческих решений, а также явится основой планирования будущих финансовых операций, ориентированных на повышение общей эффективности деятельности предприятия.