Проблемы выбора и реализации изъятия инвестиций

Существуют свидетельства, позволяющие считать, что большинство изъятий являются незапланированными решениями в отличие от тех, которые исходят из систематического, постоянно идущего процесса оценки и планирования стратегии развития. При этом имеется ряд проблем, связанных с выбором подразделения для изъятия, которые обычно включают финансовые аспекты и аспекты стратегии.

Множество проблем имеют отношение к рассмотрению вопроса об изъятии. Дж. Томпсон (Thompson J., 1989) приводит достаточно полный их список. В частности, он предлагает:

• анализ текущего положения продукта в его жизненном цикле совместно с предполагаемым перспективным потенциалом роста (прибыльности);

• определение направлений альтернативного использования ресурсов, которые могут быть высвобождены;

• решение проблемы нахождения подходящего покупателя, который готов платить приемлемые цепы;

• выделение потенциала для изъятия инвестиций из какого-либо рентабельного подразделения или вида деятельности для того, чтобы мобилизовать средства для инвестирования во что-то, что может быть еще более выгодным;

• решение вопросов: дешевле ли закрыть подразделение (бизнес-единицу) или же продолжить его деятельность, несмотря на малую отдачу; существуют ли серьезные препятствия к выходу и серьезные расходы, связанные с ним?

• анализ текущего положения продукта или подразделения на рынке и возможностей получения конкурентного преимущества;

• оценить вклады изымаемого подразделения в существующую синергию и в общую стоимость компании;

• решить вопрос возможности удовлетворения потребностей существующих покупателей за счет альтернативных товаров(услуг);

• учесть проблему материальных и нематериальных выгод от специализации и уменьшения масштабов диверсификации компании;

• рассмотреть вопрос поиска покупателя; насколько активным и конфиденциальным должен быть процесс поиска покупателя? Каким образом должны оцениваться потенциальные покупатели? Важно, чтобы покупатель не был компанией, которая может задействовать изымаемую бизнес-единицу для создания угрозы конкуренции оставшимся направлениям деятельности.

Изъятие инвестиций — сложное решение для управляющих, причиной тому служат следующие группы факторов.

Структурные факторы. Если подразделение имеет долгосрочные и специфические активы, которые могут быть полезными для компании в целом или отдельных ее подразделений, то изъятие инвестиций может создать проблемы, так как издержки последних могут возрасти. При этом существует угроза недостатка информации для принятия решения, учитывающего долговременные интересы компании и отдельных направлений ее бизнеса.

Факторы стратегии. Чем более взаимосвязаны и взаимодополняемы подразделения корпорации, тем сложнее изъятие инвестиций. Более того, может отсутствовать желание продать хозяйственную единицу другой компании, особенно конкуренту, который может быть удачлив и превратит ее в прибыльную структуру. Подобное действие может создать угрозу оставшимся бизнес-единицам. Средства, полученные за реализованные активы, могут быть гораздо меньше издержек, связанных с их утратой.

Факторы управления. Эффективное изъятие инвестиций, как отмечает Г. Дэлвин (1989), — это мастерство, которым обладают не все стратегические лидеры. Более того, оно может порождать следующие управленческие проблемы:

• изъятие может задевать деловую репутацию управляющего (САО) и рассматриваться им, его окружением и стейкхолдерами как признак поражения;

• оно осложняет работникам отождествление с фирмой и может вредить карьере специалистов;

• оно может вступить в конфликт с задачами социальной ответственности;

• в организациях проявляется тенденция к увязке вознаграждения управляющим с размерами подразделения.