Методы оптимизации денежных потоков

Под оптимизацией денежных потоков понимают выбор наиболее рациональных форм управления и регулирования их объема во времени и пространстве (по филиалам и бизнес-единицам – ЦФО) исходя из условий и особенностей хозяйственной деятельности корпорации.

Основные цели оптимизации:

• обеспечение сбалансированности денежных поступлений и выплат в течение всего года;

• достижение синхронности образования доходов и расходов во времени и пространстве;

• обеспечение роста чистого денежного потока (резерва денежной наличности) корпорации в прогнозном периоде.

Ключевые объекты оптимизации можно представить в следующем виде:

• положительный денежный поток;

• отрицательный денежный поток;

• остаток денежных средств на конец расчетного (прогнозного) периода;

• чистый денежный поток (резерв денежных средств).

На результаты хозяйственной деятельности корпорации негативно влияют как дефицитный, так и избыточный денежный поток.

Негативные последствия дефицитного денежного потока проявляются в падении уровня общей платежеспособности и снижении ликвидности баланса корпорации. Характерные его признаки – рост объема просроченной кредиторской задолженности по товарным и финансовым операциям; увеличение продолжительности операционного и финансового циклов; падение доходности активов и собственного капитала; вынужденная продажа части внеоборотных активов; упущенная возможность в получении прибыли. Отрицательные последствия избыточного денежного потока выражаются в потере реальной стоимости временно свободных денежных средств из-за влияния инфляционного фактора; утрате потенциального дохода от неиспользуемой части денежных средств в процессе краткосрочного инвестирования; снижении в конечном итоге рентабельности активов и собственного капитала.

Методы оптимизации дефицитного (отрицательного) денежного потока зависят от времени его возникновения – краткосрочного или долгосрочного периода.

Сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном интервале времени достигают посредством ускорения привлечения денежных средств и замедления их расходования (выплат). Например, ускорить привлечение денежных средств в краткосрочном периоде можно за счет: полной предоплаты за реализуемую продукцию, пользующуюся повышенным спросом у потребителей; снижения срока предоставления коммерческого кредита покупателям товаров; применения современных форм рефинансирования дебиторской задолженности (учета и залога векселей, факторинга, форфейтинга) и др.

Замедления выплат денежных средств в краткосрочном периоде достигают путем: увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления корпорации-изготовителю коммерческого (товарного) кредита; замены приобретения капитальных активов на финансовую аренду (лизинг); реструктуризации кредитного портфеля посредством перевода краткосрочных кредитов в долгосрочные и т.д.

Увеличение объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть обеспечено с помощью:

• дополнительного выпуска акций;

• привлечения стратегических инвесторов с целью повышения объема собственного капитала;

• привлечения долгосрочных банковских кредитов;

• продажи части или всего объема финансовых активов, входящих в инвестиционный (фондовый) портфель;

• реализации (или сдачи в аренду) неиспользуемых основных средств;

• продажи недостроенных объектов, числящихся в составе незавершенного строительства, потенциальным инвесторам.

Снижение объема дефицитного денежного потока в долгосрочной перспективе можно обеспечить за счет:

• отказа от реализации новых проектов, включенных в инвестиционную программу корпорации;

• консервации объектов незавершенного строительства;

• отказа от долгосрочных финансовых вложений;

• снижения сумм постоянных издержек.

Методы оптимизации избыточного денежного потока связаны с обеспечением роста инвестиционной активности корпорации. К этим методам относят:

• рост объема капиталовложений, направляемых на обновление основного капитала;

• ускорение периода проектирования и строительства производственных объектов;

• проведение мероприятий по диверсификации выпускаемой продукции и рынков ее сбыта;

• расширение объемов портфельного инвестирования;

• досрочное погашение долгосрочных кредитов (по согласованию с банками).

Завершающим этапом оптимизации является создание условий максимизации чистого денежного потока (резерва денежных средств), что обеспечивает повышение темпов экономического развития корпорации, прежде всего за счет внутренних источников финансирования (чистой прибыли и амортизационных отчислений).

Увеличение объема чистого денежного потока может быть достигнуто за счет проведения следующих мероприятий:

• снижения удельных переменных издержек в цене продукции;

• понижения абсолютного объема постоянных издержек;

• проведения рациональной налоговой политики, обеспечивающей снижение величины суммарных налоговых выплат;

• осуществления гибкой ценовой политики, ориентированной на ценового лидера;

• использования способов ускоренной амортизации внеоборотных активов;

• усиления претензионной работы с контрагентами для обеспечения полного и своевременного взыскания штрафных санкций.

Результаты оптимизации денежных потоков находят свое отражение в бюджете движения денежных средств, составляемом на предстоящий период (месяц, квартал).