Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО)

Государственные краткосрочные бескупонные облигации являются краткосрочными именными ценными бумагами, выпускаемыми в документарной форме, и предоставляют их владельцам право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении. Номинальная стоимость ГКО составляет 1 тыс. руб.

Доходом по облигациям считается дисконт, полученный в виде разницы между ценой размещения (покупки) и ценой погашения (продажи).

ГКО размещаются путем проведения аукциона. Особенностью проведения аукциона по облигациям является возможность направления средств, полученных от их размещения, на погашение облигаций предыдущих выпусков. Владельцами облигаций могут быть российские и иностранные юридические и физические лица.

Первый выпуск государственных сберегательных облигаций состоялся в мае 1993 г. В первые годы размещались преимущественно облигации со сроком погашения три и шесть месяцев, позже стали выпускаться облигации с более длительными сроками. В1993 г. облигаций было размещено на 200 млн руб. (в текущих ценах). С 1997 г. преимущество стало отдаваться облигациям со сроком обращения шесть месяцев и один год. Наибольшие объемы денежных средств были привлечены посредством выпуска этих облигаций в 1997–1998 гг.: в 1997 г. – на сумму 203,58 млрд руб., в первом полугодии 1998 г. – 272,61 млрд руб. В августе-сентябре 1998 г. в результате технического дефолта по государственному долгу было проведена реструктуризация долга и все обращавшиеся в то время ГКО были конвертированы в облигации федерального займа с более длительными сроками погашения. Возобновился выпуск облигаций с 1999 г.

Последний выпуск государственных краткосрочных облигаций был погашен в 2006 г., сумма погашения составила 20 млн руб.

С 2006 г. данные облигации не размещаются, так как у государства отсутствует потребность в краткосрочных заимствованиях.

Облигации федеральных займов (ОФЗ)

Облигации федеральных займов являются среднесрочными и долгосрочными ценными бумагами, выпускаемыми в документарной форме. Номинальная стоимость одной облигации составляет 1 тыс. руб.

Владельцами облигаций федеральных займов могут быть российские и иностранные юридические и физические лица, но по отдельным выпускам могут устанавливаться ограничения на потенциальных владельцев. Размещение облигаций осуществляется в форме аукциона или по закрытой подписке.

Облигации федеральных займов различаются по принципу определения процентной ставки купонного дохода. Процентная ставка для отдельного выпуска может быть определена:

1) постоянной для всего выпуска, когда величина процентной ставки одинакова для каждого купонного периода отдельного выпуска (облигации федеральных займов с постоянным доходом – ОФЗ-ПД);

2) фиксированной на каждый купонный период отдельного выпуска облигаций, когда величины процентной ставки определены для каждого купонного периода отдельного выпуска (облигации федеральных займов с фиксированным купонным доходом – ОФЗ-ФК);

3) переменной на каждый купонный период отдельного выпуска, когда величина купонной ставки определяется на основе доходности по государственным краткосрочным бескупонным облигациям и другим выпускам облигаций федеральных займов (облигации федеральных займов с переменным купонным доходом – ОФЗ-ПК).

Первый выпуск ОФЗ-ПК был размещен в 1997 г., ОФЗ-ПД – в 1997 г., ОФЗ-ФК – в 1999 г. Последнее погашение облигаций федерального займа с переменным купонным доходом состоялось б 2006 г., облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом – в 2009 г. По состоянию на 1 ноября 2013 г. в обращении находятся только облигации федерального займа с постоянным купонным доходом на сумму 2524,868 млрд руб., что составляет 59,15% от всей номинальной суммы государственных (федеральных) облигаций.

Отдельным видом облигаций федеральных займов являются облигации федеральных займов с амортизацией долга (ОФЗ-АД).

Амортизация долга означает, что погашение номинальной стоимости облигации осуществляется частями одновременно с выплатой процентного дохода. Так, по облигациям с амортизацией долга, выпущенным 5 февраля 2003 г. с датой погашения 8 августа 2012 г., предусмотрено погашение по 25% номинальной стоимости облигации в следующие даты: 9 февраля 2011 г., 10 августа 2011 г., 8 февраля 2012 г. и 8 августа 2012 г. По облигациям с амортизацией долга, выпущенным 23 января 2008 г. с датой погашения 19 июля 2023 г., предусмотрено погашение 50% номинальной стоимости облигации 20 июля 2022 г. и 50% – 19 июля 2023 г.

Размещение облигаций может происходить в форме аукциона или по закрытой подписке.

Процентная ставка купонного дохода может быть фиксированной на каждый купонный период отдельного выпуска облигаций или переменной. По облигациям с переменной процентной ставкой купонного дохода величина процентной ставки определяется исходя из официальных показателей, характеризующих инфляцию.

Размещение первого выпуска ОФЗ-АД состоялось в 2003 г. По состоянию на 1 ноября 2013 г. в обращении находятся ОФЗ-АД на сумму 1045,984 млрд руб., то составляет 24,51% от всей номинальной суммы государственных (федеральных) облигаций.