Лекция IV. ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННЫЕ АСПЕКТЫ МЕЖДУНАРОДНОГО БИЗНЕСА
Развитие международного бизнеса, рост трансграничных операций способствуют повышению информированности российских предпринимателей об имеющихся и развивающихся продуктах в сфере финансирования международных бизнес-операций, что также косвенно приводит к увеличению спроса на продукты торгового финансирования и документарного бизнеса (аккредитивы, гарантии). На уровень торгового финансирования, безусловно, влияют объем и динамика международной торговли, готовность банковского сектора оказывать услуги торгового финансирования, наличие специальных институтов гарантирования и страхования риска, общее состояние мировой экономики. При этом экономический спад и нестабильность па финансовых рынках может, с одной стороны, привести к снижению объема сделок (при снижении трансграничной торговли) и росту стоимости продуктов торгового финансирования и документарных операций, с другой – в условиях роста рисков именно инструменты торгового финансирования могут пользоваться большим спросом, поскольку позволяют снизить данные риски.
Рынок торгового финансирования и документарных операций включает как услуги, связанные с привлечением средств для финансирования торговых контрактов (в частности, факторинг, финансирование с участием экспортных кредитных агентств), так и документарный бизнес, включающий операции с аккредитивами, гарантиями, инкассо. Единого определения понятия торгового финансирования нет, и перечень операций весьма разнообразен. Для клиента торговое финансирование выгодно минимизацией риска торговой сделки и возможностью не выводить из оборота значительные денежные средства. В данной главе рассмотрим основные формы финансирования международных операций, а также особенности финансирования международных сделок с участием институтов страхования и гарантирования экспорта[1].
Формы финансирования международной предпринимательской деятельности
В современной международной практике используются различные формы финансирования внешнеторговой деятельности компаний. Виды и формы финансирования во многом зависят от характера международных сделок.
В целом формы финансирования деятельности экспортеров и импортеров можно разделить на традиционное банковское кредитование; инструменты торгового финансирования (в частности, аккредитивы, гарантии), факторинг и форфейтинг, финансирование с участием институтов страхования и гарантирования экспорта (или экспортных кредитных агентств (ЭКА)).
Кредитование во внешней торговле является одним из инструментов стимулирования международных операций. Кредит подразумевает предоставление денежных средств на условиях платности, срочности и возвратности. Финансирование обеспечивается коммерческими банками, получателями кредитных средств могут быть как импортеры, которым предоетавляется кредит на закупку товара и, соответственно, расчеты с экспортером, так и экспортеры (в данном случае речь может идти о предэкспортном финансировании или финансировании под будущие поступления выручки за поставленный товар).
В чем заключается экономический смысл получения кредита экспортером? Можно перечислить несколько моментов: ускорение сбыта, увеличение объема поставок товаров, возможность предоставления товарного кредита контрагенту и, соответственно, увеличение конкурентоспособности. Возможность и целесообразность получения кредитных средств зависит от способности вернуть кредит и начисленные за период его использования проценты за счет поступающей выручки от продажи экспортируемых товаров.
Кредит импортерам может потребоваться на закупку товаров у экспортера, соответственно возврат ссудных средств будет производиться за счет последующей реализации товаров на внутреннем рынке (для торгового предприятия) или же, в случае, когда закупается производственное оборудование, – за счет реализации продукции, произведенной на данном оборудовании.
Формы кредитования внешнеторговых сделок достаточно многообразны и классифицируются по признакам, характеризующим кредитные отношения, в частности: срокам кредитования (долго-, средне- и краткосрочное кредитование), целевому назначению (на завершение производства экспортного товара, подготовку к отправке товара импортеру, закупку товара импортером), по условиям погашения (по графику, ежемесячно равными долями, единовременно в конце срока), по обеспеченности (обеспеченные, необеспеченные) и т.д.
Краткосрочное кредитование используется в основном по сделкам с массовыми однородными товарами, средне- и долгосрочные кредиты предоставляются чаще при экспорте машин и оборудования, крупных поставках, контрактах, связанных со строительством объектов за рубежом.
Размышляем самостоятельно
Предприятие обращается за кредитом в единственный обслуживающий его банк. Основная потребность в кредитных средствах – авансы за поставку продукции зарубежным контрагентам. Срок поставки продукции – не более 30 дней. Срок реализации продукции конечным покупателям и получения выручки на расчетный счет в банке – в пределах 30 дней. В чем заключаются для предприятия преимущества краткосрочного кредитования перед долгосрочным в данном случае?
Как отмечалось ранее, помимо банковского кредитования, в международных сделках может использоваться товарный кредит (или кредит поставщика) в виде отсрочки платежа за проданные товары.
Предоставление кредита по открытому счету предполагает, что экспортер, отгружая товар и направляя документы импортеру, учитывает стоимость товара на счете импортера, который открывает у себя, импортер погашает задолженность по открытому счету согласно установленному в контракте сроку. Кредит по открытому счету может предоставляться как на отдельную партию товара, так и по регулярным поставкам.
Товарный кредит, безусловно, выгоден для импортера, вместе с тем для экспортера он сопряжен с определенными рисками, в этой связи при заключении контракта, предполагающего оплату за фактически поставленный товар, целесообразно предусмотреть, каким образом будут снижены риски неполучения платежа от контрагента. Одной из распространенных форм снижения рисков по внешнеторговым сделкам является банковская гарантия.
Со стороны импортера также возможно предоставление коммерческого кредита экспортеру в форме покупательских авансов (предоплаты), например, в случае заказа дорогостоящего оборудования, требующего длительного периода времени на его изготовление. В этом случае, получение аванса может снизить потребность экспортера в получении банковского кредита, соответственно экспортер имеет возможность снизить цену экспортного товара.
Риски импортера, связанные с перечислением авансовых платежей, могут быть покрыты банковской гарантий возврата предоплаты.
В зависимости от механизма платежа по гарантии в международной практике выделяют две большие группы гарантий:
– условные (договорные) гарантии;
– гарантии по требованию.
Вопросы, связанные с применением договорных гарантий, в международной практике регулируются Унифицированными правилами по договорным гарантиям[2]. Правила 1978 г. оговаривают, в том числе, следующие вопросы: виды договорных гарантий, конечный срок для предъявления претензий, срок действия гарантии, вопросы, связанные с внесением изменений в контракты и гарантии, документация, обосновывающая претензию и др. В случае применения Унифицированных правил (в любой редакции) в гарантии должна содержаться соответствующая ссылка.
В соответствии с Правилами 1978 г. могут использоваться следующие три вида договорных гарантий.
1. Тендерная гарантия, которая представляет собой обязательство, выданное банком, страховой компанией или другой стороной (гарантом) по просьбе участника торгов (принципала) стороне, объявившей торги (бенефициару). В случае неисполнения принципалом как победителем конкурса обязательств, вытекающих из заявленного им предложения, гарант обязуется произвести платеж бенефициару в пределах указанной суммы денег. За счет получения платежа по гарантии организатор торгов может покрыть свои издержки по их проведению.
2. Гарантия исполнения, которая представляет собой обязательство, выданное банком, страховой компанией или другой стороной (гарантом) по просьбе поставщика товаров (услуг) либо другого подрядчика (принципала) покупателю или заказчику (бенефициару). В случае ненадлежащего исполнения принципалом условий контракта, заключенного между ним и бенефициаром, гарант обязуется произвести платеж бенефициару в пределах указанной в гарантии суммы денег или, если это предусмотрено, по выбору гаранта исполнить контракт вместо принципала.
3. Гарантия возврата платежей, которая представляет собой обязательство банка, страховой компании или другой стороны (гаранта), которое предоставляется но просьбе поставщика товаров (услуг) или другого подрядчика (принципала) покупателю или заказчику (бенефициару). В случае невыполнения принципалом обязательств по договору между ним и бенефициаром гарант обязуется возместить последнему сумму, авансированную принципалу, которую последний не возвратил.
Основополагающим признаком Правил 1978 г. является то обстоятельство, что требование по гарантии может быть удовлетворено только в случае, если оно основано на невыполнении или ненадлежащем выполнении принципалом своих обязательств по основному договору, и если гаранту предъявлены доказательства такого неисполнения. Условные (договорные) гарантии, несомненно, выгодны принципалу, поскольку ставят уплату гарантийной суммы в зависимость от представления бенефициаром соответствующих документов, доказывающих ненадлежащее поведение принципала. Такими документами могут быть решение суда, заключение экспертной комиссии и другие документы, перечень и описание которых содержатся в тексте самой гарантии. Если же в гарантии не указана документация, которая должна быть представлена в обоснование претензии, бенефициар все равно обязан представить определенные документы – их перечень содержится в ст. 9 Правил 1978 г.
В 1991 г. Международная торговая палата издала Унифицированные правила для гарантий по требованию[3], которые вступили в силу с 1 января 1992 г. (далее – Правила 1992 г.). Правила 1992 г. в большей степени отражали международную практику использования банковских гарантий и в то же время сохраняли цель Правил 1978 г. – уравновешивать интересы различных сторон и не допускать злоупотреблений при требовании платежей по гарантии.
В настоящее время применяется новая редакция Унифицированных правил для гарантий по требованию, публикация МТП № 758, 2010 г. (далее – Правила 2010 г.). Сфера применения новых Унифицированных правил гораздо шире. В нее включаются не только условные (договорные) гарантии, упоминаемые в Правилах 1978 г., но и любые другие типы гарантий, причем Правила 2010 г. в отличие от Правил 1992 г. вообще не упоминают каких- либо конкретных типов банковских гарантий. Однако основным отличием новых правил от предыдущей публикации является абсолютно иной механизм выплаты гарантийной суммы. Согласно Правилам 2010 г., в целом гарантийная сумма выплачивается немедленно после получения соответствующего платежного требования бенефициара. Бенефициар не должен более доказывать неисполнение или ненадлежащее исполнение принципалом своих обязательств по основному контракту. Так, ст. 5 (а) Правил 2010 г. прямо говорит о том, что гарантия по своей природе не зависит от основного обязательства, а гарант не имеет никакого отношения к такому обязательству и никоим образом им не связан. Ссылка в гарантии на основную сделку для целей ее идентификации не меняет независимой природы гарантии. Обязательство гаранта платить по гарантии не зависит от требований и возражений, возникающих из-за каких-либо отношений помимо отношений между гарантом и бенефициаром. Именно в этом состоит принципиальное отличие правил МТП 2010 г. от Правил 1978 г.
К другим типам банковских гарантий, которые охватываются Правилами 2010 г., относится гарантия надлежащего технического обслуживания, в соответствии с которой банк-гарант берет обязательство перед бенефициаром выплатить гарантийную сумму, если принципал не осуществит техническое обслуживание смонтированного им оборудования в обусловленный сторонами период времени. Данный тип гарантий широко используется в контрактах на строительство крупных объектов, введение которых в эксплуатацию возможно лишь по истечении длительного периода строительных, монтажных и пусконаладочных работ. Он дает возможность застраховать апробацию таких объектов в период гарантийного срока, позволяющую обеспечить их нормальную эксплуатацию в дальнейшем[4].
Еще один тип банковских гарантий, используемых в международной банковской и коммерческой практике, представлен резервными аккредитивами. Резервный аккредитив (stand-by letter of credit) предполагает, что банк-гарант берет обязательство перед бенефициаром выплатить гарантийную сумму в случае неисполнения принципалом своих контрактных обязательств при представлении определенных документов, не являющихся товарораспорядительными. Резервные аккредитивы регулируются Конвенцией ООН о независимых гарантиях и резервных аккредитивах (1995 г.) и Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов[5].
Таким образом, гарантии позволяют снизить риски контрагентов и широко применяются в международной практике.