Золото в международных резервах

Ретроспективный анализ показывает, что роль золота в международных резервах постепенно уменьшается. В 1975 г. совокупные официальные запасы монетарного золота, находящиеся в международных резервах, составляли 36,7 тыс. т. За годы после завершения эпохи золотого стандарта из официальных запасов было продано около 6,5 тыс. т золота. К настоящему времени государственные запасы составляют 31,67 тыс. т золота, или 19% мирового золотого запаса. На рис. 8.6 представлены страны – крупнейшие держатели золота.

Рис. 8.6. Страны и организации – крупнейшие держатели золота в международных резервах (на начало 2013 г.), т

Несмотря на то что США владеют наибольшими официальными запасами золота, суммарный золотой запас еврозоны больше, чем суммарный запас США и частично подконтрольного им МВФ.

Доля золота в составе международных резервов стран составляет 12%. Региональное распределение официальных запасов золота довольно неравномерно. На развивающиеся страны приходится лишь 17% совокупных международных официальных авуаров в золоте. Доля золота составляет всего 3–4% в их международных резервах. В развитых странах среднее значение доли золота в резервах находится на уровне 27%, но в некоторых странах эта цифра гораздо выше. Доля металла в авуарах стран ЭВС (включая ЕЦБ) оценивается в среднем в 63%, в том числе в Португалии – 90, Греции – 83, Германии – 73, И талии – 72%.

Золотой запас лидеров мирового хозяйства сохраняется на неизменном уровне, а доля развитого мира в совокупных золотых авуарах составляла около 83%. Наиболее крупными запасами золота обладают США (37% авуаров развитых стран), далее следуют Германия (15,4), Италия (11,2), Франция (11,1). Особняком стоят Китай и Япония, на долю которых приходится соответственно 1,7 и 3,2% мировых официальных запасов золота. Это компенсируется их позициями как крупнейших держателей валютных резервов.

На состояние рынка золота и поведение монетарных властей влияет ценовой фактор. Цена золота росла 12 лет подряд. С 2001 г. цены на золото поднялись более чем в семь раз и в сентябре 2011 г. достигли исторического максимума – 1923,7 долл. США за унцию. Рост цен был особенно заметен в разгар кризиса 2008–2009 гг. На фоне падения цен на другие активы золото стало надежным убежищем и инструментом страхования инфляционных рисков.

Однако в последнее время опасения дефляции вследствие жесткой монетарной политики ведущих стран уменьшают спрос на золото как инструмент страхования от инфляции. Это приводит к распродаже его частными инвесторами и снижению цен. За 2013 г. золото подешевело на 29%. Официальные власти многих европейских стран, чтобы справиться с острыми финансовыми проблемами, распродают золото, как и частные инвесторы. На этот шаг пошел Кипр, возможны крупные продажи Испанией, Португалией, Италией.

Но другие страны, напротив, скупают золото, стремясь диверсифицировать резервы. Активными покупателями золота в последние годы стали страны с формирующимися рынками – Турция, Бразилия, Россия. По оценкам Всемирного совета по золоту, центральные банки в 2012 г. купили 534,6 т, или наибольшее количество с 1964 г., и продолжали покупки в 2013 г. Развитые страны сохраняют свои запасы почти на неизменном уровне. По оценке агентства Reuters, в 2014–2015 гг. цена золота составит 1235–1260 долл. США за тройскую унцию с возможной перспективой дальнейшего роста.