Лекция 3. Рынок ценных бумаг

Сущность и структура рынка ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг. Виды рынков ценных бумаг. Понятие ценных бумаг и их классификация. Виды ценных бумаг.

Эффективность операций с ценными бумагами.

Риски при операциях с ценными бумагами

Сущность и структура рынка ценных бумаг

Следует различать три понятия: финансовый рынок, рынок ценных бумаг и фондовый рынок. Финансовый рынок – это рынок, на котором объектом купли-продажи выступают деньги и капиталы. Это рынок посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями. Структура финансового рынка представлена на рис. 3.1.

Рис. 3.1. Структура финансового рынка

Финансовый рынок имеет свои особенности по сравнению с товарным. На товарном рынке, если спрос на какой-либо товар больше предложения, то цены растут, что делает привлекательным производство этого товара, предложение товара увеличивается. Система товарного рынка устойчива. На финансовом рынке, если увеличивается спрос на ценные бумаги, то растет их курс, что делает привлекательным вложение денежных средств в эти ценные бумаги. Спрос еще больше увеличивается, что приводит к лавинообразному процессу. Система финансового рынка неустойчива.

Фондовый рынок – это рынок ценных бумаг, в основе которого лежат деньги как капитал. Фондовый рынок является частью рынка капиталов. Рынок ценных бумаг – понятие более широкое, чем фондовый рынок.

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Структура рынка ценных бумаг представлена на рис. 3.2.

Рис. 3.2. Структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг помимо фондового рынка включает в себя рынок денежных и товарных ценных бумаг (чеков, товарных варрантов и др.), рынок товарных фьючерсов и опционов.

Сущность рынка ценных бумаг определяется его функциями. К ним относятся:

– функция образования рыночной цены;

– информационная функция;

– перераспределительная функция;

– функция страхования финансовых рисков;

– стимулирующая функция;

– контрольная функция.

Финансовый кризис в России привел практически к полному прекращению работы основных секторов финансового рынка. Были приостановлены торги на рынке государственных ценных бумаг, в июле 1998 г. прекратилась эмиссия новых выпусков ГКО и ОФЗ. Резко снизились котировки российских валютных облигаций (еврооблигаций и ОГВВЗ (облигаций Государственного выигрышного валютного займа)). Внутренний валютный рынок характеризовался падением курса рубля. Резко сузились обороты межбанковского рынка кредитов. На рынке корпоративных акций наблюдалась устойчивая тенденция снижения курса акций и сокращения объемов торгов. Это было вызвано тем, что на российском рынке акций преобладали иностранные инвесторы (доля средств нерезидентов доходила до 70–95%).

Перед Банком России встала задача восстановления финансового рынка и достижения им качественно нового уровня. С этой целью на рынке межбанковских кредитов основное внимание было уделено оздоровлению коммерческих банков, повышению надежности межбанковских расчетов и платежей, созданию рынка РЕПО в торговой системе ММВБ. На рынке государственных ценных бумаг начался выпуск бумаг для реструктуризации старого долга, появились новые инструменты государственного долга. Активизировался сектор корпоративных долговых обязательств за счет выпуска новых видов ценных бумаг – корпоративных облигаций; облигаций, обеспеченных ипотекой; коммерческих векселей и т.п. Появилась возможность перелива капиталов с рынка государственных на рынок корпоративных ценных бумаг.