Лекция 11. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И КОНТРОЛЬ В КОРПОРАЦИЯХ

После изучения материалов главы студент должен:

знать

• цель, задачи, объекты и информационную базу финансового планирования в корпорации;

• принципы финансового планирования в корпорации;

• важнейшие методы финансового планирования в корпорации;

• виды корпоративных финансовых планов (бюджетов);

• методические основы корпоративного финансового контроля;

уметь

• собирать, накапливать и обобщать экономическую информацию, необходимую для разработки финансовых планов корпорации;

• использовать доступный методический инструментарий для составления финансовых планов корпорации;

• прогнозировать ключевые финансовые показатели: объем реализации продукции (работ, услуг), издержки производства и реализации продукции (работ, услуг), прибыль и др.;

• организовать систему внутреннего финансового контроля в корпорации;

владеть

• теоретическими знаниями, необходимыми для разработки долгосрочных, текущих, оперативных и программных финансовых планов (бюджетов) корпорации;

• практическими навыками расчета показателей долгосрочных, текущих, оперативных и программных финансовых планов (бюджетов) корпорации;

• компьютерными технологиями, облегчающими разработку долгосрочных, текущих, оперативных и программных финансовых планов (бюджетов) корпорации.

ОГЛАВЛЕНИЕ и задачи финансового планирования

Стабильная деятельность корпораций в рыночных условиях невозможна без использования современных методов

управления финансами. Одним из основных направлений повышения качества управления является совершенствование внутрикорпоративного финансового планирования и контроля. Отечественный и зарубежный опыт подтверждает, что проблема совершенствования финансового планирования на микроуровне продолжает оставаться актуальной.

Планирование деятельности корпорации имеет два тесно связанных и взаимообусловленных аспекта:

• общеэкономический – с позиции теории фирмы;

• управленческий – как функция менеджмента, которая состоит в умении прогнозировать деятельность корпорации и использовать этот прогноз в целях ее развития.

Планирование помогает устранить излишние трансакционные издержки внутри корпорации по торговым сделкам (контрактам), например на поиск покупателей и поставщиков, проведение переговоров о предмете сделки, оплату услуг консультантов и пр. Планирование дает ответы на следующие вопросы:

• каковы уровень развития корпорации (ее производственный и научно-технический потенциал) и результаты ее финансово-хозяйственной деятельности;

• какие из ресурсов, включая и финансовые, необходимы для достижения целей корпорации.

Разработка корпорациями финансовых планов (бюджетов) занимает приоритетное место в системе мер по стабилизации их денежного хозяйства. Раскроем основные понятия, связанные с финансовым планированием.

Финансовое планирование – вид управленческой деятельности менеджмента корпорации, направленный на разработку системы финансовых планов по отдельным направлениям ее деятельности, обеспечивающих реализацию финансовой стратегии на предстоящий период.

Финансовый план – обобщенный плановый документ, отражающий поступление и расходование денежных средств на текущий (до одного года) и долгосрочный (свыше одного года) периоды. Этот план необходим для получения качественного прогноза будущих денежных потоков

Данный плановый документ предполагает составление оперативных и капитальных планов, а также прогноза финансовых ресурсов на один – три года. В России до недавнего времени такой план составляли в форме баланса доходов и расходов (на год с поквартальной разбивкой). В современных условиях роль финансового планирования принципиально изменилась. Корпорации заинтересованы в том, чтобы реально представлять свое финансовое положение на сегодня и ближайшее будущее, чтобы:

• преуспеть в своей деятельности;

• своевременно выполнять обязательства перед бюджетом, государственными внебюджетными фондами, банками и другими кредиторами и тем самым защитить себя от штрафных санкций;

• координировать и контролировать деятельность структурных подразделений (филиалов), дочерних и зависимых корпораций в рамках корпоративной группы.

В связи с этим целесообразно заранее рассчитывать доходы и расходы, прибыль, объем инвестиций, учитывать последствия инфляции, изменения рыночной конъюнктуры, возможные нарушения договорных обязательств партнерами и др.

Основной целью финансового планирования является определение возможных объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования денежных потоков, возникающих в текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Финансовый план взаимосвязан с планами по производству и сбыту продукции, закупкам материальных ресурсов, инвестициям, маркетингу, научным исследованиям и разработкам и т.д. Задачи финансового планирования следующие:

• использование экономической, правовой, учетной и рыночной информации для разработки финансовых планов (бюджетов);

• анализ и оценка взаимосвязи решений о дивидендах, краткосрочном финансировании и инвестициях;

• прогноз последствий управленческих решений с целью избежать воздействия негативных событий и четко представлять влияние долгосрочных и оперативных решений на конечный финансовый результат;

• выбор решений, которые выполнимы в рамках принятых финансовых и инвестиционных планов;

• сравнительная оценка результатов реализации выбранных решений, отраженных в финансовых планах.

Смета – форма планового расчета, определяющая потребность корпорации в денежных ресурсах на предстоящий период (год, квартал) и последовательность действий по исчислению показателей. Например, смета расходов на производство и реализацию продукции.

Наличная смета (Cash Budget) характеризует ожидаемые значения поступлений и выплат при различных сценариях будущего движения денежных средств. Она не является простой суммой доходов и расходов, а представляет собой прогноз объемов и сроков поступления и расходования средств. Точность прогноза зависит от особенностей деятельности корпорации: степени неопределенности среды, в которой она функционирует, и способности финансовых менеджеров предвидеть будущие денежные потоки. Аналогом данной сметы в российской практике служит бюджет движения денежных средств.

Важнейшие объекты финансового планирования:

• выручка (нетто) от продажи продукции (работ и услуг);

• прибыль и ее распределение;

• фонды специального назначения и их использование;

• объем платежей в бюджетную систему в форме налогов и сборов;

• страховые взносы;

• объем заемных средств, привлекаемых с кредитного рынка;

• плановая потребность в оборотных средствах и источниках финансирования их пополнения;

• объем капитальных вложений и источники их финансирования и др.

В условиях конкуренции, при необходимости прогнозной оценки рынка сбыта товаров, особое значение имеют перспективные финансовые планы, охватывающие два – три года, например, бизнес-планы инвестиционных проектов с длительными сроками реализации. В зарубежных корпорациях (США, Канада, ЕЭС, Япония) при разработке финансовых планов рассматривают сводные показатели по каждому виду деятельности с последующей их детализацией в отдельных мелких проектах. Эти инвестиционные проекты сводят воедино и затем рассматривают как единый проект. На начальном этапе планирования менеджмент корпорации может потребовать от каждого подразделения представить четыре альтернативных бизнес-плана на ближайшие пять лет:

1) план агрессивного роста подразделения, включающий крупные капиталовложения на развитие новых видов продукции и освоение передовых технологий, увеличение

доли уже освоенных сегментов рынка или проникновение на новые рынки;

2) план нормального развития, при котором подразделение развивается в соответствии с изменениями на рынке сбыта, а не за счет активного вытеснения конкурентов;

3) план снижения расходов и сужения специализации, в котором ставится задача минимизации капиталовложений, с учетом возможного падения объема производства и продаж данного подразделения;

4) план реорганизации, продажи или ликвидации подразделения.

Каждый вариант связан с определенным потоком денежных средств (их притоком и оттоком). Следовательно, эти варианты можно рассматривать как четыре взаимоисключающих проекта инвестиций.

Менеджеры в области финансового планирования обычно воздерживаются от составления плана капиталовложений по неприоритетным проектам для корпорации. Обычно инвестиционные проекты рассматривают в совокупности как единое целое. Однако крупномасштабные проекты, связанные с освоением новых месторождений полезных ископаемых, строительством электростанций и объектов производственной инфраструктуры, обеспечением экологической безопасности, требуют составления отдельных бизнес-планов. Такие проекты финансируют, как правило, в рамках долгосрочного финансового плана корпорации.

Основу финансовой стратегии корпорации составляет самофинансирование. Оно предусматривает использование прежде всего собственных источников (чистой прибыли и амортизационных отчислений – более 50% от общего объема финансовых ресурсов), а также привлеченных средств с рынка капитала и бюджетных ассигнований. Так, аэрокосмические, авиастроительные и иные крупные корпорации США работают по заказам федерального правительства.

Привлеченные средства (кредиты банков, эмиссия облигаций и др.), являясь платными, сужают рамки самофинансирования корпорации. Необходимость повышения доли собственных источников в общем объеме финансовых ресурсов требует от корпорации гибкой технической, кадровой, маркетинговой, финансовой и инвестиционной политики.

Для составления финансовых планов используют следующие информационные источники:

• договоры (контракты), заключаемые с потребителями продукции и поставщиками материальных ресурсов и услуг;

• результаты анализа бухгалтерской отчетности и выполнения финансовых планов за предшествующий период (месяц, квартал, год);

• прогнозные расчеты по реализации продукции исходя из заказов потребителей, прогнозов спроса, уровня продажных цен и других условий рыночной конъюнктуры, включая поставку продукции за наличные деньги и в порядке бартерного обмена. Исходя из показателей сбыта, рассчитывают объем производства, расходы на выпуск продукции, прибыль, рентабельность активов, собственного капитала, продаж и другие параметры;

• экономические нормативы, утверждаемые законодательными актами (налоговые ставки, тарифы страховых взносов, сроки службы амортизируемого имущества по группам, учетная ставка банковского процента, минимальная месячная оплата труда и др.);

• принятая менеджментом корпорации учетная политика.

Разработанные на основе этих данных финансовые планы (бюджеты) служат руководством (ориентиром) для финансирования текущих финансово-эксплуатационных потребностей, инвестиционных программ и проектов и других мероприятий, обеспечивающих развитие корпорации.