Виды, формы и уровни кредита

Традиционно выделяют различные виды кредита, различающиеся по составу участников кредитной сделки, целям предоставления кредита, направлениям использования и источникам возврата: ростовщический, коммерческий, банковский, государственный, потребительский, ипотечный, международный.

Ростовщический кредит является наиболее ранним и примитивным видом кредита, историческим предшественником всех современных форм кредита. Ростовщический кредит зародился в период имущественной дифференциации общества. В докапиталистических формациях ростовщический капитал функционировал в двух основных формах: ссуды крупным землевладельцам и ссуды мелким производителям. В качестве кредиторов-ростовщиков в рабовладельческом обществе выступали, прежде всего, купцы и откупщики налогов. В феодальном обществе крупными ростовщиками выступали купцы, а также церкви, монастыри. В деревне мелкими ростовщиками были зажиточные крестьяне.

Ростовщические ссуды выдавались под залог, в качестве которого использовались, прежде всего, земельные участки. Не случайно поэтому уже в эпоху рабовладельческого общества появилось понятие ипотеки (от греческого - залог, заклад), как разновидности залога, когда ссуда выдается под залог земли и недвижимого имущества. Залогом могла служить также свобода заемщика и членов его семьи. Если долг вовремя не погашался, заемщик превращался в раба. В феодальном обществе в качестве залога стало использоваться движимое имущество - товар, драгоценные металлы, средства производства заемщика. Именно тогда возникло понятие "ломбард" - залог легко реализуемого движимого имущества (наиболее активно такими операциями занимались купцы из Ломбардии).

Ростовщический кредит имел следующие особенности. Во-первых, для него типично использование полученных в заем денег как платежного и покупательного средства. Крестьяне и ремесленники использовали ссуду для текущей потребности и уплаты долгов, рабовладельцы и феодалы - для покупки предметов роскоши, строительства дворцов, ведения войн, устройства политической карьеры и т.д.

Во-вторых, характерной чертой ростовщического кредита и в рабовладельческом обществе, и при феодализме была высокая процентная ставка и большая пестрота ее уровня. Так, в Древней Греции в IV в. до н.э. были известны случаи ростовщических ссуд с уплатой свыше 570% годовых, пределы процента по обычным ростовщическим ссудам колебались от 62% до 900% годовых. В средние века феодальная знать получала ссуду у ростовщиков под 30-100%, а в отдельных случаях и по значительно более высоким ставкам.

Роль ростовщического кредита в истории развития общества двояка. С одной стороны, он способствовал подрыву собственности и размыванию тех форм производства, на которых основывался политический строй общества, и тем самым косвенно содействовал смене одного способа производства другим, более прогрессивным. Тем не менее, нельзя отрицать и его положительную роль в создании экономических предпосылок для становления капиталистических производственных отношений. Этот вид кредита способствовал первоначальному накоплению промышленного капитала, благодаря сосредоточению в руках ростовщиков крупных денежных сумм, которые можно было вложить в промышленное производство, превратив ростовщический капитал в функционирующий. Одновременно ростовщический кредит усиливал разорение крестьянских масс, отделение непосредственных производителей от средств производства и способствовал тем самым образованию армии лиц наемного труда.

Вместе с тем, ростовщический кредит сдерживал вложение денег в производство, так как владельцы денег извлекали большие доходы благодаря высоким процентным ставкам. В свою очередь, высокие процентные ставки не позволяли вкладывать денежный капитал в промышленность, так как поглощали всю или почти всю прибыль. Поэтому торгово-промышленная буржуазия вела упорную борьбу против ростовщичества, требуя законодательного ограничения процентных ставок и общего снижения норм процента. Позиции ростовщического кредита были подорваны развитием кредитной системы и особенно банков, которые предоставляли кредиты по относительно низким процентам. С появлением банков была ликвидирована монополия ростовщичества, произошло подчинение капитала, приносящего проценты, потребностям расширенного воспроизводства.

В современных условиях ростовщический кредит сохраняется в странах с недостаточно развитым внутренним рынком и товарно-денежными отношениями, с преобладанием мелкотоварных форм хозяйства, слабой кредитной системой (Индия, Пакистан, Индонезия, некоторые страны Африки и Латинской Америки). В большинстве развитых стран ростовщический кредит запрещен законом, существует нелегально или в скрытом виде.

Элементы ростовщического кредита присутствуют в настоящее время и в российской кредитной системе, однако их значение не стоит преувеличивать. Данные элементы характерны как для "черного" кредитного рынка, оценить размер которого сложно даже приблизительно, так и для легального рынка, где они представлены, в основном, деятельностью ломбардов. Основными характеристиками кредита, предоставляемого ломбардами, являются короткие сроки кредитов, крайне высокая процентная ставка и наличие ликвидного залога, который передается на хранение в ломбард. Так, процентная ставка по кредитам ломбардов составляет 12-30% в месяц (244-360% годовых), и это при том, что реальная процентная ставка даже по самым дорогим потребительским кредитам банков редко превышает 60% годовых.

Коммерческий кредит возникает непосредственно из процесса производства и реализации товаров, объект кредитной сделки - товарный капитал. Современный коммерческий кредит - это кредит, предоставляемый предприятиями друг другу. Он связан с передачей в собственность другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками. В Российской Федерации в соответствии с положениями ГК РФ договорами может предусматриваться предоставление коммерческого кредита в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг, если иное не установлено законом.

Базой появления коммерческого кредита является различная продолжительность производства и реализации товаров у разных товаропроизводителей. Возникает ситуация, когда одни предприятия уже имеют готовую продукцию для реализации, другие - их потенциальные покупатели - еще не продали свои товары и поэтому не могут оплатить чужой товар. Коммерческий кредит содействует реализации товаров и прибыли, заложенной в них. По этой причине уровень ссудного процента здесь ниже, чем по банковскому кредиту.

Для оформления коммерческого кредита используется вексель - долговое обязательство покупателя перед поставщиком. Коммерческий кредит в товарной форме имеет определенные границы своего использования. Прежде всего, предельный размер возможного коммерческого кредита ограничивается величиной свободного капитала предприятия-кредитора. Кроме того, коммерческий кредит носит краткосрочный характер, в то время как у предприятия может возникнуть потребность привлечения заемных средств на долговременной основе.

Расширению возможностей коммерческого кредита способствует обращаемость векселей. Вексель может использоваться не только для получения платежа, но и как орудие платежа, переходить из рук в руки и обращаться. Слово "вексель" заимствовано русским языком из немецкого (wechsel - размен, денежный перевод). Обращение векселей полностью не устраняет ограниченность коммерческого кредита. Стремление преодолеть узость границ коммерческого кредита приводит к возникновению банковского кредита и одновременно к модификации самого коммерческого кредита. Так, в современных условиях все более широкое применение получает коммерческое кредитование в денежной форме, предприятия предоставляют друг другу денежные ссуды, стремятся выпускать и размещать на других предприятиях краткосрочные коммерческие векселя (до шести месяцев), чтобы тем самым обеспечить привлечение заемных средств. В настоящее время наметилась тенденция повышения роли коммерческого кредита и увеличения его доли в объеме предоставляемых ссуд.

В России возрождение коммерческого кредита происходило параллельно с развитием рыночных отношений. Постановлением Верховного Совета РФ от 24.06.1991 всем предприятиям было разрешено осуществлять поставку продукции, оказывать услуги в кредит, оформляя такие сделки векселями. В ГК РФ, введенном в действие с 1 марта 1996 г., предусмотрена специальная статья, посвященная коммерческому кредиту (ст. 823 ГК РФ). В настоящее время вексельный оборот в России регламентируется Федеральным законом от 11.03.1997 № 48-ФЗ "О переводном и простом векселе", в соответствии с которым признано действующим постановление ЦИК и СНК СССР от 07.08.1937 № 104/1341 "О введении в действие Положения о переводном и простом векселе". Этим Россия подтвердила свои международные обязательства, вытекающие из ее участия в Женевской Конвенции от 07.07.1930, установившей единообразный закон о переводном и простом векселе.

При наличии развитой кредитной системы коммерческий кредит переплетается с банковским, так как кредитор, имея вексель (обязательство заемщика), может учесть его в банке и получить под него банковский кредит. Но и в этом случае суть коммерческого кредита не меняется.

Банковский кредит является основным видом кредита в современной экономике. Это кредит, при котором владельцы свободных денежных средств предоставляют их в ссуду заемщикам при посредничестве банков. В качестве субъектов банковского кредита выступает, с одной стороны, банк как кредитор, с другой - предприятия, организации и население как заемщики. Банковский кредит всегда выступает в денежной форме, объектом кредитования предстает денежный капитал. Денежная форма банковского кредита значительно выигрывает в сравнении с ограниченностью коммерческого кредита по многим параметрам: по размерам, по срокам, по направлению. Благодаря этому заемщики могут получать практически любые суммы на любые сроки кредитных сделок. Денежная форма банковского кредита дает возможность получить кредит в каждой области хозяйственной деятельности, на личные цели физических лиц и другие потребности.

Банки предоставляют кредиты различным категориям заемщиков: предприятиям, фирмам и корпорациям, населению, банкам и другим кредитным организациям, а также муниципалитетам. В зависимости от характера деятельности и правового положения каждой из названных групп банки организуют с ними свои кредитные отношения.

Банковский кредит, предоставляемый предприятиям и корпорациям, опосредует воспроизводственный процесс в целом. Он подразделяется на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный.

Краткосрочный кредит предоставляется на период до одного года и обслуживает движение оборотного капитала предприятия, содействует своевременному осуществлению расчетов, повышает платежеспособность предприятий. Краткосрочный кредит, как правило, является источником формирования той части оборотного капитала, которая подвержена наиболее частым колебаниям.

Среднесрочный и долгосрочный кредиты имеют своей целью обеспечение потребностей в инвестициях, т. е. кредит обслуживает движение основного капитала, используется на строительство и реконструкцию, освоение новых производств, внедрение новых технологий и проведение других мероприятий, связанных с расширением и модернизацией производства.

Банковский кредит населению предоставляется в денежной форме на различные цели: приобретение дорогостоящих товаров, жилья, капитальный ремонт жилых домов, хозяйственное обзаведение и др.

Банковский кредит субъектам федерации и муниципальным образованиям предоставляется в случае кассового разрыва между поступлением налогов и других доходов в местные бюджеты и осуществлением бюджетных расходов. Банковский кредит может использоваться также на инвестиционные проекты, осуществляемые муниципальными образованиями.

Межбанковский кредит представляет собой особую разновидность банковского кредита, это кредит, предоставляемый одним банком другому. Банки-кредиторы предоставляют в ссуду свободные ресурсы либо с целью поддержания своей доходности на необходимом уровне, либо для обеспечения развития корреспондентских отношений с другими банками. Для банков-заемщиков межбанковские кредиты служат средством регулирования ликвидности, а также источником ресурсов для расширения доходных вложений.

Государственный кредит - такой вид кредита, когда в качестве кредитора или должника выступает государство. Исторически более ранним является государственный кредит, при котором государство выступает как должник. Причиной, вынуждающей государство заимствовать денежные средства на рынке ссудных капиталов, является дефицит государственного бюджета. История государственного долга есть история дефицита бюджета. Профинансировать бюджетный дефицит можно, например, за счет роста налоговых ставок, но эта мера часто неприемлема по соображениям как экономического, так и социально-политического характера, поскольку рост налогов означает падение прибыли предприятий, а также снижение реальных доходов населения. Другой путь - за счет эмиссии денег, но это вызывает расстройство денежно-кредитной системы. И, наконец, рефинансирование осуществляется за счет займов, которые обеспечивают приток дополнительных ресурсов и могут быть оплачены за счет новых займов.

Понятие государственного внутреннего долга дано в Законе РФ от 13.11.1992 № 3877-1 "О государственном внутреннем долге РФ". В соответствии с этим законом, государственным внутренним долгом РФ являются долговые обязательства Правительства РФ перед юридическими и физическими лицами. Они обеспечиваются всеми активами, находящимися в распоряжении Правительства РФ. Долговые обязательства РФ могут быть выражены в следующих формах: кредиты, полученные Правительством РФ, государственные займы, осуществленные посредством выпуска ценных бумаг от имени Правительства РФ, другие долговые обязательства, гарантированные правительством. Долговые обязательства в соответствии с указанным законом различаются по срокам: до одного года - краткосрочные; от одного года до пяти лет - среднесрочные; от пяти до 30 лет - долгосрочные. Максимальный срок займов 30 лет.

Государство выступает не только как должник, но и как активный кредитор. Выступая как кредитор, государство не должно конкурировать с частными банками, оно должно направлять свои кредиты в те отрасли хозяйства, которые с точки зрения частного капитала малоприбыльны либо высоко рискованны: сельское хозяйство, экспортные операции на новых рынках, объекты экономической и социальной инфраструктуры. Условия кредитования у государства - более льготные, чем у частных кредиторов: низкий процент, длительные сроки.

В Российской Федерации государственные кредиты на инвестиционные нужды предоставляются предприятиям-инвесторам Минфином России через коммерческие банки или непосредственно. Предоставление кредита Минфином России осуществляется в соответствии с соглашением о выдаче кредита на инвестиционные нужды. Государственные кредиты предоставляются предприятиям-инвесторам под залог объектов незавершенного строительства, оборудования, зданий, сооружений и другого имущества.

Потребительский кредит как особый вид кредита представляет собой рассрочку платежа населению при покупке товаров длительного пользования. Рассрочка платежа предоставляется торговыми фирмами и специализированными финансовыми компаниями. В некоторых странах к потребительским ссудам относят ссуды в форме рассрочки за оплату жилых домов и квартир, предоставляемые специальными организациями (в Англии, например, строительными обществами). Потребительский кредит в этих случаях предоставляется в товарной форме. В кредитных отношениях между гражданами и торговыми фирмами банки непосредственного участия не принимают. Этим потребительский кредит отличается от банковского, предоставляемого населению в денежной форме. Однако потребительский кредит тесно связан с банковским, поскольку торговые фирмы и финансовые компании, предоставляющие рассрочку платежа, используют долговые обязательства потребителей для получения банковских ссуд.

Общее целевое направление собственно потребительского кредита и банковского кредита населению - служить источником финансирования конечного потребителя - стало основанием для возникновения расширительной трактовки потребительского кредита как совокупности товарных и денежных ссуд, предоставляемых фирмами, банками и государством населению.

В России кредиты населению предоставляются как в товарной, так и в денежной форме. Товарную форму имеет кредит, предоставляемый на покупку товаров длительного пользования с рассрочкой платежа, на жилищное строительство и приобретение квартир с рассрочкой платежа (например, в форме участия в "долевом строительстве"). В денежной форме выдается кредит на различные потребительские цели, строительство и ремонт индивидуальных домов, садовых домиков, неотложные нужды, хозяйственное обзаведение и др. При этом выдача потребительского кредита может осуществляться посредством безналичных перечислений или наличных денег.

Ипотечный кредит - это кредит, обеспеченный залогом недвижимости и погашаемый в рассрочку. В зависимости от предмета залога различают ипотечные кредиты, обеспеченные коммерческой недвижимостью (недвижимостью, приносящей доход), и жилищные ипотечные кредиты, которые используются для приобретения квартир и жилых домов. Ипотечные кредиты под коммерческую недвижимость могут предоставляться как для приобретения этой недвижимости, в этом случае они имеют много общего с жилищными кредитами, так и на инвестиционные цели.

Развитие ипотечного кредита предполагает формирование особой ипотечной системы, которая объединяет и взаимоувязывает процессы оценки кредитоспособности заемщика и выдачи ипотечных кредитов, процессы управления рисками ипотечного кредитования и процессы привлечения ресурсов (рефинансирование ипотечных кредитов). Участниками ипотечной системы являются: ипотечный кредитор, заемщик (собственник недвижимости), инвестор, специализированные посредники (страховые компании, организаторы выпуска ценных бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами, и др.), инфраструктурные организации (регистраторы прав на недвижимость, оценщики и т. п.), правительство. Инвесторы - это покупатели ценных бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами, в качестве которых могут выступать различные кредитные и финансовые организации, страховые компании, пенсионные фонды, а также население. Сформированная и сбалансированно развивающаяся ипотечная система создает возможность, во-первых, снизить риски ипотечных кредиторов и тем самым повысить доступность ипотечных кредитов, во-вторых, привлечь необходимые источники кредитования на основе выпуска ипотечных облигаций, имеющих высокую степень надежности.

Международный кредит - это кредит, предоставляемый государствами, банками, юридическими и физическими лицами одних стран государствам, банкам, иным юридическим, а также физическим лицам других стран на условиях срочности, возвратности и уплаты процентов. Таким образом, международный кредит в настоящее время трактуется как понятие, объединяющее разнообразные по формам и субъектам кредитные отношения между странами. Он может предоставляться как при помощи посредников, так и без их участия. В качестве посредников на международном рынке капиталов выступают крупные национальные и транснациональные банки, международные и региональные валютнокредитные и финансовые организации.

По формам собственности международные кредиты подразделяют на частные, государственные и смешанные. Основной формой при осуществлении современных международных кредитных сделок являются частные кредиты. Международный кредит во внешнеэкономическом обороте может выступать как коммерческий, или фирменный, финансовый и промежуточный.

Коммерческий, или фирменный кредит непосредственно связан с внешней торговлей и услугами, предоставляется обычно фирмами-экспортерами различным коммерческим структурам в других странах (импортерам) в товарной форме в виде отсрочки платежа за проданный товар.

Международный финансовый кредит предоставляется в денежной форме, он позволяет закупать товары на любом рынке, не связан с торговыми операциями и предполагает использование полученных в заем средств на другие цели: инвестиции, погашение сальдо платежного баланса, покупку ценных бумаг, наращивание валютных резервов, поддержание валютного курса и т.д. В настоящее время основными кредиторами при предоставлении финансовых кредитов выступают банки, которые предоставляют кредиты как экспортерам (экспортный кредит), так и импортерам (кредит покупателю). Промежуточный кредит - предназначен для обслуживания смешанных форм вывоза капиталов, товаров, услуг, например в виде выполнения подрядных работ.

Широкое распространение получил межгосударственный кредит, который оформляется либо двусторонними правительственными соглашениями, либо кредитными договорами с международными валютно-финансовыми организациями.

Двусторонние правительственные кредиты предоставляются правительством одной страны правительству другой страны за счет средств госбюджета. Отличительной особенностью таких кредитов является не получение дохода от кредитной сделки, а реализация политических целей. Эти кредиты создают благоприятную базу для частного кредитования.

Кредиты международных валютно-финансовых организаций (МВФ, МБРР, ЕИБ, Азиатского банка развития, Африканского банка развития и др.) предоставляются для выравнивания платежных балансов, для проведения структурных реформ, для поддержания инфраструктурных проектов и т. п.

Во внешнеэкономических отношениях практикуются смешанные кредиты, которые предоставляются международными валютнокредитными организациями вместе с частными банками и корпорациями. Цель их - облегчить доступ заемщика на мировой рынок ссудных капиталов. В этом случае частные банки предоставляют кредит при условии получения заемщиком кредитов МВФ, МБРР или других международных организаций. Крупные проекты развивающихся странах часто финансируются несколькими кредитными организациями, международными и национальными частными (см. также п. 19.1).

Важный вопрос - уровни кредита. Современные кредитные отношения существуют на четырех уровнях: базовом (прямой кредит от кредитора к заемщику), интермедиированном (кредит через финансового посредника, обычно - банк), дезинтермедиированном (кредит без посредничества, основные характеристики которого формируются на открытом рынке) и деривативном (на данном уровне кредит теряет свое основное ОГЛАВЛЕНИЕ - передачу актива, однако формирует характеристики кредитного продукта, сформированного на третьем уровне) (табл. 12.2.1).

Таблица 12.2.1. Уровни кредита

Уровень кредита	Название уровня	ОГЛАВЛЕНИЕ кредитных отношений	Основные инструменты
4	Деривативный	Формирование параметров кредитных продуктов посредством рыночных механизмов без непосредственной передачи активов	Фьючерсы, опционы, свопы на кредитные продукты
3	Дезинтермедиированный	Кредитование через систему развитых кредитных рынков	Долговые бумаги финансовых компаний, кредитные рейтинги, закладные
2	Интермедиированный	Кредитование через простое посредничество	Банковский кредит, облигационные займы, размещаемые на биржах
1	Базовый	Прямое кредитование от кредитора к заемщику

Если в эпоху свободной конкуренции кредит существовал только на базовом и интермедиированном уровнях, то в условиях развитого индустриального общества получил свое развитие дезинтермедиированный кредит, а в постиндустриальном обществе - деривативный.

Интермедиированный уровень кредита характеризуется наличием посредника в кредитных отношениях. Для данного уровня кредита характерна простая интермедиация (англ. intermediation) - перераспределение кредитных ресурсов через одного посредника - банковскую систему или рынок ценных бумаг. Наличие нескольких посредников возможно (например, межбанковское кредитование), однако, как правило, выполняет техническую функцию (например, обеспечение ликвидности).

Дезинтермедиированное кредитование основывается на практике дезинтермедиации и секьюритизации. Дезинтермедиация (англ. disintermediation) - это отказ банков от прямого посредничества на кредитном рынке в пользу организации кредитования через рынок ценных бумаг. Несмотря на то что в данном случае де-юре происходит замена одной формы финансового посредничества на другую, де-факто дезинтермедиация означает усложнение кредитных отношений, так как выход на рынок ценных бумаг обычно происходит при посредничестве банков. Секьюритизацией (англ. - securitization) называется привлечение финансирования посредством выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами. Часто такими ценными бумагами являются уже сформированные интермедиированные пассивы банков.

Примером инструмента, широко использовавшегося до недавнего времени при дезинтермедиированном кредитовании, являются CDO (англ. - collateralized debt obligations) - облигации, обеспеченные активами. CDO - это ценные бумаги, обеспеченные пулом из различных типов долговых инструментов, который может включать корпоративные облигации, выданные финансовыми институтами кредиты или транши ценных бумаг, выпущенных в рамках сделок по секьюритизации. Особенностью данного вида кредитных обязательств является их деривативный (производный) характер по отношению к обязательствам, возникающим в результате интермедиации. На дезинтермедиированном уровне, несмотря на всю сложность используемых инструментов, сохраняется основное ОГЛАВЛЕНИЕ кредитных отношений - передача актива, тогда как на следующем, деривативном уровне, несмотря на сохранение свойств и характеристик кредита, оно исчезает.

Одним из основных инструментов деривативного кредита является так называемый CDS (англ. - credit default swap) - кредитный дефолтный своп. Кредитный дефолтный своп - это производная ценная бумага или договор, согласно которому покупатель уплачивает премию продавцу, берущему на себя обязательство погасить выданный покупателем кредит третьей стороне в случае непогашения кредита должником. В результате дефолта заемщика, покупатель, который обычно является его кредитором, передает продавцу имущественные права по обязательствам заемщика, получая от продавца сумму обязательств по основному долгу и процентам.

Кредитный дефолтный своп, выпускаемый в форме обращаемой на рынке ценной бумаги, приводит к следующим результатам:

■ кредитные риски теряют связь с процентами по кредитным обязательствам - фактически процентная ставка по кредитам может иметь структуру "ставка привлечения ресурсов + стоимость CDS + норма прибыли и транзакционных издержек";

■ так как риск взят на себя продавцом CDS, необходимость в создании резервов на возможные потери по ссудам отпадает;

■ в отличие от деятельности страховых компаний, операции продавцов CDS законодательно не регулируются.

В 1997 г. банком JP Morgan Chase был составлен пул из нескольких сотен разноплановых кредитов, предоставленных первоклассным заемщикам на общую сумму около 10 млрд долл., а наиболее рискованные из этих кредитов были использованы в качестве объекта страхования через CDS. Это позволило банку высвободить резервы и увеличить прибыль. Ввиду фактической неконтролируемости, в последующие годы популярность CDS резко возросла. На конец второго квартала 2008 г. объем рынка CDS превысил мировой ВВП.

К концу 2007 г. "пузырь", возникший на рынке дезинтермедиированного ипотечного кредита в США, привел к нарушению равновесия на мировых кредитных рынках, от которого больше всего пострадало кредитование базирующегося на дезинтермедиированном уровне деривативного рынка. В настоящее время инфраструктура третьего и четвертого уровней кредита существенно меняется, и сложно сказать, какой вид она примет на новой стадии экономического цикла.