Валютный рынок Форекс (Forex (FX), FOReign Exchange)

Существуют разные взгляды на валютный рынок, но, по существу, это механизм, с помощью которого иностранные валюты оцениваются в единицах другой валюты и который обеспечивает мировую экономику эффективным амортизатором, гасящим расхождения в международных экономических, финансовых и политических процессах.

• Валютный курс — это цена одной валюты, выраженная в единицах другой валюты.

Значительный объем требований по Форексу предъявляют иностранные туристы. В некоторые годы, когда курс доллара был на рекордно высоком уровне, в преимущественном положении оказывались американские туристы, в другие же годы, когда курс доллара был необычайно низким, преимущество было на стороне иностранных туристов, посещающих США. Но и в том и в другом случае все эти туристы должны были конвертировать валюту своей страны в местную валюту для оплаты необходимых расходов. Эти в общем-то небольшие расходы каждого туриста складываются в результате в значительные денежные потоки.

Необходимость проведения валютного обмена на одной или нескольких стадиях почти любого производства является его неотъемлемым свойством, хотя и не всегда очевидным. Например, российский покупатель может приобрести сделанный во Франции шелковый галстук в американском бутике. При этом весьма вероятно, что шелк был произведен за границей, скорее всего, в какой-нибудь стране Юго- Восточной Азии (или в Китае). Если какой-нибудь украинец или казах покупает автомобиль у американского дилера, то ему также потребуется обмен валюты.

Глобальные рынки стали столь конкурентными, что корпорации должны непрерывно выискивать по всему миру новые рынки и более дешевые источники сырья и трудовых ресурсов. Процессы международной интеграции порождают коррекции процентных ставок, что в свою очередь влияет на валютные курсы. Инвесторы со всего света, как крупные, так и мелкие, непрерывно отслеживают новые инвестиционные предложения. Любая иностранная инвестиция вне зависимости от того, связана она с рынками ценных бумаг, недвижимостью или банковскими депозитами, должна пройти через валютный рынок.

В условиях политической и экономической неопределенности люди и корпорации стараются избавляться от местных валют в пользу более надежных, таких как доллары США, швейцарские франки, английские фунты или евро — все зависит от конъюнктуры. Напомним несколько общих характеристик валютных рынков:

• они всегда подвержены влиянию значительного (непрерывно изменяющегося) количества факторов;

• основные валюты доступны практически всем желающим;

• основные валюты отличаются высокой ликвидностью;

• они преимущественно основываются на нескольких основных валютах;

• валютные рынки чрезвычайно эффективны по сравнению с прочими финансовыми рынками.

Факторы, способствовавшие росту объемов Форекса

Объемы Форекса значительно выросли с тех пор, как курсам валют разрешили свободно изменяться по отношению друг к другу. Так, ежедневный оборот в 1977 г. составлял 5 млрд долл. США, к 1987 г. он повысился до 600 млрд, достиг в сентябре 1992 г. отметки в 1 трлн долл. и стабилизировался на уровне в 1,5 трлн долл. к 2000 г.; в 2007 г. до начала кризиса он составил 2 трлн долл. Примерно на этом уровне он находится и в настоящее время после серьезного спада в 2008—2010 гг. Такой стремительный рост объемов валютного рынка свидетельствует о том, что он оказался наиболее адекватным в современных условиях развития финансовых отношений. Какие же причины оказывают наиболее мощное воздействие на расширение рынков?

Первая причина связана с изменчивостью или волатильностью валютных курсов, которая, по сути, выступает главным фактором процесса быстрого роста объема валютных сделок. Волатильность фактически выступает обязательным условием валютной торговли. Единственные инструменты, которые могут быть прибыльными в условиях низкой волатильности, — это валютные опционы.

Вторая причина связана с волатильностью процентных ставок. Поскольку взаимозависимость стран необычайно возросла в условиях глобализации и интернационализации, усилилась необходимость регулирования процентных ставок центральных банков. Во всяком случае, для крупных национальных экономик стало императивом положение о согласовании ставки процента их центральных банков.

Третья причина связана с глобализацией крупного предпринимательства, которая в частности, способствовала тому, что ранее четко обозначенные границы валютных рынков в Нью-Йорке, Лондоне и Токио благодаря работе брокерских отделов и круглосуточной торговле стали более расплывчатыми[1].

Четвертая причина связана с тем, что все больше корпораций используют валютные операции не только для хеджирования, но и в основном для того, чтобы приобрести выгоды от возможностей, которые представляются исключительно валютными рынками и более широким участием на них.

Особенности международного валютного рынка Форекса. Валютный рынок обусловил появление новых механизмов валютного обмена. Одними из первых таких новых механизмов валютного обмена явились валютные фьючерсы. Они были введены на Международном валютном рынке Чикаго (Chicago International Monetary Market). С тех пор Форекс постоянно обогащается новыми продуктами валютных опционов. Спектр опционных стратегий значительно расширился, что явилось следствием более профессионального подхода корпораций к валютной торговле. Как известно, опционы, как ничто другое, в наибольшей степени подходят как для хеджирования, так и для спекуляции.

Другая особенность связана с прибыльностью рынка Форекс. Как известно, наиболее серьезные опасения у игроков фондового рынка вызывает рынок "медведей". Таких опасений не возникает на международных валютных рынках. Независимо от того, достигает ли доллар США своего рекордно высокого уровня или он резко снижается — рынок бывает активным и ликвидным. На валютных рынках доллар в основном обменивают на четыре главные валюты — евро, японскую иену, британский фунт и швейцарский франк, и этим обеспечивается высокая степень эффективности соответствующих рынков. Прочие финансовые рынки, как правило, состоят из слабосвязанных между собой рынков отдельных инструментов, что обусловливает их значительно меньшую ликвидность.

Основным инструментом Форекса является инструмент спот, для которого расчет производится на второй рабочий день после заключения сделки. Поэтому прибыль может быть реализована быстро. Даже по долгосрочным форвардным контрактам расчеты производятся значительно быстрее и безопаснее, чем по большинству ссуд, предоставление которых прежде являлось основным занятием банков. Именно поэтому коммерческие банки значительные финансовые ресурсы стали направлять на валютную торговлю. Даже масштабы прибыли от бизнеса с кредитными карточками меркнут по сравнению с размером прибыли от валютной торговли[2].

Валютная торговля — относительно новая сфера деятельности. Форекс ранее состоял главным образом из коммерческих операций. На валютную спекуляцию не всегда смотрели благосклонно. Спекуляция деньгами считалась аморальной, и были времена, когда спекулянтов могли даже посадить в тюрьму. "Еще совсем недавно, — пишет Лука Корнелиус, — летом 1993 г., вслед за тем, как разразился кризис механизма валютных курсов в Европе, многие голоса, среди которых выделялся голос Франции, напомнили (говоря, конечно, полушутливо) об эффективности гильотины в борьбе против валютных спекулянтов"[3].

Считается, что международный рынок электронной торговли валютой Форекс появился 8 января 1976 г., когда на заседании стран — членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) было принято новое соглашение об устройстве международной валютной системы, в которой курсы валют становились плавающими. Система заменила послевоенную Бреттон-Вудскую валютную систему, по которой национальные валюты менялись на доллар по фиксированному курсу, а доллар был привязан к стоимости золота. Но его расцвет пришелся на эпоху появления революционных информационно-коммуникационных технологий (ИКТ), сделавших возможность создания самой системы электронной торговли, на базе которой позже появилась первая международная электронная биржа NASDAQ.

На сегодняшний день деятельность форекс-брокеров практически не регулируется, а потому этот сегмент финансового рынка является одним из самых непрозрачных. Его регулирование не относится ни к компетенции ФСФР, так как он не является биржевым, а сами компании не имеют лицензии профессиональных участников рынка ценных бумаг, ни к компетенции центрального банка, поскольку форекс-брокеры не ведут банковской деятельности. Между тем согласно последним данным ежемесячный оборот брокеров составляет свыше 500 млрд долл. При этом основная масса клиентов Форекс-брокеров — это мелкие непрофессиональные инвесторы. Рынку Форекс свойственны особенности проведения сделок Форекс-компаниями. Например, обычный брокер, работающий на фондовом рынке, должен обеспечить сделку клиента своими настоящими средствами, в то время как для Форекс-брокеров обеспечение в денежном выражении не установлено.

Кроме того, если клиент традиционного брокера может совершать сделки на сумму, максимум в три раза превышающую объем его средств (трехкратное плечо), то клиент Форекс-брокера может совершать сделки, объем которых превышает его средства в 100 раз. Такая возможность несет крупные риски, так как в случае, если инвестор не угадает движение валют, его убытки увеличатся пропорционально объему кредитного плеча.