Условия равновесия на денежном рынке

Изменение спроса на деньги со стороны хозяйствующих субъектов должно соответствующим образом изменять величину денежной массы - показателя, отражающего объем предложения денег банковской системой национальной экономики. Другими словами, должно наблюдаться равновесие денежного рынка, понимаемое в общем смысле как равенство спроса и предложения денег, или такое соотношение денежного спроса и денежного предложения, которое можно назвать сбалансированностью.

Различные макроэкономические показатели позволяют определить, наблюдается ли сбалансированность спроса и предложения денег в национальной экономике (равновесие на денежном рынке). Одним из таких показателей служит коэффициент монетизации экономики. Он рассчитывается как отношение денежной массы к ВВП (в процентах), и показывает степень насыщенности хозяйственного оборота деньгами. Нормативным диапазоном значений данного коэффициента является 50 и более процентов.

Таблица 1.5.1. Динамика коэффициента монетизации экономики России

Показатель	Годы
	2003	2004	2005	2006	2007	2008
Денежная масса (М2) на конец года, млрд руб.	3212	4363	6045	8995	13 272	13493
ВВП, млрд руб.	13243	16966	21597	26781	33113	41 540
Коэффициент монетизации (стр. 1: стр. 2), %	24	25	28	33	40	32

Как показывает табл. 1.5.1, значение коэффициента монетизации в России еще не достигло нормативных значений, что свидетельствует о недомонетизированности российской экономики, о разбалансированности ее денежного рынка, недостаточности предложения денег для экономического развития страны. В индустриальных странах значение данного коэффициента существенно выше. В США, Великобритании, Японии и Китае коэффициент монетизации составляет, соответственно, 77, 113, 123, 157%.

Наряду с показателем монетизации экономики существуют и другие показатели состояния денежного рынка, определяющие степень его равновесности.

В современной мировой экономике инфляция является одним из "барометров" эффективности денежно-кредитной и государственной экономической политики в целом.

Инфляцию трактуют как рост цен на товары и услуги, обусловленный несбалансированностью денежной и товарной масс, приводящей к обесценению национальной денежной единицы (падению ее покупательной способности - основной формы стоимости денег).

Инфляция выполняет не только функцию балансирования спроса и предложения на макроэкономическом уровне (устраняет диспропорции между количеством денег и объемом их товарного покрытия), но и функцию компенсации финансовых дефицитов в сфере материального производства.

Одним из видов инфляции является инфляция издержек. Именно она наиболее характерна для российской экономики. Причины инфляции издержек коренятся не в денежной, а в производственной сфере экономики. На протяжении ряда лет в России происходит ежегодное повышение тарифов естественных монополий на газ, тепло, электроэнергию и железнодорожные перевозки, существенно превышающее общий темп роста потребительских цен. Рост цен на эти блага вызывает рост издержек производства всех остальных товаров, и вот уже на протяжении ряда лет служит основной причиной углубления инфляционных процессов в России. Этому также способствует отсутствие достаточно высокой конкуренции между товаропроизводителями, большие трансакционные издержки.

Еще одним показателем, определяющим степень равновесности денежного рынка, является ставка процента по банковским кредитам. Как для товарного, так и для денежного рынка равновесие определяется равенством объемов спроса и предложения материальных или денежных ресурсов, при котором сложившая рыночная (равновесная) цена обеспечивает равенство цены спроса и цены предложения этих ресурсов. В случае монопольного ограничения объема поставок товаров предприятиями-монополистами на рынок товаров, а денежных средств - ЦБ на кредитный рынок, монопольно установленная цена на эти ресурсы (соответствующая цене спроса) будет выше цены предложения этих ресурсов на соответствующем рынке, что не будет отвечать критерию равновесия.

На рис. 1.5.1 изображено равновесие на денежном рынке с учетом характера кривых спроса и предложения денег в России.

Рис. 1.5.1. Равновесие на денежном рынке

Кривая спроса на деньги (MD) пересекает кривую предложения денег (MS) в точке Е0, определяющей равновесие на денежном (кредитном) рынке при количестве денег в обращении равном М0, и рыночной цене на кредитные ресурсы - r0. При ограничении Банком России денежного предложения до уровня M1 цена спроса на кредитные ресурсы установится на более высоком уровне r1 (совпадающей с ценой спроса на эти ресурсы), при том, что цена предложения данного объема кредитных ресурсов составит величину r' (меньшую, чем установившаяся в результате политики ЦБ по ограничению денежной массы ставка r1).

Сложившаяся в результате ограничительной (рестриктивной) политики ЦБ ставка ссудного процента r1 не является равновесной. Ее отклонение от равновесного значения тем больше, чем больше несоответствие средней ставки по банковским кредитам уровню рентабельности хозяйствующих субъектов национальной экономики.

В качестве фактора, который может серьезно повлиять на инфляционные процессы, можно рассматривать переход РФ в условиях кризиса из периода профицита бюджета к периоду его дефицита, что означает, по сути дела, эмиссионное финансирование дефицита независимо от источников его покрытия.