Типы финансовых систем
Финансовые системы разных стран не являются одинаковыми. Конечно, в определенной степени каждая страна характеризуется своей уникальной финансовой системой. Однако, рассматривая различные стороны деятельности таких систем, можно выделить общие черты, позволяющие обобщить страновой анализ и провести экономическую классификацию. Кроме того, типы финансовых систем показывают эволюцию финансовой системы всего мира.
Банковская финансовая система. Это самый первый и самый простой тип финансовой системы. Здесь финансовые ресурсы распределяются преимущественно через банковский сектор экономики. Коммерческие банки действуют как единственные или доминирующие финансовые посредники. Другие источники финансирования либо отсутствуют, либо незначительны. Современными примерами такой финансовой системы являются Германия и Япония.
Биржевая финансовая система. В данном случае финансирование реального сектора экономики осуществляется через рынок ценных бумаг. Происходит отделение собственности на компании от контроля за осуществлением повседневных операций. Рынки капитала становятся более важными источниками финансирования, чем банковский кредит. Коммерческие банки уступают свои доминирующие позиции инвестиционным банкам и небанковским финансовым посредникам. В современных экономиках финансовые системы США и Великобритании до 2000-х гг. преимущественно относятся к данному типу.
Секьюритизированная финансовая система. С конца 1990-х – начала 2000-х гг. коммерческие банки начинают возвращать себе утраченные ранее ключевые роли на рынках корпоративного финансирования. Технологические достижения в области компьютерной и телекоммуникационной техники позволили создавать и оценивать риски сложных финансовых продуктов под общим названием "секьюритизированные активы". Практически все виды кредитов можно теперь превратить в особые ценные бумаги – секьюритизировать (от английского термина "securities", обозначающего ценные бумаги). Теперь неликвидные ранее банковские продукты становятся обращающимся на фондовом рынке инструментом, что повышает возможности привлечения финансовых ресурсов через банки в компании. Конечно, такая развитая финансовая система имеет свою цену в виде повышенного риска нестабильности.
Примеры данной системы мы можем найти в экономиках США, Великобритании и некоторых стран Европы, начиная с 2000-х гг.
Глобальная финансовая система. Мировой финансовый кризис 2008– 2009 гг. привел к формированию новой финансовой архитектуры мира, становлению действительно глобальной финансовой системы, основными чертами которой являются:
• высокая степень интеграции финансовых систем отдельных стран в единую глобальную финансовую сеть, через которую финансовые кризисы могут быстро передаваться от одной экономики к другой;
• усиление роли государства в глобальной экономике как в рамках каждой страны, так и на наднациональном уровне, углубление межгосударственного сотрудничества стран в сфере финансового регулирования;
• контроль регулирующих органов за сложными финансовыми продуктами и хедж-фондами (структурами с высокой рискованностью);
• контроль за рейтинговыми агентствами, оценивающими степень доверия к банкам и другим видам финансовых посредников;
• повышение значимости финансового анализа;
• подразделение инвесторов на квалифицированных (институциональных, профессионально занимающихся операциями с финансовыми продуктами) и неквалифицированных (индивидов и домохозяйств); запрещение к продаже неквалифицированным инвесторам некоторых видов финансовых продуктов;
• разработка новой, единообразной системы раскрытия информации для финансовых институтов.
Вопрос для размышления
Таблица 5.5 представляет некоторые показатели экономического и финансового развития России в 2000-х гг. Как вы думаете, к какому типу относится финансовая система России?
Таблица 5.5
Некоторые показатели экономического и финансового развития России
|
Показатель |
Год |
|||||
|
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
|
|
Реальный ВВП, % к предыдущему году |
104,3 |
107,3 |
106,7 |
106,4 |
107,4 |
108,1 |
|
Инфляция, % в год |
15,1 |
12 |
11,7 |
10,9 |
9,0 |
11,7 |
|
Расходы бюджета, % ВВП |
37,5 |
34,7 |
32,6 |
31,1 |
32,2 |
33,6 |
|
Отношение совокупных активов банковской системы к ВВП, % |
38,3 |
42,3 |
42,1 |
45,1 |
52,8 |
57,0 |
|
Кредиты нефинансовым организациям банковской системы, % ВВП |
15,3 |
18,0 |
19,2 |
19,8 |
22,4 |
24,6 |
|
Средний процент по кредитам в год, % |
10,5 |
9,5 |
8,3 |
8,6 |
8,5 |
8,8 |
|
Капитализация российского фондового рынка, % ВВП |
– |
43–45 |
40,9 |
62,7 |
65 |
67 |
Источник: Доклад Минфина РФ, ноябрь 2007 г.
Классификация некоторых стран по типу финансовой системы в соответствии с методологией ООН дана в табл. 5.6.
Таблица 5.6
Страновые особенности финансовых систем
|
Место |
Банковская финансовая система |
Биржевая финансовая система |
Байковская финансовая система |
Биржевая финансовая система |
|
Финансово развитые страны |
Финансово неразвитые страны |
|||
|
1 |
Панама |
Нидерланды |
Бангладеш |
Дания |
|
2 |
Тунис |
Таиланд |
Непал |
Перу |
|
3 |
Кипр |
Канада |
Египет |
Чили |
|
4 |
Португалия |
Австралия |
Коста-Рика |
Ямайка |
|
5 |
Австрия |
ЮАР |
Барбадос |
Бразилия |
|
6 |
Бельгия |
Южная Корея |
Гондурас |
Мексика |
|
7 |
Италия |
Швеция |
Тринидад и Тобаго |
Филиппины |
|
8 |
Финляндия |
Вели кобрита н ия |
О-в Маврикий |
Турция |
|
9 |
Норвегия |
Сингапур |
Кения |
- |
|
10 |
Новая Зеландия |
США |
Эквадор |
- |
Реалии бизнеса
В разных странах финансовая система и финансовые посредники характеризуются различными особенностями.
Финансовый институт в США (financial institution) представляет собой экономического агента, оперирующего финансовыми активами и обеспечивающего финансовые услуги своим клиентам (табл. 5.7, 5.8).
Таблица 5.7
Основные категории финансовых посредников в США
|
Финансовые посредники |
||
|
Депозитные институты |
Контрактные финансовые институты |
Инвестиционные посредники |
|
Банки; ссудо-сберегательные ассоциации; кредитные союзы |
Страховые компании; пенсионные фонды |
Финансовые и инвестиционные компании; взаимные и паевые фонды |
Таблица 5.8
Американская классификация финансовых институтов
|
Финансовый институт |
Источники ресурсов |
Активы |
|
Депозитные институты |
||
|
Коммерческие банки ( Commercial Banks) |
Депозиты, кредиты, облигации |
Коммерческие кредиты, ценные бумаги |
|
Сберегательные институты (Savings Institutions) |
Депозиты |
Ипотечные кредиты, долгосрочные ценные бумага |
|
Кредитные союзы (Credit Unions) |
Депозиты |
Целевые кредиты для членов союза |
|
Контрактные финансовые институты |
||
|
Страховые компании (Insurance Companies) |
Страховые полисы |
Долгосрочные ценные бумаги |
|
Пенсионные фонды (Pension Funds) |
Пенсионные взносы |
Долгосрочные ценные бумаги |
|
Инвестиционные посредники |
||
|
Финансовые компании (Financial companies) |
Ценные бумаги, финансовые услуги |
Кредиты, инвестиции |
|
Инвестиционные компании (Securities Firms) |
Ценные бумаги, финансовые услуги |
Ценные бумаги |
|
Взаимные и паевые фонды |
Паи, доли |
Ценные бумага |