Свойства валют

Необходимо пояснить, что "валюта" (национальная денежная единица) имеет свои внутренние особенности. В частности, валюта-деньги (или наоборот) подразделяется:

1) на полностью обратимую, т.е. свободно конвертируемую валюту (СКВ), которая беспрепятственно обменивается на любую другую национальную валюту;

2) частично обратимую, или частично конвертируемую;

3) необратимую (замкнутую, неконвертируемую), используемую в пределах одной страны.

Главная особенность СКВ – ее способность обмениваться на любую другую валюту по текущему курсу благодаря твердому товарному покрытию; при этом ее собственный курс остается неизменным. По этой причине СКВ иногда называют твердой валютой.

Во всех странах иностранные валюты котируются на валютной бирже (это объявляется ежедневно и публикуется). Валютная котировка – это установление курсов иностранных валют в соответствии с действующими законодательными нормами и соответствующей практикой. Котировку валют осуществляют государственные или крупные коммерческие банки. При этом используется прямой или косвенный способ. При прямом способе котировки, принятом всеми странами (кроме Великобритании), курс денежной единицы иностранной валюты выражается в некотором количестве единиц национальной валюты. Косвенный способ котировки принят в Великобритании, когда за единицу принимается фунт стерлингов и выражается в некотором количестве иностранной валюты.

Валютная корзина – это набор валют, используемых при котировке иностранных валют для определения курса национальной или международной (а также региональной, например евро) валюты. Валютная корзина позволяет довольно обоснованно учитывать воздействие изменений общеэкономических условий обмена и покупательную способность валют. При расчете валютной корзины в качестве весов используются данные о доле конкретной страны в ВВП и внешнеторговом обороте соответствующей группы стран.

Валютная корзина не является статичной единицей и подвержена колебаниям с учетом сдвигов во внешнеэкономических связях страны и изменений в области финансовых отношений. Важнейшим показателем эффективности национальной валюты служит ее покупательная способность, зависящая от результативности национального хозяйства, производительности всех факторов производства. Соответственно, покупательная способность национальной валюты – не постоянная величина. Она определяется динамикой соотношения уровней цен единого набора товаров и услуг за сравниваемые временные ряды через построение индекса цен (ППС). В международных сравнительных аналитических работах покупательная способность национальных валют разных стран определяется как соотношение уровней национальных цен единого набора товаров и услуг путем построения международного индекса цен.

Для поддержания курса национальной валюты на международном валютном рынке центральный банк страны осуществляет валютную интервенцию. Эта интервенция представляет собой один из способов воздействия функций эмиссии на процесс формирования курса валюты на международном валютном рынке. Источником для проведения валютной интервенции служат внешние займы, кредиты, а также внутреннее перераспределение валюты в стране.

Международные валютные единицы и свободно конвертируемые валюты составляют резервную валюту, которая используется странами для урегулирования задолженности на их международных счетах или в качестве резерва для национальных валют.

Резервная валюта

Резервная валюта – название, данное иностранной валюте, которую государство хранит как часть своих валютных резервов с целью использования в международной торговле и иных международных расчетах. Резервная валюта, чтобы быть признанной в качестве таковой, должна отвечать следующим четырем условиям:

• иметь стабильную (устойчивую) внутреннюю и международную ценность (стоимость);

• быть валютой, играющей значительную роль в международной торговле;

• свободно обмениваться на рынке иностранной валюты (Foreign exchange market);

• обладать свободной конвертируемостью.

В качестве резервных валют обычно используют доллар, евро, швейцарский франк, фунт стерлингов и иену. До замены европейских валют на евро роль резервной валюты выполняли также немецкая марка и французский франк. Для увеличения валютных резервов используется внешняя торговля, положительное сальдо которой составляет валютную выручку.

Основная резервная валюта – это золото и доллар. Отметим, что главными держателями золота в настоящее время выступают развитые и развивающиеся страны почти в одинаковых пропорциях. Здесь нет ничего странного: население традиционных восточноазиатских стран независимо от экономического положения па протяжении многих веков предпочитает накапливать золото в виде богатства; в то же время в Европе и США оно рассматривается как прямой эквивалент денег, который может быть использован в случае необходимости. Данные исследований также показывают, что Китай, Индия, Южная Корея, Тайвань и Сингапур вошли в первую десятку крупных владельцев золотовалютных резервов. Китай, обогнав Германию, выдвинулся на третье место, а с учетом резервов Гонконга ему как обладателю суммарного резерва величиной более 600 млрд долл. принадлежит второе место в мире. В 2001–2008 гг. увеличивались валютные резервы в долларах и золоте у России, но в большей мере – в долларах и евро. Это – следствие благоприятной мировой конъюнктуры на рынке нефти, газа, металлов (экспортные товары страны).

Рост валютных резервов в 2002–2008 гг. частично был связан с притоком иностранных капиталов, однако в ряде случаев этот фактор имел отрицательные последствия. В некоторых странах (Индонезия, Таиланд, Южная Корея) внезапный отлив спекулятивных капиталов привел осенью 1997 г. к вспышке валютно-финансового кризиса, вынудившего официальные власти израсходовать часть валютных резервов и даже обратиться за кредитной помощью к международным организациям. Но последовавший вскоре экономический подъем способствовал новому росту резервов в этой группе стран.

Уже довольно длительное время отмечается сокращение золотовалютных резервов в США, что связано как с уменьшением накоплений недолларовых конвертируемых валют, так и с обесценением самого большого в мире национального золотого запаса. Однако ни для американской экономики, ни для мировой валютной системы это обстоятельство не имеет сколько-нибудь заметных последствий. Преобладающая ориентация на долларовый валютный стандарт позволяет США без каких-либо ограничений осуществлять международные расчеты собственной национальной валютой при постоянном, а в последние годы нарастающем спросе на доллары со стороны мирового экономического сообщества как на самое распространенное и наиболее стабильное валютное средство платежей и накоплений. Среди всех денежных единиц, применяемых в мировой практике для международных расчетов, платежей, кредитных и резервных целей, американской валюте принадлежит бесспорный приоритет. При этом быстро возрастает роль евро, который в 2003–2007 гг. несколько потеснил доллар, однако в ходе глобального кризиса стал терять свои позиции. Новое укрепление евро стало происходить со второй половины 2010 г. за счет ослабления доллара.

Политика ведущих стран мира и МВФ в недавнем прошлом была направлена на вытеснение золота из мирового денежно-финансового механизма другими ликвидными средствами и финансовыми активами. Эта политика не могла быть успешной, поскольку, как представляется, ситуация вне золота вообще немыслима и оно – вечный показатель резервных расчетов в обозримом будущем, подверженный лишь колебаниям как в сторону понижения, так и повышения. В 2010 г. доля золота, по рыночной оценке, в общей сумме мировых золотовалютных резервов составляла лишь около 15 против 29% в 1990 г. В развитых государствах этот показатель в среднем снизился с 34 до 24%, а в странах развивающегося мира – с 15 до мизерных 4% (за исключением Китая, Индии, Южной Кореи и Бразилии). Предпочтение, отдаваемое официальными властями конвертируемым валютам (денежным), нежели золоту, более чем очевидно. Но и это вполне объяснимо – этим странам нужны расчетные валютные единицы по причине катастрофической нехватки денег.

Судьба золота не может внушать беспокойства, оно, как и в предыдущие века, "само позаботится о себе". Эта точка зрения подтвердилась новым этапом накопления золота в XXI в.

Теоретически возможно повторное использование в международных экономических отношениях валютного золота, которое в валютных резервах главных капиталистических стран составляет определенную часть. Поэтому в будущем нельзя исключить его использование, в частности на покрытие дефицита платежных балансов, однако возвращение золоту всех или большинства первоначальных функций, очевидно, нереально. Важным лимитирующим фактором является постоянное колебание цены золота, которая за последние 10–15 лет поднималась до размеров, ранее экономической истории неизвестных. Цена золота, которая начиная с 1934 г. и кончая 1960-ми гг. была фактически неизменной (35 долл. США за 1 тройскую унцию), достигла своей вершины в январе 1980 г., составив 850 долл. за 1 тройскую унцию, а в 1980–1990-е гг. колебалась в основном в пределах 300–500 долл. и увеличилась в 2001–2005 гг. до 550 долл. за тройскую унцию. К июню 2006 г. цена золота превысила 700 долл.; в 2008 г. она вплотную приблизилась к 1000 долл. за тройскую унцию; в середине 2010 г. составила более 1300 долл. за тройскую унцию, а в конце 2012 г. – 1850 долл.