Рынок золота

Рынок золота – это сфера экономических отношений между участниками сделок с этим металлом в цепях промышленно-бытового потребления, частной тезаврации, инвестиций, страхования риска потерь из-за возможного изменения цен, спекуляции на разнице в ценах и др.

Структура рынка золота представляет собой две самостоятельные, связанные между собой части. Одна часть – рынок реального золота, на котором оно физически перемещается от продавца к покупателю. Это рынок наличного металла. Другая часть – рынок, где сделки осуществляются с контрактами на золото: фьючерсами и опционами, соответствующим способом оформленными обязательствами на покупку или продажу золота.

Фьючерс – контракт, предусматривающий обязательства продать или купить золото в обусловленный срок по цене, согласованной в момент заключения контракта.

Опцион – контракт, который дает владельцу право за небольшую сумму в виде комиссионных (около 2% стоимости контракта) в течение определенного срока купить или продать золото или отказаться от выполнения контракта, допуская потери только в пределах уплаченных комиссионных.

Контракты заключаются со сроком исполнения через несколько дней, 1–3 месяца. Возможно заключение контракта с исполнением и в другие сроки.

Посредником и организатором торговли контрактами является золотая биржа. Она выступает как третья сторона в сделках с контрактами, т.е. в роли покупателя для любого продавца и продавца для любого покупателя.

Участники сделок на бирже (продавцы и покупатели контрактов) дел друг с другом не имеют. Они даже могут не знать друг друга, так как совершают операции по покупке или продаже контрактов через биржевых брокеров, т.е. юридических лиц, обслуживающих в качестве посредников определенный круг клиентов.

Ежедневно через брокеров на бирже продаются и покупаются многие тысячи, а за год – десятки миллионов контрактов, что в пересчете на золото означает десятки тонн золота. Продажи реального золота за год составляют несколько тонн.

Столь значительная разница в обороте двух рынков объясняется тем, что определенное количество металла, например 1 кг, будучи объектом торговли на рынке реального золота, после продажи обычно сразу же "уходит" с золотого рынка в сферу потребления или накопления. Это золото вновь станет объектом торговли уже не на рынке золота, где торгуют слитками, а на рынке, где торгуют ювелирными изделиями или иной продукцией, при изготовлении которой используют золото.

Операции на биржевом рынке проводятся главным образом не для продажи или приобретения реального товара, а с тем, чтобы уловить разницу между ценой исполнения контракта и ценой реального металла и на этой разнице заработать.

За всю историю добыто около 175 тыс. т золота. Из них примерно 15% оказалось утеряно или использовано в невосполнимых и неподдающихся учету промышленных процессах (радиоэлектроника, ракетостроение военное и космическое и пр.). По оценкам экспертов, только в электронном ломе военной техники и вооружений находится 100 т золота, тысячи и десятки тонн платины и металлов платиновой группы. Например, в оборудовании и приборах одного снимаемого с вооружения самолета содержится более 500 г золота. Десятки килограммов золота содержатся в деталях устаревшей вычислительной техники.

На начало 2010 г. мировые запасы золота составили около 165 тыс. т. Эти запасы распределены следующим образом:

– центральные банки и международные финансовые организации – около 30 тыс. т;

– ювелирные изделия – около 90 тыс. т;

– изделия электронной промышленности и стоматологии – около 19 тыс. т;

– инвестиционные накопления – около 26 тыс. т.

Резервная база добычи золота в мире оценивается в 89 тыс. т, из них 43 тыс. т могут быть извлечены экономически оправданным способом. Если среднее ОГЛАВЛЕНИЕ золота в тонне руды более 6 г – это перспективное месторождение.

В 2011 г. добыча золота в мире составила около 2750 т (приведенные здесь и ниже цифры – оценочные, так как строгий учет золота в большинстве стран отсутствует, особенно это касается россыпного золота, которое добывается мелкими компаниями и старателями и его добыча чаще всего вообще официально не учитывается и оценивается экспертно). По сравнению с 2010 г. она увеличилась на 78 т (2,8%).

К крупнейшим странам по золотодобыче относятся ЮАР, Австралия и США. В 1980-с гг. они обеспечивали основной прирост добычи золота за рубежом (более 50%). В середине 1990-х гг. добыча в этих странах стабилизировалась, а в настоящее время снижается.

ЮАР в 2007 г. уступила первое место по производству золота в мире Китаю, которое удерживало более 100 лет (с 1896 г.). Добыча упала с 428 т в 2000 г. до 198 т в 2011 г. (на 53,7%).

Стабильно высокий уровень добычи сохраняет Австралия. В 2011 г. добыто 259 т золота, но по сравнению с 2000 г. (296 т) произошло снижение на 13%.

Почти столько же золота, как в Австралии, добыто в 2011 г. в США (233 т). Однако за 11 лет (в 2000 г. добывалось 355 т) снижение составило 122 т, или 34,4%.

В России добыча золота стабильно растущая. Так, с 2000 г. (143 т) до 2010 г. (203 т) ежегодный прирост составлял около 6 т. За 2011 г. добыча выросла еще на 11 т, т.е. до 214 т.

Следует отметить, что с 2000 до 2011 г. крупнейшие производители золота значительно снизили добычу. Максимальное снижение наблюдается в ЮАР – на 230 т, США – 122, Канаде – 47 и Австралии – 37 т. За этот же период увеличение добычи золота произошло в Китае – на 197 т (прирост 114%), России – 71 т (50%), Мексике – 60 т (240%), Перу – 45 т, или 34%.

Более половины золота в мире добывают менее 200 рудников. Из них шесть имеют производительность более 31 т в год, восемь – более 25 и 21 – более 15 т.

Пятерка крупнейших золотодобывающих компаний мира за последние годы не изменилась. Первое место неизменно занимает (добыча в 2011 г. – 239,5 т) канадская компания Barrick Gold Согр, владеющая 27 месторождениями золота по миру: в США, Канаде, Доминиканской Республике, Папуа – Новой Гвинеи, Австралии, Перу, Чили и др.

Со значительным отставанием от Barrick Gold Согр. второе место (добыча в 2011 г. – 161,7 т) занимает Newmont Mining Соrр. Деятельность этой компании простирается на пять континентов. Кроме добычи, она занимается геологоразведочной деятельностью в Восточной Европе, Киргизии, Турции, на Гаити и т.п.

Anglo Gold Ashanti (добыча в 2011 г. составила 134,7 т) – южноафриканская компания, работающая в десяти странах мира, включая США, Танзанию, ЮАР, Намибию, Перу и т.д. Помимо добычи золота компания занимается и геолого-разведочными проектами.

Gold Fields Limited (101 т за 2011 г.) ведет добычу в основном в ЮАР, Гане, Австралии, Перу. Помимо золота компания активно занимается проектами по разведке и добыче меди, а также металлов платиновой группы.

Российская компания "Полюс Золото" еще в 2009 г. не входила в десятку крупнейших компаний, однако в 2011 г. с добычей 46,6 т заняла девятое место среди крупнейших добывающих компаний мира.

По оценке экспертов, в мире осталось всего два крупных региона, имеющих значительные перспективы существенного увеличения производства золота – Российская Федерация и Африка южнее Сахары, за исключением ЮАР. Однако развитие добычи в Африке связано с большими рисками: политической нестабильностью, полным отсутствием инфраструктуры и жестким дефицитом квалифицированной рабочей силы.

Россия обладает даже лучшим геологическим потенциалом, стабильным инвестиционным климатом, достаточным потенциалом квалифицированной рабочей силы. С инфраструктурой во многих районах не все обстоит благополучно, но, по крайней мере, существует костяк транспортных путей и энергетики, что значительно упрощает задачу освоения месторождений. Общая себестоимость российского золота оценивается примерно в 205 долл. США за унцию.

Россия входит в четверку крупнейших золотодобывающих стран мира и продолжает оставаться одним из основных поставщиков золота на мировой рынок. Из общемирового объема торговли золотом, составляющего более 3000 т в год, на российский экспорт ежегодно приходится пока в среднем 70–100 т.

Сегодня основными золотодобывающими странами мира считаются Китай (на его долю приходится около 20% производимого золота в мире), Австралия (доля – 15%), США (13), Россия (11), ЮАР (10), Перу (8), Канада, Гана, Индонезия (по 6%), Узбекистан (5%).

Россия занимает третье место в мире по запасам золота (127 млн унций). В 2011 г. показатели производства и добычи золота в нашей стране были наиболее высокими за всю современную историю России. Главным образом этому способствовало увеличение инвестиций в запуск новых золотодобывающих проектов на фоне долгосрочного роста цен на золото.

За прошедшие 11 лет мировая цена на золото стабильно повышалась. При этом наибольший рост цены отмечен с начала мирового финансового кризиса 2008 г. по настоящее время. За этот период, по данным The London Market Fixing Ltd., цена золота выросла на 85% и составила на 20 апреля 2012 г. – 1641,5 долл. США за унцию.

Первое место в мире по потреблению золота занимает Индия (933,4 т), хотя за 2011 г. оно снизилось на 7%. Кроме Индии, снижение потребления золота отмечено в США (на 17%) – до 194,9 т и Саудовской Аравии (на 12%) – до 72,2 т. В большинстве стран за 2011 г. потребление золота увеличилось. Так, наибольший прирост потребления отмечен в Таиланде – на 57% (до 108,9 т), Турции – 30 (до 144,2 т), Германии – на 26 (до 159,3 т), Китае и Вьетнаме – на 23% (соответственно до 811,2 и 100,3 т). В России потребление золота увеличилось с 64,5 т (2010 г.) до 75,1 т (2011 г.), или на 14%.

В последние годы центральные банки многих стран стремятся диверсифицировать структуру золотовалютных резервов, увеличивая долю золота в резервах, для защиты экономики своих стран от возрастающей нестабильности на финансовых рынках.

Наиболее заметным новым государством – покупателем золота стала Южная Корея, которая приобрела золото впервые после азиатского кризиса 1997–1998 гг. Согласно заявлению Банка Кореи золото приобретено на сумму 1,24 млрд долл. США, чтобы диверсифицировать свои резервы и сократить в них долю доллара.

В золотовалютных резервах России за последние годы доля золота увеличилась в 3,5 раза и составила более 850 т (начало 2012 г.). В дальнейшем, по данным Банка России, доля золота в резервах будет расти, так как это способствует диверсификации структуры резервов и снижению доли американской валюты.

Ниже приведены данные о наличии золота, т, в резервах некоторых стран (данные на ноябрь 2011 г.):

США	8133,5	Китай	1054,1
Германия	3401	Швейцария	1040,1
МВФ	2814	Россия	851,5
Италия	2451,8	Япония	762,2
Франция	2435,4	Нидерланды	612,5

Все операции России на мировом рынке золота осуществляются на основе государственной монополии на его экспорт, а агентом Правительства РФ, который имеет право на реализацию металла на внешнем рынке, является Внешторгбанк РФ.

Так, 57 мусульманских стран (члены Организации исламской конференции) с населением 1,9 млрд чел. согласились поддержать создание новой денежной единицы – динара, полностью обеспеченной золотом валюты. Один динар должен весить 4,25 г и состоять из золота пробы 916. Восемь динаров равняются одной тройской унции чистого золота (31,1034768 г). Причина подобного решения – желание выйти из-под контроля США, западной банковской системы.

Организационно рынок золота представляет собой объединение из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Они – посредники между продавцами и покупателями золота; собирают заявки, сопоставляют их и по взаимной договоренности фиксируют средний рыночный курс золота (как правило, два раза в день).

В мире функционирует более 50 рынков золота:

– Западная Европа – 11 рынков, наиболее крупные из которых находятся в Лондоне, Цюрихе, Париже, Женеве и Франкфурте;

– Азия – 19 рынков, наиболее крупные – в Токио, Бейруте, Гонконге;

– Америка – 14 рынков, из которых 5 – в США;

– Африка – 8 рынков.

Рынки золота подразделяются на международные и внутренние.

Международный рынок характеризуется отсутствием каких-либо ограничений со стороны официальных органов на совершение сделок с золотом. Благодаря возможности беспрепятственного ввоза и вывоза этого металла свобода операций распространяется как на местных, так и на иностранных продавцов и покупателей.

Современные средства связи и стандартная международная технология осуществления и оформления сделок позволяют почти одновременно вне зависимости от местонахождения участника торговли приобрести металл на одном из международных рынков золота в Азии и продать его на одном из рынков Европы или приобрести золото в Нью-Йорке и продать его в Лондоне.

Функционирование золотых рынков не прекращается в течение суток. Свою работу в календарных сутках рынки начинают на Дальнем Востоке, в Новой Зеландии, проходя последовательно более поздние часовые пояса – Сидней, Токио, Гонконг, Сингапур, Москву, Франкфурт, Лондон и заканчивая день в Ныо-Йорке и Лос-Анджелесе.

Достаточно удобное расположение Москвы в середине временны́х поясов позволяет московским банкам в рабочие часы иметь информацию о функционировании практически всех главных золотофинансовых центров: утром до полудня работает Токийский рынок, до обеда – рынок Сингапура. Лондонский рынок начинает работу приблизительно в 11 ч утра московского времени, а после 16 ч начинаются операции в Ныо-Йорке.

В отличие от международных рынков, где, как правило, осуществляется оптовая торговля в крупных размерах, на внутренних рынках такая оптовая торговля проводится от случая к случаю. Здесь обращается золото, уже имеющееся в стране, или перепродается металл, который ранее поступал на международные рынки из новой добычи или из государственных резервов и других источников, а затем уже доставлен на внутренние рынки.

Древнейшим рынком с богатыми традициями остается Лондонский рынок золота. В настоящей форме этот рынок существует с 1919 г. На нем ежедневно проводятся две торговые сессии для установления цены на золото (фиксинг). Фиксинг на золото дает наиболее представительные цены, так как сделки, заключаемые в Лондоне, выступают результатом исполнения заявок крупных потребителей и изготовителей золота, банков, а также международных инвесторов. Цена лондонского фиксинга служит базой для образования цен на других рынках, хотя и может по многим причинам отклоняться от нее. Цена золота немедленно сообщается в Нью-Йорк, Цюрих, Токио, Сингапур и в другие города, где осуществляется торговля золотом.

Фиксинг на Лондонском рынке организован следующим образом. Он проводится два раза в день: утренний – в 10 ч 30 мин, вечерний – в 15 ч по лондонскому времени. В эти часы представители собираются в здании Лондонского банка Н. М. Ротшильда. Одновременно действует коммукационная сеть, связывая каждого участника с его офисом, который, в свою очередь, поддерживает постоянную связь с другими центрами торговли золотом и клиентами, заинтересованными в проведении сделок.

В качестве таких клиентов могут выступать центральные и коммерческие банки, золотодобывающие компании, предприятия ювелирной промышленности, отдельные фирмы и т.п.

Участники фиксинга определяют цену фиксинга, исходя из количественного соотношения получающихся заказов на продажу и покупку. Фиксинг золота считается "открытым", т.е. клиенты вправе отозвать или, наоборот, увеличить свой заказ. После нахождения цены, при которой количество продаваемого золота равняется количеству покупаемого, представитель банка Н. М. Ротшильда называет фиксированную цену на золото – фиксинг состоялся.

Международным стандартом массы драгоценных металлов считается тройская унция, цена устанавливается в долларах.

На внутренних рынках золота к его основным потребителям относятся:

– ювелирная промышленность;

– электронная и другие отрасли экономики;

– стоматология и медицина;

– частные тезавраторы и инвесторы. Здесь преобладают операции с мелкими слитками золота.

Ювелирная промышленность – главный потребитель золота в виде поступлений от новой добычи (90% и более). Благодаря своей редкости, податливости в обработке, красивому желтому цвету и химической стабильности золото стало ведущим сырьем для изготовления ювелирных изделий.

Следующим после ювелирной промышленности потребителем золота значится электроника. Здесь золото используется в качестве проводников и контактов повышенной надежности, причем от более проводящего серебра оно отличается химической стойкостью, а от более надежных изделий из платиноидов – технологичностью изготовления. Из золота изготавливаются контакты реле, разъемные и мембранные контакты, печатные платы повышенной надежности. Золото входит в состав большинства электронных устройств: от промышленных автоматизированных комплексов до персональных компьютеров, телефонов, телевизоров, видео- и аудиотехники, бытовой техники с микропроцессорами. Наибольшее количество золотых элементов применяется в электронных устройствах авиационной и космической техники. Для нужд электронной промышленности может потребоваться золото чистотой 999,99 (пять девяток).

Наряду с электронной промышленностью потребителями золота выступают химическая (используется в качестве катализатора), часовая, легкая (при изготовлении тканей, фурнитуры для одежды, в декоративно-прикладном искусстве) промышленность, а также архитектура (купола церквей, мечетей, соборов, а также архитектурные детали). Использование золота в этих отраслях может быть объединено термином "золочение".

Применение золота в зубоврачебной практике (стоматология) сравнительно стабильно, но в последнее время проявляется тенденция к внедрению зубных протезов из сплавов на базе палладия или других особо прочных материалов.

Потребители незначительного количества золота – фармацевтическая промышленность и некоторые направления в медицине. Установлено, что золото, как и серебро, обладает бактерицидными свойствами – убивает бактерии. Кроме того, с помощью золота диагностируются опухоли и заболевания внутренних органов. Золото входит в состав препаратов, которыми лечат кожные болезни. Растворами радиоактивного золота лечат раковые и другие заболевания.

Золото используется и в художественно-декоративной отрасли, при изготовлении государственных наград и сувенирных монет и медалей.

К основным потребителям золота также относятся: тезавраторы – лица, превращающие свой капитал в драгоценные металлы, считая, что это наиболее надежно; частные лица, имеющие в своем распоряжении какое-то количество изделий из золота; нумизматы; спекулянты; инвесторы. Ажиотажным спросом этот вид инвестиций не пользуется даже во время кризиса. Дело в том, что кроме удовольствия обладать определенной весовой долей золота, серебра, платины или палладия, владелец этих ценностей приобретает риски, связанные с надлежащим их хранением.

Хранить слитки можно дома, а лучше в хранилище того же банка, в котором они были приобретены. Но за хранение слитков в банке необходимо платить (например, за аренду сейфовой ячейки). Если же слитки хранились не в банке, то при их продаже потребуется проверить качество металла, т.е. оплатить экспертизу. Кроме этого кредитная организация, скорее всего, предложит цену ниже рыночной, указав на дефекты слитка, образовавшиеся при хранении.

Кроме того, за право обладания слитком необходимо заплатить НДС – 18%, который не возвращается при обратной продаже слитка банку.

Налоги, инфляцию и комиссию банкам можно компенсировать лишь за 3–5 лет, в зависимости от металла. Лучшие инвестиции – в золото и серебро, за пять последних лет их стоимость в рублях выросла на 153 и 170% соответственно.

За тот же период цена платины увеличилась всего на 72, а палладия – на 26%. Это объясняется тем, что около 80% добычи потребляется автомобильной промышленностью, где из металла изготовляют каталитические конверторы (элемент аккумулятора). Резкое падение спроса на автомобили в результате кризиса повлекло пропорциональное снижение спроса на металлы платиновой группы, что, в свою очередь, негативно отразилось на их стоимости.

Однако этот сегодняшний недостаток может превратиться в достоинство. При безусловном выходе из кризиса производство автомобилей будет возрастать, а спрос на металлы платиновой группы – увеличиваться. В этом случае можно ожидать и быстрого роста цен на эти металлы. По данным Сбербанка России, граждане за 2008 г. купили через обезличенные металлические счета 260 т драгоценных металлов на 49 млрд руб. При этом доля золота составила 70%, серебра – 17, платины – 9, палладия – 4%. За это же время население приобрело в слитках 13 т серебра и 6 т золота, что составляет около 1,5% золотых запасов государства.

В России курс золота, серебра, платины и палладия устанавливается Банком России на основе итогов торгов на Лондонском рынке наличного металла и пересчитывается в рубли по текущему курсу в расчете на 1 г.