Регулирование операций с ценными бумагами, совершаемых инвесторами

Особенностью рынка ценных бумаг является то, что на нем обращаются различные финансовые инструменты с разным уровнем риска. Как сами инструменты, так и операции с ними могут обладать повышенными рисками такой степени, что неквалифицированный инвестор, будучи не в состоянии оценить все их последствия, может понести большие потери. Чтобы оградить таких неискушенных инвесторов от повышенных рисков, законодательство о ценных бумагах предусматривает специфическую категорию инвесторов – квалифицированных инвесторов, опыт которых позволяет им адекватно оценивать риски, связанные с инвестициями в те или иные финансовые инструменты, и самостоятельно осуществлять операции с ценными бумагами на основе таких оценок. Выделение такого специфического инвестора способствует дальнейшему развитию рынка ценных бумаг.

Только квалифицированным инвесторам дозволяется совершать операции с определенными финансовыми инструментами, к которым в первую очередь относятся инвестиционные паи ряда закрытых и интервальных фондов: фонды прямых инвестиций, венчурных инвестиций, кредитные фонды и хедж-фонды.

Инвестор может признаваться квалифицированным либо в силу закона, либо в случае его соответствия требованиям, предъявляемым действующим законодательством к признанию статуса квалифицированного инвестора.

В силу Закона "О рынке ценных бумаг" к квалифицированным инвесторам относятся:

1) брокеры, дилеры, управляющие;

2) кредитные организации;

3) акционерные инвестиционные фонды;

4) управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов;

5) страховые организации;

6) негосударственные пенсионные фонды;

7) Банк России;

8) государственная корпорация "Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)";

9) Агентство по страхованию вкладов;

10) международные финансовые организации, в том числе Мировой банк, Международный валютный фонд, Европейский центральный банк, Европейский инвестиционный банк, Европейский банк реконструкции и развития.

Но квалифицированными инвесторами могут быть признаны не только указанные организации, но и другие юридические лица, а также физические лица, если они могут подтвердить свой профессионализм, позволяющий адекватно оценивать принимаемые риски, а также определенную экономическую достаточность в виде наличия определенного капитала. Чтобы то или иное лицо было признано квалифицированным инвестором, оно должно отвечать определенным требованиям, которые установлены Положением о порядке признания лиц квалифицированными инвесторами, утвержденным приказом ФСФР России от 18.03.2008 № 08-12/пз-н.

Юридическое лицо может быть признано квалифицированным инвестором, если оно является коммерческой организацией и отвечает любым двум требованиям из указанных:

1) имеет собственный капитал не менее 100 млн руб.;

2) совершало ежеквартально не менее чем по пять сделок с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами в течение последних четырех кварталов, совокупная цена которых за указанные четыре квартала составила не менее 3 млн руб.;

3) имеет оборот (выручку) от реализации товаров (работ, услуг) поданным бухгалтерской отчетности (национальных стандартов или правил ведения учета и составления отчетности для иностранного юридического лица) за последний отчетный год не менее 1 млрд руб.;

4) имеет сумму активов по данным бухгалтерского учета (национальных стандартов или правил ведения учета и составления отчетности для иностранного юридического лица) за последний отчетный год не менее 2 млрд руб.

Физическое лицо может быть признано квалифицированным инвестором, если оно отвечает любым двум требованиям из указанных:

1) владеет определенными ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами, общая стоимость которых составляет не менее 3 млн руб.;

2) имеет опыт работы в российской и (или) иностранной организации, которая осуществляла сделки с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами:

■ не менее одного года, если такая организация (организации) является квалифицированным инвестором в силу п. 2 ст. 51.2 Закона "О рынке ценных бумаг",

или

■ не менее трех месяцев, если такая организация (организации) является квалифицированным инвестором в силу п. 2 ст. 51.2 Закона "О рынке ценных бумаг" и на дату признания лица квалифицированным инвестором это лицо является работником указанной организации,

или

■ не менее двух лет в иных случаях;

3) совершало ежеквартально не менее чем по 10 сделок с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами в течение последних четырех кварталов, совокупная цена которых за указанные четыре квартала составила не менее 300 тыс. руб. или совершало не менее пяти сделок с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами в течение последних трех лет, совокупная цена которых составила не менее 3 млн руб.