Теоретические сведения для выполнения работы. Показатели экономической эффективности в системе капитализации:
Показатели экономической эффективности в системе капитализации:
Оценка экономической эффективности по NFV
Чистая капитализированная стоимость рассчитывается как разность капитализированного дохода (Дк) и капитализированных инвестиций (Iк) за расчетный период (Т) по формуле:
Коэффициент капитализации Ак рассчитывается по формуле:
где Ек - норматив капитализации (ставка платы за кредит); Т- расчетный период; t - текущий период.
Оценка экономической эффективности по PIRR
Реинвестиционная внутренняя норма рентабельности определяется по формуле:
где vNFV - стоимость инвестиций на начало расчетного периода; Ik - капитализированные инвестиции; Ak(0) - коэффициент капитализации нулевогогода.
Оценка экономической эффективности по IRR
Расчет внутренней нормы рентабельности производится следующим образом. При положительной чистой капитализированной стоимости (NFV) норматив капитализации увеличивается на 0,01 ... 0,02. затем повторяется расчет чистой капитализированной стоимости. Значение норматива капитализации, при котором чистая капитализированная стоимость будет равна нулю,является искомой внутренней нормой рентабельности. При отрицательном значении чистой капитализированной стоимости норматив капитализации последовательно уменьшают на 0,01 ... 0,02 до получения нулевого значения чистой капитализированной стоимости.
Проект признается эффективным, если внутренняя норма рентабельности больше ставки платы за кредит, поскольку в этом случае обеспечивается темп роста активов проекта выше нормативного.
Оценка экономической эффективности по ARR
Расчетная норма рентабельности характеризует относительный выигрыш за расчетный период от реализации проекта. Она определяется по формуле
ARR = NFV/Ik
Инвестиции считаются экономически эффективными, если расчетная норма рентабельности больше нуля.
Оценка экономической эффективности по Р1
Индекс доходности показывает определяется по формуле:
Индекс доходности можно рассматривать как индикатор вероятности финансового обеспечения проекта за счет собственных ресурсов и кредита банка. В банковской системе постепенно складывается статистика «вариаций ожидаемого дохода», и банки дают кредит с учетом коэффициента запаса. В системе COMFAR2.1 этот запас установлен в пределах 1,5 - 3,0. Зная индекс доходности и коэффициент запаса по данному виду бизнеса, можно определить, какая доля инвестиций может быть обеспечена за счет кредита, используя формулу
где Дк - ожидаемая доля кредита в инвестициях; РI - индекс доходности; К3 - коэффициент запаса по кредиту.
Динамичный период возврата РВР
Период возврата инвестиций (РВР) характеризует временной отрезок, в течение которого инвестиции вместе с заданной (нормативной) величиной прироста активов (платой за капитал) возвращаются в форме чистого дохода.
Период возврата инвестиций находится путем последовательного вычитания из капитализированных инвестиций капитализированного дохода, начиная с первого года его поступления, пока инвестиции не будут полностью компенсированы.
Статичный период возврата Тв
Для того чтобы показать проект в привлекательном виде, величину инвестиций не капитализируют. Она принимается статичной (постоянной).
Период возврата инвестиций при статичном расчете представляет временной отрезок использования экономического объекта, в течение которого инвестиции возвращаются потоком чистого дохода. Для нахождения периода возврата из суммы инвестиций в объект последовательно вычитают чистый доход начиная с первого года его получения. Год, в котором разность будет равна нулю, является годом возврата инвестиций.