Тема заняття. Управління ризиком та фінансування інноваційних процесів.
Тривалість заняття - 2 год.
Питання для обговорення:
1. Чинники ризику інноваційної діяльності.
2. Методи оцінки та управління ризиком інноваційної діяльності.
3. Страхування, диверсифікація ризиків.
4. Особливості фінансування інноваційної діяльності.
5. Організація венчурного фінансування.
Приклади виконання завдань
Завдання 5.1
Сподівана середня річна величина прибутку за інноваційним проектом становить 200 тис. грн. Розмір інвестицій, вкладених у проект, складає 800 тис. грн. Безризикова ставка дисконту становить 0,16 у рік. Визначити розмір премії за ризик у складі прибутку за проектом.
Розв’язок завдання 5.1
Використовуючи формулу надприбутку, визначаємо розмір премії за ризик: 
Висновок: розмір премії за ризик у складі прибутку за проектом становить 72 тис. грн.
Завдання 5.2
Оцінити рівень ризику реалізації інноваційного проекту за показником середньоквадратичного відхилення, якщо сподіваний річний прибуток за ним становить: за песимістичною оцінкою – 20 тис. грн. з імовірністю 0,2; за оптимістичною оцінкою – 180 тис. грн. з імовірністю 0,15; за поміркованою оцінкою – 100 тис. грн. з імовірністю 0,65.
Розв’язок завдання 5.2
1.Знаходимо математичне сподівання прибутку за проектом:
2.Дисперсія прибутку за проектом буде становити:
3.Знаходимо середньоквадратичне відхилення:
4.Коефіцієнт варіації за середньоквадратичним відхиленням:
Висновок: рівень ризику проекту за показником середньоквадратичного відхилення у відносному виразі становить 0,49.
Завдання 5.3
За інноваційним проектом передбачається отримувати прибуток у розмірі 180 тис. грн. за рік. Ймовірність, що проект виявиться вдалим, становить 0,3. Оцінити рівень ризику реалізації даного проекту за показником середньолінійного відхилення.
Розв’язок завдання 5.3
1.Знаходимо математичне сподівання прибутку за проектом:
2.Знаходимо суму модулів відхилень значень сподіваного прибутку за проектом від його математичного сподівання:
3.Коефіцієнт варіації за середньолінійним відхиленням:
Висновок: рівень ризику проекту за показником середньолінійного відхилення у відносному виразі становить 1,4, що свідчить про високу ризикованість даного інноваційного проекту.
Для самостійного виконання
Завдання 5.4
За інноваційним проектом передбачається отримувати прибуток у розмірі 250 тис. грн. за рік. Ймовірність, що проект виявиться вдалим, становить 0,25. Безризикова ставка дисконту складає 0,1 на рік. Встановити максимально можливу вартість даного проекту (обсяги інвестицій у нього), за якого даний проект доцільно реалізувати, за умови, що частка премії за ризик у математичному сподіванні прибутку за проектом дорівнює рівню ризику його реалізації, який, у свою чергу, обчислюється за допомогою коефіцієнта варіації за середньолінійним відхиленням.
Завдання 5.5
Існує два інвестиційних проектів – інноваційний та проект розширення виробництва традиційних видів продукції. При цьому можливі п’ять рівноімовірнісних ситуацій (станів природи), в яких можуть опинитися ці проекти на стадії отримання прибутку за ними. На підставі даних, що наведені у таблиці, оцінити рівень ризику реалізації: а) першого проекту; б) другого проекту; в) одночасно першого та другого проектів. Оцінювання ризику здійснити за показником середньолінійного відхилення.
Таблиця
Показники річного прибутку за проектами
| Проекти | Сподіваний річний прибуток за проектами залежно від ситуації, в яких можуть опинитися ці проекти на стадії отримання прибутку за ними, тис. грн. | ||||
| 1-а ситуація | 2-а ситуація | 3-я ситуація | 4-а ситуація | 5-а ситуація | |
| 1. Інноваційний | |||||
| 2. Розширення виробництва традиційних видів продукції |
Завдання 5.6
Річний прибуток за інноваційним проектом може коливатися від 100 тис. грн. до 250 тис. грн. Потрібні інвестиції у проект становлять 1000 тис. грн. Інвестор розглядає можливість комбінованого фінансування проекту за рахунок власних коштів та банківського кредиту (річна процентна ставка – 12%).
Оцінити межі коливання сподіваного прибутку за проектом після сплати процентів за позикою та рівень прибутковості власного капіталу, що вкладається в даний проект, за цим прибутком, якщо частка позики в структурі джерел фінансування проекту становить:
а) 25%;
б) 50%.
Встановити максимально можливу частку позичкового капіталу в структурі джерел фінансування проекту, за якої цей проект за будь-якого розміру сподіваного прибутку за ним до сплати процентів за позикою (у наперед встановлених межах коливання цього проекту) виявиться незбитковим після такої сплати.
Завдання 5.7
Вибрати найменш ризикований варіант капіталовкладень із двох, дані яких наведені нижче.
Перший варіант. Прибуток при середній величині 23 тис.грн. коливається у межах від 12 до 24 тис.грн. Імовірність отримання мінімального прибутку становить 15%, максимального – 20%.
Другий варіант. Прибуток при середній величині 18 тис.грн. коливається у межах від 11 до 20 тис.грн. Імовірність отримання мінімального прибутку становить 30%, максимального – 25%.
Завдання 5.8
Оцінити рівень ризику реалізації інноваційного проекту за показником середньоквадратичного відхилення, якщо сподіваний річний прибуток за ним становить: за песимістичною оцінкою – 30 тис. грн. з імовірністю 0,3; за оптимістичною оцінкою – 110 тис. грн. з імовірністю 0,25; за поміркованою оцінкою – 70 тис. грн. з імовірністю 0,45.
ПРАКТИЧНЕ ЗАНЯТТЯ №6