Роль корпорации на финансовом рынке

 

Основное преимущество крупной акционерной компании (корпорации)
как формы организации бизнеса

1) простота передачи прав собственности;


2) сравнительно быстрое получение дополнительных денежных средств с
помощью эмиссии новых пакетов акций. Данное преимущество реализуют на финансовом (фондовом) рынке, который играет важную роль в корпоративном финансировании индустриально развитых стран (США, Великобритании, Японии и др.). На фондовом рынке представлены
эмитенты корпоративных ценных бумаг (акций и облигаций) и инвесторы, приобретающие эти бумаги самостоятельно или через финансовых
посредников (дилеров).

Корпорации-эмитенты стремятся привлечь дополнительные средства для развития своего бизнеса (промышленного,
строительного, торгового и др.). Компании-инвесторы преследуют собственные коммерческие цели: получение приемлемого текущего дохода (в форме дивидендов и процентов) или дохода от прироста курсовой стоимости ценных бумаг. Стратегические инвесторы ставят цель приобрести контрольные пакеты акций или большую их долю в уставном капитале других предприятий
для реального управления их делами. Они осуществляют также политику
поглощения сторонних компаний.

Способы привлечения капитала акционерной компанией (корпорацией):

1)посредством использования собственных доходов (выручки от продаж),

2) через выпуск акций,

3) путем
привлечения кредитов и займов в различных формах.

Внутреннее (за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений)
и внешнее (за счет кредитов, займов и эмиссии акций) финансирование
тесно взаимосвязаны. Однако это не означает взаимозаменяемости источников средств. Так, внешнее долговое финансирование не должно подменять привлечение и использование собственных средств. Только достаточный объем собственного капитала (свыше 50%) способен обеспечить
развитие корпорации, укрепить ее финансовую независимость и усилить
доверие к ней акционеров, кредиторов и других контрагентов. В критиче
ской ситуации только собственные средства способны обеспечить возврат
кредитов и займов. Однако на отдельных этапах жизненного цикла компании возникает потребность во внешнем заимствовании (например, при
сезонных колебаниях объема производства и продаж, досрочном завозе
материально-производственных запасов и др.). Задолженность смягчает
возможность конфликта между руководством (менеджментом) акционерной компании и ее собственниками, понижает акционерный риск.
С другой стороны, задолженность обостряет конфликт между собственниками и кредиторами. Причина заключается в дивидендной политике. Увеличение суммы
дивидендных выплат акционерам при снижении чистой прибыли приводит к относительному уменьшению собственного капитала по сравнению
с заемным в его общем объеме, что требует от корпорации новых заимствований у банков и иных кредиторов и роста расходов по обслуживанию
долга (в форме уплачиваемых процентов).

Основные способы внешнего финансирования:

а) закрытая подписка на акции;

б)открытая подписка на акции;

в) привлечение заемных средств в форме кредитов и займов (эмиссии
корпоративных облигаций);

г) смешанный (комбинированный) способ.

Первый способ ограничен в применении из-за возможного дефицита
денежных средств у акционеров или уклонения их от дальнейшего финансирования закрытого акционерного общества. Критерием выбора между
вторым и третьим вариантами является сведение к минимуму риска утраты контроля над акционерной компанией. Смешанное финансирование
отличает преобладание тех или иных преимуществ или недостатков, характерных для указанных выше способов.

Денежные средства, полученные корпорацией с финансового рынка,
используют на следующие цели:

1) денежные средства, поступившие от первичной эмиссии акций обеспечивают образование уставного капитала, предусмотренного учредительными документами;

2) средства, полученные от дополнительной эмиссии акций, направляют на увеличение уставного капитала;

3) средства, вырученные от размещения корпоративных облигаций, могут
быть направлены на финансирование внеоборотных активов (капиталовложений);

4)эмиссионный доход акционерного общества (превышение цены размещения акции над номинальной стоимостью) служит источником
пополнения добавочного капитала;

5) коммерческие векселя выступают в форме платежного средства
во взаимоотношениях с партнерами;

6) средства, полученные по депозитным сертификатам, могут служить
источником пополнения оборотного капитала.

Следовательно, средства, поступившие акционерным компаниям
с рынка, повышают их финансовую устойчивость и платежеспособность,
а также создают дополнительный финансовый потенциал для экономического роста.