Коэффициенты (показатели) финансовой устойчивости.
1. Общей или долгосрочной задолженности или финансовой зависимости (DR – Debt Ratio)
2. Коэффициент собственного капитала или мультипликатор (Ke - Equity)
3. Коэффициент покрытия процентов (TIE – Times Interest Earnings)
4. Коэффициент финансовой безопасности (Kfs – financial safety)
Оборачиваемость.
Особенности:
Определение – характеризует эффективность управления активами предприятия.
Рассчитывается по активам, их категориям, а также кредиторской задолженности.
Коэффициенты (показатели) оборачиваемости.
1. Общий коэффициент по активам (AT – Asset Turnover)
2. Период оборачиваемости (TPa – Turnover Period) или мультипликатор (KE)
Рентабельность.
Особенности:
Определение – характеризует эффективность управления капиталом предприятия.
Рассчитывается во множественных вариациях.
Коэффициенты (показатели) рентабельности.
1. Рентабельность продажи или маржа прибыли (ROS – Return on Sales)
2. Рентабельность активов (ROA – Return on Assets)
3. Рентабельность собственного капитала или его доходность (ROE – Return on Equity)
| ROS < ROA < ROE |
Рыночная стоимость.
Особенности:
Определение – нет единой трактовки в расшифровке этого понятия. Нет единой методики ее расчета?
Рассчитывают несколькими способами: по цене покупки, по действительной стоимости и по остаточной?
Коэффициенты (показатели) рыночной стоимости.
1. Текущая рыночная цена одной акции (P – price)
2. Прибыль на акцию (EPC – Earning Per Share)
3. Дивиденд на акцию (DPC – Dividend Per Share)
4. Коэффициент дивидендного выхода (Dout – coefficient of dividend out or exit)
5. Степень оценённости компании рынком или мультипликатор(P/E)
6. Уровень оценённости компании рынком или отношение рыночной капитализации к балансовой стоимости (MC – market capitalization)
Вопрос № 3. Управление по коэффициентам. Факторная модель Дюпон.
Двух и трех факторная модель DuPont (Дюпон) показывает эффективность управления предприятием для его собственников посредством следующих показателей:
1. Активы (ROA)
2. Текущая деятельность (ROS)
3. Привлечение заемных средств (Ke)
Уравнение Дюпон говорит нам, что доходность зависит от эффективности использования трех показателей:
a. производственная
b. использования активов
c. финансового рычага или доли заемных средств в капитале
При неудовлетворительном ROE, уравнение DuPont позволяет выявить причину этого.
Задачи по теме.
Задача № 1.
Деятельность предприятия за год характеризуется следующими показателями:
| Показатели | Значение, в млн.руб. |
| выручка от реализации | |
| издержки в т.ч. амортизация | |
| выплаченные дивиденды | |
| выплаченные проценты | |
| ставка налога на прибыль | 20% |
| основные средства на начало года на конец года | |
| оборотные средства на начало года на конец года | |
| краткосрочные обязательства на начало года на конец года |
Определить денежные потоки предприятия за год. Чем операционные потоки отличаются от прибыли?
Задача № 2.
Определить денежные потоки предприятия за год.
| Показатели | Значение, в тыс.руб. |
| прибыль до уплаты налогов и процентов | |
| амортизация | |
| выплаченные акционерам дивиденды | |
| уплаченные проценты | |
| налог на прибыль | |
| внебюджетные средства на начало года на конец года | |
| оборотный капитал начальный конечный | |
| долгосрочные обязательства на начало года на конец года | |
| собственный капитал на начало года на конец года |
Задача № 3.
Показатели предприятия, полученные в течение года:
| Показатели | Значение, в тыс.руб. |
| чистый объем продаж | |
| себестоимость проданных товаров | |
| амортизация | |
| дивиденды | |
| выплаченные проценты | |
| ставка налога на прибыль | 20% |
| чистые основные средства на начало года на конец года | |
| на начало года размер оборотных средств размер текущих обязательств | |
| на конец года размер оборотных средств размер текущих обязательств |
Какие были денежные потоки корпорации?
Задача № 4.
В течение года компания получила следующие показатели:
| Показатели | Значение, в тыс.руб. |
| объем продаж | |
| себестоимость проданных товаров | |
| амортизация | |
| выплаченные проценты | |
| дивиденды | |
| ставка налога на прибыль | 35% |
| чистые капитальные затраты на начало года на конец года | |
| на начало года размер оборотных средств размер текущих обязательств | |
| на конец года размер оборотных средств размер текущих обязательств |
Задача № 5.
Используя следующую информацию, вычислите амортизацию:
ü Объем продаж - 15000
ü Расходы - 6500
ü Увеличение капитализированной прибыли - 1850
ü Выплаченные дивиденды - 450
ü Расходы по процентам – 325
ü Налоговая ставка - 20%
Задача № 6.
Корпорация показала следующие сведения в своем отчете о прибылях и убытках:
| Показатели | Значение, в рублях |
| объем продаж | |
| затраты на проданные товары | |
| прочие издержки | |
| амортизационные расходы | |
| расходы на уплату процентов | |
| выплаченные налоги | |
| выплаченные дивиденды |
Кроме того, известно, что фирма эмитировала (выпустила) новых акций на 500 рублей и выплатила 1000 долгосрочных долгов.
Прирост основных средств за год составил 2900 рублей.
Чему равны денежные потоки предприятия за год?
Задача № 7.
Компания имела объем продаж 680 тыс.руб.; расходы – в размере 362 тыс.руб., амортизационные отчисления – 68 тыс.руб.; расходы на уплату процентов – 50 тыс.руб.; налоговая ставка составила 20%. Кроме того, фирма имела 16 тысяч выпущенных обыкновенных акций.
Найти чистую и капитализированную прибыль. Подсчитать, сколько приходится прибыли и сколько дивидендов в расчете на 1 акцию?
Задача № 8.
Основываясь на предоставленных данных, определите денежные потоки предприятия и составьте его балансовый отчет.
| показатели | 2008 год | 2009 год |
| объем продаж | ||
| стоимость проданных товаров | ||
| амортизация | ||
| проценты | ||
| дивиденды | ||
| оборотные средства | ||
| чистые основные средства | ||
| текущая задолженность | ||
| долгосрочная задолженность |
Задача № 9.
| показатели, в тыс.долл. | 2007 год | 2008 год |
| объем продаж | - | |
| расходы | - | |
| амортизационные расходы | - | |
| расходы на выплату процентов | - | |
| налоговая ставка | - | 35% |
| чистые основные активы | ||
| оборотные средства | ||
| текущие обязательства |
Основываясь на предоставленных данных, определите денежные потоки предприятия.
Задача № 10.
Корпорация АВС показала следующие сведения в своем отчете о прибыли и убытках за год:
· объем продаж 200000;
· себестоимость реализованной продукции 80000:
o включая амортизацию 20000;
· прочие издержки 40000;
· приобретение оборудования 10000;
· списание устаревшего оборудования 4000;
Также были осуществлены выплаты по следующим показателям: налоги 12000, дивиденды 3000, проценты за кредит 18000. Произошло также увеличение: дебиторской задолженности 15000; запасов 20000; краткосрочных обязательств 30000; долгосрочных обязательств 20000.
Определите денежные потоки корпорации за год.