Динамика структуры инвестиций в основной капитал в Беларуси.
| Структурная составляющая | Годы | ||||
| Средства организаций, % | 36,7 | 32,9 | 37,8 | 40,0 | 37,8 |
| Средства бюджета, % | 22,2 | 18,7 | 12,4 | 16,0 | 20,7 |
| Кредиты белорусских банков, % | 23,5 | 26,7 | 25,2 | 19,8 | 17,8 |
| Средства населения, % | 8,0 | 7,6 | 5,9 | 6,8 | 8,3 |
| ПИИ (без займов), %, | 2,0 | 2,1 | 3,0 | 3,2 | 3,2 |
| в т.ч. портфельные, % | 0,02 | 0,02 | 0,01 | 0,2 | 0,1 |
| Иностранные займы, % | 2,9 | 5,6 | 10,6 | 6,7 | 6,4 |
| Прочие источники, % | 4,7 | 6,4 | 5,1 | 7,5 | 5,8 |
| ВСЕГО, % |
1.Средства населения. Это «возобновляемый» инвестиционный ресурс для инновационных проектов, который сегодня либо омертвлен, либо работает на короткие (коммерческие) кредиты банков. Данные средства могут быть аккумулированы в паевых инвестиционных фондах (ПИФах).
Размер валютных депозитов индивидуальных вкладчиков на настоящее времясоставляет порядка 8 млрд. долл. США, что примерно в два раза превышает сумму вкладов в белорусских рублях. Столько же, по оценкам ряда экспертов, может храниться на руках у населения. Их рост доходит до 1 млрд. долл. США в год (2013 г.).
Для сравнения, размер ЗВР Беларуси в последние годы составляет от 8 до 5 млрд. долл. США.
ПИФпредставляет собой обособленный хозяйственный субъект, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании, доля в праве собственности на которое удостоверяется выдаваемой ей ценной бумагой. Инвестиционный фонд может существовать и в форме акционерного общества, представляя собой юридическое лицо, акции которого приобретают портфельные инвесторы, в том числе физические лица.
Первый в мире ПИФ был создан в Бельгии в 1822 году, позже в Швейцарии (1849 год) и во Франции (1852 год). В настоящее время в мире насчитывается более 50 тыс. паевых инвестиционных фондов, доступных для международных инвесторов.
В США ПИФы получили наибольшее распространение, где были основаны в конце ХIХ века. Сегодня их капитализация оценивается примерно в 1,5 трлн. долл. В них участвуют порядка 70% населения. Этой системе коллективного инвестирования принадлежит около 60% всего акционерного капитала страны.
В России работают более 300 управляющих компаний, тысяча фондов с активами примерно 300 млрд. рос. руб. Средняя доходность российских ПИФов в 1,5–2 раза выше депозитов.
В Казахстане ПИФы саккумулировали более 2 млрд. тенге. Наиболее прибыльные из них, ориентированные на еврооблигации и государственные ценные бумаги, добились доходности до 25% годовых. Этому способствует действующая в стране программа по повышению финансовой грамотности населения.
В БеларусидеятельностьПИФов была свернута.
2. Прямые иностранные инвестиции.Без широкого участия международного капнитала инновационное развитие национальной экономики затруднено. Особенно высокотехнологичных производств, создание одного рабочего места в которых требует от 50 до 100 тыс. $. При этом потенциал мирового инвестиционного капитала оценивается примерно в 3 трлн. $. В первую очередь, это относится к оффшорному капиталу ТНК.
Привлечению таких ПИИ могут служить свободные экономические зоны (СЭЗ), ориентированные на экспорт высокотехнологичной продукции. При этом должны соблюдаться следующие базовые принципы их эффективного функционирования:
а) уровень льгот в СЭЗ должен носить реальный, мотивирующий, а не декларативный характер;
б) структура производств в СЭЗ должна формироваться по заранее заданному алгоритму, а не по заявочному принципу;
в) приоритет при регистрации субъектов хозяйствования в СЭЗ должен отдаваться предприятиям, способным обеспечить увеличение объемов высокотехнологичного экспорта и стать «точками роста» новой экономики.
Решению этой задачи может поспособствовать и конъюнктура мирового финансового рынка, которую сегодня отличает отток венчурного капитала из Европы, вызванный ликвидацией оффшоров в ЕС и крайне низкими ставками рефинансирования в странах ОЭСР.
Во избежание негативных последствий от проникновения иностранного капитала в национальную экономику, такие инвестиции должны быть ограничены рядом транспарентных долгосрочных инвестиционных обязательств, исключающих конъюнктурный или дестабилизационный характер ведения бизнеса.
Инвестиционную перспективу инновационного развития имеют не только высокотехнологичные, но и традиционные производства, относящиеся к III-IV технологическим укладам.
Во-первых, они в состоянии привлечь значительные портфельные инвестиции, используя для этого механизмы фондовой биржи и проводя агрессивную кампанию по формированию своего позитивного виртуального имиджа в мировых информационных сетях.
Во-вторых, за счет создания национальных финансово-промышленных групп с отечественными высокотехнологичными предприятиями и банками можно оптимизировать их производственно-технологические процессы, повысить наукоемкость и энергооснащенность продукции для последующей интеграции в ТНК.
В-третьих, развитые стран, де-юре ориентированные на производство знаний и высоких технологий, де-факто готовы к экспорту капитала в третьи страны для создания совместных предприятий по производству традиционных видов продукции средней и даже низкой наукоемкости в случае их достаточной рентабельности. Сегодня такие вложения превышают инвестиции в high-tech.
В-четвертых, для слабо мотивированных к инновациям государственных предприятий следует установить нормативы по снижению продолжительности использования определяющих технологий, повышению коэффициентов обновления продукции и активной части основных средств, принять программу внедрения международных стандартов качества.
3. Доходы от приватизации государственного имущества, или выдачи концессий, направляемые в специальный инновационный фонд, которые должны идти не на покрытие дефицита бюджета, а на целевые инновационные программы, предназначенные для развития приоритетных для национальной экономики отраслей народного хозяйства и ее структурной трансформации.