Метод внутренней ставки дохода
IRR – это ставка дисконта, при которой сегодняшняя стоимость денежных потоков равна стоимости начальных инвестиций, т.е. NPV = 0.
Ставка, ниже которой проекты отклоняются, называется граничной (необходимой) ставкой. Если IRR выше граничной ставки, проект попадает в список рекомендуемых. Граничная ставка нашего проекта – 10%.
Расчет внутренней ставки дохода рекомендуется оформлять в форме таблицы 2.5
таблица 2.5 (тыс. у.е)
| Год | Начальные инвестиции, Зt | Денежные потоки, ДП | r % | (r+5) % | … % | |||||||||
| qt | NPV | qt | NPV | qt | NPV | |||||||||
| 11… | ||||||||||||||
| I | II | I | I | II | I | II | I | II | ||||||
| `99 `00 `01 `02 `03 `04 `05 `06 `07 `08 `09 `10 `11 `12 `13 | – – – х х х х х х – – – – – – | х х – х х х х х – – – – – – – | – – – – – – х х х х х х х х х | – – – – – х х х х х х х х х х | х х х х х х х х х х х х х х х | - - - -х -х -х х х х х х х х х х | -х -х - -х -х х х х х х х х х х х | х х х х х х х х х х х х х х х | - - - -х -х -х х х х х х х х х | -х -х - -х -х х х х х х х х х | ||||
| итого | х | х | х | х | - | х | х | - |
IRR = r 1 + 
,
где коэффициенты дисконтирования r 1 
r 2, а в интервале (r1 , r2) функция NPV(r) меняет свое значение с «+» на «-» или наоборот.
Если цена капитала больше IRR, то вариант следует отвергнуть, если меньше – проект приемлем; при этом вариант с большим значением IRR считается предпочтительным, так как он имеет больший “запас прочности”.
Проблема состоит в том, что метод IRR:
- часто дает нереальные ставки дохода;
- может дать 2 разные ставки IRR;
- метод IRR и NPV часто выбирают разные проекты, т.к. метод NPV зависит от выбранной дисконтной ставки.
Заключение
В заключении подводятся итоги проделанной работы, дается целостное видение проблемы. Из каждого раздела выносятся выводы и предложения по решению проблемы.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.: Инфра-М, 1995 г.
2. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / пер. с англ. под ред. Л.П. Белых. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997г.
3. Богатин Ю.В., В.А.Швандар Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учебное пособие для ВУЗов – М.: Финансы, Юнити-Дана,1999
4. Бромович М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: пер. с англ. – М.: ИНФРА - М., 1996г.
5. Временная методика определения оптовых цен на новую машиностроительную продукцию производственно-технического назначения. М.: Госкомцен, 1997 г.
6. Временная типовая методика определения экономической эффективности осуществления природоохранных мероприятий и оценки экономического ущерба, причиняемого народному хозяйству загрязнением окружающей среды. М.: Экономика, 1986 г.
7. Временная типовая методика экономической оценки месторождений полезных ископаемых. М.: «Прейскурантиздат», 1980 г.
8. Временные методические рекомендации по определению социально-экономического эффекта от реализации комплексных и целевых программ, направленных на улучшение здоровья населения. М., 1986 г.
9. Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. пер. с англ. – М.: Дело, 1997г.
10. Захаров С.Н. Экономическая оценка (методы расчета и анализа). Учебное пособие. М.: МИСиС, 1996 г.
11. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Изд. «Филинъ», 1997 г.
12. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – Финансы и статистика, 1999г.
13. Комплексная оценка эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса. Методические рекомендации. М., 1989 г.
14. Кукель-Краевский С.А. Обобщенный метод выбора оптимальных параметров установок «Электричество», 1940, No 8.
15. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: Дека, 1995 г.
16. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: Методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. – М.: Издательство БЕК, 1996г.
17. Методика экономической оценки важнейших видов природных ресурсов в странах - членах СЭВ. М.: Изд. СЭВ, 1985 г.
18. Методические рекомендации по определению сравнительной экономической эффективности новой техники. Л-д, 1989 г.
19. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. М., 1994 г.
20. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. М.: Экономика, 2000
21. Методические рекомендации по эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. М.: НПКВЦ «Теринвест», 1994
22. Новожилов В.В. Проблемы измерения затрат и ресурсов при оптимальном планировании. М.: Экономика, 1967 г.
23. Норт Ютт Д. Принятие инвестиционных решений /пер. с англ. Под ред. А.Н. Шохина – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997г.
24. Типовая методика отраслевого прогнозирования ИТП /Под ред. Н.В. Хрулева и др./. М., 1996 г.
25. Управление инвестиционным проектом. Опыт IBM. М.:Инфра-М, 1995 г.
26. Хеннигер Э., Крюгер Т.М. Руководство по изучению учебника «Основы инвестирования» Л. Дж. Гитмана, М.Д. Джонка пер. с англ. М.: Дело, 1997г.
27. Холт Роберт Н. Банес. Сет. Планирование инвестиций: пер. с англ. – М.: «Дело ЛТД», 1994г.
28. Шарп У., Александер Г., Байли Дж. Инвестиции: пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1997