Оценка результатов реструктуризации на предприятиях
Характеристика объектов реструктуризации
В 1997 году МЦСЭИ «Леонтьевский центр» по заказу Российского центра приватизации провел исследование результатов реструктуризации в группе российских предприятиях. На этих предприятиях осуществлялся ряд проектов при технической помощи Мирового банка реконструкции. В рамках этих проектов работали группы западных консультантов из таких известных фирм, как "Артур Д. Литтл", "Деллойт де Туш", "Бракстон Ассошиейтс", "Мак Кинзи". Консультационная помощь оказывалась по следующим направлениям: «Диагностика хозяйственной деятельности с целью выработки рекомендаций в сфере управления производством», «Повышение эффективности производства в новых экономических условиях», «Ускорение реконструкции приватизированных средних и крупных предприятий». Из совокупности предприятий, получивших консультационную помощь и осуществлявших реструктуризацию на основе полученных рекомендаций, было отобрано 15 предприятий следующих отраслей промышленности: химическая промышленность: электротехническая промышленность: машиностроение: легкая промышленность.
Выбранные предприятия относятся к разряду крупных как по стоимости активов, так и по среднесписочной численности работников. Кроме того, эти предприятия имеют статус акционерных обществ.
Структура акционерного капитала предприятий
В 1993-1996 годах происходила реструктуризация акционерного капитала предприятий (см. таблицу 1 Приложения).
В целом изменения структуры акционерного капитала можно характеризовать следующим образом:
- Практически исчезла доля государства. Доля трудовых коллективов на протяжении 1993-95 гг. сохранялась относительно постоянной из-за борьбы двух тенденций - сокращения доли трудовых коллективов на одних предприятиях и относительного увеличения на других, однако в 1996 году окончательно победила тенденция сокращения доли трудовых коллективов в акционерном капитале.
Таблица 1
Характеристика распределения собственности предприятий, %
| 1993 год | 1994 год | 1995 год | 1996 год | |
| Структура капитала | ||||
| в том числе: | ||||
| Государство | 20.1 | 6.1 | 3,3 | 3,3 |
| Юридические лица: | 11,8 | 21.7 | 24,7 | 32,3 |
| Наименование - частные юр. лица | 5,0 | 15,4 | 18.6 | 26,3 |
| 2. Наименование - ЧИФы | 6.8 | 6.3 | 6,1 | 6.0 |
| Физические лица: | ||||
| 1. Трудовой коллектив | 42,6 | 46.2 | 46.2 | 37.0 |
| 2. Неработающие пенсионеры | 6.9 | 6,6 | 7,6 | 8.4 |
| 3. Физические лица - крупные акционеры | 2.9 | 3.5 | 4.9 | 9.6 |
| 4. Прочие физическиелица | 15.7 | 22,5 | 13.3 | 9.4 |
- Наблюдается устойчивая тенденция увеличения доли юридических лиц, прежде всего за счёт частных юридических лиц, при том, что доля чековых инвестиционных фондов остаётся относительно постоянной с тенденцией к некоторому сокращению. Так, к 1996 году доля юридических лиц практически сравнялась с долей трудовых коллективов.
- С 1996 года резко возрастает доля крупных акционеров - физических лиц (более 5% пакетов акций). При этом наблюдается устойчивая тенденция к сокращению доли физических лиц - мелких акционеров.
- Взаимоотношения акционеров и исполнительных органов обществ складываются без конфликтов. На общих собраниях акционеров работа исполнительных органов признавалась удовлетворительной. Только на 2-х из 15-ти предприятий деятельность Советов директоров была признана собраниями неудовлетворительной и произошла их смена. В то же время говорить об удовлетворённости акционеров нельзя, так как подавляющее большинство предприятий не выплачивает дивиденды.
Среднегодовая стоимость запасов после падения на 16-19% в 1994-1995 годах по сравнению с 1993 годом практически стабилизировалась, составив всего 95% от уровня 1993 года. Это говорит косвенно о стабилизации производства.
Анализ структуры запасов предприятий свидетельствует о том, что в 1996 году произошла реструктуризация запасов по сравнению с 1993 годом:
• сократилась доля сырья и материалов в общем объеме запасов, что связано с необходимостью экономить на закупке материальных ресурсов вследствие роста цен на них и, с другой стороны, говорит о стремлении предприятий снизить уровень используемых оборотных средств;
• увеличился удельный вес запасов незавершенного производства, что характеризует в определенной степени трудности в обеспечении оборотными средствами, в частности, при закупке сырья и материалов по более высоким ценам, как отмечалось выше;
• уменьшилась доля запасов готовой продукции, что говорит об успехах предприятий в сбыте продукции на рынке, в том числе с помощью консультантов.
Краткосрочная задолженность предприятий за рассматриваемый период несколько снизилась по сравнению с 1993 годом, но в целом можно говорить о стабильности уровня общей кредиторской задолженности зарассматриваемый период.
На общую динамику задолженности предприятий разные виды кредиторской задолженности оказали различное влияние. В 1996 году наблюдается:
• рост задолженности перед бюджетом, по социальному страхованию, по полученным займам;
• в качестве основной причины роста долгов по налогам руководством предприятий рассматриваются завышенные ставки налогов;
• рост задолженности по займам говорит об активной политике предприятий, осуществляющих реструктуризацию по привлечению инвестиций. Разработанные бизнес-планы дают возможность обращаться в банковские структуры по поводу получения кредитов;
Снижение задолженности перед поставщиками, по оплате труда характеризует повышение дисциплины реструктуризуемых предприятий. Задолженность по оплате труда снизилась, что не характерно для большинства российских предприятий.
Инвестиции
Инвестиции за счет внешних источников (средств внешних инвесторов или банковских займов) в рамках рассматриваемой выборки осуществлялись на 10 предприятиях (из 15). На 8 из них инвестиции осуществлялись в течение всего периода 1993-1996 гг. Практически на всех этих предприятиях происходил спад инвестиций в сопоставимых ценах и только на 3 предприятиях зафиксирован рост инвестиций в 1996 году по сравнению с 1995 годом. Основными объектами инвестирования явились: обновление технологии (3 предприятия); закупка нового оборудования ( 2 предприятия); реконструкция старых и строительство новых производственных площадей (2 предприятия); вложения в пополнение оборотных средств и в совершенствование переработки сырья и материалов (2 предприятия); 1 предприятие вкладывало инвестиции в очистные сооружения.