Спрос и предложение денег.
Предложение денег (MS)включает в себя наличность (CU) вне банковской системы и депозиты (D), которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок (фактически это агрегат M1):
MS = CU + D.
Современная банковская система — это система с частичным резервным покрытием: только часть своих депозитов банки хранят в виде резервов, а остальные используют для выдачи ссуд.
Как отмечалось выше, в отличие от других финансовых институтов банки обладают способностью увеличивать предложение денег («создавать деньги»).
В общем виде дополнительное предложение денег, возникающее в результате появления нового депозита, определяется
по формуле: ,
где R — норма обязательных резервов;
D — первоначальный вклад (депозит);
R — денежный мультипликатор.
В упрощенной банковской системе денежный мультипликатор равен величине, обратной норме обязательных резервов:
Более общая модель предложения денег строится с учетом роли центрального банка, а также возможного оттока части денег с депозитов банковской системы в наличность.
Предложение денег организует государство, выполняя известные функции в рыночной экономике. Этим занимается центральный банк как путем денежной эмиссии, так и посредством управления денежными активами других банков. Исходя из проводимой экономической политики, государство устанавливает определенную величину предложения денег, которая не зависит от нормы процента (r). Поэтому кривая предложения денег имеет вертикальный вид (рис.).
Рис.11.1 Предложения денег
Количество денег в стране увеличивается, если растет денежная база, снижается норма обязательных резервов, уменьшаются избыточные резервы коммерческих банков, снижается доля наличных денег в общей сумме платежных средств населения.
При увеличении (уменьшении) денежной базы кривая сдвигается вправо (влево). Снижение (повышение) нормы обязательных резервов сдвигает кривую вправо (влево).
Спрос на деньги.Совокупный спрос на деньги (Dm) включает:
• спрос на деньги для сделок (Dt);
• спрос на деньги со стороны активов (Da).
Причина существования спроса на деньги для сделоксостоит в том, что люди нуждаются в деньгах как в средстве обращения, то есть в удобном способе заключения сделок для приобретения товаров и услуг. Спрос на деньги для сделок определяется уровнем номинального ВНП. Чем больше в обществе производится товаров и услуг, тем больше покупок совершается и тем больше спрос на деньги для сделок. Таким образом, спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВНП.
Спрос на деньги для сделок Dtне зависит от процентной ставки, поэтому графически он изображается в виде вертикальной прямой линии (рис. а).
Рис. 11.2.Кривые спроса на деньги: а — спрос на деньги для сделок; б — спрос на деньги со стороны активов; в — совокупный спрос на деньги
Причина существования спроса на деньги со стороны активов (Da) вытекает из функции денег как средства сбережения.
Люди могут держать свои финансовые активы в различных формах — например, в виде акций, облигаций или наличности. Поэтому существует спрос на деньги со стороны активов.
Преимуществом владения деньгами является их ликвидность, то есть деньги можно незамедлительно использовать для приобретения товаров и услуг. Как форма владения активами, деньги особенно привлекательны, когда ожидается понижение цен на товары, услуги, другие финансовые активы.
Преимущество ценных бумаг перед деньгами состоит в том, что они приносят доход в виде процента.
Таким образом, человеку приходится решать, сколько финансовых активов держать в виде ценных бумаг, а сколько в деньгах. Решение в первую очередь зависит от процентной ставки: чем она выше, тем ниже курс ценных бумаг и выше спрос на них, тем ниже спрос на наличные деньга, и наоборот.
Следовательно, спрос на деньги со стороны активов (Da) обратно пропорционален уровню процентной ставки и имеет вид нисходящей кривой (рис. б).
Совокупный спрос на деньги (Dm) можно определить как сумму спроса на деньги для сделок (Dt) и спроса на деньги со стороны активов (Da) (рис. в).
Таким образом, совокупный спрос на деньги зависит от уровня процентной ставки и объема номинального ВНП.
Равновесие денежного рынка. В целом денежный рынок может быть представлен в виде графика спроса и предложения (рис. 11.3). Точка E находится на пересечении кривых спроса Dm и предложения денег Sm и определяет равновесную цену денежного рынка. Это равновесная процентная ставка, или «цена денег», то есть альтернативная стоимость хранения не приносящих процента денег.
Рис.11.3.Равновесие на денежном рынке (при постоянном спросе на деньги)
Представим, что меняется предложение денег, а спрос на деньги остается постоянным.
Уменьшение предложения денег создает временную их нехватку на денежном рынке. Экономические агенты пытаются получить больше денег путем продажи ценных бумаг. Поэтому предложение ценных бумаг увеличивается, что понижает их цену и поднимает процентную ставку. При более высокой процентной ставке количество денег, которое люди хотят иметь на руках, уменьшается. Следовательно, количество предложенных и требуемых денег вновь выравнивается при более высокой процентной ставке.
Увеличение предложения денег создает временный их избыток, в результате чего увеличивается спрос на ценные бумаги и цена на них становится выше. Процентная ставка падает, и на денежном рынке восстанавливается равновесие (рис.)
Рис.11.4.Равновесие денежного рынка (при неизменном предложении денег)
Предположим теперь, что меняется спрос на деньги, а предложение остается неизменным.
Если спрос на деньги вырос, то кривая спроса на деньги сдвигается вправо вверх, а процентная ставка повышается. При уменьшении спроса на деньги будут происходить обратные процессы.
Пусть спрос на деньги вырос вследствие роста номинального ВНП, то есть население и фирмы хотят держать больше активов в виде наличных денег, реализуя для этого другие финансовые активы, например ценные бумаги. Но при неизменном предложении денег равновесие на денежном рынке может быть установлено только при росте процентной ставки. При уменьшении спроса на деньги равновесие на денежном рынке устанавливается при более низкой, чем первоначальная, процентной ставке.