ГЛАВА 4. УЧЕТ И ОТЧЕТНОСТЬ
Бухгалтерский учет
Процесс управления реальным предприятием не сводится лишь к принятию решений. Важнейшими функциями управления являются учет и анализ результатов деятельности. В связи с этим полезно знать, как организован учетный процесс на предприятиях, какие формы отчетности используются на практике, как рассчитываются основные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятий и т.п.
Программа «Бизнес-Курс: Корпорация Плюс» дает уникальную возможность наглядного изучения всего комплекса этих вопросов с учетом требований, диктуемых российскими нормативными актами. Здесь отражены следующие основные стадии учетного процесса на предприятии:
. регистрация фактов финансово-хозяйственной деятельности предприятия;
. первичная обработка учетной информации;
. составление управленческой, финансовой и налоговой отчетности;
. проведение анализа хозяйственной деятельности.
Главную роль в учетном процессе играет бухгалтерский учет, представляющий собой особую систему сбора и обработки информации обо всех хозяйственных операциях предприятия, его активах, собственном капитале и обязательствах. Собственно бухгалтерскому учету посвящены следующие разделы программы:
. План счетов.
. Журнал операций.
. Главная книга.
. Оборотно-сальдовая ведомость.
В них представлены первые две стадии учетного процесса на предприятии: регистрация хозяйственных операций и первичная обработка учетной информации. По своей сути, это сугубо бухгалтерская работа, которая мало кого интересует вне стен бухгалтерии. Однако, только благодаря ей, становится возможной подготовка разнообразной отчетности для управленческих нужд и публичного представления. Ниже дается общее представление о бухгалтерском учете как специфической информационной системе.
Счета бухгалтерского учета. Бухгалтерский учет ведется на основе Плана счетов бухгалтерского учета, представляющего собой схему группировки финансово-хозяйственной информации о предприятии. На каждом счете бухгалтерского учета собирается и обрабатывается информация по определенному объекту учета.
Любой счет имеет две части - дебет и кредит. Они используются для отражения противоположных изменений объекта учета. Графически счет представляет собой таблицу, где дебету и кредиту отведены отдельные столбцы. Состояние объекта на определенную дату характеризуется остатком счета. Этот остаток, называемый сальдо, может располагаться или по кредиту, или по дебету счета. Соответственно говорят о дебетовом или кредитовом сальдо.
Счет называется активным, если на любую дату он может иметь только дебетовое сальдо. Основными представителями активных счетов являются счета, где учитываются хозяйственные средства предприятия: основные средства, товарно-материальные запасы, денежные средства и др. Счет называется пассивным, если на любую дату он может иметь только кредитовое сальдо. Важными примерами пассивных счетов служат счета, на которых учитываются такие источники хозяйственных средств, как уставный капитал и заемные средства. Счет называется смешанным (или активно-пассивным), если в зависимости от состояния объекта учета он может иметь дебетовое сальдо на одну дату и кредитовое - на другую. Характерным примером является счет учета прибылей и убытков. Если на отчетную дату календарного года получена прибыль, то она предстает как кредитовое сальдо счета. Полученный убыток показывается как дебетовое сальдо. Другой пример - счета расчетов с теми или иными контрагентами, по которым может возникать как кредиторская задолженность (мы должны), так и дебиторская задолженность (нам должны). Сами эти термины говорят о том, что кредиторская задолженность показывается как кредитовое сальдо счета, а дебиторская - как дебетовое.
Принцип двойной записи. Основополагающим принципом бухгалтерского учета является принцип двойной записи, согласно которому сумма (денежное выражение) любой хозяйственной операции должна отражаться по дебету одного счета и кредиту другого. Такие счета называются корреспондирующими. Запись, содержащая сумму и корреспондирующие счета, принято называть бухгалтерской проводкой. При регистрации хозяйственной операции указываются ее дата, краткое содержание, проводка и первичные документы, фиксирующие факт совершения операции. Однако если говорить о формальной схеме бухгалтерского учета, то обязательными атрибутами операции являются только дата и проводка. Без них дальнейшая обработка хозяйственных операций становится невозможной.
Журнал хозяйственных операций. Существуют различные способы регистрации и обработки хозяйственных операций, называемые формами бухгалтерского учета. В недавнем прошлом на большинстве предприятий применялись журнально-ордерная или мемориально-ордерная формы учета, при которых ведется большое количество учетных регистров и в каждом из них специфическим способом регистрируются операции определенного типа. Эти формы, будучи ориентированы на ручной труд, позволяют разделить обязанности между работниками бухгалтерии. Вместе с тем, они громоздки и трудны для понимания.
В настоящее время получила широкое распространение, особенно на малых и средних предприятиях, одножурнальная форма учета, основанная на ведении единого Журнала хозяйственных операций, куда в хронологическом порядке записываются все операции. Эта форма отличается простотой и ясностью. Она в наибольшей степени подходит для автоматизации бухгалтерского учета. Поэтому не случайно подавляющее большинство компьютерных программ бухгалтерского учета, предлагаемых ныне на рынке, основаны именно на этой форме. Одножурнальная форма учета используется и в данной программе. Компьютер сам сформирует Журнал операций за каждый месяц в соответствии с имевшими место фактами финансово-хозяйственной деятельности предприятия, а затем обеспечит автоматическую обработку Журнала точно также, как это делают компьютерные программы для ведения бухгалтерского учета на реальных предприятиях.
Главная книга. Первый этап обработки первичной бухгалтерской информации заключается в составлении Главной книги. Сначала сумма любой операции переносится из Журнала в таблицу каждого из двух корреспондирующих счетов. Там она помещается в столбец дебета или кредита в соответствии с тем, как упоминался счет в операции: по дебету или по кредиту. После этого обрабатывается каждый счет в отдельности. Производится сложение всех сумм, прошедших по двум сторонам счета за отчетный период. В результате определяются обороты по дебету и кредиту счета. На основе этих оборотов и известного сальдо счета на начало периода рассчитывается его сальдо на конец периода. Формула расчета, называемая балансом счета, имеет следующий вид: Начальное сальдо + Оборот по дебету – Оборот по кредиту = Конечное сальдо.
Необходимо пояснить, что здесь показаны алгебраические сальдо, т.е. остатки со знаком. Положительное сальдо считается дебетовым (т.е. записывается в столбец дебета), а отрицательное - кредитовым (записывается в столбец кредита). Нулевое сальдо считается дебетовым и кредитовым одновременно.
У активных счетов сальдо всегда дебетовое, т.е. неотрицательное с позиций алгебраической формы. Поэтому для них эта формула практически не меняется:
Дебетовое начальное сальдо + Оборот по дебету – Оборот по кредиту = Дебетовое конечное сальдо.
У пассивных счетов сальдо всегда кредитовое, т. е. неположительное с точки зрения алгебраической формы. Поэтому чтобы перейти к нормальной бухгалтерской записи (без отрицательных значений сальдо), мы должны поменять знаки у всех членов формулы на противоположные:
Кредитовое начальное сальдо - Оборот по дебету + Оборот по кредиту = Кредитовое конечное сальдо.
Таким образом, для активных счетов записи по дебету увеличивают объект учета, а записи по кредиту уменьшают. Для пассивных счетов картина обратная: записи по дебету уменьшают объект учета, а записи по кредиту увеличивают. У смешанных счетов начальное сальдо может быть дебетовым, а конечное кредитовым, или наоборот. Поэтому для них фактически применима лишь алгебраическая формула баланса. Необходимо лишь всякий раз переводить положительные сальдо в дебет, а отрицательные в кредит.
Итак, в Главной книге для каждого счета бухгалтерского учета показываются:
. начальное сальдо (дебетовое или кредитовое);
. обороты по дебету и кредиту (с их расчетом на основе сумм конкретных операций);
. конечное сальдо (дебетовое или кредитовое).
Оборотно-сальдовая ведомость. В Оборотно-сальдовой ведомости построчно записываются итоговые данные Главной книги о движении по каждому счету, а затем выводятся суммарные обороты и сальдо. При этом суммарные дебетовые обороты всегда оказываются равными суммарным кредитовым оборотам, а суммарные дебетовые сальдо - суммарным кредитовым сальдо, т.е. соблюдается сальдовый баланс. Эти важные балансовые соотношения являются следствием принципа двойной записи, о котором говорилось выше. Оборотно-сальдовая ведомость служит основой для составления разнообразной отчетности. В частности, важнейшая форма финансовой отчетности – Бухгалтерский баланс – получается путем особой группировки элементов сальдовой ведомости на конец периода.
4.2. Финансовая отчетность
Как отмечалось в предыдущем параграфе, важной стадией учетного процесса на предприятии является составление финансовой (бухгалтерской) отчетности. Эта отчетность базируется на данных синтетического учета, исходной точкой которого является Журнал хозяйственных операций, а итоговыми формами - Главная книга и Оборотно-сальдовая ведомость.
Финансовая отчетность (в отличие от управленческой отчетности) регламентируется государством. В настоящей редакции программы «Корпорация Плюс» при подготовке финансовой отчетности предприятия используются следующие нормативные документы, вступившие в силу с 1 января 2000 г.:
. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утвержденное приказом Минфина РФ № 43н от 6 июля 1999 г.;
. Приказ Минфина РФ «О формах бухгалтерской отчетности организаций» № 4н от 13 января 2000 г.;
. Приказ Минфина РФ «О методических рекомендациях о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организаций» № 60н от 28 июня 2000 г.
Согласно этим документам бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия состоит из следующих форм:
. Бухгалтерский баланс (форма № 1).
. Отчет о прибылях и убытках (форма № 2).
. Отчет об изменениях капитала (форма № 3).
. Отчет о движении денежных средств (форма № 4).
. Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5).
Первым четырем формам отведены одноименные разделы программы. Пятая форма в программе явно не присутствует. Однако практически все ее элементы, имеющие отношение к математической модели игры, отражены в итоговых данных соответствующих управленческих отчетов: (см. Отчеты – Движение кредитов, Отчеты – Движение оборудования, Отчеты – Движение собственного капитала, Отчеты – Движение депозитов, Отчеты – Производственная себестоимость, Отчеты – Полная себестоимость, Отчеты – Оплата труда).
Следует отметить, что приказ Минфина «О формах бухгалтерской отчетности организаций» РФ в значительной степени приблизил бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках российских предприятий к международным стандартам. Вместе с тем остается принципиальное отличие в методе составления отчета о движении денежных средств. Минфин РФ предписывает составлять этот отчет по так называемому прямому методу (форма № 4), тогда как в международной практике он составляется по так называемому косвенному методу. В связи с этим в программе демонстрируются оба метода составления отчета о движении денежных средств и объясняются их отличия.
Более подробную информацию о каждой форме финансовой отчетности можно найти в справочной системе программы.
4.3. Налоговая отчетность
В жизни реальных предприятий важное место занимают вопросы налогообложения. Без их глубокого знания невозможна эффективная предпринимательская деятельность. Программа «Корпорация Плюс» позволяет получить определенное представление о данных вопросах (разумеется, в рамках используемой математической модели предприятия). В программу включены следующие основные налоги, предусмотренные российским законодательством по состоянию на 1 января 2001 г. с учетом введения в действие второй части Налогового кодекса РФ:
. Налог на доходы физических лиц.
. Единый социальный налог.
. Налог на прибыль.
. Налог на добавленную стоимость (НДС).
. Налог на имущество.
. Налог на рекламу.
. Налог на дивиденды.
. Налог на пользователей автомобильных дорог.
В программе проводится расчет всех этих видов обязательных платежей в соответствии с законодательством и составляется налоговая отчетность. Эта отчетность, как и финансовая отчетность, базируется на данных синтетического учета, является одним из итогов учетного процесса на предприятии, и если не по форме, то по содержанию соответствует требованиям налоговых органов.
Более подробную информацию о механизме расчета каждого налога можно найти в справочной системе программы.
4.4. Управленческая отчетность
Как отмечалось в первом параграфе данной главы, важной стадией учетного процесса на предприятии является составление управленческой отчетности. Эта отчетность (в отличие от финансовой (бухгалтерской) отчетности) предназначена для внутренних нужд предприятия. Ее пользователями являются руководство и менеджеры различных подразделений предприятия.
Управленческая отчетность базируется главным образом на данных аналитических разделов бухгалтерского учета, где собирается детальная информация о различных объектах учета с использованием не только стоимостных, но и количественных показателей. Эти разделы объединяются под общим названием аналитический учет. Вместе с тем управленческая отчетность содержит и такую информацию, которая, не являясь объектом бухгалтерского учета, охватывается системой оперативного учета и наблюдения. Это, например, информация о рынках, техническом состоянии оборудования, движении персонала, качестве продукции и т.д. В данной программе управленческой отчетности посвящены следующие разделы:
. Отчеты – Движение оборудования
. Отчеты –Состояние оборудования
. Отчеты –Производство продукции
. Отчеты –Производственная себестоимость
. Отчеты –Оплата труда
. Отчеты –Движение персонала
. Отчеты –Движение и качество запасов
. Отчеты –Продажа продукции
. Отчеты –Полная себестоимость
. Отчеты –Рентабельность продукции
. Отчеты –Продажа оборудования и сырья
. Отчеты –Движение денежных средств
. Отчеты –Движение кредитов
. Отчеты –Движение депозитов
. Отчеты –Покупка акций других организаций.
. Отчеты –Продажа акций других организаций.
. Отчеты –Движение портфеля акций.
. Отчеты –Доходность портфеля акций.
. Отчеты –Движение собственного капитала
Можно сказать, что эти разделы одновременно представляют и сам аналитический учет на предприятии (без специфических бухгалтерских записей). Все перечисленные отчеты детально рассматриваются в совокупности с решениями, принимаемыми игроками (см. 2 главу), поэтому нет необходимости возвращаться к ним еще раз.
4.5. Сводный отчет
Программа содержит значительное количество отчетных разделов. Было бы утомительно в каждом месяце игрового курса их все просматривать с целью уяснения общей картины деятельности предприятия. Поэтому программа содержит специальный раздел «Сводный отчет», где собрана наиболее важная информация о результатах деятельности и финансовом состоянии предприятия. Этот раздел появляется сразу же при вхождении в игровую часть программы.
После перехода к очередному месяцу рекомендуется начинать анализ результатов деятельности со сводного отчета. Возможно, этого окажется достаточно, чтобы понять, какие решения следует принять в текущем месяце. Однако если у игроков возникают вопросы по тому или иному аспекту сводной отчетности, то они могут обратится в соответствующий специализированный раздел программы, и найти там необходимую детальную информацию. Таким образом, в программе «Корпорация Плюс» участники могут увидеть логически выстроенный, проработанный во всех деталях образец отчетности предприятия.
Важно подчеркнуть, что эта игра дает то, что не может предоставить ни одно печатное учебное пособие. Вместо застывших примеров, где нельзя изменить ни одной цифры, фирмы будут наблюдать постоянно изменяющуюся картину отчетности как результат их собственных действий. Проанализировав одну и ту же отчетную форму при различных числовых данных они смогут лучше понять ее суть и механизм построения.
Раздел Сводный отчет имеет три экрана: Финансы, Сбыт и Производство.
В разделе Финансы представлены обобщенные данные о финансовом состоянии предприятия на конец предыдущего месяца и финансовых результатах за последние 12 месяцев. Подчеркнем, что эта информация является «выжимкой» из полной отчетности, содержащейся в других разделах программы.
Раздел разбит на следующие шесть блоков:
. Баланс-нетто.
. Кредиты.
. Отчет о прибылях и убытках.
. Собственный капитал.
. Рентабельность.
. Ликвидность и устойчивость.
Баланс-нетто. В этом блоке приведен баланс-нетто предприятия, полученный агрегированием однородных статей Бухгалтерского баланса как формы финансовой отчетности. В левой колонке баланса-нетто, называемой активом, показаны хозяйственные средства предприятия на конец прошлого месяца. Эта колонка состоит из следующих позиций: внеоборотные активы, запасы, затраты, денежные средства - остаток средств на расчетном счете предприятия и финансовые вложения. Три последние статьи образуют оборотные активы предприятия. В правой колонке, называемой пассивом, приведены источники хозяйственных средств предприятия. Эта колонка состоит из следующих позиций: собственный капитал, обязательства, долгосрочные и краткосрочные обязательства.
Кредиты. Это блок служит дополнением к балансу-нетто. Здесь детализируется важнейшая составная часть обязательств предприятия – банковские кредиты: долгосрочные и краткосрочные кредиты, овердрафты. В данном блоке указывается также остаток общего кредитного лимита, т.е. разность между общим кредитным лимитом и суммой выданных кредитов по состоянию на конец прошлого месяца.
Отчет о прибылях и убытках. В этом разделе приводятся наиболее важные статьи Отчета о прибылях и убытках как формы финансовой отчетности: выручка от продажи продукции, себестоимость продаж, прибыль от продажи продукции, прибыль до налогообложения, сумма налога на прибыль и чистой прибыль. Данный отчет приведен в разрезе трех временных периодов: за прошлый месяц, за период с начала календарного года и за последние 12 месяцев.
Собственный капитал. В данном блоке раскрывается статья Собственный капитал баланса-нетто, а также приводятся наиболее важные сведения об акциях предприятия. Собственный капитал состоит из акционерного капитала и нераспределенная прибыль. В силу основного бухгалтерского уравнения собственный капитал можно определить чуть иначе - как разницу между активами и обязательствами компании. Из этого определения следует, что собственный капитал выражает, говоря теоретически, ту сумму денег, которая останется у акционеров, если все имущество предприятия продать по учетным ценам, а затем рассчитаться по всем обязательствам.
Рентабельность. В этом блоке приводятся показатели, характеризующие рентабельность (прибыльность) предприятия за три временных периода (за месяц, с начала года, за 12 месяцев): рентабельность продукции и рентабельность (собственного) капитала
Ликвидность и устойчивость. В этом блоке приводятся показатели, характеризующие соотношение составных частей активов и пассивов баланса-нетто: коэффициент (текущей) ликвидности и коэффициент автономии. В игре «Корпорация Плюс» в качестве главных показателей эффективности выбраны: годовая (за последние 12 месяцев) чистая прибыль, годовая рентабельность собственного капитала и рыночная цена акции. Все эти показатели присутствуют в обсуждаемом разделе. Их значения выделены синим цветом. На основе данных показателей строится интегрированная оценка эффективности деятельности команды, называемая рейтингом.
В разделе Сбыт показываются основные результаты продажи продукции вида А, В и С. При этом раскрывается итоговая информация о продажах, представленная в разделе Финансы. Раздел состоит из трех пунктов:
. Рыночная позиция предприятия.
. Рыночные результаты.
. Финансовые результаты.
Рыночная позиция предприятия. В этом пункте напоминаются значения факторов спроса в прошлом месяце, по которым фирма конкурировала с другими производителями аналогичной продукции. Цена продукции, расходы на рекламу и ставка комиссионных по сбыту были установленные фирмой непосредственно, а качество продукции определилось другими ее решениями.
Рыночные результаты. В этом пункте следует обратить особое внимание на уровень спроса, вычисляемый как отношение спроса на продукцию предприятия к запасу продукции на начало месяца. Слишком большое отклонение этого показателя от единицы, т.е. значительный дисбаланс между спросом и предложением, так или иначе приводит к потере прибыли и поэтому требует принятия адекватных мер. Если спрос существенно выше запаса (предложения), то в арсенале предприятия имеются следующие действия, от тактических до стратегических:
. увеличение цены продукции и (или) снижение неценовых факторов спроса;
. увеличение объема производства в действующих цехах;
. открытие еще одного цеха по производству продукции данного вида.
Если, напротив, спрос существенно ниже запаса, то действия фирмы должны быть противоположными, вплоть до закрытия действующих цехов.
Количество проданной продукции определяется как минимум из спроса на продукции и ее запаса. Далее показываются выручка от продажи продукции и доля рынка, т.е. процентное отношение выручки от продажи к совокупному стоимостному объему продаж аналогичной продукции на рынке. Доля рынка представляет собой основной результат в рыночной конкуренции. Однако ее увеличение не должно превращаться в самоцель. Главные усилия должны направляться на максимизацию финансового результата.
Финансовые результаты. Основным финансовым результатом производственной деятельности предприятия является прибыль от продажи продукции, т.е. разница между выручкой от продажи и полной себестоимостью продаж. Детальный расчет последнего показателя приводится в разделе Отчеты – Полная себестоимость проданной продукции. Удельная полная себестоимость рассчитывается как отношение полной себестоимости продаж к количеству проданной продукции. Рентабельность продукции – это процентное отношение прибыли от продажи отдельных видов продукции к выручке от их продажи за месячный период. Таким образом, здесь раскрывается аналогичный месячный показатель из раздела Финансы. Подчеркнем, что представленная в данном разделе информация относится к управленческой отчетности. На практике информация о выручке, себестоимости, прибыли от продажи и рентабельности конкретных видов продукции часто составляет предмет коммерческой тайны фирмы.
В разделе Производство представлены обобщенные данные о состоянии оборудования и производстве продукции вида А, В и С в прошлом месяце. Раздел состоит из трех пунктов:
. Оборудование.
. Производство продукции.
. Уровень запасов.
В пункте оборудование приводится информация о количестве работающих цехов, максимальной изношенности, паспортной и текущей мощности, расходах на ремонт, капитальных вложениях, прибыли (убытке) от продажи оборудования.
В пункте производство продукции приводится информация об объеме производства, загрузке мощности и удельной производственной себестоимости.
В пункте уровень запасов приводится информация об уровне запасов и продукции. Под уровнем запаса (сырья или продукции) понимается отношение этого запаса на начало месяца к его расходу в течение месяца.
ГЛАВА 5. АНАЛИЗ И ПЛАНИРОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ
5.1. Анализ хозяйственной деятельности
Как указано в первом параграфе настоящей главы, завершающей стадией учетного процесса на предприятии является анализ хозяйственной деятельности. Целью этого анализа является оценка результатов деятельности предприятия за отчетный период, его текущего финансового состояния и перспектив на будущее.
Анализ хозяйственной деятельности делится на финансовый анализ и управленческий анализ. Финансовый анализ основывается на данных финансовой отчетности предприятия. Благодаря ее публичному характеру, такой анализ может проводиться не только финансовыми службами предприятия, но и всеми заинтересованными лицами: инвесторами, банками, потенциальными партнерами и т.д. При этом каждое лицо изучает информацию исходя из своих интересов. Инвестор пытается определить выгодность помещения своих капиталов в предприятие, банк - гарантии возврата кредита и т.д.
Управленческий анализ основывается на данных управленческой отчетности предприятия и, следовательно, может осуществляться только соответствующими службами предприятия. Этот анализ позволяет детально оценить различные стороны деятельности компании и выявить проблемы, возможно, скрытые от внешних лиц. Для руководства предприятия управленческий анализ необходим, чтобы повысить качество принимаемых решений. Циклически повторяемая цепочка действий «Принятие решений - Анализ результатов» является сутью управления. Именно этим игроки и занимаются в игре «Корпорация Плюс».
Участникам игры предоставляются широкие возможности для изучения основных методов анализа хозяйственной деятельности. Этим вопросам посвящены следующие разделы программы:
Финансовые показатели
. Показатели ликвидности
. Показатели финансовой устойчивости
. Аналитический отчет о прибылях и убытках
. Основные показатели рентабельности
. Показатели рентабельности активов
. Показатели оборачиваемости
. Формула Дюпона
. Показатели рыночной активности
. Индекс Альтмана
Налоговые показатели
. Структура налогообложения
. Показатели налоговой нагрузки
Операционный анализ
. Структура производственных затрат
. Структура совокупных затрат
. Точки безубыточности и запас прочности
. Чувствительность прибыли и операционные рычаги
Анализ капитала
. Цена капитала и финансовый рычаг
. Цена дополнительного капитала
Инвестиционный анализ
. Анализ фактических инвестиций
Кроме того, распространенными методами анализа хозяйственной деятельности предприятия являются:
. горизонтальный (временной) анализ - изучение динамики абсолютных показателей отчетности и основанных на них относительных коэффициентов;
. вертикальный (структурный) анализ - изучение структуры тех или иных итоговых показателей отчетности (актива, пассива, выручки, прибыли, себестоимости и т.д.).
Именно этим методам практически целиком посвящены обширные разделы программы, связанные с визуальным представлением информации. Динамику показателей можно изучать и в числовом виде, используя команды просмотра истории игры, расположенные в пункте Переход верхнего меню.
5.2. Финансовые и налоговые показатели
Наиболее известный метод финансового анализа - расчет и изучение финансовых показателей, основанных на данных бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках. В программе рассчитываются практически все показатели данного типа, встречающиеся в литературе. Как это и принято, они разбиты на следующие пять групп:
. Показатели ликвидности.
. Показатели финансовой устойчивости.
. Показатели рентабельности.
. Показатели оборачиваемости.
. Показатели рыночной активности.
При этом тщательно раскрывается механизм формирования каждого конкретного показателя. Кроме того, в программе приводятся такие элементы финансового анализа, как формула Дюпона и индекс Альтмана.
Все налоги, которыми облагается фирма, за исключением налога на доходы физических лиц, налога на добавленную стоимость и налога на дивиденды, являются прямыми, т.е. в конечном счете выплачиваются из доходов предприятия. При этом прямые налоги разбиваются на следующие группы:
. Налоги, относимые на себестоимость продукции.
. Налоги, относимые на финансовый результат.
. Налог на прибыль.
В программе имеется специальный раздел «Налоговые показатели», где игроки смогут анализировать структуру налогообложения предприятия и тяжесть бремени, связанного с каждой группой налогов и прямыми налогами в целом. Отметим, что эти вопросы относятся к управленческому анализу, поскольку используют данные налоговой отчетности, которая, вообще говоря, не доступна широкой публике.
В рамках таких курсов как финансовый анализ и налогообложение эта информация изучается достаточно подробно, и поэтому нет необходимости рассматривать их здесь. В любом случае, справочная система программы даст ответы на возникшие вопросы.
5.3. Операционный анализ
Одним из наиболее существенных разделов управленческого анализа является операционный анализ, посвященный изучению зависимости операционной прибыли от объема продажи продукции и прочих факторов прибыли. Важная особенность операционного анализа состоит в том, все затраты, связанные с производством и сбытом продукции, здесь предварительно разделяются на две категории:
. переменные затраты - затраты, изменяющиеся прямо пропорционально количеству производимой и продаваемой продукции;
. постоянные затраты - затраты, не зависящие от количества производимой и продаваемой продукции.
Следует сразу подчеркнуть, что такое разделение затрат весьма условно не только для реальных предприятий, но даже для достаточно простой математической модели предприятия, используемой в данной программе. Тем не менее, операционный анализ имеет большую познавательную ценность. Здесь просто теоретически обостряется абсолютно реальное явление, когда одни затраты существенно зависят от объема производства (пусть даже не пропорционально), а другие остаются практически фиксированными (по крайней мере, в определенном диапазоне изменений объема производства). Относительно большие постоянные расходы предприятия несут в себе значительный производственный риск (риск получения убытка от производственной деятельности), который становится реальностью при сокращении объема продаж. Операционный анализ дает вполне определенные количественные оценки этого риска. Их не стоит абсолютизировать. Но тем не менее внимательный анализ данных оценок дает важную управленческую информацию для планирования дальнейшей деятельности предприятия. В настоящей программе вопросам операционного анализа посвящены следующие разделы:
. Анализ – Структура производственных затрат
. Анализ – Структура совокупных затрат
. Анализ – Точки безубыточности и запас прочности
. Анализ – Чувствительность прибыли и операционные рычаги
В первых двух разделах осуществляется условное разделение всех затрат, учитываемых при расчете операционной прибыли, на переменные и постоянные. Эти разделы являются специфичными для используемой математической модели предприятия. Для другой модели или для реального предприятия состав затрат и их разделение будут другими. Подчеркнем, что разделение затрат требует привлечения детальной информации о структуре производственной и полной себестоимости в разрезе видов продукции, а также другой внутренней информации о предприятии. Именно поэтому операционный анализ считается разделом управленческого (а не внешнего финансового) анализа.
После того, как разделение затрат осуществлено, анализ проводится по единообразной методике. Ее изложению посвящены остальные два раздела. В первом из них мы исходим из достаточно традиционной точки зрения, согласно которой изменяться может только количество производимой продукции. На этом пути возникают ключевые понятия операционного анализа - точка безубыточности и запас финансовой прочности.
В последнем разделе принимается более общая точка зрения, согласно которой возможно изменение не только объема производства, но и цены продукции, а также ряда других (затратных) факторов прибыли. Здесь уже требуется классификация переменных затрат по принципу зависимости или независимости от цены продукции. Соответственно, используются понятия переменных затрат I рода и переменных затрат II рода. Заметим, что во многих учебниках по финансовому менеджменту такая классификация не проводится при молчаливом предположении, что любые переменные затраты от цены не зависят. Между тем простейшие соображения показывают, что это не всегда так. Например, при изменении цены происходит изменение комиссионных по сбыту и налога на пользователей автодорог. Все дело в том, что эти виды затрат (по нашей классификации - переменных затрат I рода) пропорционально зависят от выручки от продажи продукции, а не просто от количества продукции.
Важная особенность последнего раздела состоит в том, что фирмы могут изучать здесь чувствительность прибыли в интерактивном режиме, т.е. по своему усмотрению изменять значения факторов и непосредственно наблюдать реакцию прибыли. В данном разделе вводятся понятия операционных рычагов и пороговых значений факторов прибыли. Отметим, что традиционно в операционном анализе выделяют понятие производственного рычага, связывающего процентное изменение прибыли с процентным изменением количества производимой и продаваемой продукции. В программе же фигурируют и другие виды операционных рычагов, устанавливающих аналогичную связь по отношению к цене, удельным переменным затратам и постоянным затратам. Точно также понятие пороговых значений распространяет понятие точки безубыточности на другие, не менее важные факторы прибыли.
5.4. Анализ цены и структуры капитала
Одним из наиболее важных и методологически сложных направлений финансового анализа является анализ капитала, посвященный изучению структуры и цены платных источников финансирования деятельности предприятия. Данный круг вопросов излагается в следующих разделах программы:
. Анализ – Цена капитала и финансовый рычаг
. Анализ – Цена дополнительного капитала
Проводимый там анализ базируется на следующих методологических принципах:
Под капиталом понимаются все платные источники финансирования деятельности предприятия независимо от того, являются ли они краткосрочными или долгосрочными. Такого рода источниками служат собственный капитал и заемный капитал. Своеобразной «платой» за использование собственного капитала выступают дивиденды, а платой за использование заемного капитала - проценты. В то же время текущие обязательства, также входящие в состав пассива бухгалтерского баланса, не относятся к понятию капитала, поскольку носят бесплатный характер (по крайней мере, в рамках данной модели). При анализе стоимости капитала мы проводим строгую грань между капиталом, уже используемом предприятием, и капиталом, который планируется использовать. Анализ фактической цены и структуры инвестированного капитала (соотношения собственного и заемного капитала) в сопоставлении с его доходностью (рентабельностью) относится к вопросам финансового анализа. При этом центральным является вопрос о том, насколько целесообразным было привлечение заемного капитала, т.е. принес ли он больше прибыли, чем пришлось заплатить за его использование. В то же время проблема ожидаемой цены и желаемой структуры дополнительного капитала (соотношения эмиссии акций и новых кредитов) относится уже к тематике финансового планирования. Здесь основная задача заключается в поиске такой структуры дополнительного капитала, при которой его цена оказывается минимальной.
Капитал в первом понимании - инвестированный капитал - анализируется в разделе Анализ – Цена капитала и финансовый рычаг, а капитал во втором понимании - в разделе Анализ – Цена дополнительного капитала. При этом цена инвестированного капитала является вполне определенным показателем, который строится на основе данных финансовой отчетности и в этом смысле мало отличается от общеизвестных финансовых показателей. В то же время цена дополнительного капитала представляет собой прогнозный показатель, поскольку базируется на предполагаемой величине будущих дивидендов. Иногда можно наблюдать, как в рассуждениях о цене капитала происходит незаметное смешение его двух разных понятий, и уже невозможно понять, о каком капитале в данный момент идет речь: о привлеченном или привлекаемом.
Известная методологическая проблема состоит в том, проводить ли анализ капитала на доналоговой или посленалоговой основе. Мы считаем, что в условиях российского налогового законодательства более правильно излагать вопросы, связанные с ценой капитала и, в частности, теорию финансового рычага, на посленалоговой основе. Предпосылки такого подхода заложены в разделе Анализ – Аналитический отчет о прибылях и убытках, где введены понятия фактических процентных издержек и прибыли от инвестиций.
5.5. Оценка эффективности управления
Любая деловая игра должна иметь четкий механизм оценки результатов. Из теории и практики управления на поставленный вопрос нельзя получить однозначного ответа. Каждая реальная компания в лице ее высших менеджеров и собственников вправе выбирать свою систему оценки результатов, определяющую цели бизнеса. Говоря в общем, системы оценки базируются на идеях максимизации (или достижения высокого уровня):
× доходов компании;
× доходности вложенного капитала;
× богатства собственников;
× устойчивости компании.
Конкретные системы различаются способами измерения указанных объектов и степенью внимания к каждому из них.
Доходы выражаются абсолютными показателями выручки и прибыли компании за определенный (как правило, годовой) период времени. Чаще всего, основным показателем доходов считается чистая прибыль, хотя для анализа важны также прибыль от продаж и прибыль до налогообложения. На некоторых этапах деятельности компании, например, при захвате рынка, приоритет может отдаваться максимизации выручки от продажи продукции, или, что равносильно, доли рынка, даже в ущерб прибыли.
Доходность характеризуется относительными показателями дохода на единицу вложенного капитала в том или ином понимании этих терминов. Речь может идти о рентабельности активов, рентабельности собственного капитала, дивидендной и (или) рыночной доходности акций и др.
Богатство собственников может измеряться внутренними оценками стоимости компании, например размером активов или собственного капитала. Это особенно типично для закрытых акционерных обществ. В то же время для открытых акционерных обществ чаще выбираются рыночные оценки, такие как рыночная цена акции или капитализация.
Устойчивость компании измеряется показателями ликвидности и финансовой устойчивости, наиболее известными из которых являются коэффициент текущей ликвидности и коэффициент автономии. Их достаточно высокие значения снижают ближайший и будущий риск неплатежеспособности предприятия.
Подчеркнем, что понимание целей бизнеса менялось по мере развития рыночных отношений. Во времена классиков экономической мысли (А. Смит, Д. Рикардо, К. Маркс) и много позже главной целью капиталистического способа производства считалась максимизация прибыли. В современной теории финансового менеджмента более важной задачей объявляется максимизация рыночной стоимости богатства акционеров [2; 8, 17 и др.]. Однако никто не берется утверждать, что максимизация какого-то одного показателя, например, рыночной цены акции, является единственной целью любого открытого акционерного общества.
Как сказано в одной из книг по внутрифирменному управлению, «ни один показатель, взятый сам по себе, не является достаточным для характеристики деятельности. Каждый показатель имеет свои достоинства, но должен использоваться в комбинации с другими показателями, важными для управления предприятием» [18, стр. 37].
Реальные системы оценки эффективности редко бывают строго формализованными. Обычно они сводятся к качественному анализу определенной совокупности выбранных показателей. Для учебной деловой игры лучше подходит четкий количественный критерий.
В программе «Корпорация Плюс» используется следующая система оценки эффективности управления, которая удовлетворяет общетеоретическим требованиям, с одной стороны, и сущности игры, с другой. Из упомянутых выше показателей (а все они присутствуют в программе) в качестве главных показателей эффективности выбираются:
. годовая чистая прибыль (Рt);
. годовая рентабельность собственного капитала (at);
. рыночная цена акции (St).
Годовая чистая прибыль - это прибыль за последние 12 месяцев после вычета всех расходов, включая налог на прибыль. Ее включение в число главных показателей эффективности отдает дань классическому пониманию целей предприятия, действующего в условиях рыночной экономики.
Годовая рентабельность собственного капитала - это отношение годовой чистой прибыли к среднегодовому собственному капиталу, выраженное в процентах. Как отмечалось ранее, собственный капитал состоит из акционерного капитала, т.е. суммы всех поступлений от продажи акций предприятия, и нераспределенной прибыли. Таким образом, рентабельность капитала показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу средств, вложенных акционерами (собственниками компании) как в виде первоначальных инвестиций в акции предприятия, так и в виде реинвестирования прибыли. Иными словами, рентабельность собственного капитала оценивает, сколь эффективно менеджеры компании используют средства акционеров.
Рыночная цена акции - это текущая цена, по которой продаются и покупаются акции на рынке. Чем она выше, тем большей ценностью обладают акционеры. Ее присутствие в составе главных показателей эффективности отвечает современному пониманию целей открытых акционерных обществ.
В отличие от прибыли и рентабельности, которые рассчитываются по вполне определенным правилам, моделирование рыночной цены акции можно осуществлять различными способами. Принятый в игре подход излагается в параграфе 3.5. Указанные показатели, конечно, взаимосвязаны. Например, рентабельность капитала и цена акции не могут быть высокими при низкой величине прибыли. Поэтому в любом случае максимизация чистой прибыли является главной заботой менеджеров фирм.
Тем не менее, каждый из трех показателей может иметь самостоятельную динамику. Скажем, вполне возможна ситуация, когда чистая прибыль растет, а рентабельность падает вследствие еще более быстрого роста собственного капитала. Следовательно, независимое рассмотрение трех одинаково важных показателей порождает неопределенность в оценке эффективности управления. Говоря математическим языком, их требуется «свернуть» в один критерий. При этом необходимо обеспечить сопоставимость вклада каждого показателя в общий результат.
Интегральной оценкой эффективности действий игроков в игре «Корпорация Плюс» является следующая линейная свертка, называемая рейтингом:
где Рt, at, St - указанные выше главные показатели эффективности после прохождения месяца t, а 
, 
, 
- их нормативные значения.
Мы видим, что после нормализации (деления на нормативные значения) чистая прибыль и рыночная цена акции участвуют в рейтинге с весом 0,4, а рентабельность капитала - с весом 0,2.
Поясним теперь, как будут изменяться нормативные значения главных показателей эффективности в течение игрового курса. Годовая чистая прибыль является абсолютным (стоимостным) показателем. При правильном управлении предприятием этот показатель должен постоянно расти, отражая развитие бизнеса. Поэтому нормативная чистая прибыль по ходу игры увеличивается, причем с постоянным темпом, т.е. ее траектория имеет вид экспоненциальной кривой.
Перед игроками стоит непростая задача успевать за ростом нормативной прибыли, чего невозможно добиться без неуклонного расширения производственной деятельности. Именно за это отвечает инвестиционная политика в тесной взаимосвязи с долгосрочной финансовой политикой.
В то же время годовая рентабельность собственного капитала - это относительный показатель. Он имеет потолок роста, который не может быть превзойден при самом умелом управлении. Нормальной следует считать ситуацию, когда данный параметр имеет стабильное, но достаточно высокое значение в сопоставлении с процентными ставками на рынке капитала. В связи с этим нормативная рентабельность капитала в течение игры остается на постоянном уровне, несколько превышающем годовую ставку процента по кредитам. Относительно просто однажды перейти эту «планку», особенно в первой половине игры. Значительно труднее удержать высокий уровень рентабельности в течение длительного периода времени, вплоть до конца игрового курса.
Рыночная цена акции - это ценовой показатель. Правильной является ситуация, когда эта цена постоянно растет, приблизительно соответствуя росту бизнеса. Поэтому нормативная цена акции в течение игрового курса увеличивается, хотя и с чуть меньшим темпом, чем нормативная прибыль. Игроки могут анализировать формирование их рейтинга в специальном разделе программы «Игровой рейтинг», а также наглядно изучать его динамику в разделах «Графики» и «Диаграммы». Приложение 2 дает развернутый анализ всех компонентов рейтинга.
Итак, главной целью участников в игре «Корпорация Плюс» является получение наибольшего рейтинга к концу игрового курса.
СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ
Административно-управленческие расходы - затраты на содержание аппарата управления предприятием. Входят в состав общехозяйственных расходов.
Актив – левая сторона бухгалтерского баланса, отражающая хозяйственные средства предприятия.
Активы – сами хозяйственные средства.
Активный счет - счет бухгалтерского учета, который на любую дату может иметь только дебетовое сальдо.
Акционерное общество - коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу. Бывают открытые и закрытые А.О.
Акционерный капитал - сумма поступлений от продажи акций при их первичном размещении. А.К. состоит из уставного капитала и добавочного капитала. Входит в состав собственного капитала.
Акция - ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение дохода от деятельности акционерного общества в форме дивидендов и получение части его имущества в случае ликвидации. Бывают обыкновенные и привилегированные акции.
Алгебраическое сальдо - сальдо (остаток) счета бухгалтерского учета со знаком. Дебетовое сальдо записывается со знаком плюс, а кредитовое - со знаком минус. В бухгалтерском учете используется для промежуточных вычислений, например, при расчете конечного сальдо смешанного счета.
Амортизация основных средств - постепенное перенесение первоначальной стоимости основных средств на себестоимость производимой продукции.
Анализ инвестиционных проектов - инвестиционный анализ, связанный с выбором направления долгосрочных инвестиций. Существенный элемент стратегического менеджмента.
Анализ капитала - раздел финансового анализа, посвященный изучению структуры и цены платных источников хозяйственных средств предприятия в сопоставлении с доходностью этих источников.
Анализ фактических инвестиций - инвестиционный анализ, связанный с оценкой эффективности уже совершенных долгосрочных инвестиций. Существенный элемент управленческого анализа.
Анализ хозяйственной деятельности – совокупность приемов и методов изучения отчетности предприятия с целью оценки результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия за отчетный период, его текущего финансового состояния и перспектив на будущее. Включает в себя финансовый анализ и управленческий анализ.
Аналитический учет – разделы бухгалтерского учета, где собирается детальная информация о различных объектах учета с использованием не только стоимостных, но и количественных показателей. Данные А.У. в агрегированном виде отражаются в Журнале хозяйственных операций и одновременно используются для составления управленческой отчетности предприятия.
Баланс-нетто - форма для финансового анализа, получаемая путем агрегирования данных бухгалтерского баланса.
Баланс счета - формула, связывающая конечное сальдо счета бухгалтерского учета с его начальным сальдо и оборотами по кредиту и дебету за отчетный период.
Балансовый счет - счет из Плана счетов бухгалтерского учета, который (в отличие от субсчета) не подчинен никакому другому счету. Б.С. называют также счетами первого порядка. В Плане счетов 2000 г. все Б.С. имеют двузначную нумерацию.
Банкротство - невозможность юридического или физического лица платить по своим обязательствам. По правилам данной игры, предприятие объявляется банкротом в том случае, если два месяца подряд ему необходим овердрафт столь большого размера, что после его получения общая сумма выданных кредитов становится больше общего кредитного лимита.
Брокер - специалист фондовой биржи, осуществляющий по поручению фирмы операции купли-продажи акций других организаций и получающий за это вознаграждение в форме комиссии брокера.
Брутто-маржа - разница между выручкой от продажи продукции и переменными затратами I рода.
Бухгалтерская (балансовая) стоимость акции - отношение собственного капитала к общему количеству акций, находящихся в обращении.
Бухгалтерский баланс - важнейшая форма финансовой отчетности, показывающая состав активов, собственного капитала и обязательств предприятия на определенную дату.
Бухгалтерский учет - особая система сбора и обработки информации о всех фактах финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его активах, собственном капитале и обязательствах.
Валовая маржа – разница между выручкой от продажи продукции и переменными затратами. Одно из основных понятий операционного анализа.
Валовая прибыль – разница между выручкой от продажи продукции и производственной себестоимостью проданной продукции.
Валовая рентабельность активов - процентное отношение прибыли до уплаты процентов и налога к средним активам предприятия за определенный период времени, умноженное на коэффициент приведения.
Валовая рентабельность продаж - процентное отношение прибыли до уплаты процентов и налога к выручке от продажи продукции и прочих активов.
Валюта баланса – всегда одинаковая сумма по активу и пассиву бухгалтерского баланса.
Вертикальный (структурный) анализ - один из методов анализа хозяйственной деятельности, состоящий в изучении структуры тех или иных итоговых показателей отчетности (актива, пассива, выручки, прибыли, себестоимости и т.д.).
Внеоборотные активы – долгосрочные хозяйственные средства предприятия, отражаемые в разделе I Бухгалтерского баланса. В данной программе представлены основными средствами и капитальными вложениями. На практике сюда могут входить также нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения и др.
Внутреняя норма доходности – такая ставка дисконта, при которой чистый дисконтированный доход обращается в нуль.
Восстановительная стоимость оборудования - текущая рыночная стоимость оборудования аналогичного типа плюс затраты на его монтаж.
Выручка от продажи – сумма денежных поступлений от продажи тех или иных активов предприятия (готовой продукции, оборудования, сырья, акций других организаций).
Генеральный директор - глава исполнительного органа акционерного общества. Осуществляет руководство текущей деятельностью общества. Подотчетен общему собранию акционеров. В данной игре участники выступают в роли Г.Д. и в то же время имеют право самостоятельно принимать решения о выплате дивидендов, выпуске и выкупе акций, что в реальной жизни является компетенцией общего собрания акционеров (или совета директоров).
Главная книга - бухгалтерская таблица, в котором показывается движение по каждому счету бухгалтерского учета за определенный период времени. Основана на данных начальной сальдовой ведомости и Журнала хозяйственных операций за соответствующий период.
Главные показатели эффективности – в данной программе: годовая чистая прибыль, годовая рентабельность собственного капитала и рыночная цена акции. На основе этих показателей рассчитывается рейтинг.
Годовая рентабельность собственного капитала - рентабельность собственного капитала за последние 12 месяцев. Г.Р.С.К. - один из трех главных показателей эффективности.
Годовая чистая прибыль - чистая прибыль, полученная за последние 12 месяцев. Г.Ч.П. - один из трех главных показателей эффективности.
Годовая чистая прибыль на акцию – отношение чистой прибыли, полученной за последние 12 месяцев, к количеству акций на конец этого периода.
Годовые дивиденды на акцию - сумма дивидендов на акцию, выплаченных за последние 12 месяцев.
Горизонтальный (временной) анализ - один из методов анализа хозяйственной деятельности, состоящий в изучении динамики абсолютных показателей отчетности и основанных на них относительных коэффициентов.
Дебет - одна из двух частей счета бухгалтерского учета. Записи по дебету для активного счета означают увеличение объекта учета, а для пассивного - уменьшение.
Дебетовое сальдо - сальдо, располагающееся по дебету определенного счета бухгалтерского учета. Выражает превышение итога записей по дебету над итогом записей по кредиту.
Дебиторская задолженность – сумма задолженности предприятию со стороны других предприятий и лиц.
Депозит – срочный банковский вклад, предусматривающий получение процента.
Депозитная политика – совокупность правил, определяющих суммы и сроки депозитов, а также сами моменты их открытия.
Дивидендная доходность акции - процентное отношение годовых дивидендов на акцию к рыночной цене акции год назад.
Дивидендная доходность акции (текущая) - процентное отношение годовых дивидендов на акцию к текущей рыночной цене акции.
Дивидендная доходность пакета акций - процентное отношение дивидендов на одну акцию за весь срок владения пакетом акций к учетной цене пакета, умноженное на коэффициент приведения.
Дивидендная доходность проданных акций - дивидендная доходность пакета акций, зафиксированная на момент продажи акций.
Дивидендная политика – совокупность долгосрочных правил, определяющих размер и порядок выплаты дивидендов за каждый отчетный год с учетом его результатов.
Дивиденды - доход, выплачиваемый владельцам акций (акционерам) из чистой прибыли, полученной акционерным обществом.
Дифференциал финансового рычага - разница между рентабельностью инвестированного капитала и ценой заемного капитала.
Добавочный капитал - в данной программе: суммарный эмиссионный доход от продажи новых выпусков акций.
Долгосрочная финансовая политика – правила выбора источников финансирования долгосрочных инвестиций. Такими источниками являются: нераспределенная прибыль, кредиты и эмиссия акций.
Долгосрочный заемный капитал - в данной программе: долгосрочные кредиты, до возврата которых остается более 12 месяцев после отчетной даты.
Долгосрочные инвестиции – крупные денежные расходы, отдача от которых растягивается на длительный период времени. Важной разновидностью Д.И. служат капитальные вложения.
Долгосрочные кредиты - банковские кредиты, выдаваемые на срок более года.
Долгосрочные обязательства – обязательства предприятия, до погашения которых остается более 12 месяцев после отчетной даты. То же самое, что долгосрочный заемный капитал. Д.О. образуют раздел IV Бухгалтерского баланса.
Долгосрочный капитал – сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств предприятия.
Доля рынка - процентное отношение выручки от продажи продукции предприятия к совокупному стоимостному объему продаж аналогичной продукции на рынке.
Дополнительный капитал - капитал, который предполагается привлечь в форме новой эмиссии акции или нового банковского кредита.
Допустимая структура дополнительного капитала - такое разложение заданного объема дополнительного капитала на новую эмиссию акций и новый кредит, при котором эти слагаемые меньше эмиссионного потенциала и кредитного потенциала предприятия соответственно.
Жизненный цикл продукта – долгосрочный процесс объективного изменения интереса к продукту со стороны потребителей. Вне зависимости от специфики, присущей каждому продукту, Ж.Ц.П. имеет следующие стадии: появление интереса, бурный рост спроса, насыщение спроса, спад интереса.
Журнал хозяйственных операций – регистр бухгалтерского учета, где в хронологическом порядке фиксируются все хозяйственные операции предприятия по принципу двойной записи.
Загрузка мощности – произведение коэффициента рабочего времени на количество смен в данном цехе. По условиям игры, первый из этих сомножителей может изменяться в пределах от 0 до 1,5, а второй принимает значения 1 или 2. Поэтому максимальная величина З.М. равна 3.
Заемный капитал - платные обязательства предприятия. В данной программе к З.К. относятся банковские кредиты.
Закрытое акционерное общество - акционерное общество, все акции которого распределяются только среди учредителей или иного, заранее оговоренного круга лиц.
Запас финансовой прочности - разница между текущим объемом продажи продукции и точкой безубыточности.
Изношенность – процентное отношение использованного рабочего ресурса к паспортному рабочему ресурсу оборудования.
Инвестированный капитал - сумма собственного капитала и заемного капитала предприятия.
Инвестиционная деятельность – деятельность предприятия, связанная с капитальными вложениями в оборудование, а также продажей списанного оборудования.
Инвестиционная оценка акции - отношение годовых дивидендов на акцию к ставке рефинансирования Центрального Банка. В данной программе участвует в формировании рыночной цены акции.
Инвестиционная политика – правила выбора направлений долгосрочных инвестиций. Является составной частью стратегического менеджмента.
Инвестиционный анализ – совокупность приемов и методов оценки эффективности долгосрочных инвестиций. И.А. включает в себя анализ инвестиционных проектов и анализ фактических инвестиций.
Инвестиционный кредит – кредит, полученным в основном на финансирование инвестиционной деятельности предприятия. При расчете налогооблагаемой прибыли проценты по И.К. в расчет не принимаются.
Индекс Альтмана - интегральная оценка финансового состояния предприятия, предложенная американским экономистом Э. Альтманом. Базируется на следующих семи показателях: Активы, Обязательства, Собственные оборотные средства, Нераспределенная прибыль, Выручка от продажи, Прибыль до уплаты процентов и налога, Капитализация.
Индекс доходности – отношение чистого дисконтированного дохода без учета первоначальных инвестиций (т.е. собственно дохода) к величине первоначальных инвестиций.
Инфляция - систематическое повышение общего уровня цен в экономике. В игре проявляется в росте цен на рынках оборудования, сырья, рабочей силы и готовой продукции, а также в высоких ставках процента на рынках кредитов и депозитов.
Использованный рабочий ресурс - суммарное время фактической работы оборудования с начала эксплуатации, выраженное в месяцах. В каждом месяце И.Р.С. увеличивается на величину, численно равную загрузке мощности.
Источники хозяйственных средств - все, чем профинансированы хозяйственные средства предприятия. Делятся на собственный капитал и обязательства. Образуют пассив бухгалтерского баланса.
Капитал - платные источники хозяйственных средств предприятия. Такого рода источниками служат собственный капитал и заемный капитал.
Капитализация – текущая рыночная стоимость всех акций предприятия, находящихся в обращении.
Капитальные вложения – долгосрочные инвестиции в основные средства. В данной программе К.В. представлены расходами на приобретение производственного оборудования.
Комиссия брокера - вознаграждение, уплачиваемое брокеру за совершение по поручению фирмы операции купли-продажи акций других организаций. В данной программе К.Б. всегда составляет 1% от суммы сделки.
Коммерческие расходы – расходы предприятия, связанные со сбытом продукции. Входят в состав полной себестоимости проданной продукции. В данной программе статьями К.Р. являются: реклама, комиссионные по сбыту и хранение готовой продукции.
Компромиссная дивидендная политика - та или иная комбинация политики стабильных дивидендов и политики пропорциональных дивидендов.
Консервативная структура капитала - структура долгосрочного капитала, характеризуемая низким значением коэффициента долгосрочной зависимости.
Корпорация - американский синоним термина акционерное общество с более частым употреблением по отношению к открытым акционерным обществам.
Корреспондирующие счета - пара счетов бухгалтерского учета, используемая при регистрации хозяйственной операции в соответствии с принципом двойной записи. Сумма операции показывается по дебету одного из этих счетов и кредиту другого.
Косвенный налог - налог, который перечисляется предприятием в бюджет, но фактически уплачивается покупателем его продукции в виде надбавки к цене. Типичным примером служит налог на добавленную стоимость.
Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение суммы денежных средств и депозитов к краткосрочным обязательствам предприятия.
Коэффициент автономии - отношение собственного капитала ко всем активам предприятия.
Коэффициент долгосрочной зависимости - отношение долгосрочных обязательств к долгосрочному капиталу предприятия.
Коэффициент дивидендов – отношение суммы дивидендов на акцию, выплаченных за отчетный период, к чистой прибыли на акцию за тот же период.
Коэффициент зависимости – отношение всех обязательств к активам предприятия.
Коэффициент котировки акции – отношение рыночной цены акции к ее бухгалтерской стоимости.
Коэффициент кредитования - отношение суммы взятых кредитов к общему кредитному лимиту.
Коэффициент маневренности собственного капитала - отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу.
Коэффициент переменных затрат I рода - отношение переменных затрат I рода к выручке от продажи продукции.
Коэффициент переменных затрат II рода - отношение переменных затрат II рода к количеству проданной продукции.
Коэффициен