Novela zákona o rezervách – zavedení skupin pohledávek

• malé pohledávky – do 30 000 K – monost plného jednorázového daového odpisu pohledávek, je zde nadále umonna tvorba 100 % zákonné opravné poloky,

• do 200 000 K – ponechán stávající systém tj. monost tvorby opravných poloek a tím i daových náklad do 20 % hodnoty pohledávky bez soudního ízení, vyí opravné poloky pouze v pípad soudního vymáhání,

• významné pohledávky nad 200 000 K – zde je zákaz jakékoliv tvorby opravných poloek bez soudního vymáhání.

 

ízení penních prostedk – Cash management (CMS)

- vrámci CMS jde zejména o:

• zajitní platební schopnosti podniku

• minimalizaci náklad na zajitní platební schopnosti

• minimalizaci rizika spojeného s drbou penz

- pi optimalizaci výe penních prostedk se stetávají dv kriteria. Na stran jedné drení doasné volné penní hotovosti pináí oportunitní náklady ve form výnos, které by bylo získat, pokud by hotovost byla vhodn investována). Naproti tomu je teba zvaovat i ztráty, které mohou nastat, kdy podnik mít potebnou hotovost k dispozici.

 

Nástroje CMS

- konkrétn se CMS realizuje dvma zpsoby:

a) jako tzv. vcné ízení

b) ízení na základ model penních prostedk

- do vcného ízení penních prostedk patí zejména bilance píjm a výdaj v dlouhém i krátkém asovém období (pedevím plán píjm a výdaj)

- operativní ízení penních prostedk vyuívá pedevím platební kalendáe, které se sestavují i pro velmi krátké asové úseky

 

Matematické modely pouívané v CMS

• V rámci CMS jde pedevím o Baumolv model a Miller – Orrv model

• Baumolv model pedstavuje uritou analogii model pro ízení zásob (v tomto pípad o ízení zásoby penz) – konkrétn jde o aplikaci deterministického modelu

• Penní zásoba je v tomto pípad spotebovávána rovnomrn a prbn klesá od maxima k minimu

• Penní poteba je pitom kryta prodejem pokladniních poukázek (krátkodobých státních cenných papír

 

 

Baumolv model

- celkové náklady na peníze jsou zde vypoteny analogicky jako u obecné teorie zásob:

N_c = ((N_p . P)/Q) + (ú . Q)/2))

kde: N_c …celkové náklady na peníze

N_p …náklady na prodej cenných papír

Q …velikost jednoho prodeje cenných papír

P … celková poteba penz v daném období

ú … úrok z alternativních investic

- optimální výe jednoho prodeje cenných papír se pak vypote podle vzorce:

Q = (2 . N_p . P)/ ú

 

Miller – Orrv model

- zatímco Baumolv model pedstavuje krajné zjednoduení reálného hospodáského ivota, Miller – Orrv model se nejvíce blíí skutenému ivotu podnik

- výchozí premisou je zde pedpoklad, e penní píjmy nejsou koncentrovány do jednoho období, ale jsou rozloeny do celé plánovací periody (co platí i pro penní výdaje) – ili denní hotovostní zstatek podniku se nahodile mní

- pro CMS pak platí, e je teba nechat penní zstatek voln kolísat, pokud není dosaena horní i dolní mez a ádoucí stav obnovovat nákupem i prodejem pokladniních poukázek

- rozptí mezi horní a dolní mezí v tomto modelu se vypote podle vzorce:

Rozptí = 3. ((3/4). (N_p . R)/ú ))^1/3

kde: N_p . .. náklady na prodej cenných papír

R … rozptyl denních hotovostních tok

ú …denní úroková sazba

 

- pitom platí, e hotovostní tok se nevrací na polovinu vzdálenosti mezi obma mezemi, ale na jednu tetinu vzdálenosti od dolní hranice

- bod návratu se tedy vypote takto:

BN = dolní mez + rozptí/ 3