ВЫВОДЫ ПОСЛЕ ИЗУЧЕНИЯ ТЕМЫ

ТЕМА 3. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

(14 часов)

После изучения этой темы Вы сможете:

определить сущность, структуру и особенности проявления денежного рынка;

усвоить особенности формирования и факторы изменения спроса на деньги и предложение денег;

построить институционную модель денежного рынка;

построить графическую модель денежного рынка и усвоить его структуру;

построить графическую модель рынка денег и понять механизм его равновесия;

понять механизм влияния изменений в спросе и предложении денег на динамику уровня процента.

ЛЕКЦИЯ №1.Суть денежного рынка. (2 часа)

ПЛАН.

1. Суть денежного рынка.

2. Объекты, субъекты и инструменты денежного рынка.

ЛИТЕРАТУРА: 6,7,8,11,12,13,18,23.

1. Как известно, рынок - в простейшем понимании - это система экономических отношений по вопросу купли-продажи товаров. Он представляет собой совокупность товарного и денежного оборота. В функциональном понимании современный рынок - понятие более глубокое, комплексное и представляет систему рынков, среди которых важнейшая роль принадлежит денежному (финансовому) рынку.

Денежный (финансовый) рынок –_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Денежный рынок - это особый сектор рынка, на котором осуществляется купля и продажа денег, формируется спрос, предложение и цена на этот товар. Субъектами его выступают юридическое и физический лица, которые осуществляют операции купли-продажи денег. Которые можно разделить на три группы.

Операции купли-продажи денег
Продажа денег	Посреднические операции	Покупка денег

Денежный рынок состоит из многих потоков, по которым денежные средства перемещаются от владельцев сбережений к заемщикам и инвесторам (рис.3.1. Л8 с.97, ОТОБРАЗИТЬ СХЕМАТИЧЕСКИ ПРИ ВЫПОЛНЕНИИ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ).

В условиях рыночной экономики возникает две противоположные ситуации:

1) домашние хозяйства, как правило, тратят ежегодно меньше, чем получают доходов, т.е. у них появляются сбережения. Сбережения –_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Наиболее распространенной формой сбережений являются: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2) Как правило, противоположная ситуация возникает у фирм. Они занимают деньги, в связи с необходимостью осуществления прямых инвестиций. Инвестициями____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Итак, если у семейных хозяйств существуют излишки денежных средств (сбережения), а фирмам, наоборот, позарез нужны денежные средства для инвестиций, то необходимый механизм их передачи. Именно такой механизм образовывается благодаря функционированию денежных (финансовых) рынков.

2.Для лучшего осознания сущности денежного рынка важно выяснить такие его структурные элементы, как объект, субъект и инструменты.

Объектом денежного рынка являются деньги,____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Этот механизм базируется на применение специальных инструментов денежного рынка, которые называют финансовыми инструментами.

Инструментами денежного рынка являются______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Субъектами денежного рынка являются________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Бесспорно, главные участники денежного рынка - коммерческие банки, которые постоянно или время от времени могут выступать как продавцы, так и покупатели или посредники. На денежном рынке между банками ведется оперативная, бодрая торговля, при которой отдельные банки испытывают временную потребность в денежных средствах, а другие имеют временный излишек ликвидных средств и стараются прибыльно разместить их. Коммерческие банки мобилизуют временно свободные средства клиентов (депозиты). Доля привлеченных средств, представляет фонд обязательных резервов, которые коммерческие банки обязаны держать в центральном банке в определенных пропорциях к стоимости своих обязательств (пассивов). Остальные средства могут быть использованы для проведения операций на межбанковском и открытом рынках.

Государство также выходит на рынок как заемщик путем размещения и реализации государственных ценных бумаг. Эти функции государство возлагает на своего агента - центральный банк.

По своим признакам такие ценные бумаги характеризуются высокой нарицательной стоимостью, эмиссией в форме торгов (аукционов) с обязательной записью на отдельный счет в центральном банке.

Для обеспечения ликвидности ценных бумаг и капитализации государственного долга вводится механизм использования государственного имущества (это, в частности, основные фонды, земля, рудники, золото, валюта и т.п.).

Центральный банк почти всегда выступает на рынке денег в роли заемщика. Его задача - предоставлять банковской системе займы, чтобы коммерческие банки в свою очередь заняли деньги другим экономическим агентам. Национальный банк кредитует коммерческие банки через выкуп ценных бумаг, кредитные аукционы и дисконтные операции с векселями.

Кроме традиционных участников на рынке денег функционируют посреднические организации. Это: внебиржевые маклеры, которые занимаются тем, что сводят кредиторов и заемщиков, получая за это комиссионные вознаграждения, которые выплачивают заемщики; дилерские конторы, учетные конторы (дома), которые имеют статус банков и осуществляют денежные операции, одалживая у одних участников рынка, чтобы дать в долг другим, и получить прибыль в виде разности процентных ставок. В Украине длится процесс создания сети региональных дилерских центров для осуществления операций с государственными ценными бумагами, кредитными ресурсами, как на внутреннем так и на внешнем рынках. Появляются новые участники рынка - финансовые и страховые компании, пенсионные фонды и т.п. Они выпускают краткосрочные обязательства, которые продают кредиторам или сами выступают в роли кредитора.

Условный характер имеет и цена на денежном рынке. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

ЛЕКЦИЯ №2. Спрос и предложение денег. (2 часа)

ПЛАН.

1. Спрос на деньги. Суть и формы проявления спроса на деньги. Факторы, которые определяют изменение спроса на деньги.

2. Предложение денег. Суть и механизм формирования предложения денег. Факторы, которые определяют изменение предложения денег.

ЛИТЕРАТУРА: 6,7,8,11,12,13,18,23.

1. Монетарная теория рассматривает богатство как один из определяющих факторов спроса на деньги. В работах Дж.Кейнса разработанная методология оценки спроса на разные формы богатства. Деньги - это лишь одна из разнообразных форм богатства. Сущность спроса на деньги аргументируется как спрос на одну из возможных форм богатства. Речь идет о признании той части богатства, которую индивидуумы должны сохранять в денежной форме.

Спрос на деньги –____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Спрос на деньги отличается от спроса на другие товары. Деньги желанны не ради самих себя, а для того, чтобы покупать на них необходимые товары. Деньгами владеют из-за их представительной стоимости. Но хранение денег является ограниченным, поскольку накопление богатства в форме денег, а не в других формах, характеризуется стоимостью утраченных возможностей: мы отказываемся от процентного дохода, дивидендов, держа деньги «на руках». А потому спрос на деньги опирается на потребность осуществлять трансакционные операции, мотив потребления и на желание владеть активами в будущем, т.е. содержать деньги как средство накопления стоимости.

Итак, существует три мотива (источника) совокупного спроса на деньги: спрос на деньги для трансакций (трансакционный мотив), спрос на деньги как на активы (спекулятивный мотив), мотив предосторожности:

1) Трансакционный мотив - __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Такие потребности в деньгах обеспечиваются через агрегат М1 и связанные, большей частью, с величиной операций или номинальным ВВП. Спрос на деньги для трансакций чувствительный к потерям от хранения денег. Когда процентная ставка на альтернативные виды активов возрастает сравнительно со ставкой процента на деньги, то физическое и юридическое лица стараются уменьшить суммы накопления своих денег, и стремятся держать свои деньги как активы.

2) Мотив предосторожности________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Непредусмотренные нужды в денежных расходах предопределяются преимущественно чрезвычайными событиями - болезнь членов семьи, поломка автомобиля или других дорогих предметов потребления (холодильники, компьютеры и т.п.), аварии на производстве, необходимость внедрения новейших узлов или деталей в место устаревших и т.п. Удовлетворение подобных потребностей экономических субъектов равноценное гарантии их безопасности, имеет чрезвычайное важное значение для их жизнедеятельности, и объясняет их желание иметь в наличии определенный запас денег. Такой запас имеет преимущественно страховое назначение. В деятельности экономических субъектов случаются также неожиданные события, которые не вызывают непредусмотренных расходов, а наоборот, открывают возможность их сократить и получить непредусмотренный доход. Появляется неожиданная возможность улучшить свое финансовое положение. Для этого тоже нужно иметь определенный запас денег, например, чтобы немедленно купить нужный товар в случае внезапного снижения цен, или при низких рыночных ценах приобрести ценные бумаги с намерением продать их, когда они подорожают, или осуществить вообще удобную куплю в запас при благоприятной конъюнктуре и т.п.. Во всех подобных случаях движущей силой накопления денег является тоже мотив предосторожности. Сформированный по этому мотиву запас денег является запасом покупательной способности, и с этой точки зрения он подобен операционному запасу, т.е. имеет трансформационное назначение - обеспечить беспрерывную реализацию товаров и услуг. Поэтому его можно рассматривать как составляющую трансакционного запаса. Вместе с тем запас денег по мотиву предосторожности более длительный, чем операционный запас, и потому может использоваться для получения дополнительного дохода путем размещение в долгосрочные депозиты, ценные бумаги и т.п..

3) Спекулятивный мотив – спрос на деньги как на активы ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Если доходы от финансовых инструментов недостаточно высоки или снижаются при ощутимых рисках, связанных с их получением, то альтернативная стоимость хранения денег снизится, экономическим субъектам будет удобно иметь запасы денег, и их спрос на деньги будет возрастать. И наоборот, при высоких или возрастающих доходах от финансовых инструментов и стабильности их рисков альтернативная стоимость денег будет возрастать, они будут отдавать предпочтение накоплению запасов этих инструментов и спрос на деньги будет снижаться.

Теория спроса на деньги базируется на «уравнении обмена» .Фишера, которое аргументирует прямую взаимозависимость между количеством необходимых для обращения денег и скоростью их обращения, с одной стороны, и абсолютным уровнем цен и реальным объемом производства, с другой. Классическая формулировка этой теории имеет вид:

MV=PQ, где

M –количество денег, которые находится в обращении (предложение денег);

V –скорость обращения денег;

P –уровень цен;

Q –реальный ВВП, или реальный объем производства.

Выяснение мотивов, по которым экономические субъекты накапливают деньги, дает возможность определить факторы, которые влияют на эти мотивы, а значит на динамику спроса на деньги:

1) изменение объемов производства (или объемов национального дохода) - ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Эту зависимость можно формализовать как:

Md=f(Q), где

Md –объем спроса на деньги;

Q –номинальный объем ВВП.

2) изменение абсолютного уровня цен и реального объема производства - __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Например, абсолютный уровень цен может возрастать при неизменном объеме реального производства, и наоборот, последний может возрастать при неизменном уровне цен или оба показателя могут возрастать вместе с тем, но разными темпами. Поэтому изменение этих показателей можно рассматривать самостоятельно. Влияние каждого из этих факторов является прямо пропорциональным - в меру роста цен и/или увеличение физического объема производства соответственно будет возрастать спрос на деньги, а при их снижении спрос будет сокращаться. Зависимость Md от указанных факторов можно формализовать:

Md=f(Y,P), где

Y –физический объем ВВП;

P –уровень цен.

3) скорость обращения денег (макроэкономический подход) –___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________и фактор изменения нормы процента (при микроэкономическом подходе) –_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

4) накопление богатства (новейший фактор) –____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

5) инфляция (новейший фактор) - ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

6) ожидание ухудшения конъюнктуры рынков___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2.Денежный рынок отображает соотношение спроса и предложения денег. Предложение денег является альтернативой относительно спроса на деньги, это две неделимые и вместе с тем противоположные категории. Два стороны одного экономического процесса.

Предложение денег_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

На микроэкономическом уровне предложение денег взаимодействует со спросом на деньги как его альтернатива. Если фактический запас денег отдельного индивида превышает его спрос на деньги, то он предлагает часть своего запаса на рынок денег к продаже, и наоборот, при превышении спроса над имеющимся запасом он будет покупать их на рынке или другими способами удовлетворять спрос.

На макроэкономическом уровне предложение денегформируется по-иному.Все экономические субъекты одновременно не могут предложить рынку денег больше имеющегося у них запаса денег, т.е. фактическая масса денег в обороте является естественной границей предложения денег. Никакие стимулирующие факторы, например рост процента, не могут увеличить предложение денег выше этой границы. Если же возникает потребность увеличить предложение выше этой границы, это возможно лишь при росте совокупного спроса на деньги, то это можно сделать только дополнительной эмиссией денег в оборот. Поэтому любая эмиссия рассматривается как рост предложения денег на денежном рынке, а изъятие денег из оборота - как сокращение предложения денег.

В системе теоретического анализа предложения денег важное место занимает показатель денежной базы, который часто используют для определения потенциальных возможностей развития эмиссионного процесса и прогнозирования динамики денежной массы. Составляющими денежной базы являются обязательные банковские резервы (кассовая наличность и депозиты в центральном банке), а также наличные деньги, которые находятся в обращении вне банковской системы. Элементы, которые входят в состав денежной базы можно представить в виде формулы:

Mh=Rd+Rt+Rc+CY, где

Mh –__________________________________________________________________

Rd –______________________________________________________________________________________________________________________________________________

Rt –______________________________________________________________________________________________________________________________________________

Rc –__________________________________________________________________

CY –______________________________________________________________________________________________________________________________________________

Создание денежной базы, которое является основой эмиссии, осуществляется под влиянием многих факторов: ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Значительное количество факторов, которые влияют на объемы денежной базы определяется общеэкономическими обстоятельствами и не может непосредственно регулироваться центральным банком, т.е. путем администрирования, поэтому нужно использовать экономические рычаги, и эффект кредитного мультипликатора подтверждает этот важный для теории денег и эмиссионной теории вывод.

Эффект кредитного мультипликатора, который в теории денег имеет название многоразовой экспансии банковских депозитов, заключается в расширении эмиссионного процесса, который осуществляется за счет многоразовых приумножений сформированных в банковской системе новых резервов и характеризует способ функционирования не отдельного банка, а банковской и кредитной системы в целом.

Процесс мультипликации связан с поступлением новых денег (депозитов) к коммерческим банкам в виде:

Рассмотрим механизм мультипликационного эффекта. Например, в банка А на депозитном счете размещен текущий вклад в сумме 10 000грн. Действительная норма обязательных резервов составляет 10%. В этом случае 1000грн. нужно перечислить на резервный счет, а остаток - 9000грн. будет представлять сверхнормативный резерв банка, т.е. его собственный эмиссионный фонд. В дальнейшем банк А может разместить свой сверхнормативный резерв в другом банке Б, который получит новую депозитную сумму - 9000грн. Действия банка Б похожи на действиям банка А: он также перечисляет с суммы вклада на счет резервного фонда 10%, которые составляют 900грн., остаток - 8100грн. - становится сверхнормативным резервом банка Б и также может быть размещен в банке В и т.д.

Эффект кредитного мультипликатора возникает не только в межбанковских операциях, а и во время предоставления кредита не банкам, а клиентам - предприятиям и коммерческим организациям. Усложнится лишь процесс поступления кредитных ресурсов. Если предположить, что все денежные ресурсы, полученные небанковским сектором, возвратят назад в банковскую систему, то в конце концов, эффект кредитного мультипликатора окажется таким же, как и в межбанковском кредитовании.

Величину денежно-кредитного мультипликатора можно выразить математически, это показатель (m) обратно пропорциональный норме обязательного процента или норме резерва(r), отсюда:

m=(1/r)*100

Денежно-кредитный мультипликатор предоставляет коэффициент самоприроста денег (m), его еще называют коэффициентом экспансии депозитных вкладов. Он определяет максимальное количество новых кредитных (банковских) денег, которое может образовать каждая единица сверхнормативных резервов при определенном показателе нормы резерва.

Таким образом, денежная база –это консолидирующий показатель резервных денег банковской системы, на основе которого через денежный мультипликатор формируется предложение денег. Тогда предложение денег (Мs) прямо пропорционально денежной базе (Мh) и зависит от величины денежного мультипликатора (m):

Ms=Mh*m

Он определяет категорию денег, которая может непосредственно контролироваться центральным банком, т.е. принадлежит к важнейшим показателям деятельности банковской системы с точки зрения влияния на ситуацию, которая существует на денежном рынке.

По структуре денежная база состоит из суммы денежной наличности в обращении, денежной наличности в сейфах (остатков касс банков) и резервов коммерческих банков, которые находятся на счетах в центральном банке.

Изменение предложения денег (Ms) может быть вызванно действием факторов, которые влияют на объем денежной базы и на коэффициент мультипликатора.

Поскольку денежная база (Ms) находится под полным контролем центрального банка, то объем ее может изменяться вследствие определенных операций этого банка - операции на открытом рынке, рефинансирование коммерческих банков, валютной интервенции. Все они осуществляются по его решению, поэтому и изменение предложения денег в размерах, адекватных изменению денежной базы, является функцией центрального банка.

Изменение коэффициента мультипликатора определяется не только решением центрального банка, а и многими другими факторами, которые действуют независимо от его воли и могут самостоятельно влиять на объем предложения денег, к ним относят:

· ___________________________________________________________________вызывает противоположное по направлению изменение коэффициента мультипликации денежной массы, поскольку он определяется по формуле m=1/r, где r – норма обязательного резервирования, поэтому чем ниже будет норма, тем выше будет коэффициент мультипликации, а значит больше общий объем денежного предложения, и наоборот.

· ___________________________________________________________________влияет на денежную базу. При повышении учетной ставки уменьшается спрос коммерческих банков на ссуды рефинансирования, вследствие чего уменьшаются остатки средств на их корреспондентских счетах в центральном банке, т.е. денежная база, избыточные резервы банков и их возможности предоставлять ссуды сократятся, а значит и уровень мультипликатора.

· ___________________________________________________________________ влияет на предложение денег в нескольких направлениях. В частности, при росте процентной ставки по займам и облигациями у коммерческих банков расширяются возможности получать ссуды рефинансирования даже при росте учетной ставки, вследствие чего возрастают денежная база, банковские резервы и коэффициент мультипликации, которая оказывает содействие расширению предложения денег. Вместе с тем в этой ситуации могут уменьшаться спрос на банковские ссуды, возрастать избыточные резервы и сокращаться мультипликация депозитных денег.

· ___________________________________________________________________оказывает содействие привлечению банками денежной наличности на текущие вклады и расширению процесса мультипликации депозитов, вследствие чего возрастает предложение денег. В принципе по депозитам до востребования банки могут не выплачивать процентного дохода, поскольку это «короткие деньги», использование которых приносит банкам незначительные доходы. Тем не менее, современная банковская практика доказала целесообразность выплат дохода и по таким депозитам, для чего открываются особые депозитные счета типа нау-счета, супер-нау-счета, счета с автоматическим «очищением» и т.п.

· ___________________________________________________________________приводит к изменению соотношения между депозитной и наличной составляющими денежной массы: чем беднее экономические субъекты, тем большую часть своих денег они держат в форме денежной наличности, и наоборот. Но поскольку депозитная составляющая предопределяет мультипликативный процесс, а денежная наличность - нет, то изменение их соотношения приводит к изменению общего объема предложения денег. Так, при росте богатства депозитная составляющая денежной массы возрастет быстрее, чем наличная, что усилит мультипликационный эффект и увеличит предложение денег. Уменьшение богатства будет иметь противоположное влияние

· ___________________________________________________________________предопределяет изменение структуры денежных запасов в пользу денежной наличности. Это ослабляет мультипликативное увеличение депозитов, поскольку денежная наличность выходит из банковского оборота и не используется для целей кредитования. Падение уровня мультипликации уменьшает предложение денег в депозитной форме значительно больше, чем возрастает наличная масса. Поэтому общее денежное предложение сокращается по мере роста тенизации экономики.

· ______________________________________________________________________________________________________________________________________также отрицательно влияют на процесс мультипликативного увеличения депозитов, так как приводят к изъятию денег с депозитов или сдерживают их рост. Увеличение наличной составляющей денежной массы не компенсирует потерь депозитной составляющей, поскольку через мультипликативный эффект они значительно превышают суммы наличных поступлений. В условиях усиления недоверия к банкам уровень мультипликации может снижаться и потому, что банки вынуждены увеличивать свои избыточные резервы и сокращать кредитование, для того чтобы усилить свою ликвидность на случай оттока вкладов. Итак, общий объем предложения денег сокращается пропорционально падению доверия к банкам, а в период банковской паники такое сокращение становится лавиноподобным, способным парализовать всю платежную систему страны.

· ______________________________________________________________________________________________________________________________________приводит к уменьшению текущих депозитов и снижению процесса мультипликации, а как следствие - уменьшение предложения денег

· ______________________________________________________________________________________________________________________________________накануне сезонного или любого другого ожидаемого роста оттока вкладов для обеспечения своей ликвидности приводит к уменьшению текущих депозитов и снижению процесса мультипликации, а как следствие – уменьшение предложения денег.

Анализ факторов влияния на предложение денег свидетельствует о том, что окончательный объем предложения денег формируется усилием четырех групп субъектов: центрального банка, коммерческих банков, банковских вкладчиков и заемщиков. Это делает управление предложением денег довольно сложной задачей. Чтобы вывести предложение денег на запланированный уровень, недостаточно соответственно отрегулировать денежную базу. Для этого нужно еще и обеспечить соответствующий мультипликативный рост депозитов под влиянием всех перечисленных факторов.

САМОСТОЯТЕЛЬНАЯ РАБОТА СТУДЕНТОВ (6 часов)

ПЛАН.

1. Институциональная модель денежного рынка. Каналы прямого и косвенного финансирования. Банки и небанковские финансово-кредитные учреждения как субъекты денежного рынка. (Л6. с. 111 - 114).

2. Экономическая структура денежного рынка. Рынок денег и рынок капиталов. Рынок ценных бумаг и валютные рынки как составляющие денежного рынка.(Л6 с.114 - 118).

3. Графическая модель денежного рынка. Равновесие на денежном рынке и процент. Факторы, которые определяют равновесие денежного рынка. (Л8 с. 125-129).

_______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Рис.3.1. Л8 с.97,

ВЫВОДЫ ПОСЛЕ ИЗУЧЕНИЯ ТЕМЫ

1. Денежный рынок - это особый сектор рынка, на котором осуществляется купля и продажа денег как специфического товара, формируются спрос, предложение и цена на этот товар. Определяющее влияние на изменение спроса и предложения денег, на ставку процента как их цену является свидетельством подчиненности денежного рынка общим закономерностям функционирования рынка вообще.

2. Механизм денежного рынка имеет существенные отличия от механизма обычного товарного рынка: продажа денег выступает в форме предоставления ссуд или купли особых финансовых инструментов; купля денег - в форме получения ссуд или продажи таких финансовых инструментов; спрос на деньги - в форме желания экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенную массу денег на определенную дату; предложение денег - в форме запаса денег, который экономические субъекты готовы передать во временное пользование; цена денег - в форме процента.

3. В институционной модели денежного рынка выделяются два сектора с разным характером движения денег - сектор прямого финансирования и сектор опосредованного финансирования. Преимуществом первого сектора является то, что непосредственный характер взаимоотношений между продавцами (кредиторами) и покупателями (заемщиками) существенным образом снижает их расходы на осуществление операций. Преимуществом второго сектора является то, что участие во взаимоотношениях между кредиторами и заемщиками финансовых посредников существенным образом снижает риски, связанные с размещением денежных средств.

4. Сложный механизм денежного рынка дает возможность классифицировать его по разным критериям. Основными из них являются: виды инструментов, с помощью которых деньги перемещаются от продавцов к покупателям; институционные признаки денежных потоков; экономическое назначение купли денег. По первому критерию денежный рынок делится на: рынок ссудных капиталов, рынок ценных бумаг, валютный рынок; по второму критерию - на фондовый рынок, рынок банковских кредитов, рынок услуг небанковских финансово-кредитных учреждений; по третьему критерию - на рынок денег и рынок капиталов. Центральное место в структуре денежного рынка занимает рынок денег.

5. Определяющую роль в механизме рынка денег играет спрос на деньги, под которым следует понимать желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенный запас денег на определенный момент. Это явление остатка и имеет объективный характер, поскольку определяется под влиянием факторов, которые действуют в реальной экономике - изменения объема ВВП, уровня цен, скорости обращения денег, ровня процента и т.п.

6. Предложение денег заключается в том запасе, который экономические субъекты готовы предоставить во временное пользование заемщикам. Это более экзогенное явление, в отличии от спроса на деньги. Оно формируется на базе имеющейся массы денег в обороте и эмиссионной деятельности банков. Поэтому банки, регулируя предложение денег, должны ориентироваться на смену спроса на деньги, а не наоборот.

7. Равновесие спроса и предложения на рынке денег определяет объективный уровень ставки процента, который достигается стабилизацией конъюнктуры этого рынка. Взаимосвязь между спросом, предложением и ценой денег на этом рынке реализуется согласно общим закономерностям функционирования рынка: спрос на деньги влияет на уровень процента прямо пропорционально, а на предложение денег - обратно пропорционально.

ПЛАНЫ СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ

СЕМИНАР №1 «Сущность денежного рынка » (2 ЧАСА)

ПЛАН.

1. Суть денежного рынка.

2. Экономическая структура и характеристика составных частей денежного рынка.

3. Институционная модель денежного рынка, его субъекты и каналы финансирования.

4. Графическая модель денежного рынка.

ЛИТЕРАТУРА: 6,7,8,11,12,13,18,23.

СЕМИНАР №2 «Сущность спроса и предложения денег на денежном рыке» (2 ЧАСА)

ПЛАН.

1. Суть и формы спроса на деньги.

2. Суть и механизм формирования предложения денег.

3. Спрос на деньги как форму богатства.

4. Равновесие на денежном рынке и норма процента.