Тема 19 Статистика фондового и страхового рынка
19.1 Социально-экономическая сущность рынка ценных бумаг, его виды и основные показатели
19.2 Виды ценных бумаг и показатели их доходности
19.3 Социально-экономическая сущность страхования, его виды
19.4 Основные показатели статистики имущественного страхования
19.1 Социально-экономическая сущность рынка ценных бумаг, его виды и основные показатели
Рынок, на котором осуществляется покупка–продажа ценных бумаг, называется рынком ценных бумаг или фондовым рынком.
Рынок ценных бумаг обеспечивает мобильное перераспределение всех видов ресурсов (трудовых, реального основного капитала, основных фондов, оборотных материальных средств, финансовых) из одних отраслей и секторов экономики в другие, а благодаря техническим средствам – и обмен необходимой информацией о движении капитала.
Ценные бумаги – это денежные или товарные документы, объединенные общим признаком, а именно возможностью предъявления имущественных прав на получение определенной денежной суммы, доли прибыли, товара и т.д. при наступлении каких-либо конкретных условий.
Экономическая роль ценных бумаг состоит в обеспечении непрерывности кругооборота промышленного, коммерческого и банковского капитала, бесперебойности движения бюджетных доходов и расходов.
Субъектами рынка ценных бумаг являются:
эмитенты – юридические лица, выпускающие (эмитирующие) ценные бумаги и от своего имени несущие обязательства по ним перед покупателями, владельцами;
инвесторы – физические или юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет;
финансовые посредники.
Фондовый рынок бывает:
- первичным и вторичным;
- биржевым и внебиржевым.
На первичных фондовых рынках происходят эмиссия ценных бумаг и их первичное размещение. Доход от реализации ценных бумаг поступает эмитенту. Наиболее развит вторичный фондовый рынок, на котором осуществляется последующая купля-продажа ценных бумаг. При этом прибыль получает физическое или юридическое лицо-продавец.
Основными показателями первичного рынка ценных бумаг, то есть их выпуска и размещения являются следующие показатели:
1) общая сумма, на которую выпущен тот или иной вид ценных бумаг;
2) количество каждого вида ценных бумаг;
3) номинальная стоимость ценных бумаг, то есть стоимость на бланке;
4) эмиссионная стоимость ценных бумаг – цена, по которой производится первичное размещение ценных бумаг. Она может быть равна номинальной стоимости или отклоняться от нее в ту или иную сторону.
На вторичном рынке реализация ценных бумаг осуществляется по рыночным ценам, которые определяются соотношением спроса и предложения.
Большинство сделок с ценными бумагами высокой ликвидности и с высоким рейтингом осуществляется на биржевом рынке. На внебиржевом рынке (рынке «торговли с прилавка», «уличной торговли» и пр.) чаще всего обращаются ценные бумаги малоизвестных эмитентов, не допущенных по каким-либо причинам на биржевые торги.
Фондовая биржа — постоянно действующий и управляемый рынок, на котором продаются и покупаются ценные бумаги. Обращающиеся на фондовой бирже ценные бумаги должны пройти процедуру листинга, т. е. отбора и допуска ценных бумаг к биржевым торгам.
Для характеристики деятельности фондовой биржи используется система показателей, важнейшими из которых являются:
1) показатели спроса и предложения: рассчитываются по соотношению либо числа (стоимости) заявок на продажу ценных бумаг с числом (стоимостью) их покупки. Эта группа показателей позволяет определить, насколько предложение ценных бумаг удовлетворяет спрос;
2) показатели биржевого оборота:
- общее число сделок;
- объем биржевого оборота в стоимостных единицах, которые получают путем умножения количества проданных ценных бумаг на их курсовую стоимость;
3) биржевые индексы – показатели, отражающие среднюю цену акций и других ценных бумаг по их общей совокупности.
При расчете биржевых индексов необходимо решить две проблемы:
а) выбор метода расчета индексов.
В этом случае могут быть использованы следующие подходы: расчет индексов на основе средней арифметической простой, средней арифметической взвешенной, средней геометрической.
б) определение критериев для отбора ценных бумаг, включаемых в индексный набор, то есть определение круга компаний, фирм, ценных бумаг которых включаются в расчет биржевого индекса.
4) показатели активности биржевого рынка:
котировка ценных бумаг – выражается наиболее высокой ценой в нереализованных заявках и наиболее низкой цены в нереализованных предложениях о продаже;
курс ценной бумаги – зависит от вида ценной бумаги и вида проводимого аукциона. Различаются курсы:
- на начало дня, т.е. цена в момент открытия биржи или цена первой заключенной сделки;
- на конец дня – цена в момент закрытия биржи или цена последней заключенной сделки;
капитализация рынка, которая исчисляется как произведение рыночной стоимости акций, находящихся в обращении, на число выпущенных акций, находящихся в обращении.
19.2 Виды ценных бумаг и показатели их доходности
К числу основных видов ценных бумаг относятся следующие:
- акция – ценная бумага, которая удостоверяет право владельца на долю собственности акционерного общества.Акция обыкновенная — дает право голоса на собрании акционеров, право на получение в течение всего срока существования дохода (дивиденда), величина которого устанавливается не реже, чем один раз в год, и право на информацию о деятельности акционерного общества. Акция привилегированная — дает право ее владельцу на получение фиксированных дивидендов независимо от прибылей предприятия (например, в пределах 7—10% номинальной цены акции). Как правило, привилегированные акции не дают право голоса их владельцам, т. е. их владельцы не участвуют путем голосования в управлении делами предприятия.
- облигация – единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;
- сертификат – свободнообращающиеся свидетельства о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов к нему через установленный срок;
- вексель – письменное денежное обязательство должника о возврате долга. Различают вексель простой и переводной. Простой вексель выписывается заемщиком (векселедержателем) и содержит обязательство платежа кредитору (векселедержателю). Переводной вексель (тратта) выписывается кредитором (трассантом) и содержит приказ должнику (трассату) об уплате обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту) или предъявителю;
- опцион – договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленный при заключении договора с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;
- фьючерсный контракт – стандартный договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки
Кроме перечисленных документов, к ценным бумагам относятся также чеки, аккредитивы, товарные документы (коносамент, варрант), казначейские обязательства государства, приватизационные чеки.
Все виды ценных бумаг, эмитируемые на первичном рынке, могут быть классифицированы по различным признакам:
По видам фондовых инструментов:
- фондовые ценности (государственные, кооперативные облигации, облигации иностранных эмитентов, акции, приватизационные чеки);
- товарные документы (коносамент, варрант);
- платежные документы (простые и переводные векселя, аккредитивы, депозитные и сберегательные сертификаты).
По сроку существования различают ценные бумаги:
- срочные – имеющие установленный при их выпуске срок существования;
- бессрочные – срок обращения которых ничем не регламентирован.
По форме выпуска:
- эмиссионные, то есть выпускаемые отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковые по своим характеристикам;
- не эмиссионные, то есть индивидуальные (векселя, коносамент, варранты, аккредитивы).
По начислению дохода:
- доходные;
- бездоходные.
По форме вложения средств:
- долговая, то есть деньги инвестируются в долг (облигации);
- долевые, когда деньги инвестируются для приобретения собственности.
В зависимости от эмитента различают государственные (муниципальные) и корпоративные ценные бумаги.
Государственные ценные бумаги выпускают центральное правительство, местные органы власти, а также государственные организации.
При более детальном изучении каждого вида ценных бумаг используются классификация и группировки, позволяющие разделить на группы по различным признакам каждый вид ценных бумаг (акций, облигаций, сертификаты и др.).
Статистическое изучение рынка ценных бумаг основано на использовании системы показателей, центральное место в составе которых занимают показатели доходности ценных бумаг.
Дляхарактеристики доходности акций, используют следующие показатели:
1. Цена (стоимость) акции:
- номинальная стоимость определяется делением размера уставного капитала на количество выпущенных акций:
| (19.1) |
где Рн - номинальная стоимость акции;
Ку — уставный капитал;
N — количество выпущенных акций;
- эмиссионная цена определяетсяна основе номинальной стоимости, по которой осуществляется первичное размещение акций;
- рыночная (курсовая) цена – цена реализации акции на рынке ценных бумаг, зависит от соотношения спроса и предложения.
2. Доходность акцииопределяется двумя факторами:
- получением дивиденда, под которым понимают часть чистой прибыли акционерного общества, распределяемой пропорционально числу акций, которыми владеет акционер;
- дополнительным доходом — разностью между курсовой ценой и ценой приобретения акции:
| (19.2) |
3. Годовая ставка дивиденда:
| (19.3) |
где Д - абсолютный уровень дивиденда (часть распределяемой прибыли акционерного общества).
4. Сумма годового дохода акции:
| (19.4) |
5. Доходность акции при её покупке по курсовой цене, отличной от номинальной, характеризуется рендитом (R) - процентом прибыли от цены приобретения акции.
| (19.5) |
6. Совокупная доходностьисчисляется отношением совокупного дохода (СД = Д + q) к цене приобретения:
| (19.6) |
Для характеристики доходности облигаций, используют следующие показатели.
1. Доходпо облигации называется процентом, который выплачивается эмитентом1-2 раза в год. По окончании срока облигация выкупается эмитентом по номинальной стоимости. Если облигация продается ниже цены номинала, то доход по ней составляет указанную разницу в ценах и называется дисконтом.
Доходность облигации определяется двумя факторами: купонными выплатами (отсюда выражение «стричь купоны»), которые производятся ежегодно (иногда раз в квартал или полугодие), и приростом (убытком) капитала за весь срок займа, представляющим собой разницу между ценой погашения и приобретения бумаги.
2. Годовой купонный доход составляет:
| (19.7) |
где Дк Рн — номинальная стоимость облигации;
iк — годовая купонная ставка, %.
3. Прирост (убыток) капитала завесь срок займа:
| (19.8) |
где Рпог — цена погашения облигации;
Рпр — цена приобретения облигации.
4. Совокупный годовой доход по облигации (СД) представляет собой сумму купонных выплат и годового прироста (убытка капитала):
| (19.9) |
5. Совокупная годовая доходность облигации(iсд)представляет собой отношение совокупного дохода к цене приобретения облигации:
| (19.10) |
19.3 Социально-экономическая сущность страхования, его виды
Страхование— система экономических отношений, включающая образование специального фонда (страхового фонда) и его использование (распределение и перераспределение) для преодоления и возмещения разного рода потерь, ущерба, вызванных неблагоприятными событиями (страховыми случаями) путем выплаты страхового возмещения и страховых сумм.
В страховании обязательно наличие двух сторон:
- страховщика специальной организации, занимающейся созданием и использованием страхового фонда;
- страхователей (полисодержателей) — юридических и физических лиц, вносящих в страховой фонд установленные платежи, взаимные обязательства которых со страховщиком регламентируются договором страхования в соответствии с условиями страхования.
Страховые организации образуют из своих доходов страховые резервы, которыепредназначаются для обеспечения страховой защиты страхователей.
Страховщик и страхователь вступают во взаимодействие в условиях страхового рынка. Страховой рынок — это сфера денежных отношений, где объектом купли-продажи выступает страховая защита, формируется спрос и предложение на нее.
Страховой рынок можно рассматривать так же, как форму организации денежных отношений по формированию и распределению страхового фонда для обеспечения страховой защиты общества, как совокупность страховых организаций (страховщиков), которые принимают участие в оказании соответствующих услуг.
Страхование делится на имущественное, личное страхование, страхование ответственности, социальное страхование.
Имущественное страхование - вид страхования, объектом которого выступают материальные ценности (строения, транспортные средства, продукция, материалы и др.) Оно осуществляется на случай: пожара, аварий, хищений, порчи и пр.
Личное страхование - вид страхования, в котором объектом страховых отношений выступают имущественные интересы, связанные с жизнью, здоровьем, трудоспособностью и пенсионным обеспечением страхователя или другого застрахованного лица.
Страхование ответственности - вид страхования, объектом которого выступает обязанность страхователей выполнять какие-либо договорные условия (по поставкам товаров, погашению кредитов и др.) или обязанность страхователей по возмещению материального и иного ущерба. При страховании ответственности возмещение ущерба производится страховой компанией.
Социальное страхование - самостоятельный вид страхования с целью материального обеспечения нетрудоспособных граждан в результате болезни, несчастного случая, рождения ребенка и других обстоятельств. Социальное страхование может быть государственным и негосударственным.
Страхование может быть обязательным или добровольным.
Обязательное страхование базируется на следующих принципах:
- устанавливается законом, согласно которому страховщик обязан застраховать соответствующие объекты, а страхователь — вносить причитающиеся страховые взносы регулярно;
- имеет сплошной охват;
- распространяется автоматически на все объекты и субъекты, подлежащие страхованию. Страхователь не должен заявлять в страховой орган о появлении объекта (субъекта) страхования, он будет автоматически включаться в сферу страхования, учитываться при очередной регистрации, и ему будут предъявлены к оплате взносы;
- является бессрочным;
- осуществляется нормированное страховое обеспечение.
Обязательная форма страхования распространяется на приоритетные объекты страховой защиты. В нашей стране обязательным является социальное страхование, страхование имущества сельскохозяйственных предприятий, страхование строений, пассажиров и военнослужащих.
Добровольная форма страхования построена на следующих принципах:
- действует одновременно и в силу закона, и на добровольных началах;
- добровольное участие в страховании относится только к страхователям;
- имеет выборочный охват;
- всегда ограничена сроком страхования;
- действует только при уплате разового или периодических страховых взносов;
- страховое обеспечение зависит от желания страхователя.
Оптимальное сочетание обязательного и добровольного страхования позволяет сформировать такую систему страхования, которая обеспечивает универсальный объем страховой защиты общества в целом.
Перестрахование является системой экономических отношений, в процессе которых страховщик, принимая на страхование определенные риски, передает часть ответственности по ним, с учетом своих финансовых возможностей, на согласованных условиях другим страховщикам с целью создания сбалансированного портфеля страхований, обеспечения собственной финансовой устойчивости и рентабельности. Одновременно передается и соответствующая доля страховой премии.
Приняв в перестрахование риск, перестраховщик может частично передать его другому (третьему, четвертому) страховщику (перестраховщику).
Таким образом, страхование представляет специфический вид деятельности. Оно занимается финансовой стороной таких явлений и процессов, которые по своей природе вероятностны, т. е. могут наступить или не наступить, и которые проявляются в массе случаев. Для управления этими явлениями и процессами необходимо располагать достаточной и объективной информацией.
Статистика занимается сбором, обработкой и анализом информации, происходящих в области страхования; выявлением закономерностей появления страховых событий (против которых осуществляется страхование), оценкой их частоты, тяжести и опустошительности; установлением тарифных ставок.
Выполнение этих задач требует применения комплекса статистических методов, проведения специальных статистических наблюдений.
19.4 Основные показатели статистики имущественного страхования
Статистика страхования использует различные показатели, изучающие объем, состав, структурные сдвиги, динамику, частоту, тяжесть и опустошительность страховых случаев, установление тарифных ставок, закономерности появления страховых событий и др.
Рассмотрим основные показатели статистики имущественного страхования и методологию их исчисления.
Для выполнения своих функций статистика имущественного страхования используетсистему статистических показателей, которые делятся на три группы: абсолютные (объемные), средние и относительные.
К основным абсолютным показателям имущественного страхования относятся следующие:
- страховое поле или число потенциальных объектов страхования (Nmax);
- общая численность застрахованных объектов или заключенных договоров - страховой портфель (N);
- число страховых случаев (пс);
- число пострадавших объектов (пП);
- страховая сумма всех застрахованных объектов (S);
- страховая сумма пострадавших объектов (SП);
- сумма поступивших страховых платежей (V);
- сумма выплат страхового возмещения (W).
К числу средних показателейотносятся:
• средняя страховая сумма застрахованных объектов:
| (19.11) |
• средняя страховая сумма пострадавших объектов:
| (19.12) |
• средний размер выплаченного страхового возмещения:
| (19.13) |
• средний размер страхового платежа (взноса):
| (19.14) |
Приведенные показатели используются для характеристики деятельности страховых компаний и анализа. Они являются основой исчисления относительных показателей, среди которых выделяют:
• степень охвата страхового поля:
| (19.15) |
• степень охвата объектов добровольным страхованием:
| (19.16) |
где NД — количество застрахованных объектов в добровольном порядке. Этот показатель используется для характеристики уровня развития добровольного страхования;
• доля пострадавших объектов;
| (19.17) |
Этот показатель характеризует удельный вес объектов, которые были повреждены в отчетном периоде;
• частота страховых случаев:
| (19.18) |
Частота страховых случаев показывает, сколько страховых случаев приходится в расчете на 100 застрахованных объектов (заключенных договоров);
• уровень опустошительности страховых случаев
| (19.19) |
Этот показатель характеризует силу одного страхового случая, например, урагана, землетрясения, градобития и др., выражающегося в масштабах разрушения;
• показатель полноты уничтожения:
| (19.20) |
Этот показатель характеризует удельный вес суммы возмещения в страховой сумме пострадавших объектов. Предельное значение показателя не превышает 1;
• коэффициент выплат страхового возмещения:
| (19.21) |
Этот показатель характеризует размер выплат страхового возмещения на 1 (100) руб. поступивших страховых платежей и может быть использован для анализа финансового состояния страховых компаний. Чем меньше значение этого показателя, тем рентабельнее страховое учреждение;
• абсолютная сумма дохода страховых организаций:
| (19.22) |
Одним из важнейших статистических показателей имущественного страхования является уровень убыточности страховых сумм(q), представляющий собой долю суммы выплат страхового возмещения (W) страховой сумме застрахованного имущества (S), т. е.
| (19.23) |
по совокупности объектов
 , или 
| (19.24) |
где 
— средняя сумма страхового возмещения
| (19.25) |
— средняя страховая сумма застрахованных объектов
| (19.26) |
п — число пострадавших объектов;
N — общее количество застрахованных объектов.
Если
 то 
| (19.27) |
Отношение 
называют коэффициентом тяжести страховых событий,следовательно:
| (19.28) |
Таким образом, снижение убыточности страховых сумм достигается уменьшением тяжести страховых событий и доли пострадавший объектов.
Динамику убыточности страховых сумм можно охарактеризовать системой индексов:
 или
| (19.29) (19.30) |
Используя связь показателей и систему взаимосвязанных индексов, можно определить по страховой организации абсолютный прирост (снижение) уровня убыточности страховых сумм ( 
), обусловленный изменением:
1) уровня тяжести страховых событий ( 
);
2) доли пострадавших объектов ( 
):
| (19.31) |
| (19.32) |
Финансовое состояние страховых организаций, уровень развития страхового дела зависят от того, насколько объективно обоснована тарифная ставка, которая предназначена для возмещения ущерба причиненного застрахованному имуществу стихийными бедствиями и другими страховыми событиями.
Одной из задач статистики имущественного страхования является определение уровня тарифных ставок.
Тарифная ставка определяет, сколько денег каждый из страхователей должен внести в общий страховой фонд с единицы страховой суммы, т. е. это цена услуги, оказываемой страховщиком населению, своеобразная цена страховой защиты.
Различают нетто-ставку ( 
) и брутто-ставку ( 
).
Нетто-ставка( )выражает рисковую часть тарифа для обеспечения страхового возмещения и предназначена для формирования страхового фонда (совокупности страховых платежей).
Брутто-ставка( ) состоит из нетто-ставки (основной части тарифа, предназначенной для создания фонда на выплату страхового возмещения) и нагрузки к ней.
Нагрузка (f) служит для покрытия накладных расходов страхования и образования резервных фондов.
Сравнение этого показателя позволяет сделать выводы об изменении во времени (или пространстве) уровня устойчивости страхового дела. Чем меньше этот коэффициент, тем устойчивее финансовое состояние.
Нетто-ставка вычисляется с определенной степенью вероятности по формуле:
| (19.33) |
где 
— средний уровень убыточности за период;
— среднее квадратическое отклонение индивидуальных уровней убыточности от среднего уровня:
| (19.34) |
где t — коэффициент доверительной вероятности, определяемой по таблице на основании заданной вероятности.
Брутто-ставка состоит из нетто-ставки и надбавки к нетто-ставке и рассчитывается по формуле:
| (1.35) |
где f— доля нагрузки по страхованию имущества в брутто-ставке.
Контрольные вопросы
1. Дайте определение ценных бумаг, фондового рынка.
2. Назовите субъектов рынка ценных бумаг.
3. Какие виды фондовых рынков существуют?
4. Какими показателями характеризуется первичный рынок ценных бумаг?
5. Какие показатели используются для характеристики деятельности фондовой биржи?
6. Перечислите основные виды ценных бумаг.
7. Охарактеризуйте классификацию ценных бумаг.
8. Какие показатели используются для оценки доходности акций?
9. Какие показатели используются для оценки доходности облигаций?
10. Дайте определение страхования и страхового рынка.
11. Охарактеризуйте классификацию видов страхования.
12. Перечислите принципы обязательного и личного страхования.
13. Какие абсолютные показатели используются для оценки имущественного страхования?
14. Какова методика расчета средних показателей статистики имущественного страхования?
15. Какова методика расчета относительных показателей статистики имущественного страхования?
Тесты
ВСТАВИТЬ
Глоссарий
ВСТАВИТЬ