Тема 1.7. Кредитный рынок и использование государственного, коммерческого, потребительского видов кредита.
Основные вопросы темы:
1.7.1. Государственный кредит и государственный долг.
1.7.2. Коммерческий кредит и использование вексельного обращения.
1.7.3. Развитие потребительского кредита, его основные формы.
1.7.4.Тесты
1.7.1. Государственный кредит подразумевает такие отношения между органами власти и другими субъектами, когда государство выступает в качестве заемщика, кредитора или гаранта по кредитам. Чаще всего государство выступает как заемщик, и это обстоятельство обусловлено дефицитом госбюджета.
Для осуществления госзайма используются различного рода ценные бумаги: облигации, казначейские векселя, ноты, обязательства. Государственный кредит, в отличие от налогов, носит добровольный характер, являясь возвратным и платным. Обеспечением государственного кредита служит все имущество государства, поэтому он является самым надежным и нерисковым. (Хотя российская практика показала обратное).
Государственный кредит выполняет фискальную функцию, т.к. пополняет бюджет, а также регулирующую функцию, т.к. воздействует на денежное обращение, на величину процентной ставки, а через нее – на кредитование частного сектора.
Государственные займы можно классифицировать по следующим признакам:
· по субъектам отношений: займы центральных органов управления; займы местных органов;
· по месту размещения: внутренние и внешние займы;
· по особенностям обращения на рынке: рыночные и нерыночные (не перепродаются);
· по срокам привлечения займов: краткосрочные (погашение сроком до 1 года); среднесрочные (от 1 до 5 лет); долгосрочные (от 5 лет и выше);
· по обеспеченности: закладные (обеспечиваются конкретным имуществом или дохода-ми); беззакладные (не обеспечиваются ничем конкретным, под обеспечением подразу-мевается вся собственность государства или муниципалитета);
· по характеру выплачиваемого дохода – долговые обязательства делятся на: выигрыш-ные (на основе лотереи) – не пользуются популярностью; процентные (главный вид); купонные (те же процентные, но процент выплачивается в каждый период времени по купону);
· по методу определения дохода – долговые обязательства могут быть с твердым доходом; с плавающим доходом;
· в зависимости от соблюдения сроков займа: с правом досрочного погашения; без такого права; единовременное погашение; погашение частями.
Под управлением государственным кредитом и долгом понимается совокупность действий, связанных с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств, регулированию рынка ГЦБ, обслуживанию и погашению государственного долга, предоставлению кредитов и гарантий.
В процессе управления решаются следующие задачи:
· минимизация стоимости долга для заемщика;
· недопущение «перепроизводства» заемных обязательств и резкого колебания их курса;
· эффективное использование мобилизованных средств и контроль за целевым использованием выделенных кредитов;
· обеспечение своевременного возврата кредитов;
· максимальное решение задач, под которые эмитируются долговые обязательства государства.
Управление государственным долгом в оперативном плане обычно возлагается на Министерство финансов и Центральный банк.
Огромный государственный долг, как правило, свидетельствует о финансовом кризисе в стране. В результате кредитной экспансии государства прочие заемщики вытесняются с финансового рынка, они не могут получить кредит, не могут оплатить поднимающиеся ставки процентов. Подобная ситуация получила название «эффект вытеснения», и она, к сожалению, полностью проявила себя в России в период активного размещения государственных ценных бумаг (ГКО, ОФЗ) в 1994 – 1998 гг.
Кроме того, займы крупных масштабов со стороны государства, использование их не на инвестиции, а на погашение прежних долгов ведут к строительству так называемой «финансовой пирамиды». Она неизбежно рушится, как только исчезает возможность размещения очередного займа и не оказывается денег для погашения предыдущего займа. Именно это произошло в России в августе 1998 г.
В настоящее время происходит реструктуризация государственных обязательств России по внутреннему долгу: из разряда «краткосрочных» (ОФЗ) они переводятся в разряд «долгосрочных».
Международные государственные займы.
РФ является правопреемницей бывшего СССР по его зарубежным активам и пассивам. СССР привлекал среднесрочный и долгосрочный иностранный капитал в форме экспортных кредитов и банковских ссуд. В настоящее время кредиторами России стали международные финансовые организации, которые правомерно требуют стабилизации экономики, сокращения бюджетного дефицита и инфляции как гарантий предоставляемых кредитов.
Россия является и должником и кредитором. Россия взяла на себя обслуживание долга бывшего СССР, который резко возрос в период перестройки и достигает почти 150 млрд. долларов – долг бывших союзных республик. Россия не смогла выдержать график погашения всех кредитов, поскольку реальных средств для обслуживания долга могло быть выделено около 3 млрд. долларов, а требовалось, например, в 1999 г., около 20 млрд. долларов (сумма годового госбюджета).
Переговоры по урегулированию официальной задолженности Россия проводит в рамках Парижского и Лондонского клубов (объединений крупнейших банков мира). Договоры с ними касаются реструктуризации российского долга, т.е. его пролонгации и снижения суммы ежегодных выплат. Уже достигнуто согласие с Лондонским клубом об отсрочке долга России на 25 лет.
В 1999 г. на переговорах достигнуто соглашение о списании части долга (порядка 40 % из 32 млрд. долларов) также Лондонскому клубу. Это долги бывшего СССР, которые Россия после кризиса 1998 г. оказалась не в силах выплатить полностью.
Россия также является кредитором. Задолженность иностранных государств, перешедшая от СССР, составляет 94 млрд. долларов. Должники – Куба, Монголия, Вьетнам, Индия, Сирия, Ливан, Афганистан, Ирак, страны СНГ (Украина должна 2,5 млрд. долларов). Поступления от них – не более 2 млрд. долларов в год (а необходимо – около 15 млрд. долларов). Погашение осуществляется традиционными товарами, а Россия уплачивает свои долги в СКВ.
1.7.2. Коммерческий кредит предоставляется функционирующими предприятиями друг другу при продаже товаров в виде отсрочки уплаты денег за проданные товары.
Необходимость коммерческого кредита обусловлена тем, что на разных предпри-ятиях не совпадают во времени различные фазы воспроизводства (время производства товаров, их реализации, формирования производственных запасов). Отсюда поставки товаров от одного субъекта другому объективно могут натолкнуться на отсутствие у последнего свободных денег в силу того, что процесс реализации у него еще не закончен. Поэтому неплатежеспособный предприниматель может принять сырье, полуфабрикаты, оборудование и т.п. только в кредит. Также берут товары в кредит на реализацию торговцы.
Преимущества коммерческого кредита:
· ускорение процесса реализации товаров и всего оборота капитала;
· использование безналичных расчетов.
Недостатки коммерческого кредита:
· ограниченность размерами резервных капиталов, т.е. временно свободных и не участвующих в обороте;
· зависимость от степени регулярности обратного потока капиталов: при ее нарушении кредит прекращается;
· негибкость, строго ограниченное направление кредита: он может предоставляться владельцем сырья, например, его переработчику, но не наоборот.
Подобных негативов не имеет банковский кредит, поэтому в условиях развития капитализма именно банки становятся основными поставщиками кредитных услуг.
В России в силу специфических обстоятельств, связанных с взаимными неплатежами, отсутствием денег на расчетных счетах предприятий, невозможностью получить в банке кредит на длительный срок под приемлемый процент, коммерческий кредит приобрел широкий размах. Он как бы органически сросся с вексельным обращением, бартером и взаимозачетами и приобрел особые, не имеющие аналогов, формы.
Вексель – ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя.
Простой вексель (соло-вексель) выписывается заемщиком и содержит обязательство платежа кредитору (векселедержателю).
Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ должнику (трассату) об уплате в указанный срок обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту), или предъявителю. При передаче векселя от одного собственника другому на его оборотной стороне делается передаточная надпись (индоссамент). Посредством индоссамента вексель может циркулировать среди неограни-ченного круга лиц, выполняя функцию денег как средства обращения. Однако это суррогатные деньги, поскольку их реальное обеспечение остается под вопросом и может вообще не состояться.
Векселя бывают: казначейские. банковские, коммерческие. Наиболее надежны те, которые гарантированы крупными банками в форме аваля (поручительства) или акцепта (согласия на оплату). Коммерческие векселя – самые рисковые, поскольку при их эмиссии не раскрывается финансовое состояние фирмы.
Вексельный кредит – кредит, полученный при помощи долгового обязательства – векселя. В такой сделке участвуют обычно три стороны: должник (трассат), первоначальный кредитор (трассант) и тот, кому должна быть выплачена сумма (ремитент). В роли ремитента, как правило, выступает банк.
Трассант обращается в банк с векселем, на котором письменно зафиксирован акцепт трассата, и получает взамен векселя деньги. Эта процедура называется учетом векселя. Сумма денег, выдаваемая банком трассанту, меньше суммы, указанной в векселе. Эта разница составляет доход банка. Учет векселя представляет собой выдачу ссуды трассанту или, что то же самое, покупку векселя до наступления платежа по нему.
За такую операцию банк взимает учетный процент, или дисконт. Его величина определяется Центральным банком, удержание происходит сразу же в момент покупки векселя. Сумма дисконта C рассчитывается по формуле:
С = (В · Т · П) / (100 · 360),
где В – сумма векселя;
Т – срок (в днях) до наступления платежа;
П – годовая учетная ставка;
360 – дней в году.
Использование коммерческих векселей повышает надежность расчетов. В этом случае инкассирующий банк выдает товаро-распорядительные документы, передаваемые ему продавцом при учете векселя, покупателю только после того, как тот акцептует переводные (или выставит простые) векселя на оговоренную в контракте сумму.
Если речь идет о векселях до востребования, то банк требует немедленной оплаты. Если предусмотрена отсрочка платежа, то акцептованные тратты возвращаются продавцу. Он может использовать один из трех вариантов:
· предъявить тратты к оплате в указанный срок;
· получить деньги немедленно, учтя тратту в банке;
· взять ссуду под залог векселя;
· продать вексель на вторичном рынке.
Таким образом, использование векселя делает коммерческий кредит весьма гибким, сближает и переплетает его с банковским кредитом, рождает множество вариантов, удовлетворяющих разнообразные запросы. Поэтому коммерческий кредит, несмотря на свое древнее происхождение, живет до сих пор и успешно используется.
1.7.3. Потребительский кредит – это такая форма кредита, при которой заемщиками являются физические лица, а кредиторами – кредитные учреждения, предприятия и органи-зации, чаще всего торговые. Потребительский кредит служит средством удовлетворения потребительских нужд населения, может носить как товарную, так и денежную форму. Он используется потребителями для приобретения товаров длительного пользования (квартиры, дома, автомобили; бытовая техника, мебель) с рассрочкой платежа.
В развитых странах семейная экономика широко опирается на покупку товаров в рассрочку, в кредит, на это у многих уходит от 10 до 20 % ежегодных семейных доходов. При этом товар переходит в руки покупателя сразу, а его стоимость вносится затем частями на протяжении оговоренного периода времени.
Такая продажа рассматривается как аналог денежной ссуды и с покупателя берется плата подобно банковскому кредиту. Суммарная стоимость товара оказывается выше, чем на ценнике в магазине, но покупатель получает его немедленно. Так возникает «скрытое накопление», поскольку платежи за товары, купленные в рассрочку, равнозначны взносам на сберегательные счета.
Эта модель весьма жесткая. При несвоевременной уплате очередных взносов за товар кредиторы имеют право его изъять без возврата выплаченных сумм. Например, в США это происходит даже в случае, если приобретенный товар – жилье. Ежегодно за неуплату взносов из своих домов выселяют до 2,5 млн. американцев. В России законы в этом плане щадящие, поскольку нельзя выселить жильца без предоставления ему другой площади. Но это, с другой стороны, тормозит развитие продажи жилья в кредит в РФ.
Выгоды приобретения товаров в рассрочку:
· ускорение роста благосостояния потребителей, сокращение времени достижения желаемого уровня;
· выгода, связанная с приобретением товаров, ценность которых со временем возрастает (жилье, земельные участки, произведения искусства и т.п.).
Названные выгоды перекрывают негативные моменты, сопровождающие покупку товаров в кредит (рост цены, жесткость условий), и объемы такой продажи постоянно растут во всех странах. Так, в США удельный вес задолженности по потребительскому кредиту в совокупной чистой задолженности возрос с 3,7 % в 1980г. до почти 10 % в настоящее время.
Покупка населением товаров в кредит выгодна всем участникам сделки: населению (их выгоды мы уже назвали); торговым и другим организациям, реализующим товары, и банкам. Торговля расширяет рынок сбыта и, кроме того, использует долговые обязательства потребителей для получения взамен ссуд от банков. Банки, кредитуя торговлю и население на длительные сроки, зарабатывают свой доход, имея дело с постоянными, проверенными клиентами на основе залога, представленного приобретенным имуществом высокой стоимости.
В РФ формальные условия для потребительского кредита имеют место, поскольку правительство постановлением от 09.09.1993 г. № 895 утвердило Правила продажи гражданам товаров длительного пользования в кредит.
Передача товаров покупателям производится при оплате не менее 20 % от цены. Если цена превышает 12-кратный уровень установленной в РФ минимальной месячной оплаты труда (ММОТ) – не менее 40% цены. Остальная часть стоимости товара оплачивается покупателями в срок от 6 месяцев до 3 лет (а для дорогих товаров – до 5 лет). С покупателей в пользу предприятия торговли взимаются проценты с суммы предоставлен-ного кредита, размер которых устанавливается предприятием с учетом действующих ставок за банковский кредит. Последующее изменение ставок за банковские кредиты не должно повлечь за собой перерасчета по этим процентам.
Следует отметить, что на практике потребительский кредит в РФ по схеме потребитель-магазин-банк развит слабо. Это связано, как видно из самой схемы, с высокой степенью риска для банка из-за ненадежности и низкой кредитоспособности как потребителей (безработица, невыплата зарплаты, низкий ее уровень), так и торгующих предприятий (магазины-однодневки, теневая экономика, взаимные неплатежи и т.п.).
Гражданин может получить кредит в финансово-кредитном учреждении (банке, инвестиционной компании и т.п.) в денежной форме. В РФ с населением в основном работает Сбербанк России. Сбербанк выдает гражданину кредиты на следующие цели:
· на покупку дома в садоводческом товариществе, жилого дома в сельской местности для сезонного проживания;
· на строительство дома;
· на капитальный ремонт и реконструкцию дома;
· на неотложные нужды.
Порядок кредитования, оформление и погашение кредита регулируются кредитным договором. Заемщик подает в банк заявку и другие требуемые документы. В заявке указывается цель получения кредита, сумма и срок, на который испрашивается кредит. Количество и виды других документов устанавливаются конкретным банком-кредитором.
По документам банк-кредитор оценивает кредитоспособность и платежеспособность заемщика. Затем заключается кредитное соглашение (кредитный договор). Он содержит:
· вид кредита;
· сумму и срок кредита;
· расчеты процентов и комиссионных вознаграждений банка за его услуги;
· вид обеспечения кредита.
Размер процентов определяется соглашением сторон с соблюдением требований закона. Если соглашение не достигнуто – то в размере средней ставки банковского процента. Размер ставки процента может резко колебаться от банка к банку.
Важным условием выдачи кредита является его обеспечение, т.е. ценности, служащие для кредитора залогом полного и своевременного возврата должником полученной ссуды и уплаты им причитающихся процентов. Основные виды обеспечения: поручительство, гарантия, залог (в том числе ипотека), страхование ответственности заемщика за непогашение кредита. Предметом залога могут выступать:
· земельный участок под строительство, являющийся собственностью заемщика;
· готовое жилье или незавершенное строительство;
· другие виды имущества или имущественных прав.
Для решения жилищной проблемы в РФ узаконено использование жилищных сертификатов. Это особый вид облигаций, выпускаемых юридическими лицами, имеющими права заказчика на строительные работы по возведению жилья. Жилищный сертификат привлекает денежные средства на строительство жилья, в то же время дает право своим владельцам приобрести это жилье с последующей оплатой оставшейся суммы в рассрочку.
Источником ссуд для физических лиц становятся широко распространяемые банковские кредитные карточки. Они используются как инструмент безналичных расчетов, а также как инструмент получения кредита, поскольку оплата товаров и услуг кредитной карточкой может быть произведена и при отсутствии средств на счете клиента, т.е. за счет банковского кредита по модели овердрафта.
К потребительскому кредиту относится ломбардный кредит. Ломбарды предоставляют кредит населению под залог предметов личного пользования. Размер ссуды зависит от стоимости закладываемых вещей, их ликвидности, от предела залогового обеспечения. Нередко процентная ставка за ломбардный кредит превышает банковскую.