ТЕМА 11. МІЖНАРОДНА ВАЛЮТНО-ФІНАНСОВА СИСТЕМА
I. Ключові слова теми:
Міжнародні валютно-фінансова система, валюта, іноземна валюта, резервна валюта, валюта вільного використання, тверда валюта, нестійка валюта, валютна девізна політика, валютна дисконтна політика, валютна інтервенція, валютний курс, валютні обмеження, Європейська валютна система (ЄВС), конвертованість національної валюти, котирування, крос-курс, курс покупця, курс продажу, курс спот, Лондонський клуб, маржа, міжнародний кредит, операція своп, Паризький клуб, платіжний баланс, фіксинг, хеджування фіксовані валютні курси.
II. Тести:
1. Сукупність способів, інструментів та органів (інститутів), за допомогою яких здійснюються грошові розрахунки в рамках світового господарства – це:
а) платіжний баланс;
б) міжнародні валютні відносини;
в) світова валютна система;
г) світова платіжна система.
2. Валюта країн, які повністю зберігають валютні обмеження по всіх операціях як для нерезидентів, так і резидентів – це:
а) частково конвертована валюта;
б) неконвертована валюта;
в) конвертована валюта;
г) зовнішня конвертованість.
3. Валюта, у якій виражена ціна товару або сума наданого кредиту – це:
а) валюта платежу;
б) вільно конвертована валюта;
в) валюта угоди;
г) зовнішньо конвертована валюта.
4. Система, за якої курси обміну національних валют визначаються безперешкодною грою попиту і пропозиції – це:
а) фіксовані валютні курси;
б) гнучкі валютні курси;
в) валютний курс;
г) плаваючі валютні курси.
5. Які Ви знаєте види некомерційних платежів?:
а) грошові вимоги, що виникають між підприємствами, банками, установами;
б) грошові розрахунки, пов’язані зі світовою торгівлею, міжнародними кредитами і прямими зарубіжними інвестиціями;
в) міжнародні розрахунки;
г) платежі, пов’язані з перевезенням пасажирів, страхуванням, туризмом, переказом грошей за кордон.
6. Яка частина платіжного балансу служить для регулювання “незбалансованості” платіжного балансу по поточних операціях і руху капіталу, а також для підтримки необхідного курсу іноземної валюти?
а) рахунки руху капіталу;
б) рахунки поточних операцій;
в) рахунки офіційних резервів;
г) рахунки експорту товарів та послуг.
7. Можливість для учасників зовнішньоекономічних операцій легально обмінювати національну валюту на іноземні валюти і навпаки без прямого втручання держави в процес обміну – це:
а) оборотність національної валюти;
б) конвертованість національної валюти;
в) ступінь конвертованості;
г) повна конвертованість.
8. Форма організації грошових відносин, розрахунків, згідно з якою роль світових грошей, поряд із золотом, виконує долар США – це:
а) Ямайська валютна система;
б) Європейська валютна система;
в) Паризька валютна система;
г) Бреттон-Вудська валютна система.
9. Курс, який спостерігається тоді, коли певна країна відмовляється від кількох валютних курсів і запроваджує єдиний обмінний курс щодо всіх операцій називається:
а) плаваючий валютний курс;
б) фіксований валютний курс;
в) уніфікований валютний курс;
г) крос-курс.
10. Інвестування в компанії зарубіжних країн з метою одержання в них управлінського контролю – це:
а) пряме іноземне інвестування;
б) портфельне інвестування;
в) транснаціональне інвестування;
г) вертикальне іноземне інвестування.
11. Форма організації валютних відносин і валютного обміну країн, що була спрямована на створення зони стабільних валютних курсів – це:
а) Ямайська валютна система;
б) Європейська валютна система;
в) Паризька валютна система;
г) Бреттон-Вудська валютна система.
12. Поточний курс, що не враховує інфляції називається:
а) номінальний валютний курс;
б) фіксований валютний курс;
в) уніфікований валютний курс;
г) крос-курс.
13. Яку назву має іноземна валюта, яка використовується компетентними властями певної країни, щоб за допомогою офіційного обмінного механізму забезпечити коливання валютного курсу в допустимих межах?
а) частково конвертована валюта;
б) неконвертована валюта;
в) конвертована валюта;
г) інтервенційна валюта.
14. Валюти, які широко використовуються як резервні, зокрема під час обмінних операцій – це:
а) ключові валюти;
б) частково конвертована валюта;
в) конвертована валюта;
г) інтервенційна валюта.
15. Ситуація, коли вартість експорту певної країни перевищує вартість її імпорту носить назву:
а) активний платіжний баланс;
б) пасивний платіжний баланс;
в) позитивний торговельний баланс;
г) від’ємний платіжний баланс.
16. Сукупна назва стійких валют, що нагромадилась у банках європейських країн і використовується для розрахунків за межами країн-емітентів цих валют – це:
а) євровалюта;
б) частково конвертована валюта;
в) конвертована валюта;
г) вільно конвертована валюта.
17. Зниження курсу національної чи міжнародної (регіональної) валютно-грошової одиниці щодо валют інших країн, міжнародних валютно-грошових одиниць називається:
а) ревальвація;
б) девальвація;
в) валютна інтервенція;
г) валютні обмеження.
18. Тверде, офіційно встановлене співвідношення обміну однієї валюти на іншу – це:
а) валютний курс;
б) митний тариф;
в) валютний паритет;
г) пропозиція валюти.
19. Офіційно фінансове співвідношення між валютами, навколо якого в узгоджених діапазонах можуть коливатися ринкові валютні курси носить назву:
а) центральний валютний курс;
б) номінальний валютний курс;
в) фіксований валютний курс;
г) уніфікований валютний курс.
III. Практичні завдання:
1. Виписати та охарактеризувати діяльність європейських валютно-кредитних організацій.
2. Для кожного наведеного нижче положення знайдіть відповідне йому поняття.
1. Державно-правова форма валютних відносин.
2. Ціна грошової одиниці однієї країни, що виражена в грошових одиницях іншої країни.
3. Здатність валюти даної країни вільно обмінюватися на валюти інших країн за діючим курсом.
4. Договірно-правова форма організації валютних відносин між групою країн.
5. Ринок негайної поставки валюти протягом двох робочих днів.
6. Форма безготівкових розрахунків між банками шляхом заліку взаємних зобов'язань та вимог.
7. Розгалужена система механізмів, функціонування якої має забезпечити купівлю та продаж національних грошових одиниць та іноземної валюти з метою їх використання для обслуговування міжнародних платежів.
8. Відображення ціни одиниці іноземної валюти через національну валюту.
9. Відображення цін одиниці національної валюти через іноземну-
10. Контракти агентів валютного ринку по купівлі, продажу, розрахунках та надаванню позики валюти на конкретних умовах (розмір, обмінний курс, відсоткова ставка, період) з виконанням на визначену дату.
11. Операції між агентами валютного ринку з обміну визначеної кількості валюти однієї країни на валюту іншої країни за узгодженим курсом на визначену дату.
12. Короткострокові (від 1 дня до 1 року) операції щодо розміщення грошових коштів в іноземних валютах під визначений відсоток з метою одержання прибутку.
13. Валютні операції, орієнтовані на отримання прибутку через різницю валютних курсів або відсоткових ставок.
14. Валютні операції щодо обміну валюти за узгодженим курсом, відмінним від спот.
15. Термінові валютні операції, що передбачають торгівлю стандартними контрактами, в яких регламентовані сума, метод розрахунку та термін.
Поняття:
ф'ючерсні валютні операції;
конверсійні валютні операції;
арбітражні валютні операції;
депозитні валютні операції;
форвардні валютні операції;
пряме котирування валюти;
зворотне котирування валюти;
валютна система;
регіональна валютна система;
валютний курс;
конвертованість валюти;
ринок спот;
валютний ринок;
кліринг;
валютна операція
IV. Теми рефератів:
1. Світовий фінансовий ринок, його структура та тенденції розвитку.
2. Україна в процесах міжнародного руху капіталу.
3. Національні, міжнародні та світові валютні системи.
4. Валютні ринки, їх види та структура.
5. Конвертування валют. Види валютних операцій.
6. Валютний ринок України: стан та тенденції розвитку.
V. Питання для обговорення
1. Деякі вчені вважають, що золотий стандарт є найбільш прийнятним способом організації сучасної міжнародної валютної системи, виходячи з того факту, що прив’язка основних валют до золота дозволила б уникнути різких коливань валютних курсів, на які можна було б впливати за допомогою операцій купівлі-продажу золота. Інші вчені, навпаки, переконані, що відновити систему золотого стандарту на сьогодні неможливо в силу необхідності ліквідації системи регулювання цін, заробітних плат, процентних ставок та ін. Яка Ваша думка з даного питання?
2. Розкрийте вплив фінансової кризи на функціонування світової валютної системи та національних валютних систем країн з перехідною економікою. Відповідь проілюструйте конкретними прикладами.
3. Яким чином у рамках Бреттон-Вудської валютної системи країна могла застрахувати себе від неочікуваного припливу або відпливу короткострокового спекулятивного капіталу? Чи діють ці механізми в рамках сучасної валютної системи?
Глосарій
Валюта– національна грошова одиниця, що лежить в основі грошової системи; тип грошової системи в даній країні; іноземна валюта (грошові знаки іноземних держав і платіжні документи, виражені в них).
Валютна операція -операція, пов’язана з переходом права власності на валютні цінності, використанням валютних цінностей як засобу платежу в міжнародному обігу; ввезенням, вивезенням, переказом та пересиланням на територію країни та за її межі валютних цінностей.
Валютна система –форма організації міжнародних грошових відносин, сукупність правил та механізмів, що забезпечують співвідношення між національними валютами різних країн.
Валютний арбітраж - валютна операція, що поєднує покупку (продаж) валюти з наступним здійсненням контругоди з метою одержання прибутку за рахунок різниці в курсах валют на різних валютних ринках (просторовий арбітраж) чи за рахунок курсових коливань протягом визначеного періоду (часовий арбітраж).
Валютний кліринг- угоди між урядами двох або декількох країн про проведення заліку взаємних вимог і зобов’язань.
Валютний кошик –метод співвідношення середньозваженого курсу однієї валюти по відношенню до визначеного набору інших валют (визначається склад валют, їх доля в кошику, розмір валютних компонентів, тобто кількість одиниць кожної валюти у наборі) .
Валютний курс –мінова вартість національних грошей однієї країни, виражена в грошових одиницях інших країн.
Валютний опціон -договірне зобов’язання, що передбачає право (для покупця) і зобов’язання (для продавця) купити або продати певну кількість однієї валюти в обмін на іншу за фіксованим на момент укладання угоди курсом на погоджену дату або протягом узгодженого періоду часу.
Валютний паритет – курсове співвідношення між двома валютами, встановлене в законодавчому порядку.
Валютний ринок –система стійких економічних та організаційних відносин, пов’язаних з операціями купівлі – продажу іноземних валют та платіжних документів в іноземних валютах.
Валютний ф’ючерс –контракт на купівлю/продаж валюти з її поставкою в майбутньому, згідно якого продавець зобов’язується продати, а покупець купити певну суму валюти за курсом, узгодженим в момент укладення угоди.
Валютні спекуляції - операції банківських закладів, фірм, юридичних та фізичних осіб, метою яких є отримання прибутку від зміни валютних курсів у часі або на різних ринках.
Вільноконвертована валюта – валюта, яка без обмежень обмінюється на будь-які іноземні валюти; валюта країни, що повністю відмінила валютні обмеження на всі види валютних операцій для резидентів і нерезидентів.
Внутрішня конвертованість – право резидентів країни (фізичних і юридичних осіб) здійснювати обмінні операції національних грошових одиниць на іноземну валюту.
Зовнішня конвертованість – право нерезидентів країни здійснювати валютообмінні операції та здійснювати переказ валюти за кордон.
ЕКЮ– регіональна міжнародна розрахункова одиниця, що була введена в 1979р. у межах Європейської валютної системи і пізніше стала розрахунковою одиницею Валютного союзу країн ЄС, на сьогодні замінена на ЄВРО).
Іноземна валюта - грошові знаки іноземних держав, кредитні та платіжні засоби, які виражені в іноземних грошових одиницях і використовуються в міжнародних розрахунках.
Конвертованість валюти – здатність національної грошової одиниці обмінюватися на будь-яку іноземну.
Конвертованість за капітальними операціями – відсутність обмежень на платежі і трансферти за міжнародними операціями, пов’язаними з рухом капіталу (прямі та портфельні інвестиції, кредити та капітальні гранти).
Конвертованість за поточними операціями – відсутність обмежень на платежі і трансферти за поточними міжнародними операціями, пов’язаними з торгівлею товарами, послугами, міждержавними переказами доходів та трансфертів.
Котирування валют –процес встановлення валютного курсу .
Купівельна спроможність валюти – показник, що розраховується як сума товарів та послуг, які можна придбати за певну національну грошову одиницю.
Міжнародна валютна ліквідність-здатність країни (чи групи країн) забезпечити своєчасне погашення своїх міжнародних зобов’язань прийнятними для кредитора платіжними засобами
Міжнародні валютні відносини-сукупність валютно-грошових і розрахунково-кредитних зв’язків у світогосподарській сфері, які виникають у процесі взаємного обміну результатами діяльності національних господарств.
Національна валюта- грошова одиниця певної країни та той чи інший її тип (грошова, срібна, паперова).
Національна валютна система –форма організації валютних відносин країни, за допомогою якої здійснюються міжнародні розрахунки, утворюються та використовуються валютні кошти держави.
Неконвертована валюта - валюта, яка функціонує лише в межах однієї країни і не обмінюються на інші валюти; валюта країни, яка зберігає валютні обмеження за всіма валютними операціями для резидентів і нерезидентів.
Непряме котирування –вираження одиниці національної валюти в іноземній. Переважно цей метод застосовується у Великобританії та її колишніх колоніях: 1фунт стерлінгів = 0.7доларів.
Повна конвертованість– відсутність будь-якого контролю чи обмежень за поточними та капітальними операціями.
Пряме котирування –котирування,при якому курс одиниці іноземної валюти (базова валюта) виражається в національній валюті (валюта, що котирується).
Резервна валюта- національна валюта провідних країн світу, яка накопичується центральними банками інших країн як резерв коштів для міжнародних розрахунків
Світова валютна система – форма організації міжнародних валютних (грошових) відносин, що історично склалася і закріплена міждержавними домовленостями.
Своп–угода -одночасне укладання спот- і протилежної форвардної угоди, коли відбувається купівля – продаж двох валют на умовах негайної поставки з одночасною контроперацією на визначений строк з тими ж валютами.
СДР (SDR- Special Drawing Right, спеціальні права запозичення - СПЗ)– міжнародні платіжні засоби, які використовуються МВФ для безготівкових міжнародних розрахунків через записи на спеціальних рахунках та як розрахункова одиниця МВФ.
Страхування (хеджування) валюти - дії, спрямовані на недопущення ні чистих активів, ні чистих пасивів у даній валюті. Згідно з фінансовою термінологією страхування означає дію з недопущення двох видів відкритих позицій в іноземній валюті — довгих позицій (володіння довгостроковими активами в іноземній валюті) і коротких позицій (володіння іноземною валютою в більших обсягах, ніж необхідно в короткостроковому плані).
Спот курс –курс обміну протягом не більше 2 робочих днів з моменту досягнення угоди про курс; це курс на ринку на певну дату.
Спот операції - операцій з негайною поставкою, відносять операції з коротким терміном валютування – в межах трьох робочих днів.
Строкові валютні операції–валютніоперації, при яких сторони домовляються про поставку визначеної суми іноземної валюти через певний термін після укладання угоди за курсом, що фіксується в момент її укладання.
Форвардна валютна операція - продаж або купівля певної суми валюти з інтервалом в часі між укладанням угоди і виконанням операції за фіксованим курсом на визначену дату в майбутньому.
Форвардний курс– узгоджений курс, обмін за цим курсом здійснюється в майбутньому, понад 3 дня після узгодження.
Частково конвертовані валюти– це валюти, які обмінюються тільки на деякі інші валюти; валюти країн, які зберігають валютні обмеження для певного кола валютних операцій ( регулювання переказів і платежів за кордон, вивозу капіталу, золота, цінних паперів та ін.)