СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИХ ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ОРГАНИЗАЦИИ
Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают в условиях допустимого риска бесперебойное функционирование, достаточную рентабельность и возможность рассчитаться по обязательствам в установленные сроки.
Основными показателями финансовой устойчивости предприятия являются:
1. Коэффициент финансовой независимости или коэффициент автономии рассчитывается как отношение собственного капитала к валюте баланса. Он характеризует независимость предприятия от заёмных средств. Оптимальное значение – 0,5. Если его значение увеличивается до 1, это означает, что все финансирование осуществляется за счет собственных источников.
2. Коэффициент финансовой зависимости или коэффициент концентрации привлечённого капитала рассчитывается как отношение заёмного капитала к валюте баланса. Он характеризует степень зависимости предприятия от заёмных средств. Нормативное значение < 0,5.
3. Коэффициент манёвренности – показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Рассчитывается как отношение суммы собственных оборотных средств к общей сумме собственного капитала. Рекомендуемое значение – 0,5.
4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования – показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет собственного капитала. Рассчитывается как отношение суммы собственных оборотных средств к сумме запасов предприятия. Его уровень не менее 0,5.
5. Коэффициент финансирования – отношение заёмного капитала к собственному. Он дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия и показывает, сколько заёмных средств организация привлекла на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Нормальное ограничение – не выше 1.
6. Уровень перманентного капитала – это соотношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников с суммарной стоимостью внеоборотных и оборотных активов. Нормативное значение – >0,5. Данный коэффициент показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников.
7. Коэффициент отношения долгосрочных обязательств к активам – отношение долгосрочных обязательств к валюте баланса. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заёмных источников.
Кроме относительных показателей, для оценки финансовой устойчивости используют и абсолютные. Для характеристики источников формирования запасов и затрат определяют три основные показателя:
1. Наличие собственных оборотных средств, рассчитываемых как разница между капиталом и резервами и внеоборотными активами. Он характеризует чистый оборотный капитал.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов.
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств.
Сопоставляя три источника с запасами и затратами, получаем сумму излишка или недостатка средств для финансирования материальных оборотных активов.
Исходя из этого формируется мнение относительно типа финансовой ситуации, существует четыре типа финансовой устойчивости.
1. Абсолютная финансовая устойчивость, показывает, что все запасы полностью, покрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие совершенно не зависит от внешних кредиторов. Однако такую ситуацию нельзя рассматривать как идеальную, поскольку она означает, что руководство предприятия не умеет или не хочет использовать внешние источники финансирования основной деятельности.
2. Нормальная финансовая устойчивость предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует положению, когда предприятие для покрытия запасов и затрат использует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные.
3. Неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств. Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции.
4. Кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд.
Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата). Анализ ликвидности балансазаключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.
Первая группа(А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы - денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе(А2) относятся легко реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Производственные запасы, незавершенное производство отнесены к третьей группемедленно реализуемых активов (А3). Четвертая группа(А4) — это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.
Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:
П1 — наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили); П2 — среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка); П3 — долгосрочные кредиты банка и займы; П4 — собственный капитал предприятия. Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4
Для оценки ликвидности и платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.
Общий коэффициент ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств. Рекомендуемое значение: 2,0 – 2,5.
Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ковсей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности.
Коэффициент быстрой ликвидности- отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1.
Коэффициент текущей ликвидности — отношение всей суммы оборотных активов, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы. Удовлетворяет коэффициент больше 2.
Бюджетирование в системе финансового планирования
Под бюджетированием понимается процесс расчета и обобщения финансовых показателей, детализирующих финансовые планы корпорации в денежном и натуральном выражении на конкретный период времени. Представленные в виде таблицы значения показателей называются бюджетом. Бюджетирование является составной частью процесса планирования: как
только составляется финансовый план на будущее, он подкрепляется расчетами и составлением бюджета.
Составление бюджета преследует три основные цели: планирование, координацию и контроль.
1.Планирование. Бюджет предполагает учет изменяющихся условий и отражает разработанный финансовый план в виде конкретных показателей.
2. Координация. Процесс бюджетирования помогает руководству корпорации координировать усилия, так как предполагает определение взаимосвязей между подразделениями. В ходе
бюджетного процесса часто обнаруживаются различие интересов и возможные конфликты. Именно бюджетный процесс позволяет выявить неэффективное использование ресурсов.
3. Контроль. Разработанные бюджеты рассматриваются как ориентиры, с которыми сравниваются реальные результаты. Отслеживание различий в фактических и бюджетных данных позволяет своевременно принять меры или провести корректировки бюджета и изменить тактические задачи всех подразделений.
В финансовом планировании выделяют оперативные (операционные, или текущие), финансовые и капитальные бюджеты.
Текущими бюджетами называют разработанные множества показателей, отражающих текущую деятельность, и прежде всего получение реализационного дохода и текущие расходы.
К текущим бюджетам относятся бюджеты (планы) сбыта, производства, сметы прямых затрат на материалы, сметы прямых затрат по оплате труда, смету административных расходов.
План сбыта является отправной точкой при подготовке сводного бюджета. Этот план показывает количество единиц каждого изделия, которые прогнозируется продать. Перемножение на прогнозируемые значения цен позволяет рассчитать объем реализации продукции или услуг по подразделениям и филиалам.
Обычно этот бюджет разрабатывается подразделением маркетинга. При продажах в кредит оцениваются поступления денежных средств при немедленной оплате и с учетом отсрочки.
Бюджет производства (или производственный план) показывает, какое количество ресурсов и в какой период времени потребуется для производства планируемого объема выпуска (построение этого бюджета начинается с прогноза в натуральном выражении количества комплектующих, материалов, запасов).
Прогнозируемый объем производства определяется вычитанием оцененных запасов готовой продукции на складе на начало периода из суммы прогнозируемых к продаже единиц товара и оптимального объема готовой продукции на складе на конец периода. Этот бюджет основывается на смете затрат материалов, труда, комплектующих и т.п. Обычно он составляется производственным подразделением.
Смета прямых затрат на материалы определяет количество материалов, подлежащих закупке. Два фактора влияют на это количество: 1)прогнозируемый расход материалов (исходя из
производственного плана) и 2) имеющиеся запасы. Поэтому количество закупаемых материалов в натуральных единицах определяется как сумма расхода за период и оптимального размера
запаса на конец периода за вычетом имеющихся запасов на начало периода. Перемножение на прогнозируемые цены позволяет рассчитать оттоки денежных средств (при покупке в кредит вносятся корректировки).
Для расчета прямых затрат на оплату труда ожидаемый объем производства в каждом периоде времени умножается на число часов работы, необходимых для производства одной единицы продукции. Далее результат умножается на стоимость прямых затрат труда за час. Получаем общие затраты на оплату труда по подразделениям и филиалам.
Специализированные (индивидуальные) бюджеты объединяются в единый бюджет, формирующий операционный план и предварительные отчет о финансовых результатах и балансовый отчет. Совокупный бюджет определяет планируемые показатели по всей корпорации по объему реализационного дохода, издержкам и прибыли.
Финансовые бюджеты показывают, как на производственную деятельность корпорации влияют финансовые и инвестиционные решения. Основными финансовыми бюджетами являются:
бюджет денежных средств (или кассовый план);
предварительные баланс и отчет о финансовых результатах с учетом возможного изменения финансовых условий функционирования.
Бюджет денежных средств (кассовый план) представляет собой финансовый план потоков денежных средств корпорации, получаемых и расходуемых как по безналичному расчету, так и наличными. Бюджет денежных средств обычно составляется с разбивкой по месяцам, чтобы отразить сезонные колебания поступлений и расходов. При стабильных денежных потоках может быть оправдано составление бюджета с разбивкой на кварталы или более длительные промежутки времени. Целью составления бюджета денежных средств является оценка изменчивости доступного уровня денежных средств и планирование привлечения необходимого количества или инвестирования на короткие промежутки времени. Бюджет денежных средств также может рассматриваться как индикатор возможных проблем, связанных с нехваткой денежных средств.
Составление бюджета денежных средств включает шесть этапов:
1) выбор временного горизонта. Обычно равен месяцу, но при нестабильных денежных потоках могут составляться недельные или даже ежедневные бюджеты;
2) прогноз объема продаж и поступлений денежных средств на временном горизонте;
3) оценка общего объема поступлений денежных средств (притоки). Общая сумма включает поступление от продажи без предоставления кредита и по предоплате, получение денежных средств от дебиторов, другие поступления типа процентных, дивидендов от деятельности других предприятий, доходы от продажи активов, доходы по ценным бумагам и другие внереализационные доходы;
4) оценка расходов денежных средств (оттоки). Включаются текущие расходы за материалы, комплектующие, выплаты по заработной плате, выплаты по приобретенным материалам и комплектующим в прошлые периоды времени (погашение кредиторской задолженности), налоговые платежи, выплаты процентов и дивидендов, инвестиционные расходы и т.п.;
5) расчет чистого денежного потока;
6) составление бюджета денежных средств, показывающего, в какие периоды времени корпорация будет испытывать недостаток денежных средств, а в какие - избыток. Прибавляя к чистому денежному потоку каждого временного периода начальное количество денежных средств (на начало периода), получаем значение денежного потока на конец (остаток денежных средств на момент времени t). Полученное значение остатка сравнивается с минимальным бюджетом денежных средств (таким количеством денежных средств, которое руководство считает необходимым иметь в любой период времени) или с оптимальным (при котором минимизируются издержки хранения денежных средств). Превышение конечного значения чистого денежного потока над минимальным бюджетом показывает избыток денежных средств. Размер минимального бюджета зависит от степени неопределенности условий функционирования (чем более неопределенны условия и высока неопределенность по денежному потоку, тем больше должно быть значение минимального бюджета денежных средств).
Предварительный балансовый отчет строится путем корректировки балансового отчета за предыдущий период (закончившийся год) с учетом прогнозируемых продаж и затрат. Его составление необходимо по следующим соображениям: позволяет вскрыть отдельные неблагоприятные перспективы и проблемы, которыми финансовый менеджер не планировал заниматься; играет контрольную роль для координации всех прочих планов; на его основе можно рассчитать коэффициенты и показатели, требуемые владельцами капитала (собственного и заемного); выявляет перспективные источники финансирования и основные обязательства на будущие периоды.
Капитальный бюджет или бюджет капиталовложений отражает планируемые инвестиционные затраты по принимаемым проектам. Как правило, такие бюджеты затрагивают увеличение внеоборотных активов (затраты на приобретение земли, создание или покупка зданий, оборудования и т.п.).
Если вводимые внеоборотные активы изменят объемы реализации или текущие издержки будущего года, то капитальный бюджет изменит значения показателей операционного и финансового бюджетов.
25. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ КАК ИНСТРУМЕНТ ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ: НЕОБХОДИМОСТЬ, СОДЕРЖАНИЕ, ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ.
Чтобы эффективно управлять финансами, организации необходимо систематически проводить финансовый анализ. Способность организации успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней предпринимательской среде, поддерживать платежеспособность и финансовую устойчивость свидетельствует о ее устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.
Анализ финансового состояния организации необходим:
• для выявления факторов, влияющих на ее финансовое состояние;
• выявления изменений показателей финансового состояния;
• оценки количественных и качественных изменений финансового состояния;
• оценки финансового положения организации на определенный момент времени;
• определения тенденций изменений финансового состояния организации.
Задачами анализа финансового состояния предприятия являются:
• исследование рентабельности и финансовой устойчивости предприятия;
• определение эффективности использования финансовых ресурсов;
• оценка положения хозяйствующего субъекта на финансовом рынке и количественная оценка его конкурентоспособности;
• объективная оценка ликвидности, платежеспособности, финансовой стабильности;
• определение и оценка мер, направленных на устранение выявленных недостатков и повышение экономической отдачи финансовых ресурсов;
• изучение эффективности использования имущества (капитала) предприятия;
• исследование платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости и стабильности предприятия, его прибыльности (рентабельности);
• определение обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами и анализ их использования;
• исследование эффективности использования финансовых ресурсов по назначению;
• выявление конкретных путей повышения их эффективности.
Основным источником информации для проведения анализа финансового состояния организации служит финансовая отчетность. Финансовая отчетность представляет собой формы, показатели и пояснительные материалы к ним, в которых отражаются результаты хозяйственной деятельности организации. Финансовая отчетность составляется на основе документально подтвержденных и выверенных записей на счетах бухгалтерского учета. Основные документы, используемые для проведения анализа финансового состояния организации, — документы бухгалтерской отчетности. Они включают следующие формы: № 1 «Бухгалтерский баланс»;
№ 2 «Отчет о финансовых результатах»; № 3 «Отчет об изменениях капитала»; № 4 «Отчет о движении денежных средств»; № 5 «Приложения к бухгалтерскому балансу», а также аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности организации, если организация в соответствии с федеральным законодательством подлежит аудиту.
Основные методы проведения анализа финансового состояния:
• горизонтальный (временной) — сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Горизонтальный метод заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения);
• вертикальный (структурный) — определение структуры финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Такой метод позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения состава активов и их источников покрытия;
• трендовый — сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, — очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а значит, ведется перспективный, прогнозный анализ;
• относительных показателей (коэффициентов) — расчет отношений отчетности, определение взаимосвязи показателей;
• сравнительный (пространственный) метод предполагает сравнение отдельных финансовых показателей дочерних фирм, подразделений, цехов, а также финансовых показателей данной организации с показателями конкурентов, среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными;
• факторный — влияние отдельных факторов (причин) на результативный показатель. Факторный метод может быть как прямым (собственно анализ), включающим дробление результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), соединяющим его отдельные элементы в общий результативный показатель.
В качестве инструментария анализа финансового состояния предпринимательской организации широко используются финансовые коэффициенты — относительные показатели финансового состояния организации, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим. Финансовые показатели используются:
• для сравнения показателей финансового состояния конкретной организации с базисными величинами, аналогичны ми показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями;
• выявления динамики развития и тенденций изменения финансового состояния организации;
• определения нормального ограничения и критериев различных сторон финансового состояния предпринимательской организации.
В качестве базисных величин используются теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины, характеризующие оптимальные или критические значения финансовых коэффициентов. Кроме того, базой сравнения могут служить такие значения показателей, как:
• усредненные по временному ряду данной организации, относящиеся к благоприятным периодам;
• среднеотраслевые;
• рассчитанные по данным отчетности аналогичных фирм. Такие базисные величины фактически исполняют роль нормативов для коэффициентов, рассчитываемых в ходе анализа финансового состояния.
Относительные показатели финансового состояния подразделяются на коэффициенты распределения и координации. Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель составляет в итоге включающей его группы абсолютных показателей. Коэффициенты координации используются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл. Анализ финансового состояния может быть внутренним и внешним. Они существенно отличаются по своим целям и содержанию. Внутренний финансовый анализ — это процесс исследования механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала организации. Внешний финансовый анализ исследует финансовое состояние организации с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности.