ТЕСТ ДЛЯ КОНТРОЛЯ ОСТАТОЧНЫХ ЗНАНИЙ

ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»

 

Оцените нижеследующие множественные ответы и выберите нужное соответствие для каждого из приведенных положений (1,2...10), вписав их буквенное обозначение в соответствующие графы Бланка ответов на тест для контроля остаточных знаний по дисциплине «Финансовый менеджмент»[7]

Вариант 1

1. Для сопоставления денежных ресурсов, имеющихся в наличии, и ожидаемых к получению в будущем используют операцию
а сокращения
б сложения
в дисконтирования
г умножения
д деления
2. Рынок, обслуживающий выпуск и первичное размещение ценных бумаг - это
а биржевой рынок
б вторичный рынок
в спотовый рынок
г первичный рынок
д срочный рынок
3. b-коэффициент фирмы характеризует уровень
а диверсифицируемого риска для данной компании
б недиверсифицируемого риска для данной компании
в рентабельности данной компании
г ликвидности для данной компании
д финансовой устойчивости данной компании
4. Денежный поток все элементы которого равны между собой называется
а потоком постнумерандо
б потоком пренумерандо
в аннуитетом
г неординарным денежным потоком
д ординарным денежным потоком
Контракт, заключенный между двумя сторонами, одна из которых, приобретая этот контракт, приобретает тем самым право, но не обязанность в течение обусловленного срока приобрести по фиксированной цене определенное количество базисного актива носит название
а фьючерс
б форвард
в пут-опцион
г своп
д колл-опцион
Способность актива трансформироваться в денежные средства характеризует
а оборачиваемость актива
б устойчивость актива
в надежность актива
г рентабельность актива
д ликвидность актива
Предприятие получило кредит на один год в размере 50 тысяч рублей с условием возврата 100 тысяч рублей. Следовательно
а Процентная ставка по кредиту равна 100%, а дисконт 50 %
б Процентная ставка по кредиту равна 50%, а дисконт 100 %
в Процентная ставка по кредиту равна 50%, дисконт 50 %
г Процентная ставка по кредиту равна 100%, дисконт 100 %
д Процентная ставка по кредиту равна 50%, а дисконт 25 %
В каком из нижеприведенных случаев не следуетприобретать облигацию номиналом 100 рублей и сроком до погашения ровно 1 год, если ее рыночная цена составляет на сегодняшний день 80 рублей?:
а Если рыночная норма прибыли 5%.
б Если рыночная норма прибыли 20%
в Если рыночная норма прибыли 35%
г Если рыночная норма прибыли 10%
д Если рыночная норма прибыли 17%
Знать, сколько рублей оборотных средств приходится на 1 рубль текущей краткосрочной задолженности необходимо для:
а оценки имущественного положения предприятия
б оценки финансовой устойчивости
в оценки ликвидности и платежеспособности
г оценки положения фирмы на рынке ценных бумаг
д оценки рентабельности
Предоставление компанией физическому или юридическому лицу на срок или без указания срока права использовать в своей предпринимательской деятельности комплекс исключительных прав, принадлежащих этой компании как правообладателю, носит название
а факторинг
б форфейтинг
в франчайзинг
г лизинг
д аренда

Вариант 2

1. Какое из нижеприведенных утверждений является ложным:
а Доходность финансового актива – это относительный показатель
б Общая доходность финансового актива состоит из капитализированной доходности и текущей доходности.
в Капитализированная доходность представляет собой отношение регулярного дохода, выплачиваемого по донному активу к цене покупки данного актива.
г Доходность актива входит в число показателей эффективности.
д В зависимости от вида финансового актива в качестве дохода чаще всего выступают процент, дивиденд, прирост капитализированной стоимости.
2. Любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств долгового или долевого характера другого предприятия является
а финансовым инструментом
б срочным контрактом
в форвардным контрактом
г финансовым активом
д свопом
3. Рынок, на котором обмен активов на денежные средства осуществляются непосредственно во время сделки называется
а срочным рынком
б вексельным рынком
в спотовым рынком
г рынком ценных бумаг
д внебиржевым рынком
4. Вы сдаете в аренду склад с условием, что арендная плата будет вноситься ежеквартально в начале каждого квартала в сумме 1000 долларов в течение 5 лет. Как называется денежный поток, элементами которого являются соответствующие арендные платежи?
а Бессрочным аннуитетом постнумерандо
б Ординарным денежным потоком
в Срочным аннуитетом постнумерандо
г Неординарным денежным потоком
д Срочным аннуитетом пренумерандо
Вид банковского кредита, когда банк перечисляет оговоренную сумму на расчетный счет заемщика, а по истечении срока кредит погашается носит название
а контокоррентный кредит
б онкольный кредит
в срочный кредит
г учетный кредит
д овердрафт
Способ кредитования торговых операций, при котором специализированная компания приобретает у фирмы-поставщика все права, возникающие с момента поставки товара покупателю, и сама взыскивает долг носит название
а факторинг
б форфейтинг
в франчайзинг
г лизинг
д консалтинг
Документ, дающий право, но не обязанность, купить или продать фиксированное количество финансовых инструментов в течение определенного периода.
а форвард
б варрант
в фьючерс
г колл-опцион
д пут-опцион
Выберите вариант, в котором процедура выплаты дивидендов описана в правильной последовательности:
а Дата объявления дивидендов; дата переписи; экс-дивидендная дата; дата выплаты.
б Дата объявления дивидендов; дата переписи; дата выплаты; экс-дивидендная дата.
в Дата объявления дивидендов; экс-дивидендная дата; дата переписи; дата выплаты.
г Экс-дивидендная дата; дата объявления дивидендов; дата переписи; дата выплаты.
д Дата переписи; дата объявления дивидендов; экс-дивидендная дата; дата выплаты.
Какой аналитический коэффициент из нижеприведенных показывает, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на 1 рубль текущих обязательств?
а Коэффициент покрытия запасов.
б Коэффициент текущей ликвидности.
в Коэффициент выбытия.
г Коэффициент обновления.
д Коэффициент износа.
Рост какого из нижеприведенных показателей в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия?
а Коэффициента структуры долгосрочных вложений.
б Коэффициента финансовой зависимости
в Коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств
г Коэффициента концентрации собственного капитала
д Коэффициента абсолютной ликвидности.

 


БЛАНКИ ОТВЕТОВ НА ТЕСТЫ

 

Негосударственное образовательное учреждение САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ИНСТИТУТ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ СВЯЗЕЙ, ЭКОНОМИКИ И ПРАВА
Кафедра «Финансов и кредита»
БЛАНК ОТВЕТОВ НА ТЕСТЫ ПРОМЕЖУТОЧНОГО КОНТРОЛЯ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»
№ варианта:   Дата проведения:  
Сведения о студенте (-ке): Сведения о преподавателе:
Ф И О Ф И О
Форма обучения Кафедра
Факультет Ученая степень
Специальность Ученое звание
Продолжительность обучения Время консультаций
№ зачетки Телефон
Тест по теме 1: «Теоретические основы финансового менеджмента»
КТ = ключевой термин; О = определение
КТ О КТ О КТ О КТ О КТ О
a f k p u
b g l q v
c h m r w
d i n s x
e j o t y
ОБЩИЙ ИТОГ ВЫПОЛНЕНИЯ ТЕСТА (указать общее число правильных ответов): из 25 возможных
ОЦЕНКА:
Подпись преподавателя:
Ключ для выставления оценки:
Количество правильных ответов > 22 18-22 10-17 < 10
Оценка
Подпись преподавателя:
Тест по теме 3 «Управление источниками средств предприятия»
КТ = ключевой термин; О = определение
КТ О КТ О КТ О КТ О
a d g j
b e h k
c f i l
Результат выполнения теста (число правильных соответствий): из 12
Оценка:
Ключ для выставления оценки:
Количество правильных ответов > 10 7-10 5-6 < 5
Оценка
Тест по теме 4 «Управление структурой капитала и выбор дивидендной политики»
И = «истинно» Л = «ложно»
Результат выполнения теста по теме 4:
Оценка:
Ключ для выставления оценки:
Количество правильных ответов > 8 7-8 5-6 < 5
Оценка
                                                                               

 


 

Негосударственное образовательное учреждение САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ИНСТИТУТ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ СВЯЗЕЙ, ЭКОНОМИКИ И ПРАВА
Кафедра «Финансов, денежного обращения и кредита»
БЛАНК ОТВЕТОВ НА ТЕСТ ДЛЯ КОНТРОЛЯ ОСТАТОЧНЫХ ЗНАНИЙ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»
№ варианта:   Дата проведения:  
Сведения о студенте (-ке): Сведения о преподавателе:
Ф И О Ф И О
Форма обучения Кафедра
Факультет Ученая степень
Специальность Ученое звание
Продолжительность обучения Время консультаций
№ зачетки Телефон
Впишите выбранный Вами вариант в графу напротив номера вопроса:
Результат выполнения теста:
Оценка:
Подпись преподавателя:
Ключ для выставления оценок:
Количество правильных ответов > 10 7-10 5-6 < 5
Оценка
                               

Список рекомендуемой литературы

 

Нормативно-правовые акты

 

1. Конституция РФ 1993 год.

2. Налоговый кодекс РФ.

3. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 №208-ФЗ с изменениями и дополнениями.

4. О финансово-промышленных группах. – Федеральный закон РФ от 30.11.95 №190-ФЗ. //«Российская газета» от 06.12.95.

5. Гражданский кодекс РФ.

6. О рынке ценных бумаг. Федеральный закон РФ от 11 апреля 1996 года с изменениями и дополнениями.

 

Основная:

1. Бланк И.А. Управление денежными потоками. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2002. - 736с.

2. Стратегический менеджмент / Под ред. А.Н. Петрова. - СПб.: Питер, 2005.-496с.

3. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. - М.: Финансы и статистика, 2004.-288с.

4. Финансовый менеджмент: Программа и контрольные задания / Авт.-сост. В.Е.Леонтьев, Ю.Ю.Погорелова. – СПб: ИВЭСЭП, 2002 – 42 с.

5. Финансовый менеджмент:Учебное пособие / Т.А.Белякова, .Д.Соколова. - СПб: СПбГЭТУ "ЛЭТИ", 2001

6. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие.-СПб., ИВЭСЭП, Знание, 2004.-520с.

Дополнительная:

1) Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х томах/ Пер. с англ. Под ред. В.В.Ковалева. - Экономическая школа, 2001.

2) Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2004.

3) Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2000.

4) Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник. 2-е изд./ Под ред. Стояновой Е.С. - М.: «Перспектива», 2003.

5) Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 237 с.

Вспомогательная:

1. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1994.

2. Бертонеш, М.; Найт, Р. Управение денежными потоками : Пер. с англ. - М. и др.: Питер, 2004

3. Бизнес-планирование: Учеб. для вузов / Под ред. В.М. Попова, С.И. Ляпунова. -М.: Финансы и статистика, 2002.

4. Бланк, И.А. Основы инвестиционного менеджмента. - Киев: Ника-Центр, 2004. - 2-е изд., перераб. и доп . Т. 1.,2

5. Бондарчук, Н.В. Финансовый менеджмент организации: Методы гармонизации налогов, денежных потоков, цен. - М.: Экономика, 2003.

6. Власова, В.М.; Волков, Д.Л.; Старов, С.А. Основы предпринимательской деятельности: финансовый менеджмент: Учеб. пособие для студентов сред. спец. учеб. заведений. - М.: Финансы и статистика, 2004.

7. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 288 с.

8. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учебное пособие/ Пер.с франц. Под ред. Проф. Я.В.Соколова. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.

9. Коссов, В.В. Бизнес-план: обоснование решений [Текст] : учеб. пособие для вузов / В.В. Коссов.- 2-е изд., испр. и доп. - М. : ГУ ВШЭ, 2002.

10. Крюкова, Н.М. Краткосрочная финансовая политика [Текст] : учеб. пособие для вузов / Н.М. Крюкова. -Оренбург : ОГУ, 2003.

11. Рэдхед К.И., Хьюс С. Управление финансовыми рисками/ Пер.с англ. - М.: Инфра-М, 1996.

12. Сорокина, Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. - М.: Финансы и статистика, 2002

13. Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учеб. / Под ред. Е.С. Стояновой.- 5-е изд., перераб. и доп. - М. : Перспектива, 2003.

14. Финансовый менеджмент: Учеб. для студентов вузов / Под ред. Поляка Г.Б. - М.: ЮНИТИ, 2004. - 2-е изд., перераб. и доп.

15. Финансовое планирование и контроль: пер.с англ/ Под ред. М.А. Поукок, А.Х.Тейлора. - М.: Инфра - М, 1996.

16. Хелферд Э. Техника финансового анализа/ Пер.с англ.под ред. Л.П. Белых. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996.

17. Ямпольский, Ю.П. Управление денежными потоками в условиях реструктуризации предприятий / С.-Петерб. гос. ун-т экономики и финансов. - СПб., 2003


ГЛОССАРИЙ

АГРЕССИВНАЯ ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА [aggressive dividend policy]— один из возможных типов осу­ществляемой акционерной компанией дивидендной политики, который предусматривает постоянный рост выплаты дивидендов (как правило, в твердо уста­новленном проценте их прироста к размеру пред­шествующего периода) вне зависимости от резуль­татов финансовой деятельности.

АГРЕССИВНАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА [aggressive investment policy]— один из типов политики инвестирования, осуществляемой предприятием, который направлен на максимизацию текущего до­хода от вложений в ближайшем периоде. При осу­ществлении этой политики оценке и учету уровня инвестиционного риска и возможностям роста ры­ночной стоимости предприятия в перспективе отво­дится вспомогательная роль. Формой реализации такой политики является формирование агрессивного инвестиционного портфеля.

АГРЕССИВНАЯ ПОЛИТИКА ФИНАНСИРОВАНИЯ [aggressive financial policy]— один из типов политики финансирования активов, осуществляемой предприя­тием, который предусматривает, что за счет собствен­ного и долгосрочного заемного капитала должны финансироваться только внеоборотные активы, и системная часть оборотных активов, в то время как варьирующая часть оборотных активов должна финансиро­ваться за счет использования краткосрочного заем­ного капитала.

АГРЕССИВНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ [aggressive portfolio] — сформированная совокупность цен­ных бумаг и других финансовых инструментов, реа­лизующая агрессивную инвестиционную политику предприятия. Формирование агрессивного инвести­ционного портфеля осуществляется по критерию максимизации дохода от вложений в ближайшем пе­риоде. Как правило, агрессивный инвестиционный портфель характеризуется высоким уровнем порт­фельного риска и не гарантирует сохранность инвес­тированного капитала.

АКТИВЫ [assets] — контролируемые предприятием эко­номические ресурсы, сформированные за счет инвестированного в них капитала, характеризующиеся детерминированной стоимостью, производитель­ностью и способностью генерировать доход, постоянный оборот которых в процессе использования свя­зан с факторами времени, риска и ликвидности.

АКТИВЫ ВНЕОБОРОТНЫЕ (ДОЛГОСРОЧНЫЕ) [noncurent assets] — совокупность имущественных цен­ностей предприятия, многократно участвующих в процессе его хозяйственной деятельности и переносящих свою стоимость на себестоимость продукции частями. В практике учета к ним относят имущест­венные ценности (активы) всех видов со сроком ис­пользования более одного года и стоимостью выше минимума, установленного законодательством.

АКТИВЫ ЛИКВИДНЫЕ [liquid assets; quick assets] - группа активов предприятия, которая быстро мо­жет быть конверсирована в денежную форму без ощу­тимых потерь своей текущей (балансовой) стоимо­сти с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязательствам. В группу ликвидных активов предприятия входят: краткосроч­ные финансовые вложения; дебиторская задолжен­ность (кроме безнадежной); запасы готовой продук­ции, предназначенной для реализации.

АКТИВЫ МАТЕРИАЛЬНЫЕ [tangible assets] — группа активов предприятия, имеющая вещественную (мате­риальную) форму. В группу материальных активов предприятия входят: основные средства; незавершен­ные капитальные вложения; оборудование, предна­значенное к монтажу; производственные запасы сырья и материалов; запасы малоценных и быстро­изнашивающихся предметов; объем незавершенного производства; запасы готовой продукции, предна­значенной к реализации.

АКТИВЫ НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ [intangible assets] — группа активов предприятия, не имеющая вещественной формы, включающая объекты интеллектуальной (в том числе промышленной) его собственности. К этой группе активов предприятия относят: гудвилл; при­обретенные предприятием права пользования отдель­ными природными ресурсами, программными про­дуктами, товарными знаками, патентами, ноу-хау и другими аналогичными видами имущественных цен­ностей, определенными соответствующим законо­дательством и отражаемыми в балансе предприятия.

АКТИВЫ ОБОРОТНЫЕ (ТЕКУЩИЕ) [current assets;СА] — совокупность имущественных ценностей пред­приятия, обслуживающих текущий хозяйственный процесс и полностью потребляемых в течение одного операционного (производственно-коммерческого) цикла. В практике учета к ним относят имуществен­ные ценности (активы) всех видов со сроком исполь­зования менее одного года и предельной стоимо­стью, установленной законодательством.

АКТИВЫ ФИНАНСОВЫЕ [financial assets; monetary assets]— группа активов предприятия, находящаяся в форме наличных денежных средств и различных финансовых инструментов, принадлежащих пред­приятию. К этой группе активов относят: денежные активы в национальной и иностранной валюте; де­биторскую задолженность; краткосрочные и долго­срочные финансовые вложения предприятия.

АКТИВЫ ЧИСТЫЕ [net assets value; NAV]- совокуп­ность имущественных ценностей (активов) предприя­тия, сформированных за счет собственного капитала.

АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ИЗДЕРЖКИ [opportunity cost] -потенциальный инвестиционный доход, упущенный инвестором в результате отказа от вложения капи­тала в альтернативный объект (инструмент) инвес­тирования.

АМОРТИЗАЦИЯ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ [amor­tization]— постепенное списание стоимости немате­риальных активов в процессе их производственного использования. Амортизация этих активов осущест­вляется на основе использования прямолинейного (линейного) метода, т.е. равными частями исходя из их первоначальной стоимости с учетом индекса­ции.

АМОРТИЗАЦИЯ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ [depreciation]— постепенное списание стоимости основ­ных средств в процессе их производственного исполь­зования, связанное с их физическим и моральным износом. В стоимость основных средств, подлежа­щих амортизации, включаются затраты на их при­обретение, изготовление и улучшение (ремонт, ре­конструкцию, модернизацию и т.п.). По различным группам основных средств установлены разные нор­мы амортизации в процентах к их балансовой стои­мости на начало отчетного периода. По активной части основных средств (машинам, механизмам и оборудованию производственного назначения) на­ряду с прямолинейным (линейным) может приме­няться метод ускоренной амортизации.

АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА [project sensiti­vity analysis]— метод оценки влияния отдельных исходных параметров реального инвестиционного проекта на конечные показатели его эффективности.

АННУИТЕТ [annuity; Anny] — равномерные платежи или поступления денежных средств через одинаковые интервалы времени при использовании одинаковой ставки процента. Примером аннуитета могут быть равномерная уплата суммы процента по облигациям или сберегательным сертификатам, равномерная уплата взносов за арендуемое имущество или страхо­вых взносов и т.п.

БАНКОВСКИЙ КРЕДИТ [bank loan; bank advance] -средства, предоставляемые банком взаймы клиенту для целевого использования на установленный срок под определенный процент. В настоящее время он является основной формой предоставляемого пред­приятию финансового кредита. Основными видами банковского кредита в современных условиях явля­ются: бланковый или необеспеченный кредит [blank credit]; контокоррентный кредит или "овердрафт" [overdraft]; открытие кредитной линии [credit line]; ломбардный кредит [lombard loan; collateral loan]; ипотечный кредит [mortgage]; ролловерный кредит [roll-over credit]; консорциумный (консорциальный) кредит [cosortium credit] и другие.

БЕЗРИСКОВАЯ НОРМА ДОХОДНОСТИ [risk-free rate of return]- норма доходности по хозяйственным (ин­вестиционным) операциям, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или дохода. Этот показатель используется обычно как основа расче­та реальной нормы доходности по хозяйственной операции с учетом премии за риск.

БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ [future value; FV]- сумма инвестированных в настоящий момент денежных средств, в которую они превратятся через определен­ный период времени с учетом определенной ставки процента. Определение будущей стоимости денег связано с процессом наращения стоимости, осущест­вляемом по специальным алгоритмам.

ВАЛОВОЙ ДОХОД [gross income]— общий доход пред­приятия от всех видов хозяйственной деятельности и хозяйственных операций до уплаты из него налоговых платежей, входящих в цену продукции (налога на добавленную стоимость, акцизного сбора, тамо­женных сборов и пошлин). Основу валового дохода производственных предприятий составляет валовой доход от реализации продукции.

ВАЛОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК [gross cash flow]– вся совокупность поступления или расходования денеж­ных средств предприятия в рассматриваемом периоде в разрезе отдельных временных интервалов.

ВАРИАТИВНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК [variative cash flow] - денежный поток предприятия, который в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени характеризуется изменяющимися объемами.

ВНУТРЕННЯЯ СТОИМОСТЬ АКЦИИ [intrinsic value of stock]— реальная внутренняя стоимость акции, отли­чающаяся от ее рыночной стоимости, полученная в ходе проведения фундаментального анализа.

ВОЗВРАТНЫЙ ЛИЗИНГ (АРЕНДА) [lease-back]- хозяй­ственная операция предприятия, предусматриваю­щая продажу основных средств финансовому учреж­дению (банку, страховой компании и т.п.) с одно­временным обратным получением этих основных средств предприятием в оперативный или финансо­вый лизинг. В результате этой операции предпри­ятие получает финансовые средства, которые оно может использовать на другие цели.

ВРАЖДЕБНОЕ ПОГЛОЩЕНИЕ [hostile takeover]- при­обретение контрольного пакета акций компании ее конкурентами без предварительного согласования с советом ее директоров (акционеров).

ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ [secondary security market] - фондовый рынок, на котором осуществляется покупка—продажа ранее выпущенных ценных бумаг (после первичного их размещения).

ВЫКУПНОЙ ФОНД (ФОНД ПОГАШЕНИЯ) [sinking fund]- заблаговременно формируемые путем регу­лярных отчислений финансовые средства, предназна­ченные для выкупа (погашения) в предусмотренный срок ранее эмитированных предприятием ценных бумаг (облигаций, векселей).

ВЫПЛАТА ДИВИДЕНДОВ АКЦИЯМИ [stock dividend] -инвестиционная операция, посредством которой ак­ции новой эмиссии распределяются между акцио­нерами компании пропорционально числу акций, уже находящихся в их владении. На размер таких дивидендных выплат капитализированная прибыль направляется на увеличение уставного капитала.

ВЫСОКОРИСКОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ [high-risk invest­ments]— спекулятивное вложение капитала в объек­ты (инструменты) инвестирования, прогнозируемая доходность по которым имеет высокий размах вари­ации (уровень риска по которым существенно пре­вышает среднерыночный уровень).

ГРАДУИРОВАННАЯ АРЕНДА (ЛИЗИНГ) [graduated lea­se] — договор аренды (лизинга), условия которого предусматривают периодическое увеличение размера арендных (лизинговых) платежей.

ГУДВИЛЛ [goodwill; GW]— один из видов нематериаль­ных активов, стоимость которого определяется как разница между рыночной (продажной) стоимостью предприятия как целостного имущественного комп­лекса и его балансовой стоимостью (суммой чистых активов). Это превышение стоимости предприятия связано с возможностью получения более высокого уровня прибыли (в сравнении со среднерыночным уровнем эффективности инвестирования) за счет (использования более эффективной системы управле­ния, доминирующей позиции на товарном рынке, применения новых технологий и т.п.

ДЕНЕЖНЫЕ АКТИВЫ [monetary assets, cash] — сово­купная сумма денежных средств предприятия нахо­дящихся в его распоряжении на определенную дату и представляющих собой его активы в форме гото­вых средств платежа (т.е. в форме абсолютной лик­видности).

ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ПРЕДПРИЯТИЯ [cash flow of com­pany; CF]— совокупность распределенных по от­дельным интервалам рассматриваемого периода вре­мени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

ДЕФИЦИТНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК [deficit cash flow]—- характер денежного потока предприятия, при котором поступление денежных средств существенно ниже его реальных потребностей в целенаправлен­ном их расходовании.

ДИВИДЕНДЫ [dividends]— периодические выплаты текущего дохода владельцам акций, осуществляемые за счет прибыли акционерной компании.

ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА [dividend policy]— часть общей финансовой стратегии акционерного общест­ва, заключающаяся в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой частями получен­ной им прибыли с целью обеспечения роста рыноч­ной стоимости акций.

ДИСКОНТИРОВАНИЕ СТОИМОСТИ [discounting]— про­цесс приведения будущей стоимости денег (финан­сового инструмента инвестирования) к настоящей их стоимости. Процесс дисконтирования стоимос­ти осуществляется как по простым, так и по слож­ным процентам.

ДРОБЛЕНИЕ АКЦИЙ, «СПЛИТ» [split; stock split] -прием, используемый акционерными компаниями, содержание которого заключается в эмиссии допол­нительного количества обычных акций без увели­чения суммы акционерного капитала. В результате этого приема происходит увеличение числа акций у акционеров при пропорциональном уменьшении их рыночной стоимости. Этот прием эффективен по ак­циям с высокой рыночной стоимостью — его при­менение позволяет активизировать оборот и повы­сить ликвидность акций за счет привлечения к их покупке акционеров с низким уровнем доходов.

ДЮРАЦИЯ [duration]— средневзвешенный срок полного погашения финансового инструмента инвестирования, платежи по которому осуществляются в разрезе от­дельных интервалов общего периода его обращения.

ЖИЗНЕННЫЙ ЦИКЛ ПРЕДПРИЯТИЯ [company life-cycle]— общий период времени от начала деятельно­сти предприятия до естественного прекращения его существования или возрождения на новой основе (с новым составом владельцев и менеджеров, с прин­ципиально новой продукцией, технологией и т.п.). В теории жизненного цикла предприятия выделяют обычно шесть основных стадий: "Рождение", "Дет­ство", "Юность", "Ранняя зрелость", "Окончатель­ная зрелость", "Старение".

ЗАЕМНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СРЕДСТВА [debt sources of investments]— привлекаемые для инвестицион­ной деятельности предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Заемный капитал классифицируется по видам, срокам исполь­зования и другим признакам. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представ­ляют собой его финансовые обязательства, подле­жащие погашению в предусмотренные сроки.

ЗАЛОГ [collateral; lien] — форма обеспечения финан­совых обязательств, основанная на праве одного лица сохранять в своей собственности имущество, при­надлежащее другому лицу, пока его финансовые претензии к владельцу этого имущества не будут удовлетворены. Предметом залога могут быть как имущество, так и имущественные права.

ИЗБЫТОЧНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК [superfluous cash flow] — характер денежного потока предприятия, при котором поступление денежных средств существенно превышает реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРОГРАММА [investment prog­ram] — совокупность реализуемых реальных инвес­тиций предприятия, сформированная из инвести­ционных проектов, сгруппированных по отраслевому, региональному или иному признаку в целях удоб­ства управления. Инвестиционная программа пред­ставляет собой целостный объект управления.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ [investment portfolio; portfolio] — целенаправленно сформированная сово­купность объектов реального и финансового инвести­рования, предназначенная для реализации инвести­ционной политики предприятия в предстоящем периоде (в более узком, но наиболее часто употреб­ляемом значении — совокупность фондовых инстру­ментов, сформированных инвестором).

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ [investment project]- объект реального инвестирования, намечаемый к реа­лизации в форме приобретения целостного имущест­венного комплекса, нового строительства, рекон­струкции, модернизации, капитального ремонта и т.п. Инвестиционный проект требует обычно раз­работки бизнес-плана.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС [investment process] - совокупность всех действий, осуществляемых инвес­тором при осуществлении инвестирования по от­дельным его стадиям. При осуществлении реальных инвестиций инвестиционный процесс состоит из трех стадий — прединвестиционной, инвестиционной и постинвестиционной (эксплуатационной).

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РИСК [investment risk] - вероят­ность возникновения непредвиденных финансовых потерь в процессе инвестиционной деятельности предприятия. Так как отдельные из видов инвести­ционных рисков связаны с возможной потерей ка- лизингополучателя в форме поставок продукции (то­варов и услуг), производимой при использовании лизингуемых активов.

КОМПЕНСАЦИОННЫЙ ОСТАТОК ДЕНЕЖНЫХ АКТИВОВ [compensating balance of monetary assets] —неснижаемый резерв денежных активов, хранящихся на расчетном счете клиента в банке, как одно из условий выдачи ему бланкового (необеспеченного) кредита или предоставления широкого спектра бан­ковских услуг.

КОНСЕРВАТИВНАЯ ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА [trade­off dividend policy] — один их возможных опреде­ляющих принципов осуществляемой акционерной компанией дивидендной политики, в соответствии с которым приоритетной целью распределения при­были является удовлетворение потребности в ней для производственного развития (а не для текущего потребления в форме дивидендных выплат). В этом случае более высокими темпами растет стоимость чистых активов акционерного общества, а следова­тельно и рыночная стоимость акций.

КОНСЕРВАТИВНАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА [trade-off investment policy] — один из типов поли­тики инвестирования, осуществляемой предприя­тием, который направлен на минимизацию инвес­тиционного риска как приоритетной цели. При осуществлении этой политики инвестор не стремится ни к максимизации размера текущего дохода от ин­вестиций, ни к максимизации прироста капитала (а соответственно, максимизации темпов роста рыноч­ной стоимости капитала), а заботится лишь о безо­пасности своих вложений. Формой реализации такой политики является формирование консервативного инвестиционного портфеля,

КОНСЕРВАТИВНАЯ ПОЛИТИКА ФИНАНСИРОВАНИЯ [trade-off financial poSicy] —один из типов поли­тики финансирования активов, осуществляемых предприятием, который предусматривает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны полностью финансироваться внеоборотные активы, постоянная часть оборотных активов (неснижаемый их размер) и определенная доля переменной части оборотных активов (той их суммы, которая связана с сезонным возрастанием объема деятель­ности предприятия). Такая модель финансирования активов обеспечивает высокий уровень финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития, однако вызывает чрезмерно высокую долю исполь­зуемого собственного капитала (что снижает эффек­тивность его использования).

КРАТКОСРОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ВЛОЖЕНИЯ [short-term financial investment] — инвестиции предприя­тия в различные финансовые инструменты на период до одного года. Основными формами краткосроч­ных финансовых вложений являются: приобретение краткосрочных облигаций, краткосрочных сберега­тельных сертификатов, векселей, помещение средств на депозитный вклад (до одного года) и т.п. Кратко­срочные финансовые вложения представляют собой форму временного использования свободных денеж­ных активов предприятия с целью защиты их от ин­фляции и получения дохода.

КРАТКОСРОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА [short-term liabilities] — все виды используемых пред­приятием заемных финансовых средств со сроком по­гашения основной суммы долга до одного года (кратко­срочные банковские кредиты; краткосрочные ссуды небанковских учреждений; эмитированные кратко­срочные облигации предприятия; эмитированные векселя; полученные товарные кредиты; различные фор­мы внутренней кредиторской задолженности и т.п.).

КРЕДИТ [credit; loan] — предоставление заемщику средств в денежной или иной формах на установленный срок под определенный процент. Различают финан­совый кредит, предоставляемый банками; финансовый кредит, предоставляемый небанковскими учреждени­ями; товарный (коммерческий) кредит, предоставля­емый хозяйственными партнерами, и т.п.

КРЕДИТНАЯ ЛИНИЯ [credit line] — предоставленная за­емщику возможность получать кредит в пределах определенной (лимитируемой) суммы на протяже­нии оговоренного периода.

КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА [credit policy] — разрабатывае­мый предприятием механизм управление дебитор­ской задолженностью. Производственно-коммерчес­кие предприятия формируют кредитную политику при предоставлении покупателям товарного (ком­мерческого) или потребительского кредита.

КРЕДИТНЫЙ ПРОЦЕНТ [credit interest] — сумма, упла­чиваемая заемщиком кредитору за пользование за­емными средствами в соответствии с установлен­ной ставкой процента. Ставка процента за кредит характеризуется тремя основными параметрами — ее формой, видом и размером.

ЛЕВЕРИДЖ [leverage] — финансовый механизм управле­ния формированием прибыли, основанный на обес­печении необходимого соотношения отдельных видов капитала или отдельных видов затрат. Различают финансовый леверидж (механизм воздействия на уро­вень рентабельности собственного капитала за счет изменения соотношения собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием); операционный леверидж (механизм воздействия на сумму и уровень прибыли за счет изменения соотно­шения постоянных и переменных издержек); леве­ридж активов (механизм воздействия на структуру финансирования активов).

"ЛИКВИДНАЯ ПОДУШКА ["liquid cushion"] — термин, характеризующий резервирование высоколиквидных активов (легко конверсируемых в денежные активы) с целью предстоящего погашения неотложных фи­нансовых обязательств предприятия. В качестве "лик­видной подушки" в первую очередь выступают крат­косрочные финансовые вложения предприятия, а также краткосрочные формы его дебиторской задол­женности,

ЛИКВИДНОСТЬ [liquidity]— термин, характеризующий способность отдельных видов имущественных цен­ностей быть быстро конверсируемыми в денежную форму без потери своей текущей стоимости в усло­виях сложившейся конъюнктуры рынка. В инвести­ционном менеджменте этот термин наиболее часто используется при характеристике отдельных акти­вов, находящихся на балансе предприятия, или от­дельных объектов инвестиций.

ЛИКВИДНОСТЬ АКТИВОВ [assets liquidity]- характе­ристика отдельных видов активов предприятия по их способности к быстрой конверсии в денежную форму без потери своей балансовой стоимости с целью обеспечения необходимого уровня платеже­способности предприятия.

ЛИКВИДНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ [investment liquidity] -характеристика отдельных объектов инвестирования (как реальных, так и финансовых) по их способно­сти быть реализованными в течение короткого перио­да времени без потери своей реальной стоимости при изменении ранее принятых инвестиционных ре­шений.

МАРЖИНАЛЬНАЯ ПРИБЫЛЬ [marginal profit; contri­bution]— один из важнейших показателей, использу­емых в системе анализа "взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли ". Маржинальная прибыль пред­ставляет собой разность между суммой чистого дохода от реализации продукции и суммой перемен­ных издержек.

МЕТОД ГРЭХЕМА [Graham method]— разработанная про­фессором финансов Колумбийского университета Б. Грэхемом инвестиционная теория, утверждающая, что наиболее эффективной портфельной инвести­ционной стратегией является формирование портфе­ля за счет таких фондовых инструментов, рыноч­ные цены на которые ниже их внутренней стоимости (исчисленной на основе стоимости чистых активов компании). Этот метод характеризуют как идеоло­гию инвестирования, ориентированную на стоимость [value-oriented investing theory],

МЕТОД ЛИФО [LIFO method]— метод оценки и отра­жения в учете стоимости запасов товарно-мате­риальных ценностей, входящих в состав оборотных активов, основанный на использовании последней цены их приобретения, по принципу: "последний пришел — первый ушел" ["Last In — First Out"],

МЕТОД ФИФО [FIFO method] — метод оценки и отра­жения в учете стоимости запасов товарно-материаль­ных ценностей, входящих в состав оборотных акти­вов, основанный на использовании первоначальной цены их приобретения, по принципу: "первый при­шел — первый ушел" [First In — First Out].

МОДЕЛЬ ДЮПОНА [Du Pont Model]— алгоритм, состав­ляющий основу Дюпоновской системы анализа, в соответствии с которым коэффициент рентабельно­сти используемых активов представляет собой произ­ведение коэффициента рентабельности реализации продукции и коэффициента оборачиваемости исполь­зуемых активов.

НАЛОГООБЛАГАЕМАЯ ПРИБЫЛЬ [declared profit]- декларируемая в налоговые органы сумма балансо­вой прибыли предприятия, "очищенная" с учетом предоставленных льгот и порядка ее налогообложе­ния, которая является базой исчисления налога на прибыль.

НАРАЩЕНИЕ СТОИМОСТИ (КОМПАУНДИНГ) [advance, compounding] — процесс приведения настоящей стоимости денег (финансового инструмента) к их стоимости в предстоящем периоде (будущей стои­мости). Процесс наращения стоимости может осу­ществляться как по простым, так и по сложным про­центам.

НАСТОЯЩАЯ (ПРИВЕДЕННАЯ, ДИСКОНТИРОВАННАЯ) СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ [present value; PV] -стоимость денег в текущем периоде при их обрат­ном пересчете из будущей стоимости в процессе дис­контирования стоимости. В менеджменте активов расчет настоящей стоимости денег осуществляется при оценке предстоящего дохода от их вложений (инвестирования) и других хозяйственных операциях.

ОБСЛУЖИВАНИЕ ДОЛГА [debt service]— процесс вы­плат заемщиком процентных платежей по кредит­ным и иным финансовым обязательствам.

ОБЩАЯ СУММА ДОЛГА [total debts]— сумма всех внеш­них и внутренних финансовых обязательств пред­приятия на определенную дату.

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА [liabilities]— совокупность финансо­вых требований к предприятию, подлежащих погаше­нию в предстоящем периоде. По срочности пога­шения разделяют обязательства краткосрочные (со сроком погашения до одного года) [current liabilities] и долгосрочные (со сроком погашения свыше одного года) [long-term liabilities], В составе краткосрочных выделяют неотложные обязательства (со сроком по­гашения до одного месяца). Такая группировка обяза­тельств используется для оценки и управления плате­жеспособностью предприятия.

ОКУПАЕМОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ [payback of investment] -процесс возврата вложенных инвестиционных ресурсов за счет чистого денежного потока от инвестиций. Интенсивность, с которой осуществляется этот про­цесс, характеризуется показателем "период окупа­емости инвестиций".

ОНКОЛЬНЫЙ КРЕДИТ [on-call credit]- кредит, предо­ставленный заемщику без указаний срока его ис­пользования (в рамках краткосрочного кредитова­ния) и подлежащий возврату по первому требованию кредитора. При возврате кредита обычно предостав­ляется льготный период.

ОПЕРАТИВНЫЙ ЛИЗИНГ (АРЕНДА) [operating lease] -хозяйственная операция, предусматривающая пере­дачу арендатору права пользования основными сред­ствами, принадлежащими арендодателю, на срок, не превышающий их полной амортизации, с обязатель­ным их возвратом владельцу после окончания сро­ка действия лизингового соглашения. Переданные в оперативный лизинг основные средства остаются на балансе арендодателя.

ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ [operating activity; operations]— основной вид деятельности пред­приятия, с целью осуществления которой оно со­здано. Характер операционной деятельности пред­приятия определяется спецификой сферы или отрасли экономики, к которой оно принадлежит. Ос­нову операционной деятельности большинства пред­приятий составляет производственно-сбытовая или торговая деятельность.

ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ [operating profit]- при­быль, полученная в результате операционной дея­тельности предприятия. Она выступает в форме мар­жинальной, валовой или чистой операционной прибыли.

ОПЕРАЦИОННЫЕ АКТИВЫ [operating assets]- акти­вы предприятия, непосредственно задействованные в его производственной деятельности и формиру­ющие доходы от этой деятельности. При определении объема операционных активов из общего состава активов исключаются долгосрочные финансовые вло­жения, незавершенное капитальное строительство, неустановленное и выведенное из эксплуатации обо­рудование, дебиторская задолженность по ссудам, предоставленным персоналу и другие аналогичные их виды.

ОПЕРАЦИОННЫЙ ЦИКЛ [operating cycle] - период пол­ного оборота всей суммы оборотных активов, в про­цессе которого происходит смена отдельных их видов.

ОПТИМИЗАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ [cash flow optimization]— процесс выбора наилучших форм движения денежных средств на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяй­ственной деятельности.

ОПТИМИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ [port­folio optimization] — процесс определения соотно­шения отдельных объектов инвестирования, обес­печивающий реализацию целей инвестиционной деятельности с учетом имеющихся инвестиционных ресурсов. Основу механизма этой оптимизации со­ставляет "современная портфельная теория ".

ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА [capital struc­ture optimization] - процесс определения соотноше­ния использования собственного и заемного капитала, при котором обеспечиваются оптимальные пропор­ции между уровнем рентабельности собственного ка­питала и уровнем финансовой устойчивости, т.е. мак­симизируется рыночная стоимость предприятия.

ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК [negative cash flow] — совокупность выплат денежных средств пред­приятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственной деятельности.

ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ [cash-flow statement] — вид статистической отчетности, ис­пользуемой в системе мониторинга текущей хозяй­ственной деятельности предприятия.

ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ [primary security market] — фондовый рынок, на котором впервые реализуется новая эмиссия ценных бумаг.

ПЕРЕМЕННЫЕ ЗАТРАТЫ (ИЗДЕРЖКИ) [variable costs; VC; variable expenses] — текущие затраты предприятия, сумма которых находится в прямой зависимости от объема его производственной или сбытовой деятель­ности.

ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ [solvency]— способность пред­приятия своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа (остатка денеж­ных средств) и других ликвидных активов.

ПЛАТЕЖНЫЙ КАЛЕНДАРЬ [schedule of payments] —один из видов оперативного финансового плана пред­приятия, разрабатываемый по отдельным видам дви­жения денежных средств (налоговый платежный календарь, платежный календарь по расчетам с по­ставщиками, платежный календарь по обслужива­нию кредита и т.п.) и по предприятию в целом (в этом случае он детализирует текущий план по­ступления и расходования денежных средств).

ПОЛИТИКА ПРИВЛЕЧЕНИЯ БАНКОВСКОГО КРЕДИТА [bank loans drawing policy] — часть общей политики привлечения заемных средств, конкретизирующей условия привлечения, использования и обслужива­ния банковского кредита.

ПОЛИТИКА ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ [loans drawing policy] — часть общей стратегии формиро­вания капитала, заключающейся в обеспечении наи­более эффективных форм и условий привлечения заем­ных инвестиционных ресурсов в соответствии с потребностями инвестиционной деятельности пред­приятия.

ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК [positive cash flow]— поступление денежных средств на предпри­ятие от всех видов хозяйственных операций.

ПОРУЧИТЕЛЬСТВО [guarantee] —обязательство, прини­маемое на себя одним лицом по исполнению обяза­тельств другого лица в случае несостоятельности последнего обеспечить выплату долга в полном объе­ме и в предусмотренные сроки.

ПОТОК ПЛАТЕЖЕЙ [payment flow]— последователь­ность осуществления расчетных денежных операций по инкассации долга (положительный поток) и по­гашению своих финансовых обязательств (отрица­тельный поток) в определенном периоде с указани­ем срока и размера платежей.

ПОРТФЕЛЬ ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ [financial investment portfolio] — сформированная предприятием сово­купность финансовых инструментов инвестирования, подчиненная определенным целям инвестиционной деятельности предприятия на финансовом рынке. Основу портфеля финансовых инвестиций составляют обычно различные инструменты фондового рынка.

''ПОРТФЕЛЬНАЯ ТЕОРИЯ" ["portfolio theory"] - тео­ретический и методологический аппарат, использу­емый в процессе формирования портфеля ценных бумаг. В зависимости от используемых методологи­ческих принципов различают традиционную порт­фельную теорию (традиционный подход) и совре­менную портфельную теорию.

ПОРТФЕЛЬНЫЙ РИСК [portfolio risk] - совокупный риск вложения капитала по инвестиционному пор­тфелю в целом. Уровень портфельного риска всегда ниже; чем уровень риска отдельных входящих в него инвестиционных инструментов (за счет эффекта ди­версификации, ковариации и т.п.).

ПРЕДЕЛ ФИНАНСОВОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ("ЗАПАС ФИ­НАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ") [margin of financial safety; M of S]— допустимый размер снижения объе­ма реализации продукции при неблагоприятной конъюнктуре рынка, который позволяет предприя­тию осуществлять прибыльную деятельность.

ПРЕДЕЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА [marginal cost of capital; MCC] — показатель эффективности до­полнительного привлечения капитала с позиций уровня средневзвешенной его стоимости. Она харак­теризует прирост стоимости капитала в сравнении с предшествующим периодом.

ПРЕМИЯ ЗА ЛИКВИДНОСТЬ [liquidity premium] - допол­нительный доход, выплачиваемый (или предусмот­ренный к выплате) инвестору с целью возмещения риска финансовых потерь, связанных с низкой лик­видностью объектов инвестирования.

ПРЕМИЯ ЗА РИСК [risk premium; RP] — дополнитель­ный доход, выплачиваемый (или предусмотренный к выплате) инвестору сверх того уровня, который может быть получен по безрисковым хозяйственным операциям. Этот дополнительный доход должен возрастать пропорционально увеличению уровня рис­ка вложений капитала в тот или иной инструмент инвестирования. При этом следует иметь в виду, что премия за риск должна возрастать пропорционально росту не общего уровня инвестиционного риска по тому или иному инструменту, а только систематиче­ского (рыночного) риска, уровень которого опреде­ляется с помощью бета-коэффициента (т.к. риск не­систематический связан в основном с действием субъективных факторов). Основу этой зависимости составляет график «линии надежности рынка».

ПРОЦЕНТ [interest] — плата за пользование ссуд­ным (заимствованным) капиталом во всех его фор­мах (кредитный процент, депозитный процент, про­цент по облигациям, процент по векселям и т.п.).

ПРОЦЕНТНАЯ CTABКA [interest rate]— фиксирован­ная ставка, по которой в установленные сроки выплачивается сумма процента. Обычно процент­ная ставка характеризует соотношение годовой суммы процента (процентного дохода) к сумме основного долга. Процентная ставка используется также в про­цессе наращения стоимости.

РЕАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ [real investment]- вложе­ние капитала в воспроизводство основных фондов, в инновационные нематериальные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования, непосредственно связанные с осуществлением производственно-коммерческой (операционной) деятельности предприятия.

"РЕВОЛЬВЕРНЫЙ КРЕДИТ", АВТОМАТИЧЕСКИ ВОЗОБ­НОВЛЯЕМЫЙ КРЕДИТ [''revolving credit"; open-end credit]— один из видов финансового кредита, предо­ставляемого на определенный период, в течение которого разрешается как поэтапная "выборка" кредитных средств, так и поэтапное частичное или полное погашение обязательств по нему. Внесен­ные в счет погашения обязательств средства могут вновь заимствоваться в течение периода действия кредитного договора (в пределах установленного кре­дитного лимита). Выплата оставшейся непогашен­ной суммы основного долга и оставшихся процен­тов по нему производится по истечении срока действия кредитного договора.

РЕИНВЕСТИРОВАНИЕ [reinvestment]— перемещение капитала из одних активов в другие более эффек­тивные объекты инвестирования в процессе инвес­тиционной деятельности предприятия.

РИСК [risk]— вероятность наступления события, свя­занного с возможными финансовыми потерями или другими негативными последствиями.

СИНЕРГИЗМ, ЭФФЕКТ СИНЕРГИЗМА [synergy] - допол­нительные экономические преимущества, которые образуются при успешном объединении предприятий (их слиянии и поглощении). Эти экономические преимущества формируются за счет более эффек­тивного использования их общего финансового по­тенциала, взаимодополнения технологий и выпус­каемой продукции, возможностей снижения уровня их текущих затрат и других аналогичных факторов (образно эффект синергизма можно охарактеризо­вать известной формулой: "2+2=5").

СООТНОШЕНИЕ УРОВНЯ РИСКА И ДОХОДНОСТИ [risk/ return rate off] — один из важнейших показателей оценки инвестиционных качеств индивидуальных ин­струментов инвестирования и инвестиционного порт­феля в целом, характеризующий как соотносятся между собой уровни риска и доходности. Средне­рыночное соотношение этих показателей измеряется графиком "линии надежности рынка". Сравнение этого соотношения по индивидуальному инструменту ин­вестирования со среднерыночным позволяет судить о степени его инвестиционной привлекательности.

СПЕКУЛЯТИВНЫЙ ЗАПАС ДЕНЕЖНЫХ AКТИBOB [specu­lative balance off monetary assets] — свободный остаток денежных активов, используемый для осу­ществления спекулятивных операций {краткосрочных финансовых вложений) на денежном рынке. Формой спекулятивного запаса денежных активов является, например, их депозитный вклад в банк в период, когда уровень депозитного процента превышает уро­вень доходности краткосрочных ценных бумаг.

СРЕДНЕВЗВЕШЕННАЯ СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА [weigh­ted average cost of capital; WACC]— средняя цена, которую предприятие платит за использование со­вокупного капитала, сформированного из различных источников. Она характеризует среднее значение сто­имости капитала, привлеченного из каждого конкрет­ного источника, взвешенной на удельный вес каждого источника в общей сумме используемого капитала.

СТРАХОВОЙ ЗАПАС ДЕНЕЖНЫХ АКТИВОВ [precautionary balance of monetary assets]— неснижаемый минимум резерва денежных средств, обеспечиваю­щий страхование своевременности расчетов по те­кущим хозяйственным операциям в случае времен­ной задержки поступления средств от реализации продукции. Если предприятие имеет свободный до­ступ к краткосрочным финансовым кредитам (т.е. может оперативно их получать), то размер страхо­вого запаса денежных активов может быть сведен к минимуму. Обычно страховой запас денежных ак­тивов хранится в форме высоколиквидных краткос­рочных финансовых вложений.

СТРУКТУРА КАПИТАЛА [capital structure; capital gea­ring]— один из важнейший показателей оценки финансового состояния предприятия, характеризую­щий соотношение суммы собственного и заемного используемого капитал