Упрощенный балансовый отчет Центрального банка
| Актив (использование финансовых ресурсов) | Пассив (обязательства и собственный капитал) |
| 1. Кредиты коммерческим банкам. 2. Касса (2-3 % от общей величины актива (валюты, баланса). 3. Покупка ценных бумаг как Минфина так и Международных финансово-кредитных организаций. 4. Выплата процентов по госдолгу. 5. Предоставление кредитов (ссуд) правительству. | 1. Эмиссия банкнот. 2. Хранение резервов коммерческих банков. 3. Кредиты международных финан-сово- кредитных организаций. 4. Депозиты казначейства или день-ги правительства. 5. Собственный капитал и резервы ЦБ. 6. Продажа ГКО |
| ∑А = ВБ (валюта баланса) | ∑П=В5 |
Все статьи актива баланса расположены в порядке убывания ликвидности активов. Наименее ликвидными выступают капитальные вложения ЦБ. Все статьи пассива расположены в порядке убывания срочности платежей по обязательствам банка.
Вопрос 3.Сущность, формы и инструменты проведения
денежно-кредитной политики (ДКП)
Наряду с бюджетной политикой ДКП выступает одним из активных инструментов проведения экономической политики.
Классическая экономическая теория и особенно монетаристы рассматривают ДКП в качестве главного инструмента регулирования макроэкономики.
ДКП – это совокупность мер, направленных на расширение или сужение объема ликвидных средств, а также объема кредитования в экономике с целью изменения спроса и предложения кредитных ресурсов или ссудного капитала.
Основными инструментами проведения ДКП выступают:
1) прямые инструменты ДКП в форме:
- установления норм обязательных страховых резервов для депозитных учреждений;
- различных селективных (избирательных) мер, направленных на изменение спроса и предложения кредитных ресурсов для отдельных субъектов на финансовом рынке.
2) косвенные (экономические) инструменты ДКП:
- учетная (дисконтная) политика;
- операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами.
Экономические инструменты ДКП (косвенные) сводятся к следующим:
1. Учетная (дисконтная) политика основана на покупке векселей коммерческих банков центральным банком, из стоимости которых вычитается учетный процент (дисконт), как плата за кредит ЦБ.
Изменение учетного процента влияет на размер переучета векселей и объема кредитования коммерческими банками предприятий и организаций. Другими словами, учетный процент – это цена, по которой ЦБ продает кредитные ресурсы коммерческим банкам.
Чем выше учетный процент, тем ниже спрос на централизованные кредитные ресурсы ЦБ со стороны коммерческих банков и меньше объем кредитования хозяйствующих субъектов.
Официальные процентные ставки учетного процента зависят от уровня инфляции, а также от содержания проводимой экономической политики.
На конец 1999 года в мире были установлены следующие ставки учетного процента:
В Германия – 4,5 %;
В РБ – 80 % (1993 – 600 %);
В Великобритания – 5,5 %;
В Япония – 1,2 % годовых.
От величины учетной ставки зависит также содержание проводимой валютной политики. Высокие положительные процентные ставки способствуют активному перемещению горячих денег из стран с низкими процентными ставками.
Превышение предложения иностранной валюты над темпами предложения национальной будет способствовать повышению курса национальной денежной единицы.
Учетный процент непосредственно сказывается на ставке процента по депозитам и на уровне процента по выдаваемым кредитам.
Помимо учетной ставки учетная политика включает в себя установление ломбардной ставки.
Ломбардная ставка – это процент, по которому ЦБ предоставляет кредитные ресурсы под залог ценных бумаг высоколиквидных эмитентов. Эта ставка всегда выше на несколько пунктов, чем учетная ставка, т.к. здесь выше риск невозврата предоставленных кредитных ресурсов.
Некоторые государства для проведения учетной политики привлекают дисконтные дома, выступающие посредником между ЦБ и КБ (например, Великобритания).
2. Вторым инструментом ДКП выступают операции с государственными ценными бумагами. Спрос и предложение кредитных ресурсов можно регулировать посредством изменения объема продаж государственных ценных бумаг.
Для уменьшения объема ликвидных средств в обращении ЦБ расширяет объем эмиссии государственных ценных бумаг, и наоборот.
Наиболее распространен этот метод проведения ДКП в Великобритании. Это обусловлено тем, что там административные инструменты ДКП не используются, а рынок ценных бумаг достиг высокого уровня совершенства и привлекательности. Для стран с переходной рыночной экономикой этой инструмент ДКП выступает второстепенным в силу низкого уровня развития рынка ценных бумаг и рынка капиталов в целом.
Административные методы ДКП (прямые) реализуются в форме установления норм обязательных страховых резервов. Как метод ДКП этот инструмент стал использоваться с 30-х гг. XX в. Первоначально резервирование КБ выполняло функцию страхования привлеченных средств на депозит, т.е. как гарантия возврата вклада клиенту.
В современных условиях резервирование используется для контроля за объемом привлекаемых средств КБ и определения потенциального объема кредитования со стороны КБ.
Размер резервирования определяется в процентном отношении к сумме привлеченных средств на депозит.
Кроме депозитов резервированию подлежат межбанковские ресурсы.
Вычитается из резервируемой базы кассовая наличность, а также те привлеченные ресурсы, по которым установлены льготы.
Таким образом, для банка устанавливается объект резервирования и обязательная норма резервирования (R’), а общая сумма обязательного резервирования подсчитывается следующим образом:
DxR’= ∑ R, где
D – депозит;
R’ – норма резервирования;
∑R – обязательный резерв.
Резервные ресурсы КБ хранятся на беспроцентном депозите в ЦБ.
Норма обязательного страхования (резервирования) не устанавливается только в таких государствах, как Великобритания, Люксембург и Португалия.
Виды ДКП. В зависимости от целей проведения выделяют следующие виды ДКП:
1. денежно-кредитная экспансия (политика «дешевых» денег). Целью ее проведения выступает стимулирование развития объема производства и занятости через удешевление кредитных ресурсов на денежном рынке.
Проводится на горизонтальном отрезке AS, когда в экономике наблюдается депрессия и безработица (см. рис.11.1).
Механизм проведения:
1) понижается учетная ставка или ставка рефинансирования;
2) понижаются нормы обязательного резервирования;
3) понижается размер эмиссии и продажи государственных ценных бумаг;
4) повышается объем погашения ранее выпущенных обязательств.
2. Денежно-кредитная рестрикция (политика «дорогих» денег). Целью ее проведения выступает борьба с инфляцией и стабилизация покупательной способности национальной денежной единицы.
Собственно этот тип ДКП проводится на вертикальном (классическом) отрезке AS.
Механизм проведения политики «дорогих» денег сводится к следующему:
1) повышается учетная ставка рефинансирования;
2) повышаются нормы обязательного резервирования для депозитных учреждений;
3) повышается эмиссия и продажа государственных ценных бумаг.
Эффективность проведения ДКП зависит от следующих факторов:
1. степени независимости ЦБ;
2. уровня развития банковской системы в целом;
3. последовательности в проведении ДКП.
Классическая школа (и монетаристы в особенности) отдают предпочтение политике «дорогих» денег и считают, что изменение объема денежного предложения не должно предопределяться характером циклического развития экономики.
Эффект от проведения монетарных мероприятий может проявиться, если экономика находится в фазе экономического спада, через 6-21 месяц.
В условиях подъема эффект монетарных мероприятий может проявиться через 10-14 месяцев, поэтому ДКП не должна ориентироваться на краткосрочные цели стабилизации денежной сферы.
Объем денежной массы должен ориентироваться лишь на динамику прироста ВНП и на несколько процентов отставать от темпов роста ВНП.
Кейнсианское направление отдает предпочтение лишь политике «дешевых» денег, т.к. всегда проблемой номер один видит спад производства и безработицу.