Малая открытая экономика при плавающем и фиксированном валютном курсе: эффективность политики
Валютный курс – это стоимостное отношение двух валют при их обмене, или цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны или в международных платежных средств.
Фиксированный валютный курс устанавливается Центраным банком в определенном жестком соотношении и поддерживается путем интервенций Центрального банка. Интервенция представляет собой операции по покупке и продаже иностранной валюты в обмен на национальную валюту с целью поддержания валютного курса национальной денежной единицы на неизмененном уровне.
В условиях плавающих курсов валютный курс определяется рыночным соотношением спроса и предложения. Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, разного рода платежами по международным обязательствам, расходами туристов и др.
81. Модель IS – LM – FE
Один из методологических подходов к исследованию равновесия в открытой экономике представлен моделью IS-LM-FE, в которой кроме известных уже нам линий IS и LM фигурирует линия FE. Линия IS отражает равновесие в реальном секторе; линия LM – в денежном, а линия FE – во внешнем секторе (
Линия IS в условиях открытой экономики, по крайней мере в краткосрочном периоде, при прочих равных условиях круче (т.е. ближе к вертикальной линии), чем для закрытой, т.к. при изменении дохода сумма импорта меняется быстрей, чем объем выпуска. Следовательно, если сумма инвестиций увеличивается быстрей (медленней), по сравнению с суммой сбережений, рост (снижение) конечного спроса может компенсироваться увеличением (сокращением) импорта, не вызывая столь же значительных изменений в уровне выпуска, как в условиях закрытой экономики.
Что касается линии LM, то она отражает равновесие на денежном рынке, и в целом основное условие, определяющее ее положение, аналогично тому, которое принимается при построении модели IS-LM, и заключается в том, что спрос на деньги равен их предложению. Хотя поведение данной линии характеризуется некоторой спецификой, оно в большей степени зависит от действующего режима валютного курса.
В содержательном плане линия FE отражает то, что дефицит текущего счета возрастает при прочих равных условиях по мере роста уровня дохода Y на рис. 43, и он должен покрываться притоком финансовых средств из-за рубежа, который растет при увеличении нормы процента (вертикальная ось r). Положение данной линии во многом определяется государственной политикой в области регулирования капитальных потоков. Если государство полностью запрещает ввоз и вывоз капитала, жестко «фиксируя» его величину, линия FE вертикальна, и, наоборот, при абсолютной мобильности капитала она превращается в горизонтальную прямую.
Таким образом, точка равновесия в открытой экономике, зависит не только от таких факторов, как соотношение спроса на деньги и их предложения (линия LM), инвестиций и сбережений (линия IS), но и от состояния платежного баланса, которое зависит от валютного курса.