Решение типовых задач проекта
Оценка эффективности инвестиций по системе международных показателей
Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием следующих показателей:
чистый дисконтированный доход NPV (net present value, ЧДД);
индекс доходности PI (profitability index, ИД);
внутренняя норма доходности IRR (internal rate of return, ВНД);
срок окупаемости (payback period, PP).
Чистый дисконтированный доход NPV определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Величина NPV для постоянной нормы дисконта (Е) вычисляется по формуле:
,
где Rt – результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета,
3t – затраты, осуществляемые на том же шаге,
Т – горизонт расчета (продолжительность расчетного периода); он равен номеру шага расчета, на котором производится закрытие проекта,
Э = (Rt –3t) – эффект, достигаемый на t-ом шаге,
r – постоянная норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал (процентная ставка).
Если NPV инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше NPV, тем эффективнее проект.
На практике часто пользуются модифицированной формулой для определения NPV. Для этого из состава Зt исключают капитальные вложения и через Зt+ обозначают затраты на t-ом шаге при условии, что в них не входят капиталовложения. Тогда:
,
где К — сумма дисконтированных капиталовложений.
Модифицированный показатель NPV выражает разницу между суммой приведенных эффектов и приведенной к тому же моменту времени величиной капитальных вложений К.
Определение NPV требует следующих шагов:
1) выбора ставки дисконтирования;
2) вычисления текущей стоимости ожидаемых от инвестиционного проекта денежных доходов;
3) вычисления текущей стоимости требуемых для проекта капиталовложений;
4) вычитания из текущей стоимости всех доходов текущей стоимости капиталовложений.
Индекс доходности PI представляет собой отношение суммы дисконтированных денежных притоков (приведенных эффектов) к величине капиталовложений
,
Индекс доходности тесно связан с NPV: если NPV положителен, то PI >1 и наоборот. Если PI >1, проект эффективен, если PI <1 – неэффективен.
Внутренняя норма доходности IRR представляет собой ту норму дисконта r, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям (NPV равен нулю).
Иными словами Евн (IRR) является решением уравнения:
,
Практическое применение данного метода сводится к нахождению дисконтирующего множителя, обеспечивающего равенство NPV=0. Ориентируясь на существующие на момент анализа процентные ставки на ссудный капитал, выбираются два значения коэффициента дисконтирования V1 <V2 таким образом, чтобы в интервале (V1, V2) функция NPV=f(V) меняла свое значение с «+» на «–» или наоборот. Далее для расчета IRR используется формула
где r1 — значение процентной ставки в дисконтном множителе, при котором f(r1)<0; f(r1)>0;
r2 — значение процентной ставки в дисконтном множителе, при котором f(r2)<0; f(r2)>0.
Точность вычислений обратна длине интервала (r1, r2). Поэтому наибольшая аппроксимация достигается в том случае, когда длина интервала принимается минимальной (1%).
Если расчет NPV инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (r), то IRR проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.
В случае, когда IRR равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданны, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.
Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов (вариантов проекта) по NPV и IRR приводят к противоположным результатам, предпочтение следует отдавать NPV.
Срок окупаемости – минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.
Заключение
Курсовая работа завершается заключением, которое должно содержать:
в сжатой форме основные выводы и полученные результаты;
указания на то, что именно сделал автор курсовой работы;
задачи, намеченные для дальнейшего исследования данной темы.
Список литературы
Список оформляется в соответствии с правилами библиографического описания.
Источники и литература, использованные в курсовой работе, располагаются в алфавитном порядке фамилий авторов и названий работ. Не следует отделять книги от статей. Работы одного автора располагаются в алфавите названий. Издания на иностранных языках помещаются после работ на русском языке. В список включаются не только цитируемые работы, а также и те, что изучались, но не упоминались в тексте.
3. Темы теоретической части курсовых работ
11. Основные подходы к классификации рисков.
2. Финансовые риски в рыночной экономике.
3. Система управления финансовыми рисками.
4. Законы управления рисками.
5. Сферы управления финансовыми рисками.
6. Организация управления рисками на предприятии.
7. Внешний и внутренний мониторинг рисков.
8. Планирование в системе риск – менеджмента.
9. Стратегия управления рисками.
10. Управление техническими и производственными рисками.
11. Страхование инвестиций.
12. Выбор инвестиционного портфеля в условиях неопределенности и риска.
13. Предпосылки и факторы, предшествующие наступлению рисковых ситуаций.
14. Анализ и оценка уровня риска.
15. Методы управления финансовыми рисками.
16. Способы снижения процентного и кредитного рисков.
17. Внешние предпринимательские риски и методы управления ими.
18. Понятие и классификация рисков в страховом бизнесе.
19. Хеджирование рисков.
20. Страхование инвестиций.
21. Механизмы нейтрализации финансовых рисков.
22. Управление кредитным риском в деятельности банков.
23. Статистические методы оценки рисков.
24. Идентификация и анализ риска.
25. Диагностика банкротства предприятий.
26. Зарубежная практика риск – менеджмента.
27. Экспертные методы оценки рисков.
28. Качественные и количественные методы оценки рисков.
29. Управление рисками, возникающими при лизинговом инвестировании.
30. Принятие решений в условиях неопределенности и риска.
31. История возникновения риск – менеджмента.
32. Страхуемые и не страхуемые риски.
33. Риски, возникающие в процессе управления финансовой рентабельностью предприятия.
34. Риски, возникающие в процессе формирования эффективной дивидендной политики предприятия.
35. Риски, возникающие в процессе управления эмиссией акций.
36. Риски, возникающие в процессе привлечения банковского кредита.
37. Риски, возникающие в процессе управления облигационным займом.
38. Риски, возникающие в процессе привлечения товарного (коммерческого) кредита.
39. Риски, возникающие в процессе управления текущими обязательствами по расчетам.
4. Практическое задание для выполнения курсовой работы
Расчет и анализ экономической эффективности вариантов проекта.
Первый вариант проекта. Реконструкция здания с последующим размещением в нем делового центра.
Второй вариант проекта. Реконструкция здания под гостиницу.
Третий вариант проекта. Реконструкция здания под жилой дом.
Вариант 1
Исходные данные
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 2,973 | 1,19 | 18% | |||||
| 6,5 | 5,5 | 1,901 | |||||
| 5,5 | 11,57 |
Исходные данные для выполнения расчета и анализа экономической эффективности вариантов проекта
Номер варианта соответствует номеру фамилии студента в списке группы.
Вариант 1
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 4,62 | 2,09 | 21% | |||||
| 7,5 | 2,34 | ||||||
Вариант 2
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 6,5 | 3,6 | 1,26 | 21% | ||||
| 5,3 | |||||||
| 12,6 |
Вариант 3
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 3,6 | 1,28 | 20% | |||||
| 7,5 | 4,6 | 1,9 | |||||
| 13,5 |
Вариант 4
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 4,28 | 1,45 | 20% | |||||
| 5,5 | 2,9 | ||||||
| 7,3 |
Вариант 5
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 3,74 | 1,58 | 19% | |||||
| 7,5 | 5,48 | 2,36 | |||||
| 8,5 | 14,24 |
Вариант 6
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 8,5 | 4,63 | 1,7 | 19% | ||||
| 6,15 | 2,64 | ||||||
Вариант 7
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 3,5 | 1,29 | 18% | |||||
| 7,5 | 4,8 | 2,34 | |||||
| 6,5 |
Вариант 8
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 3,94 | 1,34 | 18% | |||||
| 8,5 | 6,48 | 2,52 | |||||
| 7,5 |
Вариант 9
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 5,93 | 2,42 | 17% | |||||
| 12,5 | 9,2 | 3,79 | |||||
| 21,5 |
Вариант 10
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 4,35 | 2,08 | 17% | |||||
| 7,5 | 6,7 | 2,3 | |||||
| 6,5 | 13,75 |
Вариант 11
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 3,91 | 1,62 | 16% | |||||
| 8,5 | 7,5 | 2,83 | |||||
| 7,5 | 15,8 |
Вариант 12
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 7,5 | 3,7 | 1,01 | 16% | ||||
| 5,3 | 2,05 | ||||||
| 15,2 |
Вариант 13
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 2,98 | 1,5 | 15% | |||||
| 5,5 | 4,81 | 2,3 | |||||
| 11,83 |
Вариант 14
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 3,68 | 1,52 | 15% | |||||
| 7,5 | 6,25 | 2,24 | |||||
| 6,5 | 13,65 |
Вариант 15
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 3,48 | 1,35 | 14% | |||||
| 6,5 | 4,3 | 1,13 | |||||
| 5,5 | 12,7 |
Вариант 16
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 3,5 | 1,52 | 14% | |||||
| 7,5 | 6,25 | 2,8 | |||||
| 16,5 |
Вариант 17
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 8,5 | 4,12 | 1,65 | 13% | ||||
| 5,52 | 2,58 | ||||||
| 15,63 |
Вариант 18
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 9,5 | 4,2 | 1,83 | 13% | ||||
| 5,18 | 2,42 | ||||||
| 9,8 | 16,8 |
Вариант 19
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 3,5 | 1,12 | 12% | |||||
| 6,5 | 4,3 | 2,35 | |||||
| 14,5 |
Вариант 20
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 4,15 | 2,1 | 12% | |||||
| 8,5 | 5,6 | 2,8 | |||||
| 14,6 |
Вариант 21
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 5,2 | 2,51 | 11% | |||||
| 10,5 | 8,3 | 3,64 | |||||
| 9,5 | 18,92 |
Вариант 22
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 11,5 | 5,8 | 2,63 | 11% | ||||
| 7,45 | 3,54 | ||||||
| 21,3 |
Вариант 23
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 6,24 | 2,81 | 10% | |||||
| 8,52 | 3,69 | ||||||
| 12,5 | 24,89 |
Вариант 24
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 4,29 | 2,1 | 10% | |||||
| 8,5 | 7,39 | 3,82 | |||||
| 7,5 | 15,9 |
Вариант 25
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 2,37 | 1,03 | 9% | |||||
| 6,5 | 3,9 | 2,13 | |||||
| 5,5 | 10,5 |
Вариант 26
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 3,62 | 1,25 | 9% | |||||
| 9,5 | 6,93 | 3,54 | |||||
| 19,5 |
Вариант 27
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 11,5 | 4,56 | 1,93 | 8% | ||||
| 6,72 | 3,64 | ||||||
| 19,86 |
Вариант 28
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 7,5 | 4,53 | 2,6 | 8% | ||||
| 5,36 | 3,18 | ||||||
| 7,5 | 14,53 |
Вариант 29
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 7,5 | 2,93 | 1,18 | 7% | ||||
| 4,51 | 2,36 | ||||||
| 14,5 |
Вариант 30
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 3,58 | 2,19 | 7% | |||||
| 7,5 | 4,13 | 1,65 | |||||
| 16,14 |
Варианты заданий для решения типовых задач
Номер варианта соответствует номеру фамилии студента в списке группы.
Вариант 1 (16)
1. Стоимость покупки дома в настоящий момент составляет 450 тыс. долл. Через пять лет этот дом можно будет продать за 600 тыс. долл. Выгодно ли приобретение дома, если текущая ставка процента по валютным вкладам составляет 12% годовых.
2. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.
| Проект | Год | |||
| А | -150 | |||
| В | -120 |
Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 10%.
3. Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 4000 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 2000, 2000, 5000.Требуемая ставка доходности без учета инфляции 14%. Среднегодовой индекс инфляции 11%.
Вариант 2 (17)
1. Молодожены решили накопить деньги на покупку квартиры стоимостью 20 тыс. долл. Какой величины должен быть ежемесячный взнос на банковский счет, чтобы накопить необходимую сумму за 6 лет при ставке годовых – 10%.
2. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.
| Проект | Год | |||
| А | -240 | |||
| В | -240 |
Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 6%.
3. Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 1300 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 900, 500, 400.Требуемая ставка доходности без учета инфляции 12%. Среднегодовой индекс инфляции 7%.
Вариант 3 (18)
1. Предприниматель полагает, что сможет продать через три года свою квартиру за 70 тыс. долл. Какая цена, оплаченная сегодня, позволит ему получить накапливаемый ежегодный доход в 16%?
2. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.
| Проект | Год | |||
| А | -29 | |||
| В | -28 |
Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 8%.
3. Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 3300 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 1600, 1500, 1400.Требуемая ставка доходности без учета инфляции 17%. Среднегодовой индекс инфляции 8%.
Вариант 4 (19)
1. Бизнесмен вкладывает около 200 тыс. долл. в приобретение приносящей доход недвижимости. Среднегодовая отдача от вложений составляет около 15%. Ежегодно полученный доход он перечисляет на срочный депозит со ставкой 10% годовых. Какая сумма накопится на его банковском счете к концу 4 года?
2. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.
| Проект | Год | |||
| А | -12 | |||
| В | -18 |
Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 10%.
3. Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 1500 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 750, 800, 800.Требуемая ставка доходности без учета инфляции 16%. Среднегодовой индекс инфляции 9%.
Вариант 5 (20)
1. Владельцы кондоминиума планируют заменить кровлю на всех своих зданиях через 5 лет. Они полагают, что через 5 лет это им обойдется в 250 тыс. долл. Какую сумму они должны депонировать в конце каждого года на банковский счет с учетом того, что на них будут начисляться проценты – 12% годовых?
2. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.
| Проект | Год | |||
| А | -270 | |||
| В | -155 |
Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 14%.
3.Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 1800 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 500, 1200, 1000.Требуемая ставка доходности без учета инфляции 19%. Среднегодовой индекс инфляции 12%.
Вариант 6 (21)
1. Собственность, сданная в аренду, даст арендные платежи на сумму 2 000 долл. в месяц в течение 10 лет. Какова текущая стоимость аренды, если ставка окупаемости составляет 12% годовых?
2. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.
| Проект | Год | |||
| А | -200 | |||
| В | -210 |
Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 12%.
3. Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 6000 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 4000, 3000, 2000.Требуемая ставка доходности без учета
инфляции 18%. Среднегодовой индекс инфляции 9%.
Вариант 7 (22)
1. Вы выиграли конкурс. По его условиям вы можете получить 3 тыс. долл. сейчас наличными, либо 6 тыс. долл. через 3 года. Какой приз вы выберете, если ставка дисконта равна 12% годовых?
2. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.
| Проект | Год | |||
| А | -40 | |||
| В | -50 |
Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 15%.
3. Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 1600 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 800, 700, 700.Требуемая ставка доходности без учета инфляции 14%. Среднегодовой индекс инфляции 7%.
Вариант 8 (23)
1. Каков размер ежегодного платежа по ипотечному кредиту в 200 тыс. долл., предоставленному на 15 лет, при номинальной годовой ставке 10% и ежемесячном начислении процента?
2. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.
| Проект | Год | |||
| А | -40 | |||
| В | -200 |
Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 12%.
3. Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 9000 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 4500, 4500, 6000.Требуемая ставка доходности без учета инфляции 19%. Среднегодовой индекс инфляции 6%.
Вариант 9 (24)
1. Для покупки квартиры вы взяли кредит 16тыс. долл. на 15 лет под 9% годовых. Какими должны быть ваши годовые платежи по кредиту, чтобы он был полностью погашен в указанный срок?
2. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.
| Проект | Год | |||
| А | -260 | |||
| В | -160 |
Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 11%.
3. Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 20 000 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 12 000, 8 000, 8 000.Требуемая ставка доходности без учета инфляции 20%. Среднегодовой индекс инфляции 8%.
Вариант 10 (25)
1. Что выгоднее: а) получать ежегодно в течение 10 лет в конце каждого года по 35 тыс. долл. или б) 140 тыс. долл. – один раз, но сегодня, если процентная ставка равна в первом случае – 10%, во втором – 25%.
2. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.
| Проект | Год | |||
| А | -350 | |||
| В | -300 |
Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 9%.
3. Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 12 000 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 6000, 6000, 7000.Требуемая ставка доходности без учета инфляции 18%. Среднегодовой индекс инфляции 10%.
Вариант 11 (26)
1. Стоимость покупки дома в настоящий момент составляет 400 тыс. долл. Через пять лет этот дом можно будет продать за 600 тыс. долл. Выгодно ли приобретение дома, если текущая ставка процента по валютным вкладам составляет 14% годовых.
2. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.
| Проект | Год | |||
| А | -500 | |||
| В | -60 |
Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 7%.
3. Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 21 000 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 9000, 10 000, 11 000.Требуемая ставка доходности без учета инфляции 16%. Среднегодовой индекс инфляции 8%.
Вариант 12 (27)
1. Молодожены решили накопить деньги на покупку квартиры стоимостью 27 тыс. долл. Какой величины должен быть ежемесячный взнос на банковский счет, чтобы накопить необходимую сумму за 6 лет при ставке годовых – 12%.
2. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.
| Проект | Год | |||
| А | -50 | |||
| В | -100 |
Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 5%.
3. Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 9000 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 5000, 4000, 3000.Требуемая ставка доходности без учета инфляции 15%. Среднегодовой индекс инфляции 10%.
Вариант 13 (28)
1. Предприниматель полагает, что сможет продать через три года свою квартиру за 80 тыс. долл. Какая цена, оплаченная сегодня, позволит ему получить накапливаемый ежегодный доход в 14%?
2. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.
| Проект | Год | |||
| А | -250 | |||
| В | -150 |
Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 8%.
3. Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 7000 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 4000, 3000, 2000.Требуемая ставка доходности без учета инфляции 11%. Среднегодовой индекс инфляции 6%.
Вариант 14 (29)
1. Бизнесмен вкладывает около 250 тыс. долл. в приобретение приносящей доход недвижимости. Среднегодовая отдача от вложений составляет около 20%. Ежегодно полученный доход он перечисляет на срочный депозит со ставкой 12% годовых. Какая сумма накопится на его банковском счете к концу 4 года?
2. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.
| Проект | Год | |||
| А | -250 | |||
| В | -250 |
Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 10%.
3. Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 14 000 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 7000, 6000, 5000.Требуемая ставка доходности без учета инфляции 10%. Среднегодовой индекс инфляции 6%.
Вариант 15 (30)
1. Владельцы кондоминиума планируют заменить кровлю на всех своих зданиях через 3 года. Они полагают, что через 3 года это им обойдется в 200 тыс. долл. Какую сумму они должны депонировать в конце каждого года на банковский счет с учетом того, что на них будут начисляться проценты – 14% годовых?
2. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.
| Проект | Год | |||
| А | -150 | |||
| В | -120 |
Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 10%.
3. Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 7000 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 4000, 3000, 2000.Требуемая ставка доходности без учета инфляции 14%. Среднегодовой индекс инфляции 8%.
5. Методические указания к выполнению практической части курсовой работы (Пример расчета экономической эффективности проекта)
В методических указаниях приводится расчет экономической эффективности инвестиционного проекта, который принимается как базовый и служит в качестве примера для расчета студентом своего варианта в соответствии с заданием.
Базовый вариант расчета проекта
После завершения анализа итогов работы строительного предприятия (СП) «Стройсервис» за год, оказалось, что существует возможность направить часть свободных денежных средств в инвестиционную сферу. Было определено, что СП «Стройсервис» может осуществить инвестиции, не превышающие по своим размерам суммы 6,5 млн. руб. На рассмотрение было вынесено три различных проекта (табл. 1).
Таблица 1
Исходные данные
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 2,973 | 1,19 | 18% | |||||
| 6,5 | 5,5 | 1,901 | |||||
| 5,5 | 11,57 |
Первый проект. Реконструкция здания с последующим размещением в нем делового центра.
Ориентировочная стоимость реконструкции составляет 6,0 млн.руб. (капитальные вложения).
Ежегодный предполагаемый доход от эксплуатации делового центра: 2, 973 млн. руб.
Ежегодные эксплуатационные издержки: 1,19 млн. руб.(предполагае-мые расходы).
Второй проект. Реконструкция здания под гостиницу.
Ориентировочная стоимость реконструкции составляет 6,5 млн. руб.
Ежегодный предполагаемый доход от эксплуатации гостиницы: 5,5 млн. руб.
Ежегодные эксплуатационные издержки: 1,901 млн. руб.
Третий проект. Реконструкция здания под жилой дом.
Предполагается продажа жилого дома без дальнейшей его эксплуатации.
Ориентировочная стоимость реконструкции составляет 5,5 млн. руб.
Предполагаемый единовременный доход – 11,57 млн. руб.
Ставка дисконтирования составляет 18%.
Величина капитальных вложений для каждого проекта рассчитывается в зависимости от процента распределения по годам строительства (табл.2).
Таблица 2
Распределение капитальных вложений по годам строительства, млн. руб.
| Наименование объекта | Годы | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |
| Деловой центр | 0,14*6,0=0,84 | 2,52 | 2,64 |
| Гостиница | 0,78 | 2,99 | 2,73 |
| Жилой дом | 0,55 | 2,75 | 2,2 |
Для каждого проекта рассчитываются показатели эффективности: чистый дисконтированный доход (табл.3), индекс доходности, внутренняя норма доходности (табл.4) и срок окупаемости (табл. 5 и рис.1).
Таблица 3
Расчет чистого дисконтированного дохода, млн. руб.
| Шаг расчета | Результаты | Эксплуата-ционные затраты | Каитальные вложения | Разность | Коэффи-циент дисконтиро-вания, r1=18% | Дисконтированный доход |
| 0,84 | -0,84 | -0,8400 | ||||
| 2,52 | -2,52 | 0,8475 | -2,1356 | |||
| 2,64 | -2,64 | 0,7182 | -1,8960 | |||
| 2,973 | 1,19 | 1,783 | 0,6086 | 1,0852 | ||
| 2,973 | 1,19 | 1,783 | 0,5158 | 0,9197 | ||
| 2,973 | 1,19 | 1,783 | 0,4371 | 0,7794 | ||
| 2,973 | 1,19 | 1,783 | 0,3704 | 0,6605 | ||
| 2,973 | 1,19 | 1,783 | 0,3139 | 0,5597 | ||
| 2,973 | 1,19 | 1,783 | 0,2660 | 0,4743 | ||
| 2,973 | 1,19 | 1,783 | 0,2255 | 0,4020 |
NPV = 0,0091
Расчет индекса доходности
NPV>0 и PI >1, следовательно проект является эффективным (при норме дисконта, равной 18%) и может рассматриваться вопрос о его принятии.
Расчет внутренней нормы доходности производится по формуле
Рассчитаем NPV при ставке, равной 25% (табл.4).
Таблица 4
Расчет чистого дисконтированного дохода (при ставке 25%)
| Шаг расчета | Резуль-таты | Эксплу-ата-ционные затраты | Капи-тальные вложения | Разность | Коэффециент дисконтиро-вания, r2 =25% | Дисконтированный доход |
| 0,84 | -0,84 | -0,84 | ||||
| 2,52 | -2,52 | 0,8000 | -2,0160 | |||
| 2,64 | -2,64 | 0,6400 | -1,6896 | |||
| 2,973 | 1,19 | 1,783 | 0,5120 | 0,9129 | ||
| 2,973 | 1,19 | 1,783 | 0,4096 | 0,7303 | ||
| 2,973 | 1,19 | 1,783 | 0,3277 | 0,5843 | ||
| 2,973 | 1,19 | 1,783 | 0,2621 | 0,4674 | ||
| 2,973 | 1,19 | 1,783 | 0,2097 | 0,3739 | ||
| 2,973 | 1,19 | 1,783 | 0,1678 | 0,2991 | ||
| 2,973 | 1,19 | 1,783 | 0,1342 | 0,2393 |
NPV = -0,9384
Таблица 5
Расчет срока окупаемости
| Годы | ||||||||||
| Дисконтированный доход нарастающим итогом | -0,8400 | -2,9756 | -4,8716 | -3,7864 | -2,8668 | -2,0874 | -1,4269 | -0,8672 | -0,3928 | 0,0091 |
Рис.1. График срока окупаемости
Как видно из графика, срок окупаемости первого проекта составляет 9,6 лет.
Показатели эффективности для второго и третьего проектов рассчитываются по аналогии с первым. Затем производится сравнительный анализ вариантов проекта (табл. 6).
Таблица 6
Сравнительный анализ вариантов проектов
| Наименование объекта | NPV, млн. руб. | PI | IRR, % | Срок окупаемости, лет |
| Деловой центр | 0,0091 | 1,0019 | 18,07 | 9,6 |
| Гостиница | 4,5773 | 1,8678 | 39,29 | 5,7 |
| Жилой дом | 2,5813 | 1,5787 | 51,78 | 3,6 |
Анализ экономической эффективности вариантов проектов показал, что наиболее рентабельным является проект реконструкции здания под гостиницу. В этом проекте наибольшее значение NPV и PI.