Оценка вероятности наступления банкротства
Банкротство(финансовый крах, разорение) - это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей.
Основной признак банкротства — неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.
Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.
Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов,основанных на применении:
1) анализа обширной системы критериев и признаков;
2) ограниченного круга показателей;
3) интегральных показателей, рассчитанных с помощью:
· скоринговых моделей;
· многомерного рейтингового анализа;
· мультипликативного дискриминантного анализа.
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискримтантного анализа.
Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:
Z=0,717Х1+0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42X4 + 0,995Х5, (2.27)
где X1 - собственный оборотный капитал / сумма активов;
Х2 - нераспределенная прибыль / сумма активов;
Х3 - прибыль до уплаты процентов / сумма активов;
X4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;
X5 - объем продаж (выручка) /сумма активов.
Константа сравнения 1,23.
Если значение Z<1,23, то это признак высокой вероятности банкротства; значение Z >1,23 и более свидетельствует о малой вероятности банкротства.[9]
Рассчитаем показатель Альтмана:
Z=-0,717·516815/67172605+0,847·7518520/67172605+
+3,107·5051164/67172605+0,42·45931563/21241043+
+0,995·68705491/147617,5=2,249.
Значение Z=2,249 >1,23 свидетельствует о малой вероятности банкротства.
Заключение
Анализ финансового состояния ОАО «ПГКОРЭ» дал следующие результаты.
Анализ структуры активов выявил ,что преобладают внеоборотные активы – их доля составила 67,8% вначале года, и 70,6% в конце года. Рост доли внеоборотных активов может неблагоприятно сказаться на ее хозяйственной деятельности, в данном случае он составляет 2,7%.
В структуре внеоборотных активов наибольшую долю занимают основные средства, их доля в валюте баланса – 41,1 и 58,1% в начало и конец года соответственно.
Анализируя динамику активов, необходимо отметить значительный (+672,3%) рост суммы нематериальных активов, организация также наращивает объем основных средств (+31,7%), отложенных налоговых активов (+190,1%).
Значительно увеличилась дебиторская задолженность (+59,4), что может неблагоприятно сказаться на платежеспособности организации.
Отмечено значительное увеличение доли собственного каптала за анализируемый период – с 47,5% до 90,6%. Это рост сопровождался снижением доли долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов (-8,0% и -2,5% соответственно).
Рост собственного капитала происходил в основном за счет роста суммы добавочного капитала (+3905,1%), уставного капитала (+46,6) и резервного капитала (41,8%), нераспределенной прибыли (+45,1%).
На начало года организация в состоянии погашать наиболее срочные обязательства, однако в долгосрочном периоде она неликвидна. Ситуация улучшается к концу 2011 г, когда степень покрытия обязательств активами достаточна. В конце периода баланс ОАО абсолютно ликвиден.
Коэффициент абсолютной ликвидности удовлетворяет нормативам на протяжении всего периода, 58,9% и 230,1% текущих долговых обязательств может быть немедленно погашена за счет денежных средств и их эквивалентов.
Коэффициенты критической и текущей ликвидности на начало года не удовлетворяют нормативам, что свидетельствует о невозможности погашения необходимой части текущих обязательств за счет соответствующих активов.
Тип финансового положения организации на начало года - неустойчивое финансовое положение, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. В конце года - абсолютно устойчивое состояние.
Анализ финансовых результатов позволил сделать следующие выводы. Все показатели прибыли, за исключением чистой прибыли, увеличились: прибыль от продаж – на 8,7%, прибыль до налогообложения – на 4,9%, чистая прибыль снизилась на 41,4%.
Показатели рентабельности организации очень низкие, что свидетельствует о низкой эффективности использования ресурсов, снижение показателей свидетельствует об ухудшении ситуации.
Список литературы
1. Бланк И.А. Торговый менеджмент. – М., 2008.
2. Валевич Р.П., Давыдова Г.А. Экономика торгового предприятия. – Минск: Высшая школа, 2008.
3. Гребнев А.И. Экономика торгового предприятия. – М., 2008.
4. Дашков Л. П., Памбухчиянц В.К. Коммерция и технология торговли. - М.: Маркетинг, 2008.
5. Ионова А.Ф. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. – М., 2008.
6. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учебник. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008.
7. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учебник. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008.
8. Ковалев В.В. Финансовый анализ - М.: Финансы и статистика, 2000.
9. Савельева М.Ю. Экономика организаций (предприятий). – Новосибирск: НГАЭиУ, 2008.
10. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности учебное пособие / Под. ред. М.А. Вахрушиной. – М.: Вузовский учебник, 2008.
11. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учебник. – М.: Новое издание, 2009.
Приложение
Бухгалтерский баланс ОАО «Первая генерирующая компания оптового рынка электроэнергиии»
| АКТИВ | Код | 31.12.2009 | 31.12.2010 | 31.12.2011 |
| I. Внеоборотные активы | ||||
| Нематериальные активы | ||||
| Результаты исследований и разработок | ||||
| Основные средства | ||||
| Финансовые вложения | ||||
| Отложенные налоговые активы | ||||
| Прочие внеоборотные активы | ||||
| Итого по разделу I | ||||
| II. Оборотные активы | ||||
| Запасы | ||||
| НДС по приобретенным ценностям | ||||
| Дебиторская задолженность | ||||
| Финансовые вложения | ||||
| Денежные средства и денежные эквиваленты | ||||
| Прочие оборотные активы | ||||
| Итого по разделу II | ||||
| Баланс | ||||
| ПАССИВ | ||||
| III. Капитал и резервы | ||||
| Уставный капитал | ||||
| Собственные акции,выкупленные у акционеров | ||||
| Переоценка внеоборотных активов | ||||
| Добавочный капитал | ||||
| Резервный капитал | ||||
| Нераспределенная прибыль | ||||
| Итого по разделу III | ||||
| IV. Долгосрочные обязательства | ||||
| Кредиты и займы | ||||
| Отложенные налоговые обязательства | ||||
| Оценочные обязательства | ||||
| Прочие обязательства | ||||
| Итого по разделу IV | ||||
| V. Краткосрочные обязательства | ||||
| Кредиты и займы | ||||
| Кредиторская задолженность | ||||
| Доходы будущих периодов | ||||
| Оценочные обязательства | ||||
| Прочие обязательства | ||||
| Итого по разделу V | ||||
| БАЛАНС |
Отчет о прибылях и убытках ОАО «Первая генерирующая компания оптового рынка электроэнергиии»
| Код | 2010 год | 2011 год | |
| Выручка | |||
| Себестоимость продаж | |||
| Валовая прибыль | |||
| Коммерческие расходы | |||
| Управленческие расходы | |||
| Прибыль от продаж | |||
| Доходы от участия в других организациях | |||
| Проценты к получению | |||
| Проценты к уплате | |||
| Прочие доходы | |||
| Прочие расходы | |||
| Прибыль до налогобложения | |||
| Текущий налог на прибыль | |||
| в т.ч. Постоянные налоговые обязательства | |||
| Изменение отложенных налоговых обязательств | |||
| Изменение отложенных налоговых активов | |||
| Прочее | |||
| Чистая прибыль |
[1] Ионова А.Ф. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. – М., 2008. – с. 126
[2] Савельева М.Ю. Экономика организаций (предприятий). – Новосибирск: НГАЭиУ, 2008. – с. 119
[3] Ковалев В.В. Финансовый анализ - М.: Финансы и статистика, 2010. – с. 253-254
[4] Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Дело и сервис, 2009. – с. 136
[5] Там же. – с. 320
[6] Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: краткий курс. – М.: ИНФРА-М, 2006. – с. 284-286
[7] Журавлев В. В., Савруков Н. Т. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий: конспект лекций. – СПб.: Политехника, 2001. – с. 256-257
[8] Ионова А.Ф. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. – М., 2008. – с. 126
[9] Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: краткий курс. – М.: ИНФРА-М, 2006. – с. 307