Советы по улучшению структуры баланса

Обобщив все основные требования к структуре баланса, о которых говорилось выше, получаем такие рекомендуемые изменения баланса ЗАО "МПЗ", в результате которых значения коэффициентов финансовой независимости, обеспеченности собственными оборотными средства и ликвидности окажутся не ниже минимально рекомендуемых:

Актив	Сумма на 31.12.2012 г., тыс. руб.	Отклонение (норм. – факт.)	% от Баланса
фактическая	соответствующая норме	тыс. руб.	%	факт.	норм.
I. Внеоборотные активы*	XXX XXX	XXX XXX	–	–	XX	XX
в том числе: Основные средства	XXX XXX	XXX XXX	–	–	XX	XX
II. Оборотные активы	XXX XXX	XXX XXX	–	–	XX	XX
из них: Запасы	XXX XXX	XXX XXX	–	–	XX	XX
Краткосрочная дебиторская задолженность	XXX XXX	XXX XXX	-XX XXX	-X,X	XX	XX
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	XX XXX	XX XXX	+XX XXX	+XXX,X	X	X
НДС к вычету, прочие оборотные активы	X XXX	X XXX	–	–	<X	<X
БАЛАНС	XXX XXX	XXX XXX	–	–
Пассив
III. Собственный капитал организации**	XXX XXX	XXX XXX	+XX XXX	+XX,X	XX	XX
в том числе: Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	XXX XXX	XXX XXX	+XX XXX	+XX,X	XX	XX
IV. Долгосрочные обязательства	XXX XXX	XXX XXX	-X XXX	-X	XX	XX
в том числе: Займы и кредиты	XXX XXX	XXX XXX	-X XXX	-X	XX	XX
V. Краткосрочные обязательства	XXX XXX	XXX XXX	-XX XXX	-XX,X	XX	XX
в том числе: Займы и кредиты	XXX XXX	XXX XXX	-XX XXX	-XX,X	XX	XX
БАЛАНС	XXX XXX	XXX XXX	–	–

* Включая дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, отнесенную в российской бухгалтерской отчетности к оборотным активам. Поскольку это противоречит мировой практике (МСФО), понятию оборотного актива и может исказить результаты анализа, для целей финансового анализа данные активы рассматриваются как внеоборотные.
** Включая "Доходы будущих периодов", которые в Бухгалтерском балансе отражаются в составе краткосрочных обязательств, однако являются частью собственного капитала (чистых активов) организации, что подтверждается официальным порядком расчета чистых активов.

Чтобы получить представленные в таблицы отклонения, были сделаны следующие допущения: соотношение оборотных и внеоборотных активов, а также итог баланса не должны измениться по сравнению с данными по состоянию на 31.12.2012. При этом структура капитала и соотношение оборотных активов по степени ликвидности должны быть такими, чтобы расчет финансовых коэффициентов свидетельствовал об устойчивом финансовом положении организации. То есть, имея приведенный выше баланс, организация показала бы хорошие значения ключевых финансовых коэффициентов: коэффициента автономии, коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами.

2. Финансовые результаты ЗАО "МПЗ"

В отличие от бухгалтерского баланса, раскрывающего перед пользователем структуру капитала, устойчивость и платежеспособность организации, "Отчет о финансовых результатах" позволяет оценить финансовые результаты деятельности организации. При этом абсолютные величины, то есть содержащиеся в отчете цифры, не дают полного представления о том, насколько хорошо или плохо отработала организация в отчетном периоде. Объективную оценку позволяют получить относительные показатели, которые соотносят финансовый результат с задействованными ресурсами. Такими показателями выступают рентабельность активов и рентабельность собственного капитала организации.

Рентабельность активов (ROA)	=	Чистая прибыль (убыток)	=	X,XXX
Активы

Рентабельность собственного капитала (ROE)	=	Чистая прибыль (убыток)	=	X,XXX
Собственный капитал

При расчете указанных коэффициентов следует учесть, что в знаменателе дроби корректней брать активы и собственный капитал не на конец анализируемого периода, а в среднем за период, за который берем финансовый результат (т.е. значение на начало периода плюс значение на конец периода разделить на 2).

Рентабельность активов показывает финансовую эффективность использования всех принадлежащих организации активов (всего капитала), или сколько рублей прибыли принес каждый рубль имеющихся у предприятия активов. Рентабельность собственного капитала – аналогичный показатель, но отражает отдачу на рубль собственного капитала. Первый показатель обычно меньше второго (если в балансе есть хоть рубль кредиторской задолженности). Коэффициенты рентабельности ЗАО "МПЗ" за 2012 год составляют:

Показатель	Фактическое значение показателя за 2012 год, %	Рекомендуемое минимальное значение, %
Рентабельность собственного капитала	XX,X	XX *
Рентабельность активов	X,X	X,X **

* Больший из двух показателей: инфляции (XX,X%) и альтернативной доходности (XX%).
** Рассчитано как рекомендуемая рентабельность собственного капитала, умноженная на долю собственного капитала (коэффициент автономии).

Организация за 2012 год получила XX XXX тыс. руб. чистой прибыли.

Рентабельность собственного капитала организации (XX,X%) оказалась выше уровня возможной альтернативной доходности (XX%), что является хорошим показателем.

Для оценки долговой нагрузки на организацию, инвесторы, помимо коэффициента автономии, рассчитывают коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR). Коэффициент покрытия процентов к уплате показывает, во сколько раз прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) превосходит проценты, уплачиваемые по заемным средствам:

ICR	=	EBIT	=	X,XX
Проценты к уплате

Критическим считается коэффициент покрытия процентов менее X,X. ЗАО "МПЗ" за 2012 год понесла расходов в виде процентов XX XXX тыс. руб. Коэффициент покрытия процентов составляет X,XX. Однако в Отчете о финансовых результатах проценты к уплате не включают те начисленные проценты по кредитам и займам, которые использованы для приобретения инвестиционных активов (строительство и покупка основных средств и прочих внеоборотных активов). Если такие расходы имели место, то фактическая долговая нагрузка может оказаться больше, чем показывает коэффициент покрытия процентов.

Чтобы достичь минимально приемлемого уровня рентабельности собственного капитала (XX% годовых), показатели формы 2 "Отчет о финансовых результатах" должны измениться следующим образом:

Чтобы получить рентабельность собственного капитала на уровне альтернативной доходности (XX%) необходимо*	При текущей доле собственного капитала (XX%)	При оптимальной деле собственного капитала (XX%)
Увеличить выручку от продажи товаров, продукции, работ, услуг на	+X,X%	+X,X%
или снизить себестоимость (включая коммерческие и управленческие расходы) на	+X,X%	+X,X%
илиодновременно повысить и выручку и себестоимость проданных товаров (работ, услуг) на (т.е. увеличить валовую прибыль за счет сокращения операционного цикла ("ускорение" деятельности))	+XX,X%	+XX,X%

*При расчетах ставка налога с дополнительной прибыли учтена в размере XX%.

Выводы

Обобщив сделанные выше выводы, рекомендуем ЗАО "МПЗ" предпринять следующие меры по улучшения важнейших финансовых показателей:

Рекомендуемые меры по улучшению финансового состояния	Количественная оценка (минимальная величина)	Цель
Увеличить долю собственного капитала до, % от всего капитала	XX	Обеспечить достаточную финансовую независимость (повысить коэффициент автономии).
Снизить сумму краткосрочной кредиторской задолженности (например, переведя ее в состав долгосрочной задолженности), на, тыс. руб.	XX XXX	Повысить обеспеченность краткосрочных обязательств текущими активами (показатель текущей ликвидности). При имеющейся у организации структуре активов оптимальная доля краткосрочных обязательств равна XX% от Баланса.
Увеличить сумму остатка денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на, тыс. руб.	XX XXX	Повысить бесперебойность текущих расчетов (улучшить показатель абсолютной ликвидности).
Увеличить чистую прибыль до, тыс. руб. в год	XX XXX	Обеспечить минимально приемлемую рентабельность собственного капитала (XX% годовых при оптимальной доле собственного капитала XX%).

В дополнение к рекомендациям по улучшению основных финансовых показателей ЗАО "МПЗ", можно привести советы, в каких направлениях организация может изменять величину отдельных активов и обязательства в ходе оптимизации и развития своей деятельности. При этом суммовая (количественная) оценка таких решений призвана ограничить ухудшение основных финансовых показателей ниже допустимой отметки.

Возможные управленческие решения	Количественная оценка (максимальная величина)
Сократить дебиторскую задолженность, инвестировав в запасы (сырье, материалы, товары, производственные ресурсы и т.п.), тыс. руб.	X XXX

Приложение

Ниже приведены точные формулы расчета финансовых показателей, использованных в данном отчете.

Условные обозначения:
F1, F2 – Баланс и Отчет о прибылях убытках соответственно.
[ХХХ] – номер строки отчетности (в соответствии с официальной нумерацией Росстата);
[b], [e] – данные строки отчетности на начало и конец периода соответственно.
NUM_DAYS – количество дней в расчетном периоде.

Собственный капитал организации: