ГЛАВА 2. Совершенствование антиинфляционной политики в России
Экономическое положение России в 2015 г. можно охарактеризовать как кризис, вызванный внешними шоками: падением цен на нефть и санкциями, резко ухудшившими доступ к мировым рынкам капитала. Темпы восстановления экономики в 2016-2018 гг. будут определяться эффективностью адаптации к новым внешним условиям, результативностью проводимых структурных преобразований и реализуемого Правительством плана мер по стабилизации экономического положения.
Сжатие реальных доходов населения и стабилизация динамики курса рубля будут стимулировать население к чистым продажам наличной иностранной валюты. На рисунке 2.1 представим чистый отток капитала частного сектора.
Рисунок 2.1 — Чистый отток капитала частного сектора, % ВВП [9]
В среднесрочной перспективе чистый отток капитала частного сектора стабилизируется на уровне 60 млрд долл. в 2016 г. и 50 млрд долл. в 2017-2018 гг. На фоне растущих цен и стабильности рубля население продолжит возвращать наличную валюту в банковскую систему в объемах 3-9 млрд долл. в год. Более того, рост платежей в погашение внешнего долга в 2018 г. не приведет к значимому увеличению чистого оттока капитала за счет постепенного открытия азиатских рынков капитала.
| Показатель | |||||||||
| Счет текущих операций | |||||||||
| Экспорт товаров | |||||||||
| Импорт товаров | -308 | -180 | -196 | -205 | -219 | -220 | -239 | -233 | -250 |
| Баланс услуг | -55 | -32 | -37 | -37 | -41 | -41 | -47 | -41 | -46 |
| Баланс доходов и текущих трансфертов | -75 | -60 | -64 | -67 | -68 | -71 | -79 | -64 | -68 |
| Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами | -167 | -106 | -96 | -63 | -53 | -55 | -35 | -50 | -30 |
| Чистый приток капитала в частный сектор | -154 | -100 | -90 | -60 | -50 | -50 | -30 | -50 | -30 |
| Изменение валютных резервов (‘+’ - снижение, ‘-‘ - рост) | -10 | -10 | -50 | -45 |
Таблица 2.3 Основные показатели платежного баланса РФ, млрд долл. США [9]
По мере возобновления роста цен на нефть курс рубля начнет укрепляться и в рамках (среднегодовая цена нефти 50 долл. за баррель) к концу года достигнет 61 руб. за долл. Валютные резервы Банка России могут при этом снизиться на 40 млрд долл. США в основном в результате продолжения операций валютного рефинансирования банков. В 2016-2018 гг. значения обменного курса будут находиться в диапазоне 55-56 руб. за долл. Рост предложения валюты в результате повышения цен на нефть и снижения оттока капитала будет компенсироваться восстановлением валютных резервов Банка России при возврате средств, затраченных на валютное РЕПО в 2014-2015 гг. На рисунке 2.2 показана динамика обменного курса и цены на нефть.
.
Рисунок 2.2 — Динамика обменного курса и цены на нефть [9]
Несмотря на неизбежную коррекцию заработной платы в бюджетном секторе она все же изменяется в направлении, предписанном в Указах Президента, при этом общее соотношение динамики реальной заработной платы и производительности труда улучшается. А также формируются условия для ускорения темпов роста после 2018 г. до уровня соответствующего и даже несколько опережающего темпы роста мировой экономики.