Расчет потребности в оборотных средствах и прироста оборотных средств по шагам проекта
Оборотный капитал представляет собой разность между оборотными активами и оборотными пассивами и является элементом денежного потока инвестиционной деятельности. Увеличение оборотного капитала влечет увеличение инвестиционных затрат (оттоков).
Поскольку в рамках инвестиционного проекта выручка поступает несколько позже начала реализации проекта и поступает неравномерно, то в проекте необходимо предусмотреть некоторые запасы оборотных средств для удовлетворения потребностей в период запуска производственной программы.
Рассчитаем оборотные активы по статьям:
1. Сырье, материалы, комплектующие и др.
где ЗМ – материальные затраты данного вида на данном шаге;
Дш – продолжительность шага в днях (365);
d – величина страхового запаса в днях (5);
q – периодичность поставок в днях (19).
Получаем:
А1(2) = ((229 + 343) * 1120/ 365) * (5 + 19/2) = 25 тыс.д.е.
2. Незавершенное производство
где Зпр – сумма прямых затрат( прямые материальные затраты + затраты на оплату труда основного и вспомогательного персонала с начислениями) на шаге;
Цпр– продолжительность производственного цикла в днях (5 дней).
А2(2) = (229 + 343 + 1143) * 1120 * 5/ 365 = 26 тыс.д.е.
3. Готовая продукция по формуле:
где В0 – выручка без НДС;
r0 – периодичность отгрузки в днях (21).
А3(2) = 10024 * 21 / 2 * 365 = 214 тыс.д.е.
4. Дебиторская задолженность (счета к оплате) по формуле
где ВЫП – выручка на шаге, включающая НДС, экспортные тарифы и другие налоги, начисляемые на выручку;
rпл –величина задержки платежей в днях (55).
А4(2) = 9071 * 55 / 365 = 1367 тыс.д.е.
5. Резерв денежных средств по формуле:
где ЗПС – затраты на производство и сбыт за исключением прямых материальных затрат;
ПДС – покрытие потребности в денежных средствах в днях (3).
А6(2) = ((57+137+1143) * 1120 + 9 000) * 3 / 365 = 12 тыс.д.е.
Рассчитаем оборотные пассивы по статьям
1. Расчеты за товары, работы и услуги (Кредиторская задолженность):
,
где РАС – прямые материальные затраты плюс величина отложенных выплат сторонним организациям;
ОП – отсрочка платежей в днях (10 дней).
П1(2) = ((229+343+57+137) * 1120 * 10 / 365 = 24 тыс.д.е.
2. Расчеты по оплате труда
где ЗП – общая зарплата за шаг расчета;
К – периодичность выплат в месяц (2).
П3(2) = 1143 * 1120 * 15 / (2 * 365) = 26 тыс.д.е.
3.Расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами
Представляют собой сумму пассивов по статьям: начисления на зарплату, выплаты по НДС, выплаты по налогу на прибыль, выплаты по прочим налогам.
По каждому из налогов величина оборотных пассивов определяется по формуле:
,
ВН – величина налога (сбора), относящаяся к данному шагу;
ПВ – периодичность выплат налога в днях (100).
ПНi = ЕСН*100/2*356 + НДС*100/2*365 + Налог на прибыль*100/2*365
Таким образом, получаем:
ПН2 = 333*100/(2*356) + 1633*100/(2*365) + 0*100/(2*365) = 269 тыс. д.ед
3. Расчеты по кредитам, займам, аренде и лизингу
,
где ПРК – величина процентной выплаты по кредиту, займу;
ПВК – периодичность выплат в днях (30).
Общий объем капиталовложений (инвестиций), включающий затраты на приобретение земельного участка, машин и оборудования, зданий и сооружений и строительно-монтажные работы составил: 28 379 тыс.д.е.
Доля заемного капитала составляет 70 % или 19 865 тыс.д.е. Стоимость заемного капитала 10%.
Заемный капитал распределим на 2 части: 6 422 тыс.д.е. и 13 443 тыс.д.е. Погашение задолженности по кредитам должно начинаться с момента появления чистой прибыли по проекту, а размеры платежей не должны превышать 80% её объёма.
Рассчитаем задолженность по кредиту (таблица 5).
Таблица 5 – Расчет затрат по кредиту и его обслуживанию
| Показатели | Год (номер шага) | ||||||
| Получение займа,тыс | |||||||
| Возврат долга,тыс | |||||||
| Долг на начало шага,тыс. | |||||||
| Долг на конец шага,тыс. | |||||||
| Проценты начисленные,тыс | |||||||
| Проценты капитализированные,тыс | |||||||
| Проценты выплаченные,тыс |
ПК(2) = 2256 * 30 / (2 * 365) = 93 тыс.д.е.
Расчет потребности в оборотном капитале определяется разностью сумм активов и пассивов.
Расчет потребности в оборотном капитале представлен в таблице 6.
Таблица 6 – Потребность в оборотном капитале, тыс. д. ед.
| Показатели | Номер шага | ||||||||
| 1. Объем производства, шт | |||||||||
| 2. Потребность в активе А1 | |||||||||
| 3. Потребность в активе А2 | |||||||||
| 4. Потребность в активе А3 | |||||||||
| 5. Потребность в активе А4 | |||||||||
| 6. Потребность в активе А6 | |||||||||
| 7. Потребность в пассиве П1 | |||||||||
| 8. Потребность в пассиве П3 | |||||||||
| 9. Потребность в пассиве ПН | |||||||||
| 10. Потребность в пассиве Пк | |||||||||
| 11. Потребность в оборотных средствах | |||||||||
| 12. Прирост оборотных средств |
В таблице отражены колебания объемов производства, что обуславливает колебания потребности в активах и наличие свободных средств в источниках.
Формирование плана движения денежных потоков инвестиционной деятельности.
В денежный поток от инвестиционной деятельности в качестве оттока включаются прежде всего распределенные по шагам расчетного периода затраты по созданию и вводу в эксплуатацию новых основных фондов и ликвидации, замещению выбывающих существующих основных фондов. Кроме того, в денежный поток от инвестиционной деятельности включаются изменения оборотного капитала (увеличение рассматривается как отток денежных средств, уменьшение – как приток).
В качестве притока в денежный поток от инвестиционной деятельности включаются доходы от реализации выбывающих активов.
Таблица 7 - Расчет денежных потоков от инвестиционной деятельности
| Показатели | Номер шага | ||||||||||
| Оттоки | |||||||||||
| Приобретение земельного участка | |||||||||||
| Здания и сооружения | |||||||||||
| Приобретение машин и оборудования | |||||||||||
| Пусконаладочные работы | |||||||||||
| Прирост оборотных средств | |||||||||||
| Притоки | |||||||||||
| Ликвидационная стоимость основных средств | |||||||||||
| Итого инвестиционная деятельность | -15936 | -12443 | -1233 | -817 | -2746 | -1845 | -3284 | -1885 | -3284 | -1885 | -220 |