Инвестиционный проект и инвестиционный процесс.
Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными – от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Во всех случаях, однако, присутствует временной лаг (задержка) между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить прибыль.
Временной фактор играет ключевую роль в оценке инвестиционного проекта. В этой связи целесообразно представить весь цикл развития проекта в виде графика (см. рис. 1).
Представленный график носит достаточно условный характер, однако на нем можно выделить три основные фазы развития проекта: прединвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную. Суммарная продолжительность этих стадий составляет срок жизни проекта [project lifetime].
Доход
 |  | ||||
 | |||||
Срок жизни проекта
 |
 | |||
 |
Время
1 3
 |  |
Инвестиции
Рис. 2. График развития инвестиционного проекта (Обозначения: 1 –прединвестиционная фаза; 2- инвестиционная фаза; 3 – эксплуатационная фаза).
Таблица 2. Этапы подготовки и реализации ИП
Таблица 2. Этапы подготовки и реализации ИП (логика инвестиционного процесса)
| № п/п | Этап | Содержание | Цель |
| I | Прединвестиционный | ||
| 1.1 | Поиск рыночно-ориентированных идей и разработка проекта | Анализ инвестиционных возможностей | Оценка инвестиционных возможностей |
| 1.2 | Инновационные маркетинговые исследования | Сегментирование рынка и позиционирование товара | Определение виды новшества и учет требований потенциальных потребителей |
| 1.3 | Исследование инвестиционных возможностей и подготовка документации | Разработка порядка финансирования и предварительная оценка эффективности проекта | Выбор контрагентов и соисполнителей, переговоры с потенциальными инвесторами, подготовка инвестиционного предложения |
| 1.4 | Технико-экономическое обоснование проекта (ТОЭ проекта) | Организационно-правовые и расчетно-финансовые документы. Оценка эффективности проекта | Привлечение инвестора |
| II | Инвестиционный | ||
| НИР, ОКР и СМР, приобретение оборудование, выход на рынок | Научно-исследовательские, опытно-конструкторские и строительно-монтажные работы. Начало функционирования бизнеса до выхода на запланированную мощность (объемы) | Разработка опытного образца, строительство объекта. Монтаж (модернизация оборудования). Выход на запланированные объемы. Организация бесперебойной деятельности, освоение доли рынка. | |
| III | Эксплуатационный | ||
| 3.1 | Производств и эксплуатация | Постановка нового продукта на производство, управление производственным процессом | Стабильное производство |
| 3.2 | Рыночная реализация инновационной продукции | Управление сбытом | Возврат вложенных средств и получение прибыли |
Рассмотрим подробнее задачи, решаемые на первой, прединвестиционной фазе развития проекта. На этом этапе проводится ряд исследований и ведется подготовка к началу осуществления проекта. Степень подробности исследований, в мировой практике называемых «прединвестиционными» [pre-investment studies], может варьироваться в зависимости от требований инвестора, возможности их финансирования и времени, отведенного на их проведение. Принято выделять три уровня прединвестиционных исследований:
1) исследование возможностей [opportunity studies];
2) подготовительные или предпроектные [pre-feasibility] исследования;
3) оценка осуществимости или технико-экономические исследования [feasibility studies].
Для составления и оценки инвестиционных проектов наиболее широко применяется методика UNIDO (Организации объединенных наций по промышленному развитию) для развивающихся стран по подготовке промышленных технико-экономических обоснований и её электронная версия COMRAR;
В России разработано множество практических руководств по разработке бизнес-планов в соответствии с методическими рекомендациями UNIDO. Основной нормативный документ «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов», утверждены Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ в 2000 году.
Сегодня на российском рынке существует около десятка компьютерных программ для расчета и сравнительного анализа инвестиционных проектов, как отечественных, так и зарубежных. Среди отечественных можно назвать «Project Expert», фирмы «ПРО-ИНВЕСТ КОНСАЛТИНГ», «Альт-Инвест» фирмы «Альт».
Структура информации бизнес-плана.
Структура информации, прорабатываемой в ходе исследований, согласно рекомендациям UNIDO, выглядит следующим образом:
1) цели проекта, его ориентация и экономическое окружение, юридическое обеспечение (налоги, государственная поддержка и т.п.);
2) маркетинговая информация (возможности сбыта, конкурентная среда, перспективная программа продаж и номенклатура продукции, ценовая политика);
3) материальные затраты (потребности, цены и условия поставки сырья, вспомогательных материалов и энергоносителей);
4) место размещения, с учетом технологических, климатических, социальных и иных факторов;
5) проектно-конструкторская часть (выбор технологии, спецификация оборудования и условия его поставки, объемы строительства, конструкторская документация и т.п.); графики амортизации оборудования и т.п.);
6) организация предприятия и накладные расходы (управление, сбыт и распределение продукции, условия аренды,
7) кадры (потребность, обеспеченность, график работы, условия оплаты, необходимость обучения);
8) сумма инвестиций, источники финансирования;
9) график осуществления проекта (сроки строительства, монтажа и пуско-наладочных работ, период функционирования);
10) коммерческая (финансовая и экономическая) оценка проекта.
Вышеприведенная структура в целом соответствует структуре бизнес-плана инвестиционного проекта.
В самом общем случае под бизнес-планом понимается текст, содержащий в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления. Следует, однако, отметить, что понятие «бизнес-план» может трактоваться в более широких пределах, а его содержание будет зависеть от назначения этого документа. Например, бизнес-планом может быть назван инвестиционный проспект, направленный на предоставление информации о проекте потенциальным инвесторам. В некоторых случаях подготовка бизнес-плана является промежуточной стадией разработки проекта, а сам бизнес-план выступает как «переговорный текст», то есть как основа для ведения переговоров между держателем проекта и потенциальными его участниками (инвесторами). В последнем случае в нем может быть опущена или приведена только в самом общем виде оценка форм и условий финансирования.
Последний блок из приведенного перечня – коммерческая оценка – имеет ключевое значение для принятия решения о состоятельности инвестиционного проекта. Далее будут подробно рассматриваться вопросы подготовки исходных данных, процедуры и методы обработки и анализа имеющейся информации, а также интерпретация результатов, полученных в ходе расчетов.
Практикум. Составление бизнес-плана.
Алгоритм составления бизнес-плана