Оцінити санаційну спроможність підприємства
Ключові поняття і розрахунки
Результати санації(окрім подолання неплатоспроможності та відновлення конкурентоспроможності) можна оцінити за різними методичними підходами.
1. На основі зіставлення показників фінансового стану до і після санації (рентабельності, платоспроможності, майнового стану, ділової активності, ліквідності);
За показником ефективності Е на основі додаткового прибутку підприємства.
Додатковий прибуток підприємства в результаті проведення санаційних заходів = розмір прибутків після санації – розмір прибутків (збитків) до проведення санації. (4.1)
| Ефективність санації (Е) = | Прогнозований обсяг додаткового прибутку |
| Розмір вкладень на проведення санації |
1. За показником періоду окупності вкладень на антикризові заходи (Payback метод):(2.1)
| Т ок = | Прогнозований обсяг вкладень на антикризові заходи |
| Додатковий Cash –flow |
Додатковий Cash –flow визначається як сума додаткової амортизації тадодаткового прибутку підприємства, отриманих в результаті проведення санаційних заходів.
За інтегральним показником (ІП) фінансового стану підприємства
Обирають моделі прогнозування банкрутства Залежно від виду економічної діяльності підприємства (див. тему 2).
5.За показником економічно доданої вартості EVA:
EVA t = NOPAT – (WACC* IK t) (2.2)
Де NOPAT- прибуток після сплати податку та перед сплатою процентів;
WACC – середньозважена вартість капіталу;
IK - інвестований капітал
6. За методом дисконтування Cash –flow(2.3)
 |
Порівняння вартості підприємства до і після санації
Завдання 8.3
Перевірити забезпечення фінансової рівноваги на підприємстві
3.1. Перевірити дотримання золотих правил фінансування підприємства
3.2. Оптимізувати структуру капіталу підприємства
3.3. Визначити внутрішні і зовнішніх фінансові джерела санації підприємства
Ключові поняття і розрахунки
Під час формування структури капіталу слід дотримуватись таких правил фінансування: золотого правила фінансування, золотого правила балансу та правила вертикальної структури капіталу.
Золоте правило фінансування вимагає, щоб строки, на які мобілізуються фінансові ресурси, співпадали зі строками, на які вони вкладаються в реальні інвестиції.
Умови, які виражають зміст золотого правила фінансування:
§ Довгострокові активи / довгострокові пасиви < = 1
 |
Ø Короткострові активи/коростроковий капітал > = 1
| |
Золоте правило балансу конкретизована форма правила фінансування, тобто конгруентності строків. З метою досягнення паралельності строків мобілізації та використання фінансових ресурсів воно вимагає дотримання певних співвідношень між окремими статтями пасивів та активів
Умови золотого правила балансу:
а) потребу в капіталі для фінансування необоротних активів слід покривати за рахунок власного капіталу та довгострокових позик
Власний капітал + довгострокові позики) / необоротні активи >=1
Баланс підприємства
| Необоротні активи | Власний капітал |
| Довгострокові позики | |
| Оборотні активи | Поточні пасиви |
б) довгострокові капіталовкладення повинні фінансуватися за рахунок коштів, мобілізованих на довгостроковий період, тобто довгострокові пасиви мають використовуватися не тільки для фінансування необоротних активів, а й для довгострокових оборотних активів:
(Власний капітал + довгострокові позики) / (необоротні активи + довгострокові оборотні активи) > = 1
Баланс підприємства
| Необоротні активи | Власний капітал | |
| Довгострокові позики | ||
| Довгострокові оборотні активи | ||
| Поточні оборотні активи | Поточні пасиви |
Правило вертикальної структури капіталу відображає склад і структуру джерел формування капіталу тобто відображає співвідношення між власним і позиковим капіталом підприємства.