МЕТОДИКА АНАЛИЗА НОРМЫ ПРИБЫЛИ
По исследованиям известной консалтинговой фирмы «Dun & Bradstreet» в 23 случаях банкротства из 100 причиной краха является высокий уровень конкуренции. Поэтому переоценить значимость методов анализирующих риск неконкурентоспособности фирмы сложно.
Предлагаемая методика определения и оценки риска неконкурентоспособности продукции основана на анализе показателя «норма прибыли» (отношение прибыли к общей сумме затрат, осуществляемых для производства и реализации продукции). С помощью данного показателя можно судить о перспективной тенденции, степени устойчивости, наличии финансовых резервов повышения конкурентоспособности компании.
Приведем пример анализа показателя “норма прибыли”. Данные для анализа приведены в таблице 3.8.
Таблица 3.8
Данные для анализа нормы прибыли, тыс. р.
| Показатель | Год | ||||
| Объем продаж | |||||
| Издержки | |||||
| - переменные | |||||
| - постоянные | |||||
| Прибыль | |||||
| Норма прибыли | 1,602 | 1,78 | 1,941 | 2,13 | 2,33 |
| Среднеотраслевая норма прибыли | 1,94 | ||||
| Норма прибыли основного конкурента | 2,19 | ||||
| Цена единицы продукции |
В случае если на занимаемом фирмой рынке находится один конкурент, то анализ конкурентоспособности проводится относительно нормы прибыли данного конкурента. Если уровень конкуренции на рынке высок, то анализ конкурентоспособности проводится относительно и среднеотраслевой нормы прибыли и нормы прибыли основного конкурента. Если на данном рынке прямые конкуренты отсутствуют, то конкурентоспособность необходимо оценивать либо относительно косвенных конкурентов, либо относительно конкурентов, работающих на других рынках как отечественных, так и зарубежных.
В начале анализа сопоставим норму прибыли компании со средней нормой прибыли по отрасли. До 1998 года ее величина была ниже средней нормы прибыли, следовательно, фирма работала ниже среднеотраслевого уровня эффективности, что весьма опасно.
Если показатель нормы прибыли недостаточно высок, нужно провести факторный анализ прибыльности традиционными методами с целью выявить и количественно оценить влияние элементов хозяйственного процесса на чистый финансовый результат. При отсутствии резервов повышения эффективности производства фирма должна либо увеличить цену реализации в пределах платежеспособного спроса покупателей, либо переориентировать производство.
Если норма прибыли фирмы превышает среднюю норму, что мы наблюдаем после 1998 года, можно говорить о весьма высокой эффективности производства или о получении сверхприбыли. Это свидетельствует о наличии резерва повышения конкурентоспособности компании, так как она может снизить цену реализуемого товара до средней величины нормы прибыли и тем самым одновременно увеличить объем продаж, вытесняя конкурентов с рынка. Также фирма может улучшить качество товара за счет увеличения его себестоимости (без повышения цены) до средней величины нормы прибыли, тем самым обойти конкурентов на рынке, если последний насыщен товарами, конкурирующими с продукцией анализируемой фирмы, что позволит увеличить абсолютную сумму прибыли.
Для этого необходимо определить предельный объем издержек 2001 года, при котором величина чистого дохода будет не ниже, чем в 2000 году при норме прибыли, равной среднеотраслевой норме прибыли (см. формулу 3.40).
НП= 
или СС= 
3247,42 тыс. р. , (3.40)
где НП – норма прибыли;
G – прибыль;
СС – общая сумма издержек.
Перспективный объем продаж составит (см. формулу 3.41).
Sп=G+СС=6300+3247,42=9547,42 тыс. р. , (3.41)
где Sп – перспективный объем продаж.
Так как расчитываем, что величина фиксированных издержек не изменится, то условный объем переменных затрат определяем по формуле (3.42).
VСу=СС-FС=3247,42-900=2347,42 тыс. р. , (3.42)
где VСу – условный объем переменных затрат;
FС – величина постоянных издержек.
Предполагая, что любая фирма стремится к повышению эффективности производства, переменные издержки в отношении к объему реализации должны быть в перспективе не выше их уровня 2000 года (см. формулу 3.43).
AVC= 
0,2 , (3.43)
где AVC – переменные издержки, приходящиеся на объем продаж;
VC – переменные издержки;
S – объем продаж.
Предстоящие расходы в соответствии с этим условием составят (см. формулу 3.44).
VCп=Sп*AVC=9547,42*0,2=1909,48 тыс. р. (3.44)
где VCп – номинальная величина предстоящих переменных расходов.
Подсчитаем резерв перспективных расходов, образованный за счет доведения нормы прибыли с 2,33 до 1,94 (см. формулу 3.45).
R=VСу-VСп=2347,42-1909,48=437,94 тыс. р. , (3.45)
где R – резерв перспективных расходов.
В пределах суммы резерва компания может повысить расходы на улучшение качества товаров или снизить цену реализации.
Определим натуральное количество выпускаемой продукции на перспективу при норме прибыли равной среднеотраслевой (см. формулу 3.46).
Оп= 
4773,71=4774 шт. , (3.46)
где Оп – количество выпускаемых изделий на перспективу;
P – цена единицы продукции.
Резерв возможного снижения цены реализации единицы товара в пределах которого можно также увеличить его себестоимость для увеличения качества без изменения цены определяется по формуле 3.47.
RP= 
0,092 тыс. р. , (3.47)
где RP – резерв возможного снижения цены реализации единицы товара.
Перспективная цена единицы продукции определяется по формуле 3.48.
Pп=P-RP=2-0,092=1,908 тыс. р. , (3.48)
где Рп – перспективная цена единицы продукции.
Проверим расчеты с помощью формулы 3.49.
Sп=G+FC+VCп+R (3.49)
9547,42=6300+900+1909,48+437,94
Так как равенство (см. формулу 3.49) соблюдено, можно сделать вывод о том, что проведенные расчеты осуществлены верно.
Данная методика используется при разработке плана риска инвестиционного бизнес-проекта и оценки общей конкурентоспособности предприятия на рынке. Возможности изменения нормы прибыли анализируемой фирмой и конкурентами используются при разработке раздела «анализ конкурентов» плана маркетинга бизнес-проекта. В случае если значение нормы прибыли планируемого предприятия на всем горизонте расчетов ниже среднеотраслевого, то степень предпринимательского риска бизнес-проекта максимальна, если на первых шагах всего горизонта расчета, то степень предпринимательского риска бизнес-проекта средняя.
3.2.3.3. МЕТОДЫ РАСЧЕТА СИСТЕМЫ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
Данный метод чаще всего используется в качестве дополнения к какому-либо аналитическому методу. Для оценки полученных значений показателей используются либо требуемые значения, либо значения альтернативных вариантов.
Первый метод оценивает экономический риск предприятия, определяя четыре следующих показателя.
1. Срок окупаемости вложенных инвестиций – продолжительность периода, в течении которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций. Может быть рассчитан как упрощенный показатель периода окупаемости без учета фактора времени, так и сложный, с учетом фактора времени. В общем случае, чем меньше значение данного показателя, тем меньше степень предпринимательского риска.
2) Чистый приведенный доход – представляет собой сумму дисконтированных финансовых итогов за анализируемый период деятельности предприятия, считая даты начала инвестиций. В общем случае, чем больше значение данного показателя, тем меньше степень предпринимательского риска.
3) Внутренняя норма доходности – расчетная ставка процентов, при которой капитализация регулярно получаемого дохода дает сумму, равную инвестициям и, следовательно, капиталовложения окупаются. В общем случае, чем больше значение данного показателя, тем меньше степень предпринимательского риска, но увеличивается риск появления прямых конкурентов. Если нет альтернативного варианта, то оценить значение данного показателя можно сопоставив его со средней стоимостью капитала в данном секторе экономики.
4) Индекс доходности – представляет собой соотношение приведенных доходов к приведенным на эту дату инвестиционным расходам. В общем случае, чем больше значение данного показателя, тем меньше степень предпринимательского риска.
Особый интерес представляет второй метод – оценка предпринимательского риска на основе анализа финансового состояния предприятия. Это один из самых доступных методов анализа риска предприятия.
В начале определимся с рядом понятий, которые используются в процессе применения данного метода.
Финансовое состояние – это комплексное понятие, которое характеризуется системой абсолютных и относительных показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов фирмы. Абсолютные критерии оценки деятельности предприятия можно разделить на две группы: результативные и разностные.
Результативные критерии – это основные итоговые показатели деятельности фирмы: объем продаж, сумма актива и так далее. Данные показатели представляют интерес в том случае, если анализируются их значения в динамике на протяжении нескольких периодов. Например, систематический рост объема продаж свидетельствует о конкурентоспособности фирмы.
Разностные критерии – это основные показатели деятельности фирмы: прибыль, оборотный капитал, средний срок оплаты товаров и услуг.
Относительные показатели включают в себя расчет различных специальных коэффициентов на основе бухгалтерской отчетности предприятия.
1. Коэффициент текущей ликвидности – показывает, в какой степени текущие обязательства фирмы покрываются текущими активами (см. формулу 3.50). Нормативное значение коэффициента от двух и более, но в зависимости от отрасли, в которой работает анализируемое предприятие может быть от 1,2 до 2,5.
К1= 
, (3.50)
где К1 – коэффициент текущей ликвидности;
ТА – текущие активы;
ТО – текущие обязательства.
2. Коэффициент срочной ликвидности – определяет способность фирмы выполнить свои текущие обязательства из быстроликвидных средств (см. формулу 3.51). Нормативное значение коэффициента от единицы и более.
К2= 
, (3.51)
где К2 – коэффициент срочной ликвидности;
ТЗ – товарные запасы.
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств фирмы – характеризует независимость фирмы от кредиторов (см. формулу 3.52). Нормативное значение коэффициента менее 1,5; но в различных отраслях может быть разное.
К3= 
, (3.52)
где К3 – коэффициент соотношения заемных и собственных средств фирмы;
ОО – общие обязательства;
СК – собственный капитал.
4. Коэффициент маневренности – показывает долю собственного капитала фирмы, которая позволяет фирме свободно маневрировать им, пополняя оборотный капитал (см. формулу 3.53). Нормативное значение коэффициента от 0,4 до 0,6.
К4= 
, (3.53)
где К4 – коэффициент маневренности.
5. Коэффициент автономии – характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества фирмы (см. формулу 3.54). Нормативное значение коэффициента от 0,5 до 0,6.
К5= 
, (3.54)
где К5 – коэффициент автономии;
ИБ – итог баланса.
6. Коэффициент финансовой независимости – отражающий отношение оборотных средств к общему заемному капиталу фирмы (см. формулу 3.55). Нормативное значение коэффициента менее единицы.
К6= 
, (3.55)
где К6 – коэффициент финансовой независимости;
ЗК – заемный капитал.
7. Коэффициент процентного покрытия – является мерой риска выплаты кредита и процентов по кредиту и показывает, получает ли компания достаточную прибыль, чтобы покрыть процентные издержки (см. формулу 3.56). Двойное и меньшее процентное покрытие считается очень низким. Тройное – это приемлемое значение показателя для получения кредитных ресурсов, а для осуществления привлечения долгосрочных инвестиций необходимо пятикратное процентное покрытие. Для реальной оценки коэффициента необходимо его значение оценивать в динамике, а не в статике.
К7= 
, (3.56)
где К7 – коэффициент процентного покрытия ;
П – прибыль до выплаты процентов и налогов ;
СВ – сумма процентных выплат.
Приведенные критерии можно назвать «термометром» предпринимательства. Рекомендуется отслеживать их в динамике по исследуемому предприятию и в сравнении с аналогичными показателями подобных предприятий действующих на рынке. С течением времени на предприятии накапливается необходимая статистика для определения допустимых границ изменения значений приведенных выше показателей. При выходе значения анализируемого показателя за допустимые границы необходимо провести полный анализ деятельности предприятия и идентифицировать появившейся риск, так как в этом случае степень экономического риска становится высокой.
Третий метод – оценка риска хозяйственной деятельности предприятия путем определения его финансовой устойчивости, важнейшими признаками которой являются платежеспособность и наличие ресурсов для развития производства. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия, к отсутствию у него денежных средств для финансирования текущей и инвестиционной деятельности, а при усугублении финансового состояния – и к банкротству, а избыточная – ставит препятствия на пути развития предприятия, отягощая их затраты запасами и резервами.
Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его устойчивость, которая в зависимости от факторов, влияющих на нее, бывает внутренней и внешней, а от причин – общей, финансовой, ценовой и так далее.
Внутренняя устойчивость предприятия – это такое состояние материально-вещественной и стоимостной структуры производства и реализации продукции, и такая ее динамика, при которой обеспечивается стабильно высокий результат функционирования предприятия.
Внешняя по отношению к предприятию устойчивость определяется стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия; она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.
Общая устойчивость предприятия в условиях рынка требует, прежде всего, стабильного получения выручки, причем достаточной по своим размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами, работниками и так далее, то есть предполагает прежде всего такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (дохода) над их расходованием (затратами).
Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
Платежеспособность – это возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам.
Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли и других финансовых ресурсов.
Для анализа платежеспособности предприятия активы группируются по степени ликвидности, а пассивы – по степени срочности их погашения.
Текущие активы: А1 – наиболее ликвидные (денежные средства в банке и кассе предприятия, краткосрочные ценные бумаги); А2 – быстрореализуемые (дебиторская задолженность, депозиты ); А3 – медленнореализуемые (готовая продукция, незавершенное производство, сырье и материалы).
Постоянные (фиксированные) активы: А4 – тpуднореализуемые (здания, оборудование, транспортные средства, земля).
Пассивы: П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность); П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы); П3 – долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и так далее; П4 – постоянные пассивы (собственные средства за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями).
Баланс считается ликвидным, если выполняются следующие четыре условия.
1. А1 > П1 или А1 = П1 – наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их;
2. А2 > П2 или А2 = П2 – быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их;
3. А3 > П3 или А3 = П3 – медленнореализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их;
4. А4 < П4 или А4 = П4 – постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают их.
В общем случае, чем выше финансовая устойчивость предприятия, тем меньше степень экономического риска. Поэтому значения данных показателей необходимо периодически (при сдаче очередной бухгалтерской отчетности или чаще) анализировать и делать соответствующие выводы.