И муниципальных заимствований в её обеспечении
Сбалансированность бюджетов, роль государственных
Дополнения к вопросу 3
| Применение фискального правила на уровне центрального правительства | Применение фискального правила на субнациональном уровне |
| Чили | |
| Начиная с 2001 г. в Чили действует фискальное правило, в соответствии с которым каждый год структурный бюджет должен сводиться с профицитом в размере 1% ВВП. Данное финансовое правило не закреплено законодательно, однако каждое правительство рассматривает его как политическое обязательство. | Фискальное правило, используемое на национальном уровне, не распространяется на муниципальные образования. Однако законом запрещено муниципальным образованиям осуществлять заимствования. Их бюджеты не должны сводиться с дефицитом. |
| Франция | |
| Применяется фискальное правило ЕС, устанавливающее требование для стран-членов ЕС к дефициту бюджета расширенного правительств, который не должен превышать 3% ВВП, а валовой долг не должен превышать 60% ВВП. Страны-члены ЕС дважды в год отчитываются по этим показателям. Как член ЕС, Франция подчиняется этой директиве. Она также выполняет обязательства, установленные Пактом стабильности и роста, по обеспечению сбалансированности бюджета. Однако эти правила не закреплены в законодательстве Франции, поэтому нарушение их в принципе не рассматривается как нарушение закона. | Закон о местных органах власти содержит «золотое правило», который ограничивает их заимствования потребностями в инвестициях. |
| Германия | |
| В Конституции закреплено «золотое правило» - годовой объем заимствований не должен превышать запланированный объем инвестиций (оно не применимо в ситуации экономического кризиса и в отношении внебюджетных фондов, которые организованы в соответствии с федеральными законами). Применяется фискальное правило ЕС, устанавливающее требование для стран-членов ЕС к дефициту бюджета расширенного правительств, который не должен превышать 3% ВВП, а валовой долг не должен превышать 60% ВВП. Страны-члены ЕС дважды в год отчитываются по этим показателям. Как член ЕС, Германия подчиняется этой директиве. | На федеральном уровне устанавливаются ограничения на заимствования земель. Федеральное правительство (при одобрении Бундесрата) может установить более низкие пороги для заимствования субнациональных уровней власти, чем были ими установлены самостоятельно. Минфин может требовать от земель и специальных фондов представлять отчеты о потребностях в заимствованиях. |
| Норвегия | |
| Применяется следующее фискальное правило: дефицит ненефтяного бюджета должен удерживаться на уровне 4% объема активов, которыми располагает Государственный пенсионный фонд–Глобальный в начале бюджетного года. В результате только дефицит ненефтяного бюджета должен финансироваться за счет доходов этого фонда, что на практике не всегда соблюдалось. | В отношении принимаемого бюджета применяется фискальное правило сбалансированности бюджета по текущим расходам. Заимствования возможны только в инвестиционных целях. Если бюджет исполняется с дефицитом, то местным органам власти надлежит в следующие два года иметь положительное сальдо, компенсирующее накопленный бюджетный дефицит. Если это правило нарушается, санкции не применяются, однако бюджеты и заимствования муниципального образования подлежат утверждению представителем центральных органов власти в губернии. В исключительном случае центральное правительство может установить внешний контроль за финансами муниципального образования. |
| Австралия | |
| Не применяется | Не применяется |
Дополнения к вопросу 5
В Российской Федерации в соответствии со статьей 103 БК РФ:
- государственные и муниципальные внутренние заимствования осуществляются в целях финансирования дефицитов соответствующих бюджетов, а также для погашения долговых обязательств;
- государственные внешние заимствования Российской Федерации осуществляются в целях финансирования дефицита федерального бюджета, а также для погашения государственных долговых обязательств Российской Федерации;
- государственные внешние заимствования субъекта РФ осуществляются в соответствии с положениями БК РФ в целях обеспечения погашения существующего государственного внешнего долга субъекта РФ и (или) финансирования дефицита бюджета субъекта РФ.
В Российской Федерации в соответствии со статьей 103 БК РФ:
1) под государственными заимствованиями Российской Федерации понимаются государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг от имени Российской Федерации, и кредиты, привлекаемые от других бюджетов бюджетной системы РФ, кредитных организаций, иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования), международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации.
2) под государственными заимствованиями субъектов Российской Федерации понимаются государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг от имени субъекта РФ, и кредиты, привлекаемые в соответствии с положениями БК РФ в бюджет субъекта РФ от других бюджетов бюджетной системы РФ, кредитных организаций, иностранных банков и международных финансовых организаций, по которым возникают долговые обязательства субъекта РФ;
3) под муниципальными заимствованиями понимаются муниципальные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени муниципального образования, размещаемых на внутреннем рынке в валюте РФ, и кредиты, привлекаемые в соответствии с положениями БК РФ в местный бюджет от других бюджетов бюджетной системы РФ и от кредитных организаций, по которым возникают муниципальные долговые обязательства.
Положительное значение использования государственных заимствований в качестве инструмента финансирования бюджетных расходов состоит в том, что:
1. Они являются в основном неинфляционным источником финансирования дефицита бюджетов различного уровня. Формирование дополнительных финансовых ресурсов в рамках правительственных структур с помощью государственных заимствований не влечет увеличения совокупного спроса, а только меняет его структуру. Покупка физическими и юридическими лицами государственных ценных бумаг означает перенос спроса от этих субъектов к исполнительным органам государственной власти. Через бюджетные расходы спрос в том же объеме может быть предъявлен в другом месте и другими хозяйствующими субъектами и гражданами.
2. Привлеченные посредством государственных заимствований средства, направляемые впоследствии на финансирование государственных инвестиционных программ, должны способствовать ускорению социально-экономического развития страны.
3. Выпуская долговые обязательства, предназначенные для покупки физическими и юридическими лицами, государство воздействует на процесс целесообразной организации сбережений населения и инвестирования хозяйствующими субъектами временно свободных финансовых ресурсов. Обычно государственные ценные бумаги являются самыми надежными и высоколиквидными. Поэтому они охотно покупаются физическими и юридическими лицами. Население получает удобный и доходный способ организации своих сбережений, а хозяйствующие субъекты – высоколиквидные активы, приносящие доход. Привлекая деньги в бюджет посредством рынка государственных долговых обязательств, государство может способствовать нормализации денежного обращения в стране.
4. При разумной организации функционирования отношений по формированию и обслуживанию государственного долга исполнительная власть может эффективно распределять налоговое бремя во времени между поколениями населения страны. Этот способ распределения налогового бремени дает положительные результаты при финансировании за счет заимствованных средств строительства объектов долгосрочного характера, служащих десятки лет. В этом случае финансовое бремя ложится не на одно (как это имеет место при бюджетном финансировании за счет налоговых поступлений), а несколько поколений, поскольку погашение основной суммы долга и уплата процентов по нему растягиваются во времени.
Негативные аспекты влияния государственного долга на социально-экономические процессы, прежде всего, проявляются в том, что:
1. При чрезмерном развитии рынка государственного долга правительство ограничивает инвестиционные возможности в народном хозяйстве. Это происходит потому, что, привлекая заемные средства, государство снимает с рынка часть финансовых ресурсов, которые могли бы быть направлены на инвестиции в реальный сектор экономики. Степень негативного влияния государственного долга усиливается при чрезмерно высокой доходности государственных бумаг. В этих условиях инвесторы отдают безусловное предпочтение вложению средств в государственные долговые обязательства по сравнению с проведением реальных инвестиций. Кроме того, высокая доходность государственных бумаг (наряду с другими факторами) ведет к росту ставки банковского процента за кредитные ресурсы, что делает банковские кредиты неэффективными для предпринимателя. Рассмотренная ситуация получила название эффекта вытеснения.
2. Чрезмерное увлечение государства заемными операциями способствует значительному отвлечению бюджетных средств от нужд хозяйственного и социального развития. Высокий уровень заимствований, если он к тому же сочетается с высокой доходностью государственных бумаг, ведет к большим бюджетным расходам по обслуживанию государственного долга.
3. Если государство, увлекающееся заимствованиями, делает крен в сторону внешних займов, то возможно не только попадание в чрезмерную зависимость состояния отечественных финансов от состояния финансов международных, но и потеря политической независимости.
4. Наконец, мобилизуемые с помощью государственных заимствований средства являются антиципированными, взятыми «вперед» налогами. Рано или поздно долги надо погашать и платить по ним проценты. В части долгосрочной задолженности это перекладывается на будущие поколения. Если речь не идет о строительстве долгосрочных объектов социального характера или производственных предприятий за счет заимствованных средств, то решение текущих проблем за счет займов и кредитов не вполне этично, поскольку за наше относительное благополучие будут расплачиваться будущие граждане страны.
ТЕМА 7